近日，據印尼統(tǒng)計局公布數據顯示，印尼11月鎳礦石出口量為270萬噸，較之去年11月的153萬噸，同比增長76%，數據亦顯示，今年前11個月，印尼出口鎳礦石2,934萬噸，價值9.7838億美元。
隨著印尼鎳礦禁令的臨近，越來越多的企業(yè)開始努力備貨，也促使印尼當地礦商將礦石運出印尼，爭取在禁止日期前完成配額出口量。單比禁礦法案實錘后的九月份，據SMM數據顯示，中國鎳礦9月進口量892.1萬噸，較8月份增加292.7萬噸，環(huán)比增加48.84%。其中，來自印尼進口量達331.2萬噸，環(huán)比增加160.7萬噸，增幅達94.26%。
(中國鎳礦分月進口量)
《禁礦法案》：源起于印尼的“經濟雄心”
今年七月初，一則印尼即將禁礦的傳聞逐漸被市場所悉知，伴隨的是持續(xù)飆升的鎳價和企業(yè)大幅的備貨操作，這項原本定于2022年停止鎳原礦石的政策終究在9月初被印尼能礦部用《能源和礦產資源管理部2018年第25號法令第二修正案》給實錘：“從2020年1月1日開始印尼所有品位的鎳礦徹底禁止出口?！敝链?，關于印尼究竟會不會提前禁礦的爭論終于平息，但是世界各地的鎳加工商對于鎳礦緊缺的擔憂卻越發(fā)加劇。
(《關于能源和礦產資源部2018年第25號條例關于礦產和煤炭開采的規(guī)定的第二修正案》扉頁)
印尼是世界紅土鎳礦資源最豐富的國家之一，擁有5%以上的世界紅土鎳礦儲量，同時印尼也是全球最大鎳礦石出口國。在禁礦令出臺之前，印尼每年可以生產50萬噸以上的鎳礦，是當時的全球第一大鎳礦生產國。但是隨著資源不斷的開采，印尼政府開始希望把印尼的定位從單純的資源出口國改為其礦產資源的加工者。印尼投資協(xié)調委員會主席巴赫利爾曾表示：“不管喜歡與否，我們必須開發(fā)冶煉廠，而且我們已經在包括蘇拉威西島東南部，莫洛瓦利(Morowali)在內的某些地方建立了冶煉廠。下游產業(yè)將為我們的國家?guī)砭薮蟮母郊又??！?
印尼對于此項政策十分重視，哪怕各國反對，印尼政府仍然表示將繼續(xù)實行。11月底，歐盟就印尼限制鎳和其他原材料出口行為向世界貿易組織(WTO)提出投訴。歐洲貿易專員塞西莉亞·馬爾姆斯特羅姆(Cecilia Malmstrom)認為，印尼采取的措施危及歐盟鋼鐵行業(yè)的進一步工作。對此，印尼總統(tǒng)Joko Widodo則回應，印尼不會因為害怕被其他國家起訴或抗議而緊張?！盀榱宋覀兊膰依?，哪怕我們面對其他國家的抗議，我們都將面對。歐洲人起訴我們，我們將準備好律師，從而贏得訴訟。我們希望出口成品，目前鎳已經開始工業(yè)化，我們將限制鎳原料的出口，我們希望這種原材料能增加價值?！?
