中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2016年1月22日，發(fā)改委辦公廳印發(fā)《關(guān)于切實(shí)做好全國碳排放權(quán)交易市場啟動(dòng)重點(diǎn)工作的通知》，旨在協(xié)同推進(jìn)全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)。2017年建立全國統(tǒng)一的碳排放交易市場的步伐已經(jīng)越來越近，世界銀行預(yù)測，2020年全球碳交易總額有望達(dá)到3.5萬億美元，有望超過石油市場成為第一大能源交易市場。
在碳交易市場萬億盛宴即將開啟之際，新年伊始，愛康科技(002610,股吧)（002610）作為國內(nèi)領(lǐng)先的光伏電站運(yùn)營商，完成國內(nèi)上市公司首單碳交易，令市場側(cè)目。自首創(chuàng)光伏電站運(yùn)維模式并得到市場普遍認(rèn)可之后，愛康科技再次站立潮頭。
愛康科技成立于國內(nèi)光伏行業(yè)方興未艾的2006年，成立時(shí)主營光伏配件太陽能鋁邊框產(chǎn)品，五年后的2011年憑借營業(yè)收入85%的復(fù)合增長率，公司成長為國內(nèi)第一家專業(yè)的光伏配件上市公司。2012年光伏行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩和行業(yè)危機(jī)，公司在國內(nèi)率先轉(zhuǎn)型光伏電站運(yùn)維，經(jīng)過幾年的深耕細(xì)作，公司已控制近1GW的光伏電站，并成長為國內(nèi)民營光伏電站運(yùn)維的龍頭企業(yè)。
公司太陽能邊框連續(xù)九年全球市場第一位、支架連續(xù)三年國內(nèi)市場第一位。公司光伏制造業(yè)客戶資源優(yōu)質(zhì)、市場穩(wěn)定；公司是國內(nèi)A股民營光伏電站運(yùn)維龍頭企業(yè)，經(jīng)過多年的積累，公司已形成強(qiáng)大的光伏電站開發(fā)能力，并在全國超過100個(gè)縣市設(shè)立了項(xiàng)目公司，進(jìn)行了業(yè)務(wù)布點(diǎn)，廣闊的區(qū)域布局為公司正在進(jìn)行的新能源消費(fèi)側(cè)業(yè)務(wù)如新能源汽車、充電樁等的開拓提供了強(qiáng)有力的保障。
估值修復(fù)，光伏發(fā)電行業(yè)迎布局良機(jī)
近期，在國家大力發(fā)展低碳綠色經(jīng)濟(jì)的背景下，新能源政策紅利頻現(xiàn)。2015年12月15日，國家能源局下發(fā)了《太陽能利用十三五發(fā)展規(guī)劃征求意見稿》。意見稿提出，到2020年底，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到1.6億千瓦，年發(fā)電量達(dá)到1700億千瓦，年度總投資額約2000億元。這次“光伏十三五”規(guī)劃意見稿的提出，無疑將給光伏企業(yè)帶來巨大機(jī)遇。
意見稿中明文指出，“十三五”太陽能光伏裝機(jī)目標(biāo)為150GW，其中包含70GW的分布式光伏電站以及80GW的集中式光伏電站。若需達(dá)成此目標(biāo)，則中國未來五年內(nèi)平均每年的光伏設(shè)備需求量將突破20GW。若上述目標(biāo)達(dá)成，那么到2020年底，太陽能發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將在全國電力結(jié)構(gòu)中占比7%，在新增電力裝機(jī)結(jié)構(gòu)中占比15%，在全國發(fā)電量結(jié)構(gòu)中占比2.5%。而在整體太陽能裝機(jī)量中，光伏發(fā)電占94%、太陽光熱占6%；西部地區(qū)占太陽能發(fā)電裝機(jī)量35%，其他65%則分布在中、東部地區(qū)。
愛康科技力爭成為國內(nèi)規(guī)模較大的、有一定知名度和影響力的光伏發(fā)電運(yùn)營商。預(yù)計(jì)將于2016年一季度能完成并網(wǎng)光伏電站1GW。今后，公司將通過自建或收購的形式繼續(xù)推動(dòng)光伏電站持有規(guī)模的增加，在光伏電站的持有量上繼續(xù)保持國內(nèi)民營企業(yè)中的領(lǐng)先地位。
