中國儲能網(wǎng)訊：業(yè)績一路下滑的科泰電源(300153,股吧)（300153.SZ）近期雖然公布了重大資產(chǎn)重組預(yù)案，股價卻沒能因此而得到提振。隨著股價一路的“跌跌不休”，科泰電源即將迎來上市后最大的限售股解禁潮。
與限售股解禁如期而至形成鮮明對比的是，科泰電源募投項目建設(shè)進度卻一拖再拖，原計劃1年半的建設(shè)周期到如今已經(jīng)3年有余卻完成不到一半。招股書中“實現(xiàn)新增銷售收入58,668萬元，新增銷售毛利16,076萬元”現(xiàn)在看起來更像是一句口號。
業(yè)績持續(xù)下滑
股價跌跌不休
資料顯示，大股東科泰控股持有上市公司科泰電源84,120,000 股，占其總股本的比例為52.58%，上述股票將于2013年12月29日解禁。如果以12月20日科泰電源8.62元/股的收盤價計算，科泰控股持有上市公司股票市值約為7.25億元。雖然股價相對于40元/股的發(fā)行價已經(jīng)大幅下跌，但相比上市之前科泰電源1.52億元的凈資產(chǎn)，大股東科泰控股還是實現(xiàn)了資產(chǎn)的大幅增值。
然而，與大股東資產(chǎn)大幅增值形成鮮明對比的是，科泰電源上市后業(yè)績卻是一路下滑。
招股說明書顯示，2007年—2009年，科泰電源實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.58億元、3.13億元、3.59億元；實現(xiàn)凈利潤分別為2305.5萬元、3106.2萬元、4415.5萬元。無論營業(yè)收入還是凈利潤都實現(xiàn)了較快增長。至上市首年2010年，科泰電源實現(xiàn)營業(yè)收入4.38億元，實現(xiàn)凈利潤5097.1萬元。
此后，科泰電源的業(yè)績就一路下滑，2011年和2012年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.85億元和4.46億元，實現(xiàn)凈利潤分別為4011.1萬元和1332.7萬元。營業(yè)收入雖然變化不大，利潤卻大幅下降。到了2013年情況有所好轉(zhuǎn)，2013年前三季度實現(xiàn)凈利潤1535.5萬元，雖然同比增長36.71%，但也不足2010年前三季度實現(xiàn)凈利潤的一半。
為什么上市后科泰電源就經(jīng)歷了如此巨大的業(yè)績變臉？
在2011年報和2012年報董事會報告中，科泰電源強調(diào)最多的就是國際經(jīng)濟危機復蘇乏力、國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境，市場競爭加劇，出口市場毛利偏低。有投資者質(zhì)疑，為什么2008年到2009年金融海嘯背景下科泰電源就能實現(xiàn)業(yè)績的大幅增長呢？
伴隨著業(yè)績的下滑，科泰電源股價也從上市之初一路下跌，雖然經(jīng)過一次送股兩次派現(xiàn)，但目前股價復權(quán)后也不足發(fā)行價的一半。
募投項目進展緩慢
完工時間一拖再拖
科泰電源業(yè)績不盡如人意的一個重要原因是募投項目沒有如期完成，更沒有實現(xiàn)任何經(jīng)濟效益。
招股說明書顯示，科泰電源上市時計劃利用募集資金18,296萬元建設(shè)智能環(huán)保集成電站產(chǎn)業(yè)化項目，利用募集資金1,990萬元建設(shè)研發(fā)中心項目，上述兩個項目的建設(shè)期均為1.5年。項目建成達產(chǎn)后，公司將實現(xiàn)年平均新增銷售收入58,668萬元，年平均新增銷售毛利16,076萬元。
然而，科泰電源本該在2012年上半年建設(shè)完成的募投項目直到2013年上半年完工還不到一半。2013年半年報顯示，截至期末，智能環(huán)保集成電站產(chǎn)業(yè)化項目投資進度為43.5%，研發(fā)中心項目投資進度為36.46%。而募投項目達到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期也從最初的2012年6月30日調(diào)整到2013年7月31日，之后又被調(diào)整到2013年10月31日。
相對于募投項目投資進展緩慢，科泰電源超募資金的花錢速度卻快了很多，包括歸還銀行存款、補充流動資金和投資廣州智光節(jié)能有限公司，截至2013年上半年已經(jīng)花去了超募資金2.5億元。并且在定期報告中科泰電源對超募資金補充流動資金的承諾投資總額在不斷的擴大，好像公司上市之后對于資金更加饑渴。
2011年半年報中，科泰電源對超募資金補充流動資金的計劃為8000萬元，到2011年報中這一數(shù)字變成了1.5億元，到2012年報這一數(shù)字再次被調(diào)整為2.2億元。
12月20日，科泰電源收于8.62元/股，下跌3.47%。
