1、氫能產(chǎn)業(yè)鏈概況
1.1 氫能產(chǎn)業(yè)鏈概況：未來氫氣需求大幅增加，2030年將達(dá)到3500萬噸
氫能源是一種能量密度高并且無污染的理想清潔能源，作為一種二次能源，可以從化石原料中直接獲取，也可以由水電解制得。發(fā)展氫能經(jīng)濟(jì)能夠減少溫室氣體和細(xì)顆粒物的排放，實(shí)現(xiàn)能源多元化，全球各國(guó)家地區(qū)紛紛將氫能源視為未來新能源的戰(zhàn)略發(fā)展方向。氫能源之所以被日、韓視為替代能源的終極方案，不僅在于它可以用于燃料電池車,更能用來構(gòu)建氫能低碳社會(huì)。當(dāng)氫氣與氧氣在燃料電池中相互接觸時(shí)，能夠產(chǎn)生像水一樣的環(huán)保能源，是最清潔的能源；其次，通過可再生能源獲取的剩余電力，可以將其轉(zhuǎn)換為氫氣儲(chǔ)存起來，并運(yùn)輸?shù)礁鞯兀谛枰臅r(shí)候隨時(shí)隨地使用。從這個(gè)意義上來說，氫是可以與電共存的能源。
日本是最重視氫能利用的國(guó)家，提出要在全球率先實(shí)現(xiàn)"氫社會(huì)"；歐洲燃料電池和氫能聯(lián)合組織認(rèn)為大規(guī)模發(fā)展氫能是歐盟實(shí)現(xiàn)脫碳目標(biāo)的必由之路，更重視氫能源技術(shù)的發(fā)展，其氫能基本戰(zhàn)略涵蓋了氫能研發(fā)基礎(chǔ)以及儲(chǔ)運(yùn)技術(shù)等；美國(guó)、韓國(guó)則注重建設(shè)氫燃料電池汽車電池產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，如建設(shè)運(yùn)輸路線和加氫站；中國(guó)具有豐富的氫能供給經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，現(xiàn)已經(jīng)是世界最大的制氫國(guó)，但仍以工業(yè)原料為主，氫作為能源消費(fèi)的市場(chǎng)規(guī)模依然較小。
截止至2018年，全球氫氣總產(chǎn)量達(dá)到了6500萬噸，48%的氫氣應(yīng)用于石油煉化、43%的氫氣應(yīng)用于氨生產(chǎn)。其中中國(guó)氫氣產(chǎn)量約2100萬噸，占全球總產(chǎn)量的比例超過30%，凸顯我國(guó)產(chǎn)氫大國(guó)的地位，為我國(guó)開發(fā)利用新能源、加快邁入氫能經(jīng)濟(jì)時(shí)代創(chuàng)造了有利條件。預(yù)計(jì)2030年中國(guó)氫氣需求量將達(dá)到3500萬噸，2050年將達(dá)到6000萬噸，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值約12萬億元。
從氫能源結(jié)構(gòu)方面來看，目前全球平均氫氣有48%來源于天然氣、30%來自于副產(chǎn)氫、僅18%來源于煤炭。其中日本氫能來源結(jié)構(gòu)最為清潔，由于日本資源短缺問題，其一直致力于打造一條全球無碳化氫供應(yīng)鏈，主要依靠基于"可再生能源"發(fā)電，利用水電解生產(chǎn)的氫燃料，電解水制氫占比達(dá)到了63%。而中國(guó)的氫能源結(jié)構(gòu)仍以煤炭為主，煤制氫占比62%，天然氣制氫占19%，而電解水制氫僅占1%，氫源結(jié)構(gòu)需要優(yōu)化。
氫能產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游制氫、中游儲(chǔ)運(yùn)氫和下游的加氫站建設(shè)，就我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈成本來看，制氫成本占比最重，達(dá)到了55%，儲(chǔ)運(yùn)氫成本占30%，加注氫占比15%。目前氫能源產(chǎn)業(yè)還不具有經(jīng)濟(jì)性，氫能作為燃料電池的最理想的清潔燃料，如果要實(shí)現(xiàn)燃料電池的產(chǎn)業(yè)化，必須要保證氫能產(chǎn)業(yè)的同步發(fā)展。
1.2 政策環(huán)境：國(guó)內(nèi)政策加碼，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)加氫站基礎(chǔ)建設(shè)
2014年四部委出臺(tái)加氫站建設(shè)補(bǔ)貼方案，對(duì)每日加注能力達(dá)到200kg的站點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)400萬元，在2015年底有效期結(jié)束。2019年3月5日"推動(dòng)加氫設(shè)施建設(shè)"首次寫入政府工作報(bào)告，3月26日四部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，提出地方補(bǔ)貼需支持加氫基礎(chǔ)設(shè)施。國(guó)家高度重視加氫站，正式期補(bǔ)貼或向加氫環(huán)節(jié)傾斜。11月，國(guó)家發(fā)改委官方網(wǎng)站正式發(fā)布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》。氫能和燃料電池將在新能源、有色金屬、汽車、船舶、輕工等產(chǎn)業(yè)中得到支持發(fā)展。
地方政府大力支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不斷出臺(tái)扶持政策，推動(dòng)地方氫能發(fā)展。2019年10月8日，《佛山市南海區(qū)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2019－2030）（征求意見稿）》發(fā)布，提出到2020年，氫燃料電池公交車保有量達(dá)到400輛，物流車保有量達(dá)到1000輛，建設(shè)有軌電車線路1條，建成加氫站15－20座，規(guī)劃發(fā)展氫燃料電池分布式發(fā)電系統(tǒng)和備用電源，氫源以市外供氫為主，規(guī)劃建設(shè)制氫工廠。11月28日，重慶市經(jīng)信委公開征求對(duì)《重慶市氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見（征求意見稿）》的意見。到2025年，預(yù)計(jì)建成加氫站30座、氫車2000輛；11月8日，山東省濟(jì)寧市政府出臺(tái)《關(guān)于支持氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》。提出探索加氫（油、氣、電）等綜合建設(shè)模式，探索推進(jìn)氫分布式能源應(yīng)用示范。對(duì)建設(shè)的 500kg/d撬裝式加氫站，每個(gè)補(bǔ)貼400萬元；建設(shè)的500kg／d固定式加氫站，每個(gè)補(bǔ)貼800萬元。同時(shí)，將加速氫燃料電池汽車、公交車、物流車等示范作用，對(duì)氫能公交車和氫能物流車車輛購置款按照國(guó)家標(biāo)準(zhǔn) 1：1對(duì)購車單位進(jìn)行地方補(bǔ)貼，且將氫能公交車運(yùn)營(yíng)納入公交成本規(guī)制管理，而加氫站運(yùn)營(yíng)銷售氫氣，也將按20元／kg補(bǔ)貼。
總體來看，我國(guó)對(duì)氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈扶持力度大，地方政府政策不斷加碼，尤其是加氫站建設(shè)的補(bǔ)貼，國(guó)內(nèi)目前加氫站補(bǔ)貼約占成本的27%，且后續(xù)在加氫站運(yùn)營(yíng)方面也會(huì)給予一定的補(bǔ)貼，因此短中期首先看好氫能產(chǎn)業(yè)鏈下游加氫站的建設(shè)。
2、上游制氫：新型制氫技術(shù)仍在路上，短中期看好工業(yè)副產(chǎn)氫
2.1 制氫路線