自2011年開始，公司在國內(nèi)較早地介入光伏電站的專業(yè)運(yùn)維領(lǐng)域。公司同華為開展打造智能光伏電站的合作，建立和部署全球化的光伏電站管理和運(yùn)維中心，目前雙方聯(lián)合開發(fā)的集控系統(tǒng)已經(jīng)上線，所有集控中心服務(wù)器調(diào)試工作已經(jīng)完成，公司所有并網(wǎng)電站的集控?cái)?shù)據(jù)將逐步接入，對(duì)新建電站爭取在并網(wǎng)時(shí)點(diǎn)同步完成集控?cái)?shù)據(jù)上傳；此外，公司還與贛州磊鑫就其旗下20MW 光伏電站簽訂代理運(yùn)維服務(wù)合同，邁出了電力代理運(yùn)維的第一步。
近期，公司大力發(fā)展光伏電站業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略將得到實(shí)質(zhì)性的推進(jìn)，2016年1月5日公告，定增事項(xiàng)獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文。公司擬不低于9.32元/股定增不超過2.71億股，募資不超過38.3億元，投資于以下項(xiàng)目：陜西省20MW地面光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目16600萬元；云南省100MW地面光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目83000萬元；河南省 110MW 地面光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目86965萬元；安徽省20MW地面光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目16600萬元；遼寧省10MW地面光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目8300萬元；山東省40MW地面光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目33200萬元；內(nèi)蒙古自治區(qū)100MW地面光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目24900萬元；新疆維吾爾自治區(qū)80MW地面光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目65155萬元；補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目48280萬元。其中，控股股東——愛康集團(tuán)認(rèn)購數(shù)量不低于本次非公開發(fā)行股份總數(shù)的10%，彰顯對(duì)企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大信心。
2015年，因補(bǔ)貼發(fā)放不及時(shí)和西北部地區(qū)的限電問題，光伏行業(yè)估值整體偏低。針對(duì)上述問題近期監(jiān)管部門出重拳予以整治，國家能源局頒布《可再生能源發(fā)電全額保障性收購管理辦法》，明確了新能源若限電，受益方需補(bǔ)償?shù)恼撸?017年有多條特高壓將投入使用，對(duì)于新能源電力輸出提供了物理上的保障，限電問題有望在2016年得到大大緩解。時(shí)隔近兩年，第六批可再生能源補(bǔ)貼目錄近期開始申報(bào)，補(bǔ)貼發(fā)放有望提速；可再生能源附加由1.5分/度提高到1.9分/度，上調(diào)近30%，補(bǔ)貼資金來源更為充分?；谏鲜稣呋虼胧┑穆涞?，行業(yè)普遍認(rèn)為，2016年將迎來光伏行業(yè)的估值修復(fù)的大年。愛康科技作為行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大的電站運(yùn)營商，預(yù)計(jì)2016年業(yè)績將迎來較大幅度的增長。
未來已來，碳交易市場蘊(yùn)藏潛力
在全球變暖、霧霾嚴(yán)重、生態(tài)脆弱的氣候環(huán)境下，節(jié)能減排成為人類共同面臨的重大生存課題。2014年中國已經(jīng)成為全球最大的碳排放國，在巨大的減排壓力和堅(jiān)定的供給改革決心下，中國政府做出了一個(gè)負(fù)責(zé)任大國的鄭重承諾：中國到2030年左右達(dá)到碳排放峰值并爭取盡早達(dá)峰，2030年非化石能源在一次能源消費(fèi)中的比重提升到20%左右。包括光伏發(fā)電在內(nèi)的非化石能源迎來了歷史性的發(fā)展機(jī)遇，并將在化石能源替代中發(fā)揮至關(guān)重要的作用。
光伏發(fā)電作為清潔能源天然具有減少二氧化碳排放的功能并積累了大量的碳資產(chǎn)，碳資產(chǎn)交易作為控制碳排放的重要的手段日趨獲得重視。據(jù)悉，從2011年開始，北京、上海、深圳等7個(gè)省市的碳排放權(quán)交易試點(diǎn)已經(jīng)啟動(dòng)，到2017年一個(gè)全國統(tǒng)一的碳排放交易市場即將形成。