東方不亮西方亮：來自菲律賓的“橄欖枝”
今年11月，菲律賓第二大鎳礦供應商Global Ferronickel和中企簽訂了100萬濕噸鎳礦的供應協(xié)議，其中一半為低品位鎳礦，一半為中高等鎳礦，預計將于明年4月起陸續(xù)發(fā)往中國市場。此外，澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓也有意擴大對中國市場的鎳礦供應。
在印尼宣布禁礦后，各地企業(yè)紛紛開始尋找替代鎳礦供應地，作為除印尼之外中國另一個鎳礦進口國的菲律賓逢時的主動拋出橄欖枝。作為僅次于印度尼西亞的全球第二大鎳礦生產國，菲律賓一直渴望利用印尼明年的出口禁令所提供的機會，來增加其在中國對電動汽車行業(yè)不斷增長的鎳需求中所占的份額。菲律賓鎳業(yè)協(xié)會PNIA預計明年鎳產量將進一步提高以彌補由于印尼禁止出口造成的潛在供應短缺。貿易數據顯示，今年1-8個月，菲律賓對中國的鎳礦進口量同比增長19%，達到2230萬噸。
(中國從菲律賓分月鎳礦進口量)
菲律賓鎳礦商也表示將利用印尼禁礦契機開發(fā)新礦并提高產量，菲律賓鎳礦商Marcventures Holdings表示，菲律賓鎳礦生產商試圖利用印度尼西亞對原材料出口的禁令，計劃在2021年前開發(fā)新礦并投入商業(yè)運營。按照Marcventures總裁Isidro Alcantara的說法，這家中型礦業(yè)公司正在尋求在菲律賓卡拉加鎳礦區(qū)Surigao del Sur省的活躍礦山附近開發(fā)BrightGreen礦業(yè)。Alcantara表示，“我們將在明年開發(fā)它，可能需要一年才能完成。” 據預計，菲律賓鎳礦開采商可能會在明年4月開始新的采礦季節(jié)時提高其礦石產量。
禁礦來臨原料短缺困局如何解？
從全球原生鎳的供應格局來看，2019年全球原生鎳產量為249萬鎳噸，同比增11%，增量來自中國和印尼的NPI。預計2020年全球原生鎳產量增長至262萬鎳噸，受中國NPI大幅減產影響，產量增速下滑。全球原生鎳供應結構中，二級鎳在NPI的帶動下占比繼續(xù)上升，一級鎳占比下降。中國和印尼兩國原生鎳供應將占全球供應的50%，主要為NPI。預計2020年鎳礦漲價將導致國內NPI生產成本超過1300元/鎳點。
截止2019年底，國內鎳礦庫存能夠積累多少？SMM預計，截止2019年底，國內鎳礦庫存預計積累至12萬鎳噸。2020年，中國是否缺紅土鎳礦？2020年，假設中國NPI現(xiàn)有產能不減產，以2019年8月開工率計算，全年的紅土鎳礦需求為63萬鎳噸。顯然，紅土鎳礦供應出現(xiàn)缺口，中國NPI面臨減產風險。
2019年中國NPI產量增長至58萬鎳噸，高利潤及環(huán)保影響的消退，疊加新增產能釋放的增量，同比增速達28%。2020年，印尼禁礦生效之后，中國NPI陷入原料短缺的困境，以全年所能供應的紅土鎳礦數量預計，中國NPI產量大幅下滑至51萬鎳噸。印尼禁止鎳礦出口后中國NPI產量轉為負增長。
印尼目前在建項目或擬建項目眾多，但除青山和德龍外，具體投產時間不明朗。2020年，主要增量來自印尼青山和印尼德龍，預計青山morowali地區(qū)2020年底前投產完剩余的12條線，morowali總的產線達到40條；Wedabay地區(qū)計劃2019年四季度投產2條線，2020年投產完剩余的10條線，總的產線達到12條。印尼德龍二期項目共35條線，預計2020年將投產其中的12條線。
