中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：馬斯克稱(chēng)，讓特斯拉退市的決定尚未最終做出，他認(rèn)為目前特斯拉會(huì)受到股價(jià)波動(dòng)的影響而不能以最好的方式運(yùn)營(yíng)
8月8日 ,美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，特斯拉CEO埃隆˙馬斯克發(fā)表推文，稱(chēng)其正考慮讓特斯拉退市，他寫(xiě)到，“正在考慮讓特斯拉以每股420美元的價(jià)格退市，資金不成問(wèn)題?！?
如果按照每股420美元的價(jià)格計(jì)算，特斯拉的退市交易規(guī)模將高達(dá)720億美元，成為史上最高的退市交易。
在給員工的一封信中，馬斯克解釋稱(chēng)，讓特斯拉退市的決定尚未最終做出，他希望進(jìn)一步理解什么才是最優(yōu)的前進(jìn)方向，他認(rèn)為目前特斯拉會(huì)受到股價(jià)波動(dòng)的影響而不能以最好的方式運(yùn)營(yíng)。
“首先，最終決定尚未做出，但這么做的原因是為了營(yíng)造一種環(huán)境，讓特斯拉能以最好的方式去運(yùn)營(yíng)。作為一家上市公司，我們?nèi)菀资艿焦蓛r(jià)劇烈波動(dòng)的影響……作為股市歷史上被做空最嚴(yán)重的股票，上市意味著會(huì)有很多人有動(dòng)機(jī)去攻擊公司?！?
在這封員工信發(fā)出前，特斯拉股票停牌;公開(kāi)信發(fā)布后繼續(xù)交易，特斯拉股價(jià)一度上漲11%。截至收盤(pán)，特斯拉股價(jià)上漲10.99%。
馬斯克致員工公開(kāi)信
今天早些時(shí)候，我宣布考慮以420美元的價(jià)格將特斯拉私有化。我想讓你們知道我的理由，以及為什么我認(rèn)為這是最優(yōu)的前進(jìn)方向。
首先，最終決定尚未做出，但這么做的原因是為了營(yíng)造一種環(huán)境，讓特斯拉能以最好的方式去運(yùn)營(yíng)。作為一家上市公司，我們?nèi)菀资艿焦蓛r(jià)劇烈波動(dòng)的影響。對(duì)于在特斯拉工作的所有人來(lái)說(shuō)，股價(jià)波動(dòng)可能會(huì)讓他們分心，因?yàn)樗麄兌际枪蓶|。
作為一家上市公司，也讓我們受制于季度財(cái)報(bào)周期，這給特斯拉造成了巨大的壓力，迫使公司不得不做出可能適合某個(gè)季度但不一定適合長(zhǎng)期的決策。最后，作為股市歷史上被做空最嚴(yán)重的股票，上市意味著會(huì)有很多人有動(dòng)機(jī)去攻擊公司。
從根本上來(lái)說(shuō)，我相信當(dāng)每個(gè)人都專(zhuān)注于執(zhí)行時(shí)，當(dāng)我們能繼續(xù)專(zhuān)注于長(zhǎng)期使命時(shí)，當(dāng)人們沒(méi)有錯(cuò)誤的動(dòng)機(jī)試圖傷害我們所有人正在努力實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)時(shí)，我們就會(huì)處于最佳狀態(tài)。對(duì)特斯拉這樣有著長(zhǎng)遠(yuǎn)使命的公司來(lái)說(shuō)，情況更是如此。
SpaceX就是個(gè)完美的例子：它的運(yùn)營(yíng)效率要高很多，這在很大程度上是因?yàn)檫@家公司沒(méi)有上市。這并不是說(shuō)，特斯拉在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持非上市狀態(tài)是合理的。未來(lái)，當(dāng)特斯拉進(jìn)入緩慢、可預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)階段，重回公開(kāi)市場(chǎng)可能是有意義的。以下是我設(shè)想的，私有化對(duì)所有股東包括我們?nèi)w員工意味著什么。
首先，我想讓所有股東都有選擇權(quán)。他們可以選擇繼續(xù)投資私有化之后的特斯拉，或者他們持有的股票可以以每股420美元的價(jià)格被收購(gòu)。
