疫情影響經(jīng)濟，新基建加碼，充電樁是重要一環(huán)。充電樁作為新基建重點領(lǐng)域之一，將發(fā)揮“補短板”與“促創(chuàng)新”的重要作用，并有望成為政策重要的著力點。機構(gòu)指出，對于充電樁制造，建議抓住國網(wǎng)體系主線并擁有核心模塊生產(chǎn)技術(shù)；對于運營，建議尋找先發(fā)優(yōu)勢布局的公司。
核心邏輯
1、充電樁是新基建重點投資方向，國網(wǎng)、地方齊發(fā)力。受全球疫情影響，全球經(jīng)濟承壓。雖然國內(nèi)疫情得到很好的控制，但是經(jīng)濟也受到比較大的沖擊。為了對沖經(jīng)濟壓力，新基建提上日程。根據(jù)央視報道，充電樁為新基建七大重點領(lǐng)域之一。近期為落實中央精神，多地政府對充電樁建設(shè)與運營的支持正在加強，湖南發(fā)改委表示加快充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，海南計劃從2020年開始海南將對全省電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施分批給予建設(shè)運營補貼等。國網(wǎng)對充電樁領(lǐng)域的布局亦加碼，2020年重點工作任務(wù)中強調(diào)“積極推廣智能有序充電，車聯(lián)網(wǎng)平臺接入充電樁100萬個，覆蓋80%以上市場”，19年新成立的國網(wǎng)廣匯近期發(fā)布了首批招標(biāo)。預(yù)計后續(xù)各地方政府也有望延續(xù)或加強前期充電樁補貼力度，充電樁板塊望迎景氣拐點。
2、全球電動車快速發(fā)展，國內(nèi)充電樁建設(shè)滯后。在政策推動下（包括國內(nèi)雙積分、補貼政策、歐洲碳排放等），迎來全球電動車發(fā)展大浪潮。歐洲1、2月電動車銷量快速增長，主要國家如德國、法國等增速亮眼，滲透率顯著提升，意味著充電樁潛在需求明確。國內(nèi)截止到2019年底，公共充電樁保有量約52萬個，車樁比為3.5：1（含私人充電樁），距離1：1或1.2：1還有較大差距，國內(nèi)充電樁建設(shè)較為滯后。
3、充電樁運營邁過盈虧平衡點，建樁積極性提升。充電樁價格不斷下降（直流模塊由2014年的2.1元/w降到2019年的0.4元/w）疊加電動車保有量不斷提升，充電樁建設(shè)積極性提升，充電樁運營邁過盈虧平衡點，龍頭公司開始盈利。截止到2019年底，直流公共充電樁保有量占比約42%，2019年新增直流充電樁平均功率約116kw，呈現(xiàn)不斷提升趨勢；交流公共充電樁保有量約58%，平均功率約7~8kw。2019年底，充電樁運營呈現(xiàn)寡頭格局，特來電市占率為28%，星星充電占比約23%，國家電網(wǎng)占比約17%。
4、充電設(shè)備市場周期向上，運營市場具備藍海潛力。充電樁設(shè)備市場本質(zhì)屬于傳統(tǒng)電源設(shè)備，行業(yè)競爭格局較為分散，并呈現(xiàn)周期性特征。基于“新基建”背景，我們預(yù)計充電樁基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)望加快，整體充電樁設(shè)備制造市場望呈現(xiàn)周期向上的特征，預(yù)計國內(nèi)2025年充電樁設(shè)備合計市場約百億元。運營市場跟隨新能源車保有量數(shù)量擴大，具備藍海潛力，隨著用戶規(guī)模增長，充電樁運營企業(yè)有望以更加針對性和多樣化的增值服務(wù)方式實現(xiàn)用戶價值變現(xiàn)，預(yù)計運營市場2021年可達340億元。
利好公司
東莞證券指出，充電樁是新基建重要一環(huán)，新能源車快速發(fā)展，充電樁需求高漲，而國內(nèi)建設(shè)相對滯后，經(jīng)濟承壓疊加充電樁運營盈利趨好，2020年充電樁建設(shè)有望迎來加速。運營端建議重點關(guān)注龍頭特銳德、設(shè)備制造端建議重點關(guān)注國電南瑞、奧特迅等。
國盛證券指出，對于充電樁制造，建議抓住國網(wǎng)體系主線并擁有核心模塊生產(chǎn)技術(shù)；對于運營，建議尋找先發(fā)優(yōu)勢布局的公司。首推：廣匯汽車（與國網(wǎng)合資成立電動車服務(wù)公司）、特銳德（國內(nèi)充電樁運營龍頭）、國電南瑞（國網(wǎng)系龍頭布局充電樁業(yè)務(wù)），建議關(guān)注：通合科技、中恒電氣、萬馬股份、科士達、英可瑞、盛弘股份。
華泰證券指出，當(dāng)前充電樁運營商以充電服務(wù)為盈利來源，隨著充電樁數(shù)量的增長，數(shù)據(jù)服務(wù)和增值服務(wù)市場逐步打開，規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，龍頭企業(yè)有望突破盈虧平衡點，關(guān)注充電樁領(lǐng)域龍頭運營商特銳德、大功率充電樁制造商許繼電氣。
開源證券指出，充電樁建設(shè)進程有望加速，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的受益。關(guān)注行業(yè)充電運營龍頭特銳德，進軍充電運營領(lǐng)域并具有業(yè)績彈性的萬馬股份，布局充電樁核心組件的科士達。
