中國儲能網(wǎng)訊：YieldCo是Yield Corporation的簡寫，與REITs（不動產(chǎn)投資信托）、MLPs（業(yè)主有限合伙）一樣，都屬于收益型（yield-oriented）融資工具。作為一種創(chuàng)新融資模式所催生的金融工具，它從美國市場萌芽生長，已傳播至歐洲市場。在發(fā)達國家，YieldCo模式被越來越多地用于解決新能源行業(yè)的融資難題。目前，已有多家YieldCo上市交易。
YieldCo是由母公司發(fā)起設立，持有一定的項目資產(chǎn)，獨立運營并公開上市交易的實體公司。與傳統(tǒng)上市公司不同，YieldCo公司并不強調盈利能力和擴張速度，其所持資產(chǎn)產(chǎn)生的大部分收益，以股息的形式定期支付給股東。雖然是投資者獲得的是股權，但現(xiàn)金流穩(wěn)定可期，使之又具有債權的可靠性。
在美國市場，YieldCo作為股權融資，成本約為5%左右。對于發(fā)起公司（多為項目開發(fā)商）來說，除了降低融資成本以外，將已建成的項目資產(chǎn)組成公司獨立上市，可以快速回收項目開發(fā)初期的巨額投入，加速新項目開發(fā)的進程，提高資本運用的效率。而對于YieldCo投資者來說，上市公司持有的項目資產(chǎn)已與最初的開發(fā)者完全獨立，股東持有的是一款純粹的收益穩(wěn)定的金融工具。
目前，可以看到，越來越多的可再生能源行業(yè)公司正在考慮YieldCo模式。在我國，協(xié)鑫新能源正在搭建太陽能電站YieldCo金融平臺，準備赴美上市。如果進展順利，協(xié)鑫有望成為亞洲第一個使用YieldCo模式的可再生能源公司。
此外，也應當看到，YieldCo是在美國市場多輪量化寬松的背景下興起的。目前市場普遍預期，美聯(lián)儲將于今年年底或明年年初開啟加息周期。YieldCo由于其結構特點，體現(xiàn)出債權工具的屬性，具有一定的利率敏感性。YieldCo作為新興事物，其在高利率環(huán)境下的運行狀況，尚缺乏歷史數(shù)據(jù)的參照。這一問題，還待未來市場來檢驗。
