2月5日，特斯拉概念股繼續(xù)保持上漲態(tài)勢，Wind特斯拉指數(shù)當(dāng)天上漲5.12%，個(gè)股也掀起漲停潮，奧特佳（002239）、常鋁股份（002160）、秀強(qiáng)股份（300160）、寧波華翔（002048）、威唐工業(yè)（300707）、模塑科技（000700）、寧德時(shí)代（300750）等11只股票漲停。
此前1月29日，特斯拉公布了業(yè)績不俗的2019年第四季度財(cái)報(bào)，并稱2020年特斯拉汽車交付量將超過50萬，比去年增長三分之一。
東方證券汽車分析師姜雪晴認(rèn)為，隨著特斯拉產(chǎn)能的持續(xù)爬坡，已經(jīng)進(jìn)入其供應(yīng)鏈的公司有望持續(xù)受益，有效拉動(dòng)增長。同時(shí)，隨著特斯拉持續(xù)提升國產(chǎn)化率，更多零部件有望落地國產(chǎn)，同時(shí)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)的零部件增加供應(yīng)商，更多零部件供應(yīng)商有望進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈。
“特斯拉2015年至2019年?duì)I收翻五倍”
特斯拉2019年銷售36.7萬輛，其中Model S和Model X合計(jì)交付6.67萬輛，Model 3交付30.1萬輛。受益于產(chǎn)銷量大幅提升，特斯拉從2019年三季度起再次實(shí)現(xiàn)盈利。另外，特斯拉上海工廠一期已投產(chǎn)，二期產(chǎn)線正在建設(shè)，德國工廠也已在規(guī)劃中。
東興證券表示，特斯拉在美銷量下滑主要是由于2018年二季度高額補(bǔ)貼導(dǎo)致的透支。四季度Model3在其所屬的細(xì)分領(lǐng)域（B級(jí)豪車轎車+SUV）的實(shí)際份額為16.7%，全年實(shí)際份額為14.7%。 考慮到2018年高補(bǔ)貼對(duì)2019年的透支，特斯拉Model3在美國B級(jí)豪車市場的真實(shí)市占率為16%左右（比此前預(yù)測高1%）。
華創(chuàng)證券從車型方面進(jìn)行了具體的介紹稱，Model 3已成為全球當(dāng)之無愧第一爆款電動(dòng)車型，是第二名近三倍。根據(jù)CleanTechnica統(tǒng)計(jì)，2019年前11月Model 3全球銷量第一，比第2至4名北汽EU、比亞迪元、日產(chǎn)Leaf合計(jì)銷量還多，是第2名的接近3倍?？紤]到Model 3的售價(jià)高于以上三款車型，其優(yōu)勢地位更加凸顯。
“特斯拉2015年至2019年?duì)I收翻5倍，從2019年三季度起再次實(shí)現(xiàn)盈利。特斯拉2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入246億美元，相比2015年40億美元四年增長500%，四年復(fù)合增速57%。前期由于公司的產(chǎn)銷量規(guī)模限制和較高的研發(fā)投入持續(xù)虧損，2019年三季度、四季度特斯拉分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.4億美元、1.1億美元開始盈利。預(yù)計(jì)隨著規(guī)?；嵘椭袊S投產(chǎn)降本，特斯拉盈利能力將持續(xù)改善?！比A創(chuàng)證券在研報(bào)中如此解釋。
2015-2019年特斯拉營收及凈利潤（億美元）。數(shù)據(jù)來源：華創(chuàng)證券
對(duì)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的影響
2018年，特斯拉在國內(nèi)成立了汽車領(lǐng)域全資外資子公司，2018年10月特斯拉在上海購置土地，2019 年1月開工建設(shè)，到2019年四季度就已開始試生產(chǎn)，效率極高遠(yuǎn)超市場預(yù)期，2020年1月，特斯拉上海工廠開始正式在國內(nèi)交付Model 3車型。
