比亞迪(002594)3月31日晚間披露業(yè)績(jī)快報(bào)，2019年實(shí)現(xiàn)營收1277.39億元，同比下滑1.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.12億元，同比下滑42.03%；每股收益0.5元。參考公司2015年到2018年28億元、50億元、41億元、28億元的歸母凈利潤規(guī)模，比亞迪盈利水平在2019年創(chuàng)出5年來低點(diǎn)，將是大概率事件。
比亞迪去年凈利潤下滑，此前市場(chǎng)已有預(yù)期。在公司2019年第三季度報(bào)告中，曾對(duì)2019年度的經(jīng)營業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)為：歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降36.19%-43.03%。按照業(yè)績(jī)快報(bào)最新數(shù)據(jù)，下滑幅度趨近于預(yù)告下限。
營收平穩(wěn)、盈利下滑，是比亞迪去年財(cái)務(wù)表現(xiàn)得重要特征。之所以出現(xiàn)一定程度的背離，主要與兩方面因素有關(guān)。
首先在于行業(yè)及政策變化。這一因素突出體現(xiàn)在汽車產(chǎn)業(yè)方面。
一方面，受燃油汽車行業(yè)的整體需求下降及集團(tuán)老車型退出市場(chǎng)的影響，年內(nèi)比亞迪燃油汽車銷量亦有所下滑。另一方面，2019年，中國新能源汽車市場(chǎng)迎來有史以來補(bǔ)貼降幅最大的一年，補(bǔ)貼退坡及部分地區(qū)提前切換國六標(biāo)準(zhǔn)拖累行業(yè)首次出現(xiàn)產(chǎn)量及銷量均同比下降，比亞迪集團(tuán)新能源汽車銷量同比亦有所下滑。
手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)同樣受到產(chǎn)業(yè)波動(dòng)。2019年，比亞迪集團(tuán)在移動(dòng)智能終端市場(chǎng)占有率繼續(xù)處于領(lǐng)先位置，3D玻璃、陶瓷、塑料以及組裝業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)不同程度增長，其中3D玻璃、陶瓷以及組裝業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。但受行業(yè)整體需求波動(dòng)，金屬部件業(yè)務(wù)收入及盈利于期內(nèi)有所下滑。
第二個(gè)因素則是比亞迪研發(fā)費(fèi)用上升。
在研發(fā)投入層面，比亞迪2018年年報(bào)曾顯示，研發(fā)人員數(shù)量首度突破3萬人大關(guān)，達(dá)到31090人；研發(fā)資金投入也達(dá)到85.35億元。
強(qiáng)研發(fā)能力一直被市場(chǎng)認(rèn)為是比亞迪的護(hù)城河之一。經(jīng)過20多年的研發(fā)投入，比亞迪在電動(dòng)車領(lǐng)域已經(jīng)打造了圍繞三電核心的完善產(chǎn)業(yè)鏈，整車業(yè)務(wù)也在全球保持領(lǐng)先地位，而且公司的部分產(chǎn)品也被市場(chǎng)認(rèn)為有望改變行業(yè)風(fēng)向。
以最新推出的刀片電池為例，電池是比亞迪的起家業(yè)務(wù)，作為其推出的又一款重磅產(chǎn)品，刀片電池此次踩在了動(dòng)力電池發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。磷酸鐵鋰是比亞迪多年來堅(jiān)持研發(fā)的技術(shù)路線，而此次的刀片電池在傳統(tǒng)磷酸鐵鋰電池的基礎(chǔ)上，通過結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，在成組時(shí)可以跳過“模組”，使得體積利用率可相比傳統(tǒng)有模組電池包提升50%以上，續(xù)航里程已經(jīng)達(dá)到了高能量三元鋰電池的同等水平。這意味著，刀片電池能夠更好平衡消費(fèi)者對(duì)于新能源車?yán)m(xù)航里程和安全兩大需求，或也將引領(lǐng)磷酸鐵鋰電池復(fù)蘇。
雖然面臨凈利潤下滑壓力，不過在業(yè)績(jī)快報(bào)中，比亞迪也對(duì)有望成為未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L點(diǎn)的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品進(jìn)行了預(yù)判。梳理來看，主要包括如下五項(xiàng)。
其一，新能源汽車方面，去年集團(tuán)分別推出了面向不同消費(fèi)群體的e系列產(chǎn)品，全面覆蓋新能源汽車細(xì)分市場(chǎng)，為公司發(fā)展貢獻(xiàn)新的增長點(diǎn)。
其二，燃油車方面，2019年7月，比亞迪集團(tuán)推出宋的全新迭代產(chǎn)品宋Pro，連續(xù)數(shù)月銷量破萬并持續(xù)攀升，成為燃油車業(yè)務(wù)增長的新引擎。
其三，在城市軌道交通領(lǐng)域，比亞迪繼續(xù)積極布局并取得一定進(jìn)展。未來，隨著國內(nèi)外市場(chǎng)項(xiàng)目的開工建設(shè)，預(yù)計(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)將為集團(tuán)帶來新的增長空間。
其四，新型智能產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面，集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)與現(xiàn)有客戶的合作關(guān)系，產(chǎn)品出貨量快速提升，業(yè)務(wù)增長迅速。汽車智能系統(tǒng)方面，除了配套集團(tuán)全系車型以外，還與國內(nèi)和海外汽車品牌廣泛展開合作，預(yù)計(jì)未來將成為比亞迪集團(tuán)新的營收貢獻(xiàn)點(diǎn)。
最后，二次充電電池業(yè)務(wù)方面，比亞迪囊括了鋰離子電池和鎳電池產(chǎn)品，年內(nèi)集團(tuán)旗下傳統(tǒng)電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。