另悉，發(fā)改委起草的《碳排放權(quán)交易管理?xiàng)l例》已于去年12月正式報(bào)國務(wù)院審議，2016年將加快推進(jìn)該條例出臺(tái)，抓緊制定各項(xiàng)配套細(xì)則和標(biāo)準(zhǔn)，確保明年全國碳排放交易市場啟動(dòng)運(yùn)行。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，若全國碳交易市場成立，將覆蓋鋼鐵、電力、化工、建材、造紙和有色金屬等重點(diǎn)工業(yè)行業(yè)，覆蓋的排放交易量可能擴(kuò)大至30億至40億噸，僅考慮現(xiàn)貨，交易額預(yù)計(jì)達(dá)12億至80億元。到2020年，如果衍生品市場建立起來，碳市場規(guī)模則有望接近500億元甚至千億元級(jí)別。
記者了解到，愛康科技自2014年底以來積極布局低碳發(fā)展戰(zhàn)略。2015年4月已經(jīng)參股碳排放行業(yè)資訊類企業(yè)碳諾科技，并與北京環(huán)境交易所達(dá)成合作意向，共同進(jìn)行碳排放業(yè)務(wù)的開拓。2015年歲末，公司完成的國內(nèi)上市公司首單碳交易對(duì)象——北京恒宇天澤投資管理有限公司，即是基于對(duì)未來碳資產(chǎn)升值的良好預(yù)期，設(shè)立了“恒宇天澤黃山一號(hào)碳資產(chǎn)投資基金”用于收購碳資產(chǎn)收益權(quán)。此次簽署《碳資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，將愛康科技形成的部分存量碳資產(chǎn)收益權(quán)以21元/噸的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給恒宇天澤，轉(zhuǎn)讓金額為1845萬元。公司認(rèn)為，首單碳資產(chǎn)收益權(quán)的成功轉(zhuǎn)讓是公司在碳排放市場的有益嘗試，通過資本市場對(duì)于未來碳資產(chǎn)升值的預(yù)期，變現(xiàn)存量碳資產(chǎn)，不僅增加了公司的利潤增長點(diǎn)，盤活了資產(chǎn)，對(duì)公司光伏電站代理運(yùn)維業(yè)務(wù)的開展起到了帶動(dòng)作用，更加快了公司戰(zhàn)略布局轉(zhuǎn)型的速度。目前來看，碳資產(chǎn)交易能為光伏發(fā)電企業(yè)帶來每度電三分錢的額外收益，隨著全國統(tǒng)一碳排放市場的建立，交易更加活躍，碳資產(chǎn)價(jià)格更有誘惑力，光伏電站的盈利能力將更加具有優(yōu)勢。
搭建金融融資新平臺(tái)，助力輕資產(chǎn)模式
為充分利用資本市場支持?jǐn)U大光伏電站的投資能力，愛康科技積極參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。公司于今年初以控股子公司蘇州中康電力開發(fā)有限公司為出資方，投資2.9億元，與上海愛康富羅納資產(chǎn)管理有限公司和深圳平安大華匯通財(cái)富管理有限公司共同出資設(shè)立愛康科技產(chǎn)業(yè)投資基金。產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模為10億元人民幣，基金投資方向限于投資或收購光伏電站，主要方式為并購、新建、運(yùn)營。
近日，再行跟進(jìn)——公司1月18日公告，擬以現(xiàn)金方式向控股股東江蘇愛康實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司收購其持有的贛州發(fā)展融資租賃有限責(zé)任公司（以下簡稱“贛發(fā)租賃”）40%的股權(quán)。目前雙方已就該交易達(dá)成初步意向，后續(xù)將就交易價(jià)格、交易條件等同交易對(duì)手進(jìn)行進(jìn)一步的磋商。據(jù)了解，贛發(fā)租賃是經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)的第十一批內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)企業(yè)，為贛州市首家、江西省第三家內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)企業(yè)，公司制定了“立足贛州、覆蓋全省、輻射全國”的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，將重點(diǎn)拓展太陽能光伏電站、醫(yī)療設(shè)備租賃、機(jī)械設(shè)備租賃、基礎(chǔ)設(shè)施租賃等產(chǎn)業(yè)。本次交易是公司在金融領(lǐng)域的重大嘗試，預(yù)計(jì)交易完成后能對(duì)公司新能源發(fā)電側(cè)業(yè)務(wù)提供更為寬闊的融資渠道。同時(shí)融資租賃業(yè)務(wù)的介入，對(duì)于公司正在開展的消費(fèi)側(cè)業(yè)務(wù)即新能源汽車運(yùn)營和充電樁業(yè)務(wù)提供支持業(yè)務(wù)模式上的資金支持。