我國(guó)現(xiàn)已是世界最大的制氫國(guó)，工業(yè)氫氣產(chǎn)量領(lǐng)跑全球。目前的制氫方法主要有工業(yè)副產(chǎn)氫、電解水制氫、化工原料制氫、化石燃料制氫和其他新型制氫方法。我國(guó)制氫主要依靠煤氣化制氫和工業(yè)副產(chǎn)氫，2018年我國(guó)煤氣化制氫達(dá)1000萬噸，工業(yè)副產(chǎn)氫達(dá)800萬噸，相比之下電解水制氫和新型制氫技術(shù)由于技術(shù)不成熟以及成本較高的原因，占我國(guó)制氫總量比重較低。短期內(nèi)我國(guó)仍將會(huì)以煤氣化和工業(yè)副產(chǎn)氫作為制氫的主要手段，帶動(dòng)氫能消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展。未來預(yù)計(jì)2050年電力系統(tǒng)成本下降一半，電解水制氫技術(shù)將會(huì)成為主流技術(shù)之一，從而成為有效供氫主體，疊加生物質(zhì)制氫、CCS和光解水等其清潔環(huán)保技術(shù)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)能源結(jié)構(gòu)從傳統(tǒng)化石能源為主轉(zhuǎn)向以可再生能源為主的多元格局。
2.2 化石燃料制氫：產(chǎn)量大、技術(shù)成熟、成本低
2.2.1 煤制氫
我國(guó)的煤炭資源豐富，煤制氫技術(shù)的發(fā)展非常迅速，是目前我國(guó)最主要的制氫技術(shù)之一，其技術(shù)路徑是煤炭通過氣化轉(zhuǎn)化成合成氣，再經(jīng)水煤氣變化分離處理，提取高純度的氫氣，煤制氫按照具體工藝流程的不同分為蒸汽轉(zhuǎn)化制氫、水煤漿氣化制氫、干粉煤氣化制氫及渣油氣化制氫。這種制氫方法優(yōu)點(diǎn)是技術(shù)成熟、原料成本低、規(guī)模裝置大，缺點(diǎn)則是設(shè)備結(jié)構(gòu)復(fù)雜、運(yùn)轉(zhuǎn)周期相對(duì)低、投資高、配套裝置多。同時(shí)利用化石能源制氫，必須要考慮的問題是二氧化碳的出路。生產(chǎn)1kg氫伴生的二氧化碳重量也不相同，煤制氫約為11kg，天然氣制氫約為5.5kg，輕油制氫約7kg，作為溫室氣體的二氧化碳少量排放也將會(huì)征收高額碳稅。
我國(guó)煤制氫產(chǎn)能最大的企業(yè)是國(guó)家能源集團(tuán)，其在氫能源產(chǎn)業(yè)有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，目前煤化工板塊年產(chǎn)超過 400 萬噸氫氣，已具備能供應(yīng)4000萬輛燃料電池乘用車的制氫能力，世界排名第一；中國(guó)石化目前擁有制氫能力約300萬噸/年。在氫氣供給方面，無論是煤制氫、可再生能源制氫，還是工業(yè)副產(chǎn)品制氫，中國(guó)石化都有巨大的供給能力，氫氣產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)名列前茅。
2.2.2 天然氣制氫
天然氣制氫按照工藝路線的不同，主要分為蒸汽重整制氫、絕熱制氫、部分氧化制氫、高溫裂解制氫和自熱重整制氫。目前國(guó)內(nèi)外主流制氫方式是蒸汽重整制氫，該方案工藝連續(xù)運(yùn)行，設(shè)備緊湊，裝置規(guī)模大，投資大。但由于反應(yīng)慢，制氫能力相對(duì)較低。
天然氣蒸汽重整制氫主要流程包括四個(gè)：1）原料預(yù)處理：主要指原料氣的脫硫過程。2）天然氣蒸汽轉(zhuǎn)化：多采用鎳系催化劑，將天然氣中的烷烴轉(zhuǎn)化成為主要成分是一氧化碳和氫氣的原料氣。3）一氧化碳變換：在中溫或高溫以及催化劑條件下和水蒸氣發(fā)生反應(yīng)，從而生成氫氣和二氧化碳的變換氣。4）氫氣提純：最常用的氫氣提純系統(tǒng)是變壓吸附凈化分離系統(tǒng)（PSA），凈化后得到的氫氣純度最高可以達(dá)到99.99%。
從成本方面來對(duì)煤制氫和天然氣制氫進(jìn)行對(duì)比，目前國(guó)內(nèi)煤氣化制氫技術(shù)的生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)主要有原料，氧氣和制造費(fèi)用，其中原料煤約占總成本的39%，氧氣占比達(dá)到24.17%，制造費(fèi)用占15.54%，總折噸成本約9903元/t。相比之下，利用天然氣制氫的生產(chǎn)成本中原料成本和燃料動(dòng)力能耗成本占比約90%，其中原料成本高達(dá)73.38%，總成本折噸計(jì)算約12831元/噸。天然氣成本高的原因在于制氫成本受原料價(jià)格影響大，目前天然氣價(jià)格仍處于上行階段，預(yù)計(jì)成本將高于12831元/噸，同時(shí)我國(guó)煤炭豐富而天然氣儲(chǔ)量相對(duì)較低，40%以上的天然氣依賴進(jìn)口，因此從成本角度來看，煤制氫仍是更優(yōu)選擇。
2.3 工業(yè)副產(chǎn)氫：短中期內(nèi)或?qū)⒊蔀橛行Ч渲黧w
2.3.1 氯堿副產(chǎn)制氫
工業(yè)副產(chǎn)氫的方式主要有氯堿副產(chǎn)氫、焦?fàn)t煤氣制氫和輕烴裂解制氫。其中氯堿工業(yè)生產(chǎn)以食鹽水為原料，利用隔膜法或離子交換膜法兩種工藝，生產(chǎn)包括燒堿、聚氯乙烯（PVC）、氯氣和氫氣等產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)氯堿行業(yè)基本上全部采用離子膜電解路線，一氧化碳含量較低且無化石燃料中的有機(jī)硫和無機(jī)硫，因此是燃料電池氫源的較優(yōu)選擇。氯堿副產(chǎn)制氫具有氫氣提純難度小、耗能低、自動(dòng)化程度高以及無污染的特點(diǎn)，氫在提純前純度已高達(dá)99%以上。
2018年我國(guó)燒堿產(chǎn)量達(dá)到3420萬噸，平均每生產(chǎn)1噸燒堿可副產(chǎn)280Nm3氫氣（25kg），年副產(chǎn)氫約85.5萬噸。目前國(guó)內(nèi)氯堿廠副產(chǎn)氫氣主要用于制備鹽酸或其他化工品以及燃燒釋放熱能，而約30%的副產(chǎn)氫被直接放空，這部分放空的副產(chǎn)氫氣理論上可供應(yīng)約超100萬輛燃料電池車。我國(guó)在氫能源方面布局的氯堿副產(chǎn)氫企業(yè)有鴻興達(dá)業(yè)和濱化股份，均是是我國(guó)重要的環(huán)氧丙烷和燒堿生產(chǎn)商，擁有100萬噸燒堿產(chǎn)能，副產(chǎn)氫氣約2.5萬噸/年。濱化股份燒堿產(chǎn)能65萬噸/年，副產(chǎn)氫氣1.7萬噸/年。嘉化能源完成了制氫、儲(chǔ)運(yùn)氫、加氫的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，現(xiàn)有氯堿副產(chǎn)氫1萬噸，關(guān)聯(lián)公司三江化工和美?；ぽp烴裂解氫氣2萬噸、規(guī)劃產(chǎn)能9萬噸。
2.3.2 焦?fàn)t煤氣制氫
焦?fàn)t煤氣是煉焦的副產(chǎn)品，焦?fàn)t煤氣制氫工序主要有：壓縮和預(yù)凈化、預(yù)處理、變壓吸附和氫氣精制。其中焦?fàn)t煤氣預(yù)處理利用變溫吸附進(jìn)行除硫除萘，然后利用變壓吸附提高氫氣純度，最后精制氫氣的純度可以達(dá)到99.999%。焦?fàn)t煤氣制氫裝置具有自動(dòng)化程度高，操作簡(jiǎn)單，節(jié)能降耗的優(yōu)點(diǎn)，但是也存在易產(chǎn)生廢氣，清潔度較低的缺點(diǎn)。
我國(guó)是全球最大的焦炭生產(chǎn)國(guó)，2018年國(guó)內(nèi)焦炭產(chǎn)量為4.38億噸，占全球產(chǎn)量的60%，每噸焦炭可產(chǎn)生焦?fàn)t煤氣約350-450立方米，焦?fàn)t煤氣中氫氣含量約占50%-60%。目前我國(guó)焦?fàn)t煤氣制氫龍頭是擁有660萬噸焦炭產(chǎn)能的美錦能源，副產(chǎn)氫氣可達(dá)到5.9萬噸/年。
2.3.3 輕烴裂解制氫
輕烴裂解制氫主要有丙烷脫氫（PDH）和乙烷裂解兩種路徑。PDH是制備丙烯的重要方式，丙烷在催化劑條件下通過脫氫生成丙烯，其中氫氣作為丙烷脫氫的副產(chǎn)物。乙烷蒸汽裂解乙烯技術(shù)較為成熟，已成功應(yīng)用數(shù)十年，技術(shù)上不存在瓶頸。輕烴原料組分決定其氫氣雜質(zhì)含量遠(yuǎn)低于煤制氫和焦?fàn)t氣制氫，純度較高，提純難度小。
截止至目前，國(guó)內(nèi)共有10個(gè)PDH項(xiàng)目投產(chǎn)，另外3個(gè)項(xiàng)目在建，計(jì)劃2023年丙烯產(chǎn)能974.63萬噸/年，副產(chǎn)氫氣產(chǎn)能達(dá)到37.04萬噸/年，理論上可供應(yīng)156萬輛燃料電池車使用。