根據(jù)中信證券的研報(bào)，特斯拉官方表示，目前中國工廠生產(chǎn)Model 3的零部件國產(chǎn)化率為30%，預(yù)計(jì)2020年底將實(shí)現(xiàn)零部件100%國產(chǎn)化（從海外供應(yīng)商的中國工廠采購也屬于國產(chǎn)化）。
中泰證券新能源汽車分析師蘇晨認(rèn)為，特斯拉國產(chǎn)化進(jìn)程超預(yù)期，配套供應(yīng)商將深度受益，國產(chǎn)供應(yīng)鏈價(jià)格壓力小。一方面，零部件成本、生產(chǎn)成本、運(yùn)輸成本均大幅下降，國產(chǎn)后可以拿國家補(bǔ)貼。特斯拉國產(chǎn)后，第一、減少關(guān)稅： 部分中國零部件出口美國關(guān)稅加征25%，美國整車出口中國40%稅率（15%關(guān)稅稅率+25%加征關(guān)稅稅率）；第二、減少運(yùn)輸成本（零部件和整車均有 運(yùn)輸成本）；第三、增加2.5萬的國家電動(dòng)車補(bǔ)貼。另一方面，臨港生產(chǎn)成本預(yù)計(jì)比美國低50%。根據(jù)特斯拉披露，臨港第二代產(chǎn)線的Model 3單位成本支出將比Fremont第一代產(chǎn)線低50%左右。
值得關(guān)注的是，特斯拉的國內(nèi)需求有望持續(xù)超預(yù)期?！案鶕?jù)目前量產(chǎn)節(jié)奏，上海工廠年產(chǎn)量15萬臺(tái)，由于國產(chǎn)后大幅降本，價(jià)格具有較大下降空間，將激活國內(nèi)潛在巨量的消費(fèi)需求。特斯拉中期規(guī)劃50萬產(chǎn)能，Model Y作為SUV車型受歡迎程度有望超預(yù)期，預(yù)計(jì)未來市場將持續(xù)出現(xiàn)供不應(yīng)求。”蘇晨如此表示。
根據(jù)蘇晨的分析，未來特斯拉的供應(yīng)鏈?zhǔn)袌銮熬皬V闊，“我們采用2019年四季度平均單車成本，假設(shè)往后四年平均每年降低8%左右。隨著未來產(chǎn)能的提升，特斯拉供應(yīng)鏈?zhǔn)袌龀^百億美元。其中，三電供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模占比最大。預(yù)計(jì)2020年、2021年特斯拉三電供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模達(dá)130億美元、199億美元左右。 ”
特斯拉2019年-2023年零部件供應(yīng)鏈?zhǔn)袌隹臻g預(yù)測。數(shù)據(jù)來源：中泰證券
從各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來看，太平洋證券機(jī)械團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，鋰電設(shè)備需求先行。特斯拉將會(huì)顯著帶動(dòng)LG、CATL需求，從而拉動(dòng)LG、CATL對(duì)于鋰電池產(chǎn)線需求，鋰電設(shè)備龍頭廠家有望受益于此輪擴(kuò)張情況。
提出類似觀點(diǎn)的還有國金證券，該機(jī)構(gòu)表示，特斯拉放量，電池產(chǎn)業(yè)鏈充分收益：除電芯環(huán)節(jié)寧德時(shí)代外，隔膜、負(fù)極、殼體、正極、電解液等二級(jí)材料應(yīng)商亦將同步受益，推薦重點(diǎn)關(guān)注各環(huán)節(jié)一、二線龍頭公司。
東方證券汽車分析師姜雪晴認(rèn)為，隨著特斯拉產(chǎn)能的持續(xù)爬坡，已經(jīng)進(jìn)入其供應(yīng)鏈的公司有望持續(xù)受益，有效拉動(dòng)增長。同時(shí)，隨著特斯拉持續(xù)提升國產(chǎn)化率，更多零部件有望落地國產(chǎn)，同時(shí)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)的零部件增加供應(yīng)商，更多零部件供應(yīng)商有望進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈。
特斯拉國產(chǎn)供應(yīng)商相關(guān)訂單。數(shù)據(jù)來源：中泰證券