由于光伏電站具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流入預(yù)期，因此作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的光伏電站將有更多的渠道和方式同固定收益類金融產(chǎn)品相銜接。未來公司將同融資租賃公司展開業(yè)務(wù)合作，為投資者和太陽能光伏發(fā)電企業(yè)搭建一個(gè)高效、直接的融資租賃橋梁。目前愛康已完成“綠電寶”相關(guān)類別商標(biāo)的注冊，未來類似SPI“綠能寶”的投資理財(cái)產(chǎn)品將上線。
在售電業(yè)務(wù)即將放開的行業(yè)預(yù)期下，光伏發(fā)電企業(yè)的盈利模式將從原先的2B（即國家電網(wǎng)）發(fā)展為2C（即終端消費(fèi)者）。愛康科技將綠電寶的目標(biāo)客戶定位為中產(chǎn)階層，通過向中產(chǎn)階層（消費(fèi)端）發(fā)行綠電寶產(chǎn)品獲取資金為消費(fèi)端建設(shè)屋頂電站或其他發(fā)電端建設(shè)，將能源消費(fèi)者也變?yōu)槟茉瓷a(chǎn)者。同時(shí)向消費(fèi)端支付固定的利息、能色能源和榮耀積分（即碳排放權(quán)，我們預(yù)計(jì)未來碳排放權(quán)可以抵消使用高排量車等行為的消費(fèi)稅）。公司將獲取售電的差價(jià)、運(yùn)維服務(wù)費(fèi)，碳資產(chǎn)變現(xiàn)費(fèi)用，輕資產(chǎn)模式有望實(shí)現(xiàn)突破。
發(fā)力新能源消費(fèi)側(cè)，打造能源互聯(lián)網(wǎng)閉環(huán)
目前，中美兩超級(jí)大國就碳排放、清潔能源等問題達(dá)成共識(shí)，中國將面臨巨大減排壓力。以“兩個(gè)”替代（清潔替代和電能替代）為核心的能源互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略是調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、應(yīng)對(duì)氣候問題之本。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新電改方案的逐步推進(jìn)有望打破電網(wǎng)長期壟斷，并撬動(dòng)5萬億以上規(guī)模的能源互聯(lián)網(wǎng)市場大發(fā)展，而能源互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)機(jī)會(huì)在電力調(diào)配、交易市場和微電網(wǎng)為中心的網(wǎng)絡(luò)中傳遞，重點(diǎn)在尋找能源互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)和入口。
隨著新一輪電力改革的啟動(dòng)，電力交易市場將趨于多元化發(fā)展，售電側(cè)市場的放開為公司在電力銷售領(lǐng)域帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。作為GW級(jí)別的電站運(yùn)營商，愛康科技擬自籌資金16億元分別在上海、青海、甘肅、內(nèi)蒙古設(shè)立4家售電公司，每家注冊資本4億元。布局售電市場將完善電站建設(shè)—電站服務(wù)—售電服務(wù)的閉環(huán)，提升公司整體盈利水平。
為緊抓售電側(cè)的歷史機(jī)遇，發(fā)力電力消費(fèi)側(cè)，打通能源生產(chǎn)+能源消費(fèi)+消費(fèi)側(cè)金融的能源互聯(lián)網(wǎng)的閉環(huán)。1月14日，公司與贛州市南康區(qū)人民政府簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議——2016年擬在南康區(qū)投資不低于300輛新能源公交車、不低于400輛新能源出租車以及不低于1000個(gè)充電樁，以進(jìn)行新能源消費(fèi)側(cè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展。并擬分別投資5000萬元設(shè)立新能源汽車運(yùn)營公司和充電服務(wù)公司，主要從事新能源汽車運(yùn)營和充電樁服務(wù)業(yè)務(wù)。
