中國儲能網(wǎng)訊：“轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)已出現(xiàn)，2014年將給市場一個更加明確的答案，PI隔膜及軼綸95纖維將成明年看點(diǎn)?！鄙钲诨莩蹋?02168.SZ）負(fù)責(zé)人近日在股東大會上稱。
但是相比之下，券商并沒有如此樂觀，從2008年開始的聚酰亞胺研發(fā)，到現(xiàn)在依然沒有成為公司主要盈利品種。
“我們依然覺得短期內(nèi)難以見到業(yè)績，跟進(jìn)公司的項目，只要發(fā)生趨勢性的變化，則是買入的最佳良機(jī)，預(yù)計2013年每股收益在0.08元左右，估值偏高，但聚酰亞胺服用方面的應(yīng)用可能會很快?！毕啾戎?，西南證券分析師對公司僅僅是謹(jǐn)慎樂觀。
聚酰亞胺項目不及預(yù)期
深圳惠程主要從事新型高分子電氣絕緣材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要用于城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造與建設(shè)，公司專業(yè)背景較強(qiáng)，多名主要股東曾就職于中科院長春應(yīng)用化學(xué)研究所。 但是占公司主營收入約九成的電力設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)受競爭態(tài)勢制約目前已進(jìn)入瓶頸期，近四年收入增速放緩，盈利能力下滑。
聚酰亞胺是性能優(yōu)異的耐高溫材料，合成加工難度大，技術(shù)門檻極高，下游市場需求潛力巨大。資料顯示，2008年公司開始對聚酰亞胺纖維的研發(fā)投資，聚酰亞胺是一種特種工程材料，已廣泛應(yīng)用在航空、航天、微電子、納米、液晶、分離膜、激光等領(lǐng)域。聚酰亞胺，因其在性能和合成方面的突出特點(diǎn)，不論是作為結(jié)構(gòu)材料或是作為功能性材料，其巨大的應(yīng)用前景已經(jīng)得到充分的認(rèn)識，被稱為是“解決問題的能手”，并認(rèn)為“沒有聚酰亞胺就不會有今天的微電子技術(shù)”。
由于歷史淵源，公司與長春應(yīng)化所關(guān)系緊密，通過合作開發(fā)，公司在聚酰亞胺領(lǐng)域有望取得突破，并成為掌握核心技術(shù)、具有持續(xù)研發(fā)能力的新材料公司。2009年~2010年公司就完成了百噸級纖維中試線，隨后公司立即將目標(biāo)鎖定在產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。
2010年12月深圳惠程非公開發(fā)行募資約4.37億元，稱將投資約3.31億元包括增資控股子公司長春高琦聚酰亞胺材料有限公司建設(shè)高性能耐熱聚酰亞胺纖維產(chǎn)業(yè)化項目、新型高性能高分子材料金屬復(fù)合管母線及結(jié)構(gòu)件項目（下稱“管母線項目”）7610.39萬元，及真空絕緣電氣控制設(shè)備項目（下稱“真空開關(guān)項目”）4479.05萬元。
但今年11月21日公告稱，公司擬終止真空開關(guān)項目、新建管母線項目，而兩項目為已投入2000多萬元資金的募投項目。
僅高性能耐熱聚酰亞胺纖維產(chǎn)業(yè)化項目繼續(xù)推行，公司2010年報披露，長春高琦自主研發(fā)設(shè)計具有自主知識產(chǎn)權(quán)的300 噸高性能耐熱纖維生產(chǎn)線順利一次試車成功，實(shí)現(xiàn)了全線貫通。產(chǎn)品的綜合性能達(dá)到，并且部分關(guān)鍵指標(biāo)超過國外同類產(chǎn)品。
