事件：中央一號(hào)文件提出“因地制宜采取電網(wǎng)延伸和光伏、風(fēng)電、小水電等供電方式，2015 年解決無(wú)電人口用電問(wèn)題?！秉c(diǎn)評(píng)：2013 年國(guó)家能源局曾提出用3 年時(shí)間解決無(wú)電區(qū)的人口用電問(wèn)題，具體要求是到2015 年底，全國(guó)273 萬(wàn)無(wú)電人口用電問(wèn)題必須得到全部解決，其中電網(wǎng)延伸解決154 萬(wàn)人用電，光伏獨(dú)立供電解決119 萬(wàn)人用電。據(jù)我們測(cè)算119 萬(wàn)人需要1.3GW 的裝機(jī)量。2013 年光伏獨(dú)立供電工程完成投資33 億元，解決了102 萬(wàn)無(wú)電人口用電問(wèn)題。所以剩余到2015年的量在300-600MW 之間，對(duì)于需求的提升作用不大，但政策指導(dǎo)意義較大，意味著國(guó)家對(duì)光伏應(yīng)用的認(rèn)可。事件：近日新聞媒體報(bào)道“能源局2014 年各省光伏發(fā)電并網(wǎng)統(tǒng)計(jì)表”和“2015 年全國(guó)光伏發(fā)電年度計(jì)劃新增并網(wǎng)規(guī)模表”，我們認(rèn)為這份資料有一定的可信度，而且對(duì)于15 年能否裝完15GW 我們偏樂(lè)觀態(tài)度。
點(diǎn)評(píng)：此次計(jì)劃是8GW 地面電站，7GW 分布式，其中僅3.15GW 的屋頂分布式。對(duì)于天津、北京和上海四地規(guī)定了最低建設(shè)數(shù)量為50MW，所以合計(jì)為15.15GW，超過(guò)14 年完成量10.52GW，15 年增速可達(dá)44%。分布式定義在14 年9 月進(jìn)行了擴(kuò)展，將20MW 以下建設(shè)于灘涂、荒地上的分布式和光伏農(nóng)業(yè)大棚均納入分布式，這些電站的本質(zhì)就是地面電站。所以能源局的規(guī)劃可以認(rèn)為是11.85GW 的地面電站和3.3GW 的分布式。
在正文中間我們采取自下而上與自上而下的分析相結(jié)合，我們認(rèn)為15GW比較能夠?qū)崿F(xiàn)。我們推薦：大環(huán)境向上下的電站運(yùn)營(yíng)標(biāo)的：東方能源、愛(ài)康科技；組件出貨量將有一定增長(zhǎng)，推薦中來(lái)股份。
重點(diǎn)跟蹤公司：
海潤(rùn)光伏：公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)虧損8 億元。虧損幅度超過(guò)我們預(yù)期，項(xiàng)目確認(rèn)進(jìn)展大大低于我們的預(yù)期，此外估計(jì)公司對(duì)部分應(yīng)收賬款確認(rèn)了一些減值，所以導(dǎo)致了利潤(rùn)大幅低于我們的預(yù)期。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度下行，國(guó)家政策發(fā)生重大變化