全球乙烷主要由中東和美國(guó)提供，兩者產(chǎn)量分別占世界總產(chǎn)量的38%和36%。乙烯是我國(guó)需求量最大的烯烴之一，是合成塑料、合成纖維和合成橡膠的基礎(chǔ)原料，目前我國(guó)擁有15個(gè)乙烷裂解項(xiàng)目，乙烯計(jì)劃產(chǎn)能超過2000萬噸/年，副產(chǎn)氫可達(dá)到130萬噸/年，可滿足約500萬輛燃料電池汽車的氫氣需求。目前國(guó)內(nèi)工業(yè)副產(chǎn)制氫的領(lǐng)跑企業(yè)有：衛(wèi)星石化、嘉能源、東華能源、濱化股份。衛(wèi)星石化未來有250萬噸乙烷裂解項(xiàng)目投產(chǎn)，副產(chǎn)氫16萬噸；東華能源現(xiàn)有副產(chǎn)氫5萬噸，寧波二期PDH裝置建成后將提升至7.5萬噸。
由于氫氣在PDH和乙烷裂解工藝中并非首要產(chǎn)物，故僅從氫氣提純成本方面考慮工業(yè)副產(chǎn)制氫的成本。目前工業(yè)副產(chǎn)氫的提純成本為300-600元/噸，考慮副產(chǎn)氣體成本后的綜合制氫成本為10000-16000元/噸。
2.4 電解水制氫：隨供電成本下降，未來將會(huì)成為主流制氫技術(shù)之一
電解水制氫原理是在由電極、電解質(zhì)與隔膜組成的電解槽中，在電解質(zhì)水溶液中通入電流，水電解后，在陰極產(chǎn)生氫氣，在陽極產(chǎn)生氧氣。技術(shù)路線主要有三種：堿性水電解槽（AE）、質(zhì)子交換膜水電解槽（PEM）和固體氧化物水電解槽（SOE）。其中成本最低、技術(shù)最成熟的是AE，國(guó)內(nèi)單臺(tái)最大產(chǎn)氣量為1000立方米/小時(shí)。PEM盡管流程簡(jiǎn)單，但采用貴金屬電催化劑，成本偏高，國(guó)內(nèi)單臺(tái)最大氣量為50立方米/小時(shí)；SOE目前仍處于實(shí)驗(yàn)室研發(fā)狀態(tài)。
電解水制氫技術(shù)具有工藝簡(jiǎn)單、無污染和產(chǎn)品純度高（一般可以達(dá)到99-99.99%的水平，且雜質(zhì)主要是水和氧氣）的優(yōu)勢(shì)，但受限于目前耗電量大、成本高的原因，暫時(shí)不具備大規(guī)模推廣應(yīng)用的可能。目前按照5kWh/Nm3的H2能耗測(cè)算，取基準(zhǔn)電價(jià)上浮10%的平均電價(jià)0.44元/kWh，制氫規(guī)模為1000 Nm3時(shí)設(shè)備投資額約1400萬元，電解水制氫的成本達(dá)到了28476元/t，其中原料成本（即電價(jià)成本）占比超過85%。
盡管電解水成本高，但電價(jià)下降速度較快，2017年平均銷售電價(jià)約為0.62元/kWh。截止2019年，浙江、湖北等省份已開展燃煤電價(jià)改革，實(shí)行"基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)"，其中基準(zhǔn)價(jià)格在0.36-0.42元/kWh，浮動(dòng)幅度范圍為上浮不超過10%、下浮原則上不超過15%。而四川、廣東等地出臺(tái)的電價(jià)支持政策，電解水制氫最高電價(jià)限定為0.3元/kWh和0.26元/kWh，制氫成本可下降至2萬元/噸左右。
目前，電作為電解水制氫的重要原料，成本高企阻礙了電解水制氫的發(fā)展。近年來我國(guó)風(fēng)電和光伏發(fā)展迅猛，利用風(fēng)電、光電制氫能將不能貯存的電能轉(zhuǎn)化成氫能貯存起來并應(yīng)用，是可再生能源儲(chǔ)能的技術(shù)選擇之一。
按照2019年5月《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，2020年I～Ⅳ類資源區(qū)符合規(guī)劃、納入財(cái)政補(bǔ)貼年度規(guī)模管理的新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電指導(dǎo)價(jià)分別調(diào)整為每千瓦時(shí)0.3元、0.3元、0.4元、0.5元，以此電價(jià)作為電解水制氫的電價(jià)成本可測(cè)算出風(fēng)電電解水制氫成本為2萬-3萬元/t。
2019年4月，國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于完善光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制有關(guān)問題的通知》提出，將集中式光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)，采用"全額上網(wǎng)"模式的工商業(yè)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，按所在資源區(qū)集中式光伏電站指導(dǎo)價(jià)執(zhí)行。2019年I～I(xiàn)II類資源區(qū)分別確定為每千瓦時(shí)0.40元、0.45元、0.55元。2019年結(jié)束的光伏項(xiàng)目競(jìng)價(jià)中，I～I(xiàn)II類資源區(qū)的平均中標(biāo)電價(jià)為0.329元/kWh、0.371元/kWh和0.459元/kWh，以此電價(jià)作為電解水制氫的電價(jià)成本可測(cè)算出風(fēng)電電解水制氫成本為2.2萬-3萬元/t。
在國(guó)家大力補(bǔ)貼可再生能源發(fā)電的情況下，風(fēng)電和光電價(jià)格已經(jīng)下降到煤電的價(jià)格水平上了，盡管如此，每年可再生能源發(fā)電仍出現(xiàn)了大量的棄風(fēng)棄光，這些富余電可以提供更低的成本。截止2019年Q3，我國(guó)棄風(fēng)電量為128億kWh，平均棄風(fēng)率為4.2%，較去年同期下降3.5個(gè)百分點(diǎn)；棄光電量32.5億kWh時(shí)，棄光率1.9%，同比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)。2018年我國(guó)棄風(fēng)棄光電量合計(jì)達(dá)到277億kWh，5kWh/Nm3的H2能耗測(cè)算，理論上可產(chǎn)氫氣50萬噸氫氣，可供10萬輛請(qǐng)燃料電池汽車使用。
但隨著近年來國(guó)家要求加快消納可再生能源，推動(dòng)可再生能源發(fā)展，2016年以來?xiàng)夛L(fēng)棄光率快速下滑，制氫若僅作為風(fēng)、光發(fā)電富余情況下的儲(chǔ)能方案，其產(chǎn)量受制于可再生能源發(fā)電的利用率，產(chǎn)量具有極大的不確定性，不能作為主要的供氫方式。因此我們認(rèn)為短期棄風(fēng)棄光電解水制氫可以作為解決棄風(fēng)棄光問題的方案之一，用于燃料電池行業(yè)發(fā)展初期氫源的補(bǔ)充，但是未來必須向更為穩(wěn)定的利用可再生能源的電解水制氫方向轉(zhuǎn)變。
目前我國(guó)氫能應(yīng)用場(chǎng)景主要有：95%用于傳統(tǒng)石油化工生產(chǎn)的原材料、5%用于可再生能源儲(chǔ)能發(fā)電和氫燃料電池為核心的能源網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)白皮書的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2030年中國(guó)氫氣需求量將達(dá)到3500萬噸，2050年將達(dá)到6000萬噸，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值約12萬億元，燃料電池相關(guān)的氫能產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值可達(dá)到萬億。短中期來看，煤制氫仍是市場(chǎng)供氫的主要工藝，但是成本下行空間有限，隨著環(huán)保力度逐漸加大，利用CCS技術(shù)控制碳排放將會(huì)進(jìn)一步提高煤制氫成本，因此煤制氫將會(huì)逐步退出舞臺(tái)。天然氣制氫受限于原料來源，未來氫產(chǎn)量占比或進(jìn)一步收縮，而成本較低的工業(yè)副產(chǎn)氫適合大規(guī)模推廣，成為短中期內(nèi)有效供氫主體，但工業(yè)副產(chǎn)制氫受制于主產(chǎn)物的產(chǎn)能，氫產(chǎn)能存在上限。因此從長(zhǎng)期來看，受電價(jià)成本下降影響，高效、清潔的利用可再生能源發(fā)電的電解水制氫技術(shù)有望成為未來供氫的主流路線之一。
3、中游儲(chǔ)運(yùn)氫：液氫運(yùn)輸成最終方案，氫油站短期推廣最優(yōu)
3.1 國(guó)內(nèi)主要儲(chǔ)氫技術(shù)與設(shè)備