2020年印尼NPI新增產能主要來自青山和德龍。 2019年印尼產量增量主要來自：印尼德龍預計從2018年4萬噸鎳增長至8-8.5萬噸鎳，印尼青山從16萬噸鎳增長至22~23萬噸鎳，金川從無產出到2~3萬噸鎳；印尼高爐項目由于焦炭價格高企，目前全部停產。2020年，印尼NPI產量迎來爆發(fā)式增長，預計總量增至53萬鎳噸，主要增量由印尼青山和德龍供應；另外，鎳價若持續(xù)高位，停產的高爐項目有望復產。2020年印尼NPI產量將持續(xù)大增預計增加51%。
2020年，中國NPI由于印尼禁礦影響大幅減產，但印尼項目建設進度加快，印尼NPI的增量彌補中國的減量，總量維持增長，但增速下滑至10%。2020年，印尼NPI產量首次超越中國，成為NPI第一大生產國，NPI產業(yè)向印尼轉移的大趨勢將延續(xù)。2020年印尼NPI產量首次超越中國，NPI產業(yè)繼續(xù)向印尼轉移。
2019年全球Feni產量小幅下降，主要因緬甸達貢山項目于一季度檢修，另外新喀里多尼亞的Koniambo泄漏減產。2020年這兩個項目生產恢復，此外淡水河谷OncaPuma鎳礦項目計劃重啟，預計相對應的Feni項目產能利用率將有所提高，全球Feni產量增加。2020年NPI的增速下滑或驅動不銹鋼廠重新增加Feni的使用量，預計Feni進口量增加。2019年全球Feni產量小幅下降，2020年NPI供應增速下滑或驅動不銹鋼廠重新增加Feni的使用量。
2019年國內部分硫酸鎳企業(yè)轉產一級鎳，國內產量同比去年增加。但因硫化礦資源稀缺，一級鎳產量增幅有限，預計2020年產量平穩(wěn)。全球來看，高鎳價刺激停產產能復產，SavannahNorth項目和BlackSwan項目已計劃于2020年復產，或帶來一級鎳產量的增加，但同時BHP計劃于2020年二季度投產硫酸鎳并減少一級鎳的產量。SMM預計2020年全球一級鎳產量同樣平穩(wěn)。硫化礦重啟成本高且時間周期長，未來2年內一級鎳產量平穩(wěn)。
硫酸鎳硫酸鎳產能擴張建設周期短，特別是用鎳豆溶解的硫酸鎳產能建設周期僅約3個月，故對硫酸鎳行業(yè)而言，談論“產能”意義不大。海外硫酸鎳主流原料為鎳豆/粉，僅住友金屬和Norlisk使用原生料生產，2020年BHP計劃于二季度投產年產能10萬實物噸硫酸鎳，預計產量為1.2萬鎳噸。2020年國內原生料生產的硫酸鎳產量維持增長，但增速放緩，因原生料——中間品增量有限，更多的增量來自于鎳豆/鎳粉溶解產線。中國硫酸鎳供應維持增長，但增速下滑。
SMM認為，2020年印尼禁止紅土鎳礦出口，將導致中國鎳生鐵原料短缺，面臨大幅減產，但印尼鎳生鐵項目建設進度加快，能夠彌補中國的減量，全球鎳生鐵產量維持增長。高鎳價或刺激一級鎳產能復產，但BHP計劃于2020年二季度投產硫酸鎳并減少一級鎳的產量，2020年一級鎳產量平穩(wěn)。2020年原生鎳消費增量主要來自不銹鋼、新能源電池等。印尼和中國不銹鋼諸多新產能投放，產量增速維持在較高水平，對一級鎳的消費維持增長；2020年高鎳電池發(fā)展加快，對原生鎳消費較2019年增3萬鎳噸至9萬鎳噸。 2020年一級鎳需求回升，一方面NPI供應增量不及需求增量，不銹鋼廠重新增加一級鎳的使用占比；另一方面濕法冶煉中間品項目在印尼投資漸露頭角，但2020年能看到的增量有限，新能源行業(yè)對一級鎳的消費繼續(xù)增加。 中性預期，2020年全球原生鎳供應缺口較2019擴大，配合低庫存，預計鎳價重心上移。供應端關注中印鎳生鐵項目減產和投產的實際情況，需求端關注不銹鋼的實際需求增長，以及純鎳隱性庫存的流出。
