有人賺得盆滿缽滿，逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)，積極投建新產(chǎn)能；有人在市場(chǎng)嚴(yán)重受挫，凈利下滑、險(xiǎn)中求生。截至目前，超過(guò)50家鋰電上市公司已發(fā)布2019年業(yè)績(jī)快（預(yù)）報(bào)，覆蓋上游開(kāi)采，中游材料、設(shè)備及下游電池生產(chǎn)等各個(gè)環(huán)節(jié)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，在補(bǔ)貼退坡影響下，新能源汽車(chē)行業(yè)洗牌加劇，核心部件——鋰電池更是首當(dāng)其沖，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)承壓，上市公司表現(xiàn)“冰火兩重天”。
“目前，中國(guó)已成為全球最大的鋰電池應(yīng)用市場(chǎng)，但未來(lái)3-4年仍是行業(yè)發(fā)展最艱難的一段時(shí)間。以電池企業(yè)為例，市場(chǎng)進(jìn)一步集中，規(guī)模前10位的企業(yè)甚至將占據(jù)90%以上份額。受其影響，鋰電材料、設(shè)備等上游環(huán)節(jié)，也會(huì)逐漸向頭部企業(yè)轉(zhuǎn)移，中小企業(yè)的壓力越來(lái)越大?！敝袊?guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉彥龍預(yù)言了行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。
分化加劇，市場(chǎng)份額
向頭部企業(yè)集中
據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，2019年1-12月，我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量為85.4GWh，同比累計(jì)增長(zhǎng)21.0%；裝機(jī)量共計(jì)62.2GWh，同比累計(jì)增長(zhǎng)9.2%。盡管整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，其間卻暗藏玄機(jī)。
從個(gè)體表現(xiàn)來(lái)看，以寧德時(shí)代、億緯鋰能為代表的頭部企業(yè)，繼續(xù)保持良好勢(shì)頭，營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，寧德時(shí)代一家的裝機(jī)量比重過(guò)半，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為455.46億元、43.56億元，同比分別增長(zhǎng)53.81%、28.61%?！半S著新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展，動(dòng)力電池市場(chǎng)需求較去年同期相比有所增長(zhǎng)。公司加強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓，前期投入拉線產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷(xiāo)量相應(yīng)提升。公司費(fèi)用管控合理優(yōu)化，費(fèi)用占收入的比例降低?！睂幍聲r(shí)代將原因歸結(jié)于此。
然而，也有企業(yè)的日子不好過(guò)。例如，一度被市場(chǎng)比作下一個(gè)“比亞迪”的多氟多，2019年度營(yíng)業(yè)總收入為39.03億元，較上年同期下滑1.08%；由于虧損3.98億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑704.27%。與此前高歌猛進(jìn)的態(tài)勢(shì)相比，“轉(zhuǎn)盈為虧”僅僅不到1年。
“從中不難看出，電池企業(yè)兩極分化嚴(yán)重，市場(chǎng)越來(lái)越向頭部企業(yè)集中。排名越靠后的企業(yè)，未來(lái)空間越小?！眲埛Q(chēng)。
類(lèi)似“分化”，進(jìn)一步延伸至整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，材料、設(shè)備等上游企業(yè)的形勢(shì)更顯嚴(yán)峻。記者不完全梳理發(fā)現(xiàn)，目前已有半數(shù)以上的材料、設(shè)備企業(yè)顯示預(yù)虧損、利潤(rùn)下滑等情形。以電解液龍頭股江蘇國(guó)泰為例，盡管以398.44億元、同比增加8.1%的營(yíng)收位居前列，但凈利潤(rùn)仍同比下降7.04%，盈利不及預(yù)期。虧損最嚴(yán)重的金冠股份，凈利潤(rùn)較同期下降706.18%。多位分析人士證實(shí)，材料、設(shè)備端的上市公司業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，相比電池企業(yè)，上游壓力更大。
需求不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈壓力層層傳導(dǎo)
是什么讓“分化”愈演愈烈？劉彥龍告訴記者，首先源自新能源汽車(chē)行業(yè)大環(huán)境的變化。
統(tǒng)計(jì)顯示，2019年我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)各為124.2萬(wàn)輛、120.6萬(wàn)輛，同比分別下滑2.3%和4%，近10年來(lái)首現(xiàn)下滑。“去年初，業(yè)內(nèi)預(yù)估可實(shí)現(xiàn)150萬(wàn)-160萬(wàn)輛銷(xiāo)售，但受到退補(bǔ)影響，實(shí)際表現(xiàn)和預(yù)計(jì)出入較大，甚至比2018年略低。車(chē)企自身壓力，進(jìn)一步波及產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)。動(dòng)力電池作為新能源汽車(chē)的‘心臟’，壓力自然更大。”劉彥龍表示，鋰電池裝機(jī)增速放緩，進(jìn)而又影響上游材料、設(shè)備企業(yè)，各環(huán)節(jié)相繼承壓。