氫的儲(chǔ)存方式主要有高壓氣態(tài)儲(chǔ)氫、低溫液態(tài)儲(chǔ)氫、有機(jī)液態(tài)儲(chǔ)氫和固態(tài)儲(chǔ)氫。我國(guó)目前儲(chǔ)存氫能的方式有高壓氣態(tài)儲(chǔ)氫和低溫液態(tài)儲(chǔ)氫兩種，并采用管束車、槽車等交通運(yùn)輸工具的方式實(shí)現(xiàn)配送，有機(jī)液態(tài)儲(chǔ)氫和固態(tài)儲(chǔ)氫尚處于示范階段。氫的儲(chǔ)存和運(yùn)輸高度依賴技術(shù)進(jìn)步和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的難點(diǎn)。我國(guó)目前高壓氣態(tài)儲(chǔ)運(yùn)氫技術(shù)相對(duì)成熟，但實(shí)現(xiàn)大規(guī)模、長(zhǎng)距離儲(chǔ)運(yùn)技術(shù)的商業(yè)化仍需要解決成本與技術(shù)的平衡問題，整體技術(shù)仍落后與國(guó)際先進(jìn)水平。在儲(chǔ)運(yùn)氫方面，氫能儲(chǔ)運(yùn)將按照"低壓到高壓"、"氣態(tài)到多相態(tài)"的技術(shù)發(fā)展方向，逐步提升氫氣的儲(chǔ)存和運(yùn)輸能力，預(yù)計(jì)2050年儲(chǔ)氫密度達(dá)到6.5wt%。
3.1.1 高壓氣態(tài)儲(chǔ)氫
高壓氣態(tài)儲(chǔ)氫是目前的主要儲(chǔ)氫方式，具有成本低、能耗低、充放速度快的特點(diǎn)，但儲(chǔ)氫量較小，儲(chǔ)氫重量?jī)H為瓶重的1%，只能是和小規(guī)模、短距離的運(yùn)輸場(chǎng)景。從儲(chǔ)氫用途來看主要分為三種：車用儲(chǔ)氫罐、運(yùn)輸儲(chǔ)氫罐、固定式儲(chǔ)氫設(shè)備。
車用高壓儲(chǔ)氫瓶方面，70MPa碳纖維纏繞Ⅳ型瓶已是國(guó)外燃料電池車載儲(chǔ)氫的主流技術(shù)，美國(guó)、加拿大、日本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)70Mpa儲(chǔ)氫瓶量產(chǎn)。而35MPa碳纖維纏繞Ⅲ型瓶仍是我國(guó)燃料電池車載儲(chǔ)氫方式，70MPa剛剛開始推廣。目前國(guó)內(nèi)在車用儲(chǔ)氫瓶領(lǐng)域領(lǐng)先的企業(yè)有中材科技、沈陽斯林達(dá)和京城股份等。中材科技擁有20種規(guī)格35MPa氫氣瓶，最大容積達(dá)到165L，年產(chǎn)3萬只儲(chǔ)氫瓶；沈陽斯林達(dá)儲(chǔ)氫瓶年產(chǎn)能為70萬只，并且生產(chǎn)的70MPa氫瓶已通過型式試驗(yàn)，為全國(guó)首家；京城股份所生產(chǎn)的35MPa高壓鋁內(nèi)膽碳纖維全纏繞復(fù)合氣瓶(儲(chǔ)氫氣瓶)已批量應(yīng)用于氫燃料電池汽車、無人機(jī)及燃料電池備用電源領(lǐng)域。其塑膠內(nèi)膽化學(xué)纖維全纏繞復(fù)合型氣瓶（IV型）預(yù)計(jì)2020半年度達(dá)產(chǎn)，初期產(chǎn)能1500只/年，2021年逐漸提高至5000支/年；北京科泰克和天海工業(yè)均已具備批量生產(chǎn)35MPa儲(chǔ)氫瓶（III型）的能力，陸續(xù)開始研制并進(jìn)行70MPa氣瓶的型式試驗(yàn)。
3.1.2 低溫液態(tài)儲(chǔ)氫
低溫液態(tài)儲(chǔ)氫將冷卻至-253℃的液化氫氣儲(chǔ)存于低溫絕熱液氫罐中，密度可達(dá)70.6kg/cm3，為氣態(tài)氫的800倍以上，儲(chǔ)運(yùn)簡(jiǎn)單，體積比容量大，但存在液化和運(yùn)輸過程中能耗大的缺點(diǎn)。
目前國(guó)外70%左右的氫氣采用液氫運(yùn)輸，全球液氫產(chǎn)能達(dá)到470噸/天，美國(guó)壟斷了全球85%的液氫生產(chǎn)和應(yīng)用，國(guó)際液氫兩大巨頭美國(guó)AP和PRAX市場(chǎng)份額達(dá)到了76%。亞洲總產(chǎn)能為38.3噸/天，其中日本占了亞洲三分之二的產(chǎn)能。國(guó)內(nèi)目前有氫儲(chǔ)運(yùn)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化能力的企業(yè)有富瑞氫能、中科富海等。中國(guó)液氫總產(chǎn)能僅為4噸/天，基本全部屬于軍用。中國(guó)民用液氫市場(chǎng)一片空白。同時(shí)中國(guó)液氫生產(chǎn)成本高達(dá)500元/kg，是美國(guó)的20倍以上（2.5美元/kg），限制了液氫在高端制造、冶金、電子和能源產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的應(yīng)用，產(chǎn)品質(zhì)量和制造水平與美國(guó)存在較大差距。
3.1.3 有機(jī)液體儲(chǔ)氫
有機(jī)液體儲(chǔ)氫利用有機(jī)液體（環(huán)己烷、甲基環(huán)己烷等）與氫氣進(jìn)行可逆加氫和脫氫反應(yīng)，實(shí)現(xiàn)氫的儲(chǔ)存。這種儲(chǔ)氫方式的優(yōu)勢(shì)在于儲(chǔ)氫密度比較高（可達(dá)到18wt%的儲(chǔ)氫密度）、安全性高，但往往需要配備相應(yīng)的加氫脫氫裝置，流程繁瑣，效率較低，抬高儲(chǔ)氫成本，影響氫氣純度。
武漢氫陽是國(guó)內(nèi)唯一一家做有機(jī)液體儲(chǔ)氫的企業(yè)，其開發(fā)的常溫常壓下液態(tài)有機(jī)儲(chǔ)氫(LOHC)技術(shù)攻克了氫氣常溫常壓下液態(tài)儲(chǔ)存和運(yùn)輸?shù)碾y題，該項(xiàng)技術(shù)在世界范圍內(nèi)處于領(lǐng)先地位，相比較于日本Chiyoda和德國(guó)Hydrogenious具有脫氫溫度低，儲(chǔ)氫可逆，載體無消耗的優(yōu)勢(shì)。武漢氫陽第一批儲(chǔ)氫材料—儲(chǔ)油于2019年3月正式投產(chǎn)，一期工程年產(chǎn)1000噸，產(chǎn)值5000萬元，工程全部建成后可年產(chǎn)100萬噸液提有機(jī)儲(chǔ)氫材料。
3.1.4 固態(tài)儲(chǔ)氫
固態(tài)儲(chǔ)氫是利用過渡金屬或合金與氫反應(yīng)，以金屬氫化物形式吸附氫，然后加熱氫化物釋放氫，稀土類化合物（LaNi5）、鈦系化合物（TiFe）、鎂系化合物（Mg2Ni）以及釩、鈮等金屬合金都是合適的儲(chǔ)氫材料。這種儲(chǔ)氫方式適合于對(duì)體積要求較嚴(yán)格的場(chǎng)合，如在燃料電池汽車，是最具發(fā)展?jié)摿Φ囊环N儲(chǔ)氫方式。
在固態(tài)合金儲(chǔ)氫和車用儲(chǔ)氫裝置在燃料電池領(lǐng)域的用量較小，目前還處于研發(fā)狀態(tài)，國(guó)內(nèi)固態(tài)儲(chǔ)氫代表企業(yè)主要有稀土儲(chǔ)氫材料的北京浩云金能、廈門鎢業(yè)和鎂基儲(chǔ)氫材料的鎂源動(dòng)力、鎂格氫動(dòng)。
從儲(chǔ)氫成本來看，高壓氣態(tài)儲(chǔ)氫仍是當(dāng)下儲(chǔ)氫方式的最優(yōu)選擇，短中期高壓氣態(tài)儲(chǔ)氫仍是主流。因受技術(shù)和成本端的制約，國(guó)內(nèi)低溫液化儲(chǔ)氫技術(shù)、金屬氫化物固態(tài)儲(chǔ)氫短期難以實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，長(zhǎng)期來看，待技術(shù)突破及產(chǎn)能擴(kuò)大后，低溫液化儲(chǔ)氫技術(shù)與金屬氫化物固態(tài)儲(chǔ)氫有望成為儲(chǔ)氫的主流手段。
3.2 國(guó)內(nèi)主要運(yùn)氫方式
目前我國(guó)氫能儲(chǔ)運(yùn)以高壓氣態(tài)方式為主，氣氫的運(yùn)輸主要有長(zhǎng)管拖車、管道運(yùn)輸。國(guó)內(nèi)加氫站的外進(jìn)氫氣均采用長(zhǎng)管拖車進(jìn)行運(yùn)輸，適用于運(yùn)輸距離較短、輸送量較低、氫氣日用量為噸級(jí)的用戶。液氫運(yùn)輸對(duì)液化的設(shè)備要求高，且投資大、能耗高。國(guó)內(nèi)液氫運(yùn)輸?shù)闹饕\(yùn)輸方式則是依靠槽罐車運(yùn)輸，且只有航天領(lǐng)域存在液氫運(yùn)輸，而國(guó)外液氫應(yīng)用廣泛，如日本的液氫還可以利用鐵路和輪船進(jìn)行長(zhǎng)距離或跨洲際輸送。
管道運(yùn)輸?shù)倪\(yùn)輸成本在所有儲(chǔ)運(yùn)方式中是最低的，適用于大規(guī)模、長(zhǎng)距離的氫氣運(yùn)輸，目前全球已建成超過5000公里的氫氣管道，其中美國(guó)擁有2600公里以上的氫氣管道，歐盟1500公里以上，國(guó)內(nèi)的氫氣管道現(xiàn)僅有300-400公里。