這個(gè)價(jià)格比我們第二季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議后的股價(jià)(已經(jīng)上漲了16%)高20%。我的希望是所有股東都可以留下來(lái)，但如果他們更愿意出售自己的持股，那么他們可以以相當(dāng)高的溢價(jià)去出售。
其次，我希望所有特斯拉員工都繼續(xù)是公司股東，就像SpaceX的情況一樣。如果我們私有化，員工可以定期出售股票并行使期權(quán)。隨時(shí)間推移，你們的努力工作，你們可以繼續(xù)分享公司持續(xù)成長(zhǎng)創(chuàng)造的價(jià)值。
第三，私有化的目的并不是推動(dòng)SpaceX和特斯拉的合并。兩家公司將繼續(xù)有著獨(dú)立的所有權(quán)和治理結(jié)構(gòu)。不過(guò)，設(shè)想中特斯拉的結(jié)構(gòu)在很多方面與SpaceX類(lèi)似：外部股東與員工股東每6個(gè)月就會(huì)有機(jī)會(huì)出售或買(mǎi)入。
最后，這與我本人加強(qiáng)控制權(quán)無(wú)關(guān)。我目前擁有公司的約20%股份，我并不認(rèn)為在任何交易完成后這會(huì)發(fā)生很大的變化。
基本上，我正在努力實(shí)現(xiàn)這樣的結(jié)果：特斯拉可以以最佳方式去運(yùn)營(yíng)，盡可能不受干擾和短期思維的影響，同時(shí)我們的投資者，包括全體員工，都盡可能少地被迫做出改變。
這項(xiàng)私有化提議最終將由我們的股東投票來(lái)決定。如果這個(gè)過(guò)程以我預(yù)期的方式完成，那么對(duì)我們所有人來(lái)說(shuō)，私有化的特斯拉最終將是個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。不管如何，未來(lái)非常光明，我們將繼續(xù)為實(shí)現(xiàn)我們的使命而奮斗。
市場(chǎng)的質(zhì)疑
而據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）已就馬斯克發(fā)推文一事發(fā)詢(xún)問(wèn)函，調(diào)查他的私有化表態(tài)是否屬實(shí)、為何選擇在推特上披露，以及是否符合投資者保護(hù)規(guī)則。
詢(xún)問(wèn)函的消息發(fā)布后，特斯拉股票應(yīng)聲而跌，刷新日低367.12美元，最終收跌2.43%，報(bào)370.34美元，距離420美元的私有化目標(biāo)價(jià)差距逾13%。
而特斯拉2025年到期、票面利率5.3%的企業(yè)債價(jià)格則跌至91.50美分，周二因?yàn)樗接谢⒃鴿q至92.37美元，創(chuàng)6月中旬以來(lái)最高。
市場(chǎng)各方也就此紛紛發(fā)表看法。
券商Baird堅(jiān)定看漲特斯拉的分析師Ben Kallo表示，股東或要求私有化價(jià)格高于420美元，從目前股價(jià)和公司債的表現(xiàn)看，市場(chǎng)顯然認(rèn)為私有化存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，投資者大部分依舊充滿(mǎn)了疑慮。
一向支持特斯拉的風(fēng)投Loup Ventures董事合伙人Gene Munster也表示，雖然他認(rèn)為從馬斯克個(gè)人角度出發(fā)私有化特斯拉“非常合理”，但預(yù)計(jì)只有1/3的成功可能性。
股價(jià)遲遲達(dá)不到420美元收購(gòu)價(jià)格也令不少賣(mài)空者大呼質(zhì)疑。
Mainstay Capital Management首席執(zhí)行官David Kudla對(duì)彭博社稱(chēng)，馬斯克的可信度被一系列事件消磨了，市場(chǎng)根本不相信他，否則股價(jià)應(yīng)該更接近420美元。馬斯克曾在愚人節(jié)稱(chēng)公司破產(chǎn)，結(jié)果又說(shuō)是玩笑。
投行Evercore ISI分析師George Galliers則指出，私有化引發(fā)質(zhì)疑的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，馬斯克從未披露杠桿收購(gòu)（LBO）進(jìn)行私有化的資金來(lái)源，卻又在推特上信心十足地表示“融資都確保了”。