在此背景下，規(guī)模較大的企業(yè)，承受能力相對(duì)較強(qiáng)。以電池企業(yè)為例，真鋰研究院首席分析師墨柯認(rèn)為，頭部企業(yè)憑借資金、技術(shù)、客戶(hù)等優(yōu)勢(shì)，更有能力穩(wěn)定市場(chǎng)、維持業(yè)績(jī)。而企業(yè)所占的市場(chǎng)份額越大，話語(yǔ)權(quán)也將隨之加大，不排除將自身壓力向上傳導(dǎo)，轉(zhuǎn)移至材料、設(shè)備廠家的可能。
“像一些二線電池廠商，主要承接二三線車(chē)企訂單。后者對(duì)補(bǔ)貼依賴(lài)更強(qiáng)，一旦補(bǔ)貼延遲，車(chē)企壓力加大，難免連累電池供應(yīng)商。產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)環(huán)相扣，電池企業(yè)拿不到錢(qián)，很可能接著拖欠上游貨款，這也是為何上游表現(xiàn)整體不樂(lè)觀?！蹦路Q(chēng)。
除了市場(chǎng)因素，一位不便具名的分析師表示，兩極分化也是行業(yè)“野蠻生長(zhǎng)”的必然結(jié)果?！半姵禺a(chǎn)業(yè)近年快速發(fā)展，帶動(dòng)相關(guān)環(huán)節(jié)投資增加、產(chǎn)能擴(kuò)張。像關(guān)鍵材料碳酸鋰價(jià)格，從2015年不到10萬(wàn)元/噸，最高炒到近20萬(wàn)元/噸。企業(yè)爭(zhēng)相進(jìn)入，出貨量猛漲?！痹撊耸颗e例，由于前期加速投產(chǎn)，大量產(chǎn)能在去年集中釋放。新能源汽車(chē)需求一旦疲軟，電池、材料的供應(yīng)接連受限，產(chǎn)品毛利潤(rùn)大幅降低。“去年，碳酸鋰價(jià)格重回6-7萬(wàn)元/噸，這是2016年以來(lái)的最低區(qū)間。在此影響下，企業(yè)盈利空間被壓縮?！?
5G帶來(lái)新機(jī)遇，但也將加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰
結(jié)合現(xiàn)狀，墨柯預(yù)測(cè)，電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)對(duì)鋰電的需求，今年更多是以“保存量”為主。但在5G商業(yè)化的推動(dòng)下，通信基站迎來(lái)建設(shè)高峰，鋰電行業(yè)由此面臨新的機(jī)遇。
來(lái)自高工產(chǎn)研鋰電研究所的分析顯示，2019年我國(guó)基站鋰電池出貨量達(dá)5.5GWh，同比增長(zhǎng)71.9%。由于去年三大運(yùn)營(yíng)商推遲招標(biāo)，鋰電需求尚未完全爆發(fā)，今年將成為5G基站鋰電池產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的起始之年。據(jù)估算，新建及改造的5G基站需求量至少達(dá)到10GWh，由此成為主要增量。
“有了新的增量，鋰電產(chǎn)業(yè)迎來(lái)利好，有助于緩解材料、設(shè)備廠家的困境。但也不是所有企業(yè)都能抓住機(jī)遇、從中獲利?！蹦卤硎?，除了購(gòu)買(mǎi)需求，大型運(yùn)營(yíng)業(yè)還有后期質(zhì)保、運(yùn)維等需要，“向誰(shuí)買(mǎi)產(chǎn)品更有保障？規(guī)模越大的企業(yè)，越容易獲取信任，至少其壽命大概率優(yōu)于中小企業(yè)。在此驅(qū)動(dòng)下，兩極分化進(jìn)一步加劇，2020年可能有更多企業(yè)倒下。”
劉彥龍也稱(chēng)，無(wú)論上游材料、設(shè)備廠家，還是動(dòng)力電池企業(yè)，各環(huán)節(jié)的市場(chǎng)集中度均在提升。因此，需求加大，不代表上市公司的收入和利潤(rùn)就能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)?！耙噪姵仄髽I(yè)為例，排名10位的企業(yè)甚至將占據(jù)超過(guò)90%的市場(chǎng)份額，越到后面、翻身越難?！?
對(duì)此，平安證券分析報(bào)告也指出，寧德時(shí)代、比亞迪等多家鋰電巨頭，目前已有加速擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作?！拔覀儗?duì)2020年行業(yè)發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度。但同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格戰(zhàn)加劇，尤其是中游環(huán)節(jié)，將面臨來(lái)自下游整車(chē)廠削減成本的壓價(jià)、上游資源類(lèi)企業(yè)抬價(jià)的兩難局面，值得注意?！毕嚓P(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)。
“未來(lái)3-4年，將成為鋰電產(chǎn)業(yè)最為艱難的一段時(shí)間，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈要協(xié)作配合、共渡難關(guān)。在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，上下游企業(yè)也要通過(guò)產(chǎn)品性?xún)r(jià)比，以綜合優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)更多市場(chǎng)份額?！皠埥ㄗh。