對(duì)長(zhǎng)管拖車運(yùn)輸進(jìn)行成本分析，假設(shè)加氫站規(guī)模為500kg/d，國(guó)內(nèi)運(yùn)輸氫氣的管束箱多為20MPa，載氫量約350kg；長(zhǎng)管拖車車頭40萬元/臺(tái)，管束價(jià)格120萬元/臺(tái)，10年折舊，平均時(shí)速50km/h，百公里耗油量25L，柴油價(jià)格約7元/升；氫氣裝卸5小時(shí)，氫氣壓縮過程耗電1kWh/kg，平均電價(jià)為0.44元/kWh；司機(jī)與操作人員費(fèi)用計(jì)32萬元/年，車輛保險(xiǎn)10000元/年。測(cè)算得到的長(zhǎng)管拖車百公里的運(yùn)氫成本為5.79元/kg，成本隨運(yùn)輸距離的增加而下降，在500km時(shí)運(yùn)氫成本可下降至2.94元/kg。
管道運(yùn)輸氫氣的成本主要是前期管道建設(shè)費(fèi)用、折舊與攤銷、運(yùn)行維護(hù)（材料、維修、職工薪酬）與管理費(fèi)用和氫氣壓縮成本等，以濟(jì)源-洛陽全長(zhǎng)25km的氫氣管網(wǎng)參數(shù)為例，設(shè)計(jì)管徑為Φ508mm，年輸送氫氣量為10.04萬噸，總投資額為1.46億元，單位投資額為584萬元/km。假設(shè)管道壽命20年，運(yùn)輸過程中氫氣損耗率8%，運(yùn)行維護(hù)與管理費(fèi)用以投資額的8%計(jì)算，氫氣壓縮過程耗電1kWh/kg，電價(jià)0.44元/kWh。管道輸送氫氣成本明顯低于長(zhǎng)管拖車運(yùn)氫，管道長(zhǎng)度為25km時(shí)，僅為1.91元/kg百公里。當(dāng)管道長(zhǎng)度達(dá)到500km時(shí)，成本可下降至0.13元/kg百公里。
液氫運(yùn)輸?shù)某杀窘Y(jié)構(gòu)與長(zhǎng)管拖車較為類似，但液化成本較高且運(yùn)輸過程中損耗較大。我們假設(shè)運(yùn)輸過程中每小時(shí)損耗0.01%，液化過程中損耗0.5%，耗電10kWh/kg，液氫裝卸需0.5小時(shí)。液氫槽罐車價(jià)格約50萬元/輛，10年折舊，載氫量為4000kg；液氫運(yùn)輸百公里成本為6.30元/kg，500公里成本可降低至1.26元/kg。
從成本方面來看，管道運(yùn)輸成本最低，但管道運(yùn)輸容易受到需求面的影響。若管道利用率不到10%，即加氫站氫氣需求不到1萬噸/年，則百公里成本與長(zhǎng)管拖車相當(dāng)。因此在氫能發(fā)展初期，管道運(yùn)輸純氫并不適用，但是可采用天然氣管道輸送氫氣以降低成本。含20%體積比氫氣的天然氣-氫氣混合燃料可以直接使用目前的天然氣管道，國(guó)外已有許多案例，目前德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家將體積比限制在了10%以下。
長(zhǎng)管拖車的運(yùn)氫單位成本受距離的影響較大，適合運(yùn)輸至距離較短的加氫站，但由于目前燃料電池市場(chǎng)規(guī)模較小，氫需求量較小，大多氫源地與加氫站的距離較短，長(zhǎng)管拖車運(yùn)氫仍是短期的主要運(yùn)氫方式。液氫槽罐車運(yùn)輸?shù)膯挝怀杀臼芫嚯x的影響較小，適合長(zhǎng)距離運(yùn)輸，但受制于成本和能耗問題，目前還處于導(dǎo)入期，長(zhǎng)期來看液氫將會(huì)是取代長(zhǎng)管拖車運(yùn)氫的主要運(yùn)輸方式。
4、下游加氫站建設(shè)：加氫站基礎(chǔ)設(shè)施布局加速，補(bǔ)貼力度不減
4.1 加氫站建設(shè)現(xiàn)狀
國(guó)家高度重視加氫站，正式期補(bǔ)貼或向加氫環(huán)節(jié)傾斜。2014年四部委出臺(tái)加氫站建設(shè)補(bǔ)貼方案，對(duì)每日加注能力達(dá)到200kg的站點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)400萬元，在2015年底有效期結(jié)束。2019年3月5日"推動(dòng)加氫設(shè)施建設(shè)"首次寫入政府工作報(bào)告，3月26日四部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，提出地方補(bǔ)貼需支持加氫基礎(chǔ)設(shè)施。加氫站規(guī)劃方面提出要在2020年建成100座，2025年建成300座，2030年建成1500座。
目前，我國(guó)建成并投入運(yùn)營(yíng)的加氫站有45座，其中2019年投入運(yùn)營(yíng)的有16座，加氫站建設(shè)腳步逐漸加快。但數(shù)量仍遠(yuǎn)低于日本的100座和德國(guó)的60座，且地區(qū)間分布不均衡，50%以上集中在廣東、江蘇、河北等地。并且國(guó)內(nèi)大部分加氫站屬于場(chǎng)內(nèi)測(cè)試站與撬裝站，這些加氫站的特點(diǎn)就是固定儲(chǔ)氫量或氫氣壓縮系統(tǒng)能力較低，隨著加氫車輛規(guī)模的增加，將無法滿足加氫車輛進(jìn)場(chǎng)時(shí)間隨機(jī)化、單次加注時(shí)間短的商業(yè)需求，尤其對(duì)于撬裝站，單次加注時(shí)間完全取決于長(zhǎng)管拖車的氫氣壓力與系統(tǒng)壓縮能力，在長(zhǎng)管拖車儲(chǔ)氫壓力下降的連續(xù)加注情景下，系統(tǒng)壓縮能力會(huì)按比例下降，導(dǎo)致車輛單次加注時(shí)間變長(zhǎng)。
4.2 加氫站工藝流程及主要設(shè)備
加氫站是燃料電池汽車充裝燃料的場(chǎng)所，根據(jù)其站內(nèi)氫氣儲(chǔ)存相態(tài)不同，分為氣氫加氫站和液氫加氫站。高壓儲(chǔ)氫加氫站是通過外部供氫或站內(nèi)制氫獲得氫氣后，經(jīng)過調(diào)壓干燥系統(tǒng)處理后轉(zhuǎn)化為壓力穩(wěn)定的干燥氣體，隨后在氫氣壓縮機(jī)的輸送下進(jìn)入高壓儲(chǔ)氫罐儲(chǔ)存，最后通過氫氣加注機(jī)為燃料電池汽車進(jìn)行加注。液氫加氫站優(yōu)勢(shì)是占地面積較小，儲(chǔ)存量更大，適用于大規(guī)模加氫，由于液氫溫度低，需要在換熱器中與空調(diào)載冷劑換熱后再通入車廂。
目前全球30%以上為液氫加氫站，主要分布在美國(guó)和日本，而我國(guó)加氫站全部為高壓儲(chǔ)氫加氫站，液氫加氫站正在規(guī)劃當(dāng)中，中科富海與空氣產(chǎn)品公司簽訂協(xié)議，計(jì)劃在廣東建成中國(guó)首座商業(yè)運(yùn)營(yíng)的液氫儲(chǔ)運(yùn)型加氫站。該加氫站設(shè)計(jì)加氫能力500kg/天，并可依需求擴(kuò)展至1500kg/天，具備35MPa和70Mpa同時(shí)加氫的能力。
根據(jù)氫氣來源不同，加氫站又可分為外供氫加氫站和站內(nèi)制氫供氫加氫站。外供氫加氫站的氫氣通過管束槽車運(yùn)輸至加氫站，經(jīng)由氫氣壓縮機(jī)增壓后儲(chǔ)存至站內(nèi)的高壓儲(chǔ)罐中，再通過氫氣加注機(jī)為燃料電池汽車加注氫氣；站內(nèi)制氫供氫加氫站，即加氫站內(nèi)有制氫設(shè)備（如天然氣重整制氫、電解水制氫）產(chǎn)生氫氣（相當(dāng)于天然氣管道輸送來的氣源）和加氣站設(shè)備的組合。加氫站的氫氣儲(chǔ)罐可由多個(gè)壓力級(jí)別不同的儲(chǔ)罐并聯(lián)而成，先將低壓儲(chǔ)罐中的氫氣用于加注，直到低壓儲(chǔ)罐與車載容器達(dá)到壓力平衡，再換為高壓儲(chǔ)罐進(jìn)行加注。
加氫站系統(tǒng)主要有制氫系統(tǒng)（自制氫）或輸送系統(tǒng) （外供氫）、調(diào)壓干燥系統(tǒng)、氫氣壓縮系統(tǒng)、儲(chǔ)氣系統(tǒng)、售氣加注系統(tǒng)和控制系統(tǒng)六個(gè)主要子系統(tǒng)。加氫站系統(tǒng)的三大核心裝備為氫氣壓縮機(jī)、儲(chǔ)氫系統(tǒng)和氫氣加注機(jī)。不含土地費(fèi)用，我國(guó)加氫站投資建設(shè)成本約1500萬左右，相較于日本的其中設(shè)備成本約1150萬元，占比達(dá)77%，其中最重要的氫氣壓縮機(jī)和氫氣加注機(jī)分別占32%和14%。
