中國儲能網(wǎng)訊：賈躍亭、李河君代表著巨大想象空間的未來投資價值，但是當前兩個人都面臨著嚴重的困境。如果當前一定要選擇一個，你會投資誰?從假設有足夠資本支持更可能帶來規(guī)模、持續(xù)盈利的角度，熱愛光伏的老紅只好選擇不是光伏的賈躍亭，而沒有選擇光伏的李河君。
賈、李兩個人都是當今中國最具創(chuàng)想精神的企業(yè)家，前者是模式創(chuàng)新的代表之一，后者是技術創(chuàng)新的代表之一，無論是前者打造的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，還是后者堅持的薄膜光伏技術路線，如果成功都將是顛覆性的，都將在各自的領域中一騎絕塵。
遺憾的是，當前的兩個人都面臨重大的資本市場困境。
2016年12月6日，因為股價暴跌7.85%，賈躍亭的樂視網(wǎng)宣布開始停牌。造成股價暴跌的原因，是百億融資投向需要資金遠超百億的樂視汽車，是樂視網(wǎng)的股價已經(jīng)跌至接近坊間認為的實現(xiàn)百億融資的股權質(zhì)押平倉線。老紅以為，樂視股價短期內(nèi)從35.2元恢復到50.29元的可能性是不大的。
2015年5月20日，因為股價瞬間暴跌47%，李河君的漢能薄膜被港交所停牌至今。造成股價暴跌的原因，是漢能的短期收益許多來自關聯(lián)交易，而遠期規(guī)模、持續(xù)的收益卻一時讓投資者無從得知。老紅以為，漢能股票復牌還需要時間，復牌后股價不再下跌已是勝利。
面對困境，兩個人一如既往地堅信自己的夢想。賈躍亭說“樂視從來沒有說過、也不會改變戰(zhàn)略方向，要改變的只是戰(zhàn)略節(jié)奏?！崩詈泳f“如果你自己不信，也不可能讓別人相信你。人若不自信，誰能信你?”兩個人當前的精神，是成就大事者不可缺少的精神。
但是，精神歸精神，資本歸資本，資本短期可以相信精神，但資本長期只能相信規(guī)模、持續(xù)盈利的故事。賈、李兩個人的產(chǎn)業(yè)不一樣，但是當前的困境都一樣：資本不相信他們當前的故事，資本市場甚至不給李河君講故事的機會。
兩個人當前和未來的資本故事是什么?
賈躍亭的資本故事是：當前，樂視網(wǎng)連續(xù)9年盈利，2016年樂視全生態(tài)估計營收500億，同比實現(xiàn)150%的增長;未來，這是一個“人們依然以為汽車是一個出行工具時，而我們認為它是一個交通互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。當有一天我們讓它集電動、智能、共享與互聯(lián)網(wǎng)于一身的時候，它將顛覆整個汽車產(chǎn)業(yè)。當汽車和互聯(lián)網(wǎng)將要融為一體時，將會出現(xiàn)超越蘋果的公司，而樂視將最有可能成為那家公司”的故事，又是一個讓投資人覺得邏輯成立但是賈躍亭做事不夠邏輯的故事。
李河君的資本故事是：當前，2015年凈虧損122.33億港元，2016年上半年扭虧為盈，其中薄膜裝備制造、薄膜發(fā)電的銷售額分別是2.49和0.71億美元;未來，從漢能的官網(wǎng)看，這是一個由太陽能汽車、BIPV、創(chuàng)新應用組成的故事。只是投資人會看到：雖然漢能的銅銦鎵硒薄膜技術是獨特、世界領先的，但在短期內(nèi)這些還難以變?yōu)橐?guī)模、持續(xù)的現(xiàn)實利潤。
面對困境，兩個人的反思都是不夠的。
賈躍亭缺少反思。有意思的是，一方面投資人都明白賈躍亭現(xiàn)有的資本動員能力，是難以支持七大產(chǎn)業(yè)構成的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的建成。另一方面，部分投資人卻在說應該再給他一個機會。
李河君雖有反思，但遠遠不夠，因為他還在犯著兩個技術性的錯誤：
一個是“投資的故事是講給投資者聽，卻在講給自己聽”的錯誤。企業(yè)人實現(xiàn)夢想離不開資本的支持，要想獲得資本的支持必須講述讓資本既激動又能實現(xiàn)的故事。一時講不了不可怕，可怕的是企業(yè)人只會給自己講讓自己激動的故事。老紅對當前李河君的感覺是：更多的是在給自己講讓自己激動的故事，而忘了如何用更多的時間去給資本講讓資本既激動又能實現(xiàn)的故事，忘了如何用更多的時間去幫助投資人算出未來規(guī)模、持續(xù)盈利的投資方案。對于近期一篇《李河君 再成首富的新能源狂人》，老紅要說：如果你愛漢能，就請不要再給李河君灌“雞湯”了。
一個是“一百米寬，一米深”的錯誤。談商業(yè)模式，特別是在互聯(lián)網(wǎng)時代，市場更加接受“一米寬，一百米深”的做法，可老紅眼中的李河君偏偏相反。比如同樣是造車，馬斯克的特斯拉早期只造Model3一種，結果大行其道。李河君卻在最困難的時候同時推出三款純太陽能電動車，卻不知道什么時候可以量產(chǎn)、什么時候可以盈利。再比如同樣是BIPV，一家名不見經(jīng)傳的碲化鎘薄膜光伏技術的龍焱公司，已經(jīng)打開了自己的市場并且實現(xiàn)盈利，但是擁有世界四大頂級薄膜光伏技術的漢能，卻難見在BIPV的路上有所建樹。
因為對光伏的熱愛，因為對漢能的特殊期待，老紅也許過于苛刻了。而這只是因為面對選擇，老紅希望毫不猶豫地選擇投資李河君。
