3月30日晚間，中國(guó)移動(dòng)首個(gè)公開(kāi)招標(biāo)的5G無(wú)線網(wǎng)設(shè)備采購(gòu)結(jié)果陸續(xù)公示。本次招標(biāo)按28個(gè)省份進(jìn)行標(biāo)包劃分，共采購(gòu)23.21萬(wàn)站，華為、中興、愛(ài)立信和大唐成為中標(biāo)人。
本次5G基站采購(gòu)是國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商首次大規(guī)模無(wú)線主設(shè)備采購(gòu)，分為新建和擴(kuò)容兩部分。其中新建部分需求共涉及28個(gè)省公司，共計(jì)約23.21萬(wàn)站，其中廣東、浙江、江蘇。山東等省需求較大，新建采購(gòu)采用公開(kāi)招標(biāo)方式；擴(kuò)容部分主要包括5G一期涉及部分地區(qū)的擴(kuò)容需求，規(guī)模超過(guò)4萬(wàn)站。合計(jì)本期共采購(gòu)將近28萬(wàn)5G基站。本次5G基站采購(gòu)為國(guó)內(nèi)迄今為止最大規(guī)模的采購(gòu)，與中國(guó)移動(dòng)5G一期約5萬(wàn)基站數(shù)相比，5G二期采購(gòu)規(guī)模大幅增長(zhǎng)了453.9％。
根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研估算，若疊加擴(kuò)容部分的規(guī)模，本次中國(guó)移動(dòng)5G二期采購(gòu)項(xiàng)目中，國(guó)內(nèi)通信設(shè)備雙雄華為和中興共取得約87％的規(guī)模，占據(jù)絕大部分份額，與前期市場(chǎng)預(yù)期一致。中興通訊整體份額較5G一期（約18％）及4G二期（綜合約23％）均有較大提升，同時(shí)公司在各省公司有較強(qiáng)的商務(wù)能力，有望在實(shí)際落地過(guò)程中進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模份額（有望份額在30％以上）。中國(guó)信科集團(tuán)旗下的大唐移動(dòng)在本次招標(biāo)中取得約2.6％份額，合計(jì)總采購(gòu)份額的2.2％，比預(yù)期有較大的突破。諾基亞由于報(bào)價(jià)過(guò)高，在各標(biāo)包的整體評(píng)標(biāo)打分都比較低，所以最終在所有標(biāo)包都未能中標(biāo)，合計(jì)份額僅0.2％。愛(ài)立信共取得10.2％的份額，成為在國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商5G設(shè)備供應(yīng)鏈中的唯一的一家外資企業(yè)。
招商證券認(rèn)為 ,5G時(shí)代無(wú)線基站市場(chǎng)份額進(jìn)一步向國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)集中。在本期中國(guó)移動(dòng)5G二期招標(biāo)中，華為、中興、大唐分別取得57.2％和28.7％，合計(jì)約86％，國(guó)內(nèi)企業(yè)占據(jù)絕對(duì)份額，外企僅剩愛(ài)立信中得小量規(guī)模。而在2013年的首期TD-LTE無(wú)線基站主設(shè)備招標(biāo)中，華為和中興各取得26％，合計(jì)僅52％的份額。通過(guò)后續(xù)各期的新建招標(biāo)以及擴(kuò)容建設(shè)，目前現(xiàn)網(wǎng)中的TD-LTE基站設(shè)備中，華為份額占比已將近50％，中興份額占比已將近30％，兩者均有較大幅度的提升，在本次5G二期招標(biāo)中，兩者份額進(jìn)一步得到提升，國(guó)內(nèi)無(wú)線基站市場(chǎng)份額進(jìn)一步向頭部雙雄集中。我們判斷，未來(lái)5G無(wú)線主設(shè)備仍將維持國(guó)產(chǎn)優(yōu)先的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)無(wú)線主設(shè)備商將核心受益新基建。近年來(lái)世界貿(mào)易局勢(shì)復(fù)雜，特別是在2018年和2019年國(guó)內(nèi)兩大通信設(shè)備商接連受到貿(mào)易打擊，國(guó)家的信息安全和貿(mào)易安全顯得越發(fā)重要。在5G新基建得到國(guó)家強(qiáng)調(diào)的背景下，兩大無(wú)線主設(shè)備商將核心受益，預(yù)計(jì)整個(gè)5G建設(shè)周期華為份額有望提升至50％-55％，中興份額約占據(jù)1/3。
基站價(jià)格維持較高水平，通信設(shè)備商核心受益。根據(jù)本期中國(guó)移動(dòng)中標(biāo)公告統(tǒng)計(jì)情況，占據(jù)主要份額的華為和中興的新建模型單價(jià)均約為16萬(wàn)元左右。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，目前4G基站平均價(jià)格約為7萬(wàn)元左右，5G基站的價(jià)格較4G基站有較大提升，同時(shí)相對(duì)于4G基站首次采購(gòu)約21萬(wàn)站的規(guī)模相比，本次5G首次招標(biāo)采購(gòu)的規(guī)模也有較大提升。無(wú)線基站設(shè)備商迎來(lái)基站設(shè)備量?jī)r(jià)齊升的發(fā)展紅利。運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)的無(wú)線網(wǎng)設(shè)備是各無(wú)線通信設(shè)備商的主要營(yíng)收和業(yè)績(jī)來(lái)源，因此基站價(jià)格維持較高水平，通信設(shè)備商有望核心受益。5G時(shí)代的全球主流無(wú)線主設(shè)備商主要剩下愛(ài)立信、諾基亞、華為和中興4家，設(shè)備商競(jìng)爭(zhēng)格局越發(fā)集中，具有一定的規(guī)模壁壘和市場(chǎng)壁壘，新進(jìn)入者難以形成威脅，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)趨于理性平穩(wěn)，與運(yùn)營(yíng)商間的議價(jià)能力不斷增強(qiáng)。
招商證券認(rèn)為 ，隨著運(yùn)營(yíng)商5G基站設(shè)備采購(gòu)的完成和落地，2020年5G網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入規(guī)模建設(shè)階段，在國(guó)家要求加快5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的大背景，通信將進(jìn)入加速發(fā)展階段。產(chǎn)業(yè)鏈中游的基站設(shè)備有望核心受益，包括天線及射頻器件、光模塊等上游企業(yè)也有望率先受益。通信設(shè)備及上游無(wú)線器件公司將迎來(lái)業(yè)績(jī)及估值雙提升投資機(jī)遇，重點(diǎn)推薦中興通訊、光迅科技、世嘉科技、中際旭創(chuàng)、天孚通信；建議重點(diǎn)關(guān)注通宇通訊、新易盛。