愛康科技認(rèn)為：公司在全國100多個(gè)縣市具有光伏電站開發(fā)的業(yè)務(wù)布點(diǎn)，同基層政府保持了良好的信息溝通和合作基礎(chǔ)，同時(shí)公司已計(jì)劃收購贛州發(fā)展融資租賃有限公司40%的股權(quán)，作為國有融資平臺(tái)，該融資租賃公司將為公司新能源汽車運(yùn)營業(yè)務(wù)和充電設(shè)施服務(wù)的開拓提供強(qiáng)大的資金保障。投資設(shè)立新能源汽車運(yùn)營公司、充電服務(wù)公司符合公司向能源消費(fèi)側(cè)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，是能源互聯(lián)網(wǎng)的重要環(huán)節(jié)，充電樁的建設(shè)為未來售電業(yè)務(wù)的全面放開提前布局，反哺發(fā)電側(cè)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張；上述業(yè)務(wù)若能得到較好的實(shí)施有利于公司增加新的利潤增長點(diǎn)。
為維護(hù)資本市場穩(wěn)定，增強(qiáng)投資者信心，并基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心以及對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，2016年1月，公司實(shí)際控制人鄒承慧及其一致行動(dòng)人承諾：自2016年1月6日起半年內(nèi)不減持其持有的公司股票。據(jù)了解，控股股東擬近期參與公司非公開發(fā)行股票項(xiàng)目，認(rèn)購金額不低于3.83億元。
2016年1月起鄒先生和公司高層在二級(jí)市場頻繁出手增持，為向愛康十周年獻(xiàn)禮，鄒先生同時(shí)為在2月底前增持并鎖定一年的員工提供本金的安全承諾。彰顯了一個(gè)負(fù)責(zé)任企業(yè)領(lǐng)袖的風(fēng)度與氣魄！
放眼未來，愛康科技的長期目標(biāo)是從能源與金融兩端同時(shí)發(fā)力，打造能源互聯(lián)網(wǎng)的全產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋智能發(fā)電、微網(wǎng)、儲(chǔ)能、新能源汽車、充電樁等多項(xiàng)領(lǐng)域。目前，公司正探索從新能源充電樁、新能源汽車運(yùn)營切入電力消費(fèi)服務(wù)側(cè)。
國聯(lián)證券認(rèn)為，公司將圍繞光伏電站衍生出多種附加服務(wù)，包括運(yùn)維服務(wù)、評(píng)級(jí)服務(wù)、碳資產(chǎn)交易、融資服務(wù)等。目前，第三方運(yùn)維服務(wù)、碳資產(chǎn)交易已開花結(jié)果，引領(lǐng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。預(yù)計(jì)公司2015年-2017年將實(shí)現(xiàn)收入37.36、50.30、61.13億元，實(shí)現(xiàn)凈利1.39億、4.18億、6.65億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.192、0.577、0.917元。給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
最后我們引用愛康科技董事長鄒承慧先生在《十年風(fēng)華，夢想開花——寫在安靜的十年的開篇》中一段話結(jié)束本次報(bào)道：
我知道，這中間勢必有人要掉隊(duì)，也勢必有人會(huì)歷經(jīng)煎熬的過程，但我相信，任何困難都不能阻撓我們前進(jìn)的步伐，因?yàn)槲覀円黄饠y手走過無數(shù)的繁華與孤寂，每一個(gè)寒冬我們抱團(tuán)取暖，每一次阻礙我們攻堅(jiān)克難，每一次成功我們歡呼吶喊。從來沒有一個(gè)時(shí)代，讓我們?nèi)绱巳菀妆稽c(diǎn)燃，從沒有一個(gè)產(chǎn)業(yè)，讓我們雖九死其猶未悔，十年的沉淀，我們讓清者上升，濁者下沉，歷萬險(xiǎn)而傲然于世。
在下一個(gè)安靜的十年開啟之際，讓我們以凌云的姿態(tài)，用十年風(fēng)華守望愛康千億夢想的開花結(jié)果。十年風(fēng)華，夢想開花！