作為加氫站主要設(shè)備，氫氣壓縮機(jī)主要分為液壓活塞式氫氣壓縮機(jī)、隔膜式氫氣壓縮機(jī)?；钊綁嚎s機(jī)的出氣量很大，但由于活塞壓縮機(jī)是在活塞往復(fù)運(yùn)動(dòng)中壓縮氫氣，對(duì)氫氣會(huì)有污染，而且容易氫氣泄漏，同時(shí)排氣溫度過高的問題也不好解決。相較于活塞式壓縮，隔膜壓縮機(jī)具有壓縮過程中不受污染、壓縮過程中無泄漏、壓縮比大、排氣壓力高等特點(diǎn)。因此，目前常用的氫氣壓縮設(shè)備為隔膜式壓縮機(jī)。
目前我國(guó)加氫站所采用的氫氣壓縮機(jī)仍需外購，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有壓縮機(jī)制造商多數(shù)僅能生產(chǎn)用于石油、化工領(lǐng)域的工業(yè)氫氣壓縮機(jī)，輸出壓力均在30MPa以下，無法滿足加氫站技術(shù)要求。國(guó)外氫氣壓縮機(jī)龍頭有美國(guó)PDC、英國(guó)豪頓、德國(guó)Andreas Hofer等，其中美國(guó)PDC氫氣壓縮機(jī)在加氫站應(yīng)用最廣泛，全球300多座加氫站有近200個(gè)加氫站使用美國(guó)PDC膜式氫氣壓縮機(jī)組，市占率達(dá)到60%以上；國(guó)內(nèi)氫氣壓縮機(jī)龍頭企業(yè)主要有北京中鼎恒盛、北京天高、江蘇恒久機(jī)械以及京城股份等，國(guó)產(chǎn)比例逐步提高。北京中鼎恒盛目前可年產(chǎn)300余臺(tái)隔膜壓縮機(jī)，已為明天氫能、武漢雄眾、上海金山化工園區(qū)、佛山荔村等多個(gè)加氫站提供壓縮機(jī)；北京天高在國(guó)內(nèi)已提供了七個(gè)加氫站的隔膜壓縮機(jī)，連續(xù)運(yùn)行時(shí)間最長(zhǎng)。且提供了國(guó)內(nèi)唯一一個(gè)70MPa加氫站的隔膜壓縮機(jī)；京城股份于2019年4月受讓北京伯肯節(jié)能科技股份有限公司10.91%股權(quán)，伯肯節(jié)能于今年3月與美國(guó)PDC簽署了氫壓縮機(jī)系統(tǒng)協(xié)議，雙方共同開發(fā)加氫站壓縮設(shè)備市場(chǎng)。
加氫機(jī)盡管相較于氫氣壓縮機(jī)來說技術(shù)難度較小，但目前仍依賴進(jìn)口，國(guó)內(nèi)70MPa加氫機(jī)處于試驗(yàn)階段，與國(guó)外商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的70MPa加氫機(jī)指標(biāo)差距較大。國(guó)外領(lǐng)先企業(yè)主要有德國(guó)林德氣體、美國(guó)空氣化工等。國(guó)內(nèi)主要有富瑞特裝、厚普股份、上海舜華，國(guó)內(nèi)氫氣加注的技術(shù)要求和標(biāo)準(zhǔn)尚未落實(shí)明確，未來有望逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)范批量生產(chǎn)。
在固定式儲(chǔ)氫裝備方面，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)氫裝置多為鋼內(nèi)筒鋼帶纏繞容器，目前45MPa固定儲(chǔ)氫容器每立方米水容積的價(jià)格超過20萬元，98MPa定儲(chǔ)氫容器每立方米水容積的價(jià)格超過100萬元。此外，氫基礎(chǔ)設(shè)施的高壓管路及閥門，目前需依賴進(jìn)口；加氫站的工藝控制系統(tǒng)未來還需通過實(shí)際運(yùn)營(yíng)進(jìn)一步驗(yàn)證及優(yōu)化。
4.3 加氫站布局領(lǐng)先企業(yè)
截止2019年，我國(guó)參與建設(shè)加氫站的企業(yè)有宇通、氫楓能源、億華通、上海神力和同濟(jì)大學(xué)等，其中氫楓能源自2016年起已經(jīng)建設(shè)了10座加氫站，其中自營(yíng)站6座，是國(guó)內(nèi)加氫站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的領(lǐng)頭企業(yè)。參與運(yùn)營(yíng)的企業(yè)有億華通、上海舜華、宇通、國(guó)鴻氫能、大洋電機(jī)、上海重塑等。
我國(guó)布局加氫站的上市企業(yè)主要有厚普股份、嘉化能源、美錦能源、雪人股份、雄韜股份等。厚普股份的產(chǎn)品主要有加氫機(jī)、加氫撬裝設(shè)備和加氫站控制系統(tǒng)，先后在上海、浙江、廣東、山東等地中標(biāo)加氫站建設(shè)項(xiàng)目，積極籌劃加氫站的運(yùn)營(yíng)，且其與法液空合資公司厚樸氫能源裝備有限公司注重研發(fā)70MPa加氫技術(shù)及液氫加注相關(guān)技術(shù)，未來在國(guó)內(nèi)具有一定發(fā)展前景；美錦能源控股云浮錦鴻60%的股權(quán)和國(guó)鴻氫能9.09%的股權(quán)，布局氫能和燃料電池全產(chǎn)業(yè)鏈，目前有2座加氫站，在建4座；雄韜股份持有雄眾氫能30%的股權(quán)，目前雄眾氫能已建成武漢漢南加氫站，日供氫量為1000kg。雄韜股份同時(shí)持有國(guó)內(nèi)最大加氫站建設(shè)企業(yè)氫楓能源的5.59%股權(quán)，加氫站布局領(lǐng)先。
5. 燃料電池氫能產(chǎn)業(yè)鏈上市龍頭整理
1.雄韜股份：電堆+膜電極+系統(tǒng)+整車+加氫站
鉛酸龍頭切入燃料電池行業(yè)，布局全產(chǎn)業(yè)鏈。雄韜股份設(shè)立武漢雄韜氫雄電堆公司，并且持有氫璞創(chuàng)能9.57%的股權(quán)，布局燃料電池電堆產(chǎn)業(yè)，同時(shí)持有蘇州擎動(dòng)和武漢理工的16.68%和51%的股份，切入膜電極產(chǎn)業(yè)。
燃料電池系統(tǒng)方面，公司成功研發(fā)出QX-3045型45kW燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)，系統(tǒng)布局緊湊，體積比功率密度、質(zhì)量比功率密度為行業(yè)領(lǐng)先水平，2018年完成中通客車41臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)生產(chǎn)任務(wù)。同時(shí)持股浙江氫途45%股份，其系統(tǒng)產(chǎn)能1000臺(tái)，搭載氫途系統(tǒng)的車輛已達(dá)到60量。
大同制氫加氫一體站由大同市政府與雄韜下屬子公司大同氫雄合作共建，目前規(guī)劃日制氫加氫量為500公斤，是山西省首座加氫站，也是全國(guó)首座制氫加氫一體站。目前該加氫站每天通過電解水制氫量約600kg，截止目前已制氫加氫57000公斤。同時(shí)公司持股雄眾氫能30%的股權(quán)，目前雄眾氫能已建成武漢漢南加氫站，日供氫量為1000kg。雄韜股份同時(shí)持有國(guó)內(nèi)最大加氫站建設(shè)企業(yè)氫楓能源的5.59%股權(quán)，加氫站布局領(lǐng)先。
公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是鉛酸電池和鋰離子電池，主要出口海外，目前公司產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)中鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)占比76.56%，鋰電池業(yè)務(wù)占比22.11%，而燃料電池占比僅1.33%。在燃料電池產(chǎn)業(yè)的布局為公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2019年顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.6億元，較上年同期增長(zhǎng)-14.11%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8168萬元，較上年同期增長(zhǎng)497.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8363萬元，較上年同期增長(zhǎng)197.56%
2.美錦能源：電堆+膜電極+整車+副產(chǎn)氫+加氫站
公司布局燃料電池全產(chǎn)業(yè)鏈，上游燃料電池電堆領(lǐng)域持有全球最大的燃料電池電堆生產(chǎn)商國(guó)鴻氫能9.09%的股權(quán)，膜電極方面，公司間接控股國(guó)內(nèi)膜電極領(lǐng)先企業(yè)鴻基創(chuàng)能。