綜合多家券商的觀點(diǎn)和上市公司公告，澎湃新聞?dòng)浾吡谐隽俗钍軝C(jī)構(gòu)關(guān)注的3只特斯拉供應(yīng)鏈標(biāo)的股，供投資者參考，不構(gòu)成投資建議。
寧德時(shí)代（300750）
寧德時(shí)代是一家動(dòng)力電池系統(tǒng)提供商，專注于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供解決方案。
2月3日盤前，寧德時(shí)代發(fā)布關(guān)于公司與特斯拉開展業(yè)務(wù)合作的公告，公告中表明寧德時(shí)代將向特斯拉供應(yīng)鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品。 特斯拉將向?qū)幍聲r(shí)代采購鋰離子動(dòng)力電池，具體的采購情況特斯拉會(huì)根據(jù)自身需求以訂單方式確定，協(xié)議未對(duì)特斯拉的采購量進(jìn)行強(qiáng)制約束，最終銷售金額須以特斯拉發(fā)出的采購訂單實(shí)際結(jié)算為準(zhǔn)。
根據(jù)萬聯(lián)證券的介紹，寧德時(shí)代動(dòng)力電池龍頭地位穩(wěn)定，業(yè)績快速增長。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2019年公司國內(nèi)裝機(jī)電量達(dá)32.06GWh，市占率達(dá)51.40%，同比增加13.9%，公司市占率均穩(wěn)居國內(nèi)第一。
根據(jù)寧德時(shí)代業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)在2019年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤40.64億-49.11億元，同比增長20%-45% 。
寧波華翔（002048）
寧波華翔主要從事汽車零部件的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬汽車制造行業(yè)，是大眾、寶馬、福特、通用等國內(nèi)外汽車制造商的主要零部件供應(yīng)商之一。
方正證券認(rèn)為寧波華翔未來發(fā)展?jié)摿?，作為特斯拉供?yīng)商未來還有很大發(fā)展空間。公司未來將呈現(xiàn)業(yè)績和估值戴維斯雙升。
根據(jù)方正證券介紹，寧波華翔是特斯拉核心供應(yīng)商之一，公司與特斯拉存在長期穩(wěn)健合作關(guān)系，特斯拉在國產(chǎn)化轉(zhuǎn)移過程中更傾向于原有配套體系中供應(yīng)商。勞倫斯子公司北方刻印為特斯拉北美提供鋁飾條等產(chǎn)品，配套于ModelX和ModelS。公司為特斯拉國內(nèi)工廠供應(yīng)智能后視鏡等零部件，產(chǎn)品向電子化智能化升級(jí)。
長信科技（300088）
長信科技主要從事顯示器件材料的研發(fā)和銷售，主營業(yè)務(wù)包括觸控顯示模組、TFT面板減薄和ITO導(dǎo)電玻璃等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子和汽車電子等領(lǐng)域。
此前，長信科技在投資者互動(dòng)平臺(tái)上回答投資者提問時(shí)介紹，近年來，公司積極和國際新能源汽車巨頭T公司進(jìn)行研發(fā)合作，為旗艦S、X車型提供中控屏模組。
長信科技表示，近期，中國政府正在有計(jì)劃地進(jìn)一步推進(jìn)開放，其中主要舉措之一即是大規(guī)模放寬對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)外商投資的股比限制。2019年初，特斯拉上海超級(jí)工廠正式開工建設(shè)，包括Model 3、Model Y等系列車型，“公司將依托地域優(yōu)勢、技術(shù)同步、產(chǎn)業(yè)完整等優(yōu)勢加快融入。同時(shí)，公司將依托在車載Sensor、車載觸控模組、車載蓋板、車載觸顯一體化模組積累的高端技術(shù)經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)質(zhì)客戶資源，不斷提升在車載觸控顯示的市占率。”