公司當(dāng)初稱，“該項目達(dá)產(chǎn)后年增收入7.4億元、年凈利潤1.28億元”，但今年1月至9月僅僅實(shí)現(xiàn)銷售收入1250萬元。
探索新型材料
在公司股東大會上，公司負(fù)責(zé)人稱PI隔膜及軼綸95纖維將成明年看點(diǎn)。歷經(jīng)三年多，深圳惠程的PI隔膜從研發(fā)走到中試，再到批量化產(chǎn)出，憑借其成熟的技術(shù)已開始在市場推廣，并收到權(quán)威機(jī)構(gòu)的良好反饋。
公司稱，公司已在一次電池和二次電池方面分別與國內(nèi)較領(lǐng)先的民用和軍用企業(yè)合作，PI隔膜的產(chǎn)品主要集中在PI-20（密度為0.2，主要用于一次電池等）和PI-40（密度為0.4，主要用于二次電池等）兩個系列。并已根據(jù)廠家要求進(jìn)行小批量試生產(chǎn)供貨，并收到很好的反饋。相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，其PI隔膜用在動力電池上較多，其成本從性價比上評估仍有較大優(yōu)勢，在民用電池方面也不存在任何問題。公司膜的應(yīng)用除了汽車電池領(lǐng)域之外，未來儲能電站的市場容量也相當(dāng)之大。
PI隔膜被視為動力電池隔膜的理想材料，惠程PI隔膜已經(jīng)通過了國家權(quán)威機(jī)構(gòu)檢測，目前正在與軍工及民用的四家龍頭企業(yè)做測試。測試產(chǎn)品包括一次性鋰電和二次充電鋰電。公司稱，目前公司產(chǎn)品可以小批量供貨，接下來將進(jìn)行市場推廣。
但是西南證券分析師認(rèn)為，公司送樣的 DC3.7V8.5Ah型聚酰亞胺（PI）隔膜鎳鈷錳鋰離子單體電池，聚酰亞胺（PI）隔膜將4C循環(huán)提升到750%，超過7500次，且容量保持在70%以上，分析師認(rèn)為高能量密度和高功率密度的電池是人類尋找的一個方向，這種隔膜使電池行業(yè)發(fā)生根本性變化將是一種必然，但能否產(chǎn)業(yè)化，時間仍然不能確定，未來在動力電池及儲能電站方面將會有廣泛的應(yīng)用。
同樣在股東大會上，公司相關(guān)人士還介紹深圳惠程子公司長春高琦的軼綸95服用纖維，是既耐高低溫，又能夠最大限度地隔絕溫度傳導(dǎo)，且在宇宙輻射中依然能保持強(qiáng)度的輕質(zhì)材料。公司稱，近一兩年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)大批量產(chǎn)出
西南證券分析師認(rèn)為，聚酰亞胺服用方面，由于這種材料本身的特性具有阻燃、保暖、不吸潮和原生性遠(yuǎn)紅外功能，在民用服飾方面仍有廣泛的應(yīng)用，包括保健產(chǎn)品（如護(hù)膝、襪子等）、戶外裝備（沖鋒衣褲等）、家居用品（床上的毛毯，主打保暖+阻燃，在高端酒店、高層用戶有需求）等。分析師最看好保健產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用，一是因?yàn)閮r格市場可以接受，二是因?yàn)槲覈敬蟛康貐^(qū)比較寒冷和潮濕，三是因?yàn)槲覈淆g化逐年加重，發(fā)揮遠(yuǎn)紅外，改善微循環(huán)的功能將是老年人的福音。
華泰證券分析師稱，除高溫除塵領(lǐng)域外，在防火防彈織物領(lǐng)域，聚酰亞胺纖維憑借優(yōu)異的性能，也有望對芳綸形成替代。聚酰亞胺的強(qiáng)度可達(dá)5~6GPa，彈性模量可達(dá)250~300GPa，綜合性能僅次于T700碳纖維，比芳綸等耐熱纖維明顯優(yōu)越，而加工性能更佳。
這兩個新型材料項目能否成為公司未來盈利增長點(diǎn)，仍需拭目以待。