美錦能源控股佛山飛馳51.2%的股權(quán)，飛馳汽車2018年銷售111輛燃料電池客車和70輛燃料電池物流車，2019年6月下旬又陸續(xù)完成100臺(tái)氫燃料電池物流車的交付，是國(guó)內(nèi)第二大氫燃料電池整車企業(yè)。飛馳汽車2019年上半年生產(chǎn)和加工車輛共計(jì)314輛，其中生產(chǎn)新能源車293輛，加工車21輛，實(shí)現(xiàn)收入36120.16萬元，比上年同期增長(zhǎng)545.53%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2257萬元，比上年同期增長(zhǎng)916.67%。氫燃料電池客車市占率43%，全國(guó)第一，全燃料電池汽車市場(chǎng)占比23%。
公司控股云浮錦鴻60%的股權(quán)，目前在佛山和云浮有2座正在運(yùn)營(yíng)的加氫站，佛山路加氫站由錦鴻新能源于2018年參與建設(shè)，國(guó)鴻氫能目前是云浮思勞加氫站的運(yùn)營(yíng)方。
美錦能源深耕煤-焦-氣-化傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)，山西擁有豐富的煤炭資源，而煤炭加工工業(yè)產(chǎn)生大量的工業(yè)副產(chǎn)氫，在氫能源方面具有其他地區(qū)不可比肩的先天優(yōu)勢(shì)；美錦能源不斷布局氫能，加強(qiáng)公司氫能源板塊業(yè)務(wù)與焦化主業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，提高經(jīng)營(yíng)效率，降低運(yùn)營(yíng)成本。2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108.0億元，同比增長(zhǎng)2.96%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8.25億元，同比下滑30.14%。
3.大洋電機(jī)：系統(tǒng)+電堆+零部件+氫氣儲(chǔ)運(yùn)+加氫站
大洋電機(jī)穩(wěn)步推進(jìn)燃料電池布局，持股Ballard 9.9%股權(quán)，切入燃料電池電堆行業(yè)。公司自主完成了燃料電池控制器、DC/DC、空壓機(jī)、回氫泵和加濕器等關(guān)鍵零部件的研發(fā)和測(cè)試，向燃料電池國(guó)產(chǎn)化目標(biāo)前進(jìn)。
公司在氫氣儲(chǔ)運(yùn)和加氫站方面也在與優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)行合作，2018年參股液體有機(jī)儲(chǔ)氫龍頭HydrogeniousTechnologiesGmbH。同時(shí)與氫楓能源等企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略合作，布局氫氣儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備和加氫站運(yùn)營(yíng)，而氫楓能源自2016年起已經(jīng)建設(shè)了10座加氫站，是國(guó)內(nèi)加氫站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的領(lǐng)頭企業(yè)。
2019Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.26億元，歸母凈利潤(rùn)-0.09億元，分別同比下滑6.97%和126.10%。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收66.71億元，歸母凈利潤(rùn)2.65億元，同比增加5.85%和82.97%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.09億元，同比下滑92.55%。Q3業(yè)績(jī)顯著下滑是由于系統(tǒng)產(chǎn)品補(bǔ)貼退坡，價(jià)格下跌導(dǎo)致盈利承壓，拖累3Q業(yè)績(jī)不及預(yù)期。
4.華昌化工：電堆+測(cè)試中心+加氫站
2018年4月至今，公司先后于電子科技大學(xué)簽訂共建氫能聯(lián)合研究院的合作協(xié)議，聯(lián)合成立蘇州市華昌能源科技有限公司，并于2019年4月獲批氫燃料電池生產(chǎn)線，擬建設(shè)燃料電池發(fā)電模塊生產(chǎn)小批量驗(yàn)證及示范應(yīng)用；2019年6月14日，公司與金龍聯(lián)合汽車工業(yè)（蘇州）有限公司、江蘇港城汽車運(yùn)輸集團(tuán)有限公司簽訂了氫燃料電池示范運(yùn)用《合作框架協(xié)議》，2019年實(shí)現(xiàn)投用5輛氫燃料電池汽車示范運(yùn)行，2020年，實(shí)現(xiàn)100輛氫燃料電池汽車投放市場(chǎng)。
華昌化工現(xiàn)有的硼氫化鈉制氫技術(shù)年產(chǎn)氫量可達(dá)到20萬噸/年。同時(shí)規(guī)劃拓展氫能利用領(lǐng)域，在公司廠區(qū)內(nèi)（預(yù)留地）利用現(xiàn)有煤制氫氣為原料，通過吸附、提純生產(chǎn)99.999%純度的氫氣，并提供氫氣充裝服務(wù)。2018年4月17日，華昌化工收到江蘇省張家港保稅區(qū)發(fā)改委《江蘇省投資項(xiàng)目備案證》，擬投資1020.8萬元建設(shè)加氫站，計(jì)劃建設(shè)期為9個(gè)月，預(yù)設(shè)生產(chǎn)期為10年，項(xiàng)目計(jì)算期為12年；生產(chǎn)負(fù)荷為投產(chǎn)第一年達(dá)到設(shè)計(jì)能力70%，第二年100%；年均凈利潤(rùn)817.39萬元。
公司是一家以煤氣化為產(chǎn)業(yè)鏈源頭的綜合性化工企業(yè)，目前公司致力于探索氫資源能源利用及新用途，促進(jìn)產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)升級(jí)，通過合作在氫能源領(lǐng)域做出了積極的探索與布局。2019年前三季度公司總營(yíng)收50.29億元，同比增長(zhǎng)10.49%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.51億元，同比增長(zhǎng)105.51%。
5.嘉化能源：氫能產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋
嘉化能源完成了制氫、儲(chǔ)運(yùn)氫、加氫的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，現(xiàn)有氯堿副產(chǎn)氫1萬噸，關(guān)聯(lián)公司三江化工和美?；ぽp烴裂解氫氣2萬噸、規(guī)劃產(chǎn)能9萬噸。
公司于2019年4月10日在上海與國(guó)投聚力投資管理有限公司共同簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。雙方充分發(fā)揮各自在能源化工和金融投資等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，依托嘉化能源的氫氣供應(yīng)優(yōu)勢(shì)，完成以液氫工廠為核心的制氫、儲(chǔ)氫、運(yùn)氫、加氫站的區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施綜合解決方案供應(yīng)商。借助國(guó)投聚力政府背景資源，依托長(zhǎng)三角地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，為該區(qū)域公交車、物流車等車輛提供氫燃料電池整車領(lǐng)域的解決方案，并加快當(dāng)?shù)丶託湔镜慕ㄔO(shè)和投產(chǎn)。
公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)包括蒸汽、氯堿、濃硫酸、脂肪醇、磺化醫(yī)藥等，2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.63億元，同比下降3.03%，歸母凈利9.42億元，同比增加10.19%。2019年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.20億元，同比下滑3.44%，歸母凈利2.91億元，同比增長(zhǎng)6.20%。
6.鴻達(dá)興業(yè)：制氫、液氫、加氫站一體化布局