有分析甚至懷疑馬斯克在確保收購(gòu)資金上說(shuō)謊，也沒(méi)有與律師討論推特發(fā)表私有化聲明的可行性。
而美國(guó)證監(jiān)會(huì)SEC規(guī)定，只要有私有化意圖，就要申報(bào)13E-3文件，并為公司股東提供必要的信息披露。
看來(lái)，馬斯克有可能違反了這個(gè)規(guī)定。
網(wǎng)友@ElonBachman更是發(fā)表長(zhǎng)文，公開(kāi)質(zhì)疑馬斯克的動(dòng)機(jī)。他的疑點(diǎn)如下：
為何設(shè)定420美元為收購(gòu)價(jià)？馬斯克在二季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上承諾，特斯拉將轉(zhuǎn)向永遠(yuǎn)盈利，為何需要私有化來(lái)終結(jié)“空頭的負(fù)面宣傳”？馬斯克稱(chēng)LBO過(guò)程不會(huì)產(chǎn)生絕對(duì)控制權(quán)的股東，又說(shuō)融資已經(jīng)確保，說(shuō)明是跟銀團(tuán)借貸人簽署了協(xié)議，但700億美元的史上最大LBO規(guī)模，勢(shì)必涉及多家銀行、很多律師、很多公司董事，為何至今沒(méi)有任何一方確認(rèn)了款項(xiàng)事宜？轉(zhuǎn)向私有化需要錢(qián)，為何在一級(jí)市場(chǎng)拒絕發(fā)新股給沙特主權(quán)財(cái)富基金PIF這個(gè)大“金主”？為何馬斯克推特口吻是私有化“板上釘釘”，很晚才發(fā)布的員工郵件卻說(shuō)“只是個(gè)意向”？為何特斯拉在馬斯克個(gè)人推特發(fā)布一小時(shí)后才申請(qǐng)暫停股票交易，為何很晚才發(fā)布員工郵件，而不是官方聲明？馬斯克積極買(mǎi)入公司股份、諷刺空頭會(huì)遭遇“世紀(jì)軋空”時(shí)，是否已有了私有化意向？……
因此他高度懷疑私有化不是真的，很多被稱(chēng)為“便士股票”的垃圾股遭遇流動(dòng)性問(wèn)題時(shí)都會(huì)“出此下策”，就跟賭博一樣。特斯拉確實(shí)是面臨流動(dòng)性和可能引發(fā)的監(jiān)管與法務(wù)訴訟糾紛。他擔(dān)心這只是馬斯克的一個(gè)招數(shù)，來(lái)繼續(xù)為粉絲造夢(mèng)，最后會(huì)被空頭和監(jiān)管“扇臉致死”。
美國(guó)證券交易委員會(huì)前主席Harvey Pitt則指出，如果馬斯克發(fā)表的言論只是為了讓股價(jià)變動(dòng)，可能會(huì)涉嫌操縱股價(jià)或證券欺詐。因?yàn)?，使用特定價(jià)格進(jìn)行潛在的私有化交易是前所未見(jiàn)的
有意思的是，周二特斯拉股價(jià)收漲近11%，至379.57美元，較總額23億美元可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格359.8676美元高出了5%。這代表，持有這批可轉(zhuǎn)債的投資者可以直接轉(zhuǎn)成持有特斯拉股份，獲利會(huì)更好，而手上只有22億美元現(xiàn)金余額、自由現(xiàn)金流為負(fù)的特斯拉也不用現(xiàn)金支付這批債主。
路透社和《華爾街日?qǐng)?bào)》都指出，2019年3月將有9.2億美元的可轉(zhuǎn)債到期，2021年3月將有13.8億美元的可轉(zhuǎn)債到期，按照當(dāng)前股價(jià)，特斯拉不用支付現(xiàn)金償付，無(wú)疑令現(xiàn)有債務(wù)高達(dá)95億美元（凈債務(wù)88億美元）的特斯拉松了一口氣。
而特斯拉發(fā)行的18億美元高收益?zhèn)?，在周二私有化消息傳出后價(jià)格漲至92美分，創(chuàng)6月中旬以來(lái)最高，此前因穆迪將公司信用評(píng)級(jí)降至垃圾級(jí)跌至86.25美分。這些債券的收益率為6.75%，低于4月初的7.7%，代表特斯拉高收益?zhèn)膬敻秹毫σ灿兴徑狻?
（來(lái)源：編輯自DoNews、華爾街日?qǐng)?bào)）
