東電B成功轉(zhuǎn)換成A股上市公司，將對(duì)其他B股公司產(chǎn)生重大借鑒意義。目前處在重大資產(chǎn)重組停牌中的純B股公司還有山航B、粵華包B、匯麗B等。
去年，證監(jiān)會(huì)和滬深交易所開(kāi)始鼓勵(lì)B股上市公司采用包括吸收合并、申請(qǐng)A股或H股上市以及私有化等多種方式解決其存續(xù)和發(fā)展的問(wèn)題。2012年8月，深市上市公司中集集團(tuán)(000039,股吧)率先公布了“B股轉(zhuǎn)H股”方案，并最終以介紹上市的方式在香港聯(lián)交所掛牌交易。隨后，陸續(xù)有深市B股公司公告方案。
相較深市而言，滬市B股公司解決歷史問(wèn)題的進(jìn)展稍慢，而東電B的重組方案打開(kāi)了局面。浙能電力在吸收合并之前，持有東電B的股權(quán)比例為39.8%，是公司的第一大股東。此次重組“一石二鳥(niǎo)”，既解決了東電B的存續(xù)問(wèn)題，又實(shí)現(xiàn)了浙能電力在A股的整體上市。
兩家重量級(jí)投行為此次里程碑式的交易提供顧問(wèn)服務(wù)。中金公司擔(dān)任吸收合并方浙能電力的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，而被合并方的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)則是摩根士丹利華鑫證券。
浙能電力并非上市公司，但是在吸收合并東電B之后，后者法人資格注銷(xiāo)，失去上市地位，而浙能電力的股東結(jié)構(gòu)則公眾化，達(dá)到上市條件要求的股權(quán)分散度，因而可以在A股上市。與此相似的案例還有濰柴動(dòng)力吸收湘火炬，以及廣汽集團(tuán)(601238,股吧)吸收合并廣汽長(zhǎng)豐等。
資深投行人士告訴記者，這種上市方式既非IPO，也不是借殼，且目前已經(jīng)成功的案例基本上都是整體上市。
那么其他純B股公司能否照搬東電B的模式呢？一些投行人士認(rèn)為存在一定難度。東電B的大股東，也就是此次交易的合并方浙能電力系重點(diǎn)地方國(guó)企，其資源調(diào)動(dòng)能力并非一般企業(yè)可及。且證監(jiān)會(huì)在審核中要求這種吸收合并能夠達(dá)到整體上市、整合資源的效果，這也給尋找重組方帶來(lái)很大的局限。
不過(guò)，東電B成功蛻變，將在一定程度上提振市場(chǎng)對(duì)于解決B股問(wèn)題的信心。假以時(shí)日，B股這個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)被遺忘的段落，終將畫(huà)上句號(hào)。