公司下屬子公司烏?；?、鴻達(dá)氫能源研究院致力于氫能的生產(chǎn)、存儲(chǔ)和應(yīng)用方面的研究、開發(fā)及應(yīng)用，以及氫液化、加注氫業(yè)務(wù)的研發(fā)和經(jīng)營(yíng)。烏?；M在烏海市共建設(shè)8座加氫站，2019年5月，烏?；ぴ跒鹾Ｊ泻Ｄ蠀^(qū)海化工業(yè)園建設(shè)的第一座加氫站成功投入使用，向氫燃料轎車、大巴車及工業(yè)車輛提供合格的氫氣。該加氫站加注能力包含35MPa和70MPa兩種氣體加注方式，同時(shí)設(shè)置液氫儲(chǔ)罐。
公司與北京航天試驗(yàn)技術(shù)研究所在氫能技術(shù)研發(fā)、裝備研制推廣等方面開展合作，合作建設(shè)我國(guó)首套民用液氫工廠，結(jié)合公司現(xiàn)有裝置的制氫能力，將實(shí)現(xiàn)液氫大規(guī)模制取、儲(chǔ)存，大大提高氫氣運(yùn)輸效率，降低運(yùn)輸成本，而以氯堿裝置生產(chǎn)氫氣，是氫氣生產(chǎn)的主要途徑，是低成本制取氫氣的重要來源之一。公司下屬子公司內(nèi)蒙古鴻達(dá)氫能源及新材料研究院有限公司主要從事稀土儲(chǔ)氫技術(shù)、儲(chǔ)氫裝備的研究、開發(fā)及應(yīng)用以及稀土在新材料中的應(yīng)用研究等業(yè)務(wù)。2019年6月10日，公司與有研工程技術(shù)研究院有限公司簽署《稀土儲(chǔ)氫材料開發(fā)合作協(xié)議》，充分發(fā)揮公司在制氫、稀土等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。
2019年4月，公司于2019年4月22日與雄川氫能簽訂了《氫能項(xiàng)目合作意向協(xié)議》，鴻達(dá)興業(yè)為雄川氫能加氫站提供氫氣，雙方在加氫站運(yùn)營(yíng)方面開展合作，所有加氫站統(tǒng)一預(yù)留液氫儲(chǔ)氫設(shè)備和空間。2019Q3公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收12.10億元，tongbi下滑12.68%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.12億元，同比下滑13.55%。
7.中材科技：儲(chǔ)氫瓶
公司在現(xiàn)有產(chǎn)品基礎(chǔ)上向容器、儲(chǔ)運(yùn)等產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)方向進(jìn)行產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)延伸，明確了CNG、儲(chǔ)運(yùn)、氫燃料、特種氣瓶四大業(yè)務(wù)板塊方向。公司將根據(jù)氫燃料市場(chǎng)需求，逐步實(shí)施氫燃料汽車用氣瓶產(chǎn)業(yè)化。中材科技目前擁有20種規(guī)格35MPa氫氣瓶，最大容積達(dá)到165L，年產(chǎn)能3萬只儲(chǔ)氫瓶。
中材科技主要從事風(fēng)電葉片、玻璃纖維及其制品、鋰電池隔膜、高壓復(fù)合氣瓶、過濾材料及其他復(fù)合材料制品的研發(fā)、制造和銷售。公司目前中國(guó)最大的特種纖維復(fù)合材料行業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)和技術(shù)裝備研發(fā)中心，也是中國(guó)國(guó)防工業(yè)最大的特種纖維復(fù)合材料配套研制基地。2018年公司營(yíng)業(yè)收入114億，歸母凈利潤(rùn)9.34億；2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收95.34億元，同比增長(zhǎng)22.2%，歸母凈利潤(rùn)10.19億，同比增長(zhǎng)36.7%。2019年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.71億元，同比增長(zhǎng)13.62%，歸母凈利潤(rùn)3.67億元，同比增長(zhǎng)1.50%。
8.京城股份：儲(chǔ)氫瓶+氫氣壓縮機(jī)
京城股份所生產(chǎn)的35MPa高壓鋁內(nèi)膽碳纖維全纏繞復(fù)合氣瓶(儲(chǔ)氫氣瓶)已批量應(yīng)用于氫燃料電池汽車、無人機(jī)及燃料電池備用電源領(lǐng)域。其塑膠內(nèi)膽化學(xué)纖維全纏繞復(fù)合型氣瓶（IV型）預(yù)計(jì)2020半年度達(dá)產(chǎn)，初期產(chǎn)能1500只/年，2021年逐漸提高至5000支/年。
京城股份于2019年4月受讓北京伯肯節(jié)能科技股份有限公司10.91%股權(quán)，伯肯節(jié)能于今年3月與美國(guó)PDC簽署了氫壓縮機(jī)系統(tǒng)協(xié)議，雙方共同開發(fā)加氫站壓縮設(shè)備市場(chǎng)。美國(guó)PDC氫氣壓縮機(jī)在加氫站應(yīng)用最廣泛，全球300多座加氫站有近200個(gè)加氫站使用美國(guó)PDC膜式氫氣壓縮機(jī)組，市占率達(dá)到60%以上。
京城股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為氣體儲(chǔ)運(yùn)裝備制造，產(chǎn)品主要有車用液化天然氣（LNG）氣瓶，車用壓縮天然氣（CNG）氣瓶，鋼質(zhì)無縫氣瓶，鋼質(zhì)焊接氣瓶，焊接絕熱氣瓶，碳纖維全纏繞復(fù)合氣瓶，板沖式無石棉填料乙炔瓶ISO罐式集裝箱，氫燃料電池用鋁內(nèi)膽碳纖維全纏繞復(fù)合氣瓶以及低溫儲(chǔ)罐、LNG加氣站設(shè)備等。2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.87億元，同比增長(zhǎng)16.3%，歸母凈利潤(rùn)為-0.64億元，同比下滑44.6%。2019年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.92億元，歸母凈利潤(rùn)為-2828萬元。
6.投資建議
（1）制氫方面，目前我國(guó)仍以煤氣化制氫和工業(yè)副產(chǎn)氫為主，且短期難以實(shí)現(xiàn)電解水制氫的成本控制以及其他新型制氫技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，所以從短中期來看，成本較低的工業(yè)副產(chǎn)氫適合大規(guī)模推廣，成為短中期內(nèi)有效供氫主體。建議持續(xù)關(guān)注輕烴裂解和氯堿工業(yè)副產(chǎn)氫的細(xì)分龍頭。
（2）國(guó)內(nèi)儲(chǔ)運(yùn)氫技術(shù)主要是高壓氣態(tài)儲(chǔ)氫，長(zhǎng)管拖車運(yùn)輸，但長(zhǎng)期來看是不足以滿足氫能規(guī)模利用的需求。低溫液化儲(chǔ)氫是目前主要的發(fā)展方向之一，相較于國(guó)外液氫技術(shù)，我國(guó)液氫推廣受制于成本和能耗問題，目前還處于導(dǎo)入期。長(zhǎng)期來看只有在燃料電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模化之后，液氫儲(chǔ)運(yùn)成本和資本投入得到攤銷、液氫加氫站建設(shè)成本下降至氣態(tài)加氫站時(shí)，液氫儲(chǔ)運(yùn)才是經(jīng)濟(jì)效益最高的主要方式。短中期看好有機(jī)液態(tài)儲(chǔ)氫技術(shù)的發(fā)展，在不改變目前能源經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的情況下，可利用現(xiàn)有汽油輸送方式和加油站構(gòu)架建設(shè)氫油站，是前期氫能推廣的最優(yōu)方案。
（3）加氫站建設(shè)腳步加快，2019年國(guó)內(nèi)新投入運(yùn)營(yíng)的加氫站數(shù)量達(dá)到了16座，規(guī)劃2020/2025/2030年分別建成100/300/1500座。各地政府對(duì)加氫站建設(shè)的政策支持力度不減反升，佛山對(duì)加氫站建設(shè)補(bǔ)貼力度最高達(dá)到800萬元，運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼達(dá)到20元/kg。設(shè)備國(guó)產(chǎn)化比例逐漸提高，建議持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)龍頭企業(yè)。
（報(bào)告來源：萬聯(lián)證券）
