中國儲能網(wǎng)訊：目前，合作方三峽新能源還未給陽光電源支付合同約定的1.8億元預(yù)付款。
5月21日，陽光電源股價迎來漲停，最高價達到15.5元/股。同時，也迎來9億元合同即將延期的厄運。
2012年10月8日，陽光電源與酒泉朝陽新能源發(fā)電有限公司（以下簡稱“酒泉朝陽”）和酒泉三陽新能源發(fā)電有限公司（以下簡稱“酒泉三陽”）簽訂了光伏電站工程總承包合同。合同金額共計9億元，占其2012年全年營業(yè)收入的74.14%。
隨后，2012年11月12日，公司又與中國三峽新能源公司（以下簡稱“三峽新能源”）簽署了“酒泉朝陽50兆瓦并網(wǎng)光伏發(fā)電項目合作協(xié)議”及“酒泉三陽50兆瓦并網(wǎng)光伏發(fā)電項目合作協(xié)議”。合同履行期限規(guī)定為2013年6月30日。
如今，距離合同到期僅剩一個月，理財周報記者獲悉，其中朝陽項目可在規(guī)定時間內(nèi)建成，而三陽項目則會延期?！绊椖垦悠诰唧w責任不在公司?！标柟怆娫醋C券代表王國偉表示。
9億元合同延期，1.8億預(yù)付款未到賬
今年5月9日，陽光電源再次發(fā)布公告，約定6月30日晚間12點之前完成100兆瓦光伏并網(wǎng)發(fā)電項目。
然而記者5月22日致電證券代表王國偉獲悉，“酒泉朝陽”項目進展順利，6月30日可建成，但當期并不能實施并網(wǎng)發(fā)電，預(yù)計今年內(nèi)可實現(xiàn)；而另一個項目“酒泉三陽”，則確定會延期。
“三陽項目延期主要是因為當?shù)卣娋W(wǎng)接入建設(shè)延期，項目前期的升壓站還沒有建好，所以相應(yīng)并網(wǎng)時間也就延期，預(yù)計今年內(nèi)能建成。”王國偉表示。
根據(jù)規(guī)定，由于導(dǎo)致延期的責任不在承包方，所以陽光電源無需進行賠償。
盡管這一項目金額占據(jù)其2012年營業(yè)收入的74.14%，但由于工程延期，該項目在2012年并沒有給陽光電源帶來業(yè)績增色。
王國偉表示，按照現(xiàn)在的進度，對2013年業(yè)績產(chǎn)生貢獻可以說是板上釘釘。“具體能貢獻多少現(xiàn)在還不好說。一般按照行業(yè)情況來說，貢獻凈利率可達合同總金額6%-10%。”王國偉表示。
但王國偉同時透露，作為合作協(xié)議的另一方，三峽新能源目前還未給陽光電源支付合同約定的1.8億元（合同總金額20%）預(yù)付款。
值得注意的是，三峽新能源背景雄厚。其成立于1980年，前身是水利部水利工程綜合經(jīng)營公司，后更名為中國水利投資集團公司。
2008年10月，中國水利投資集團公司并入中國長江三峽集團，成為其全資子公司。2010年6月，正式更名為中國三峽新能源公司。其背后的實際控制人是國務(wù)院國資委。
“當時之所以選擇與三峽新能源合作，一是看中它的國企背景，二是它給出的協(xié)議價格也符合我們的預(yù)期。其實之前也有其他公司想要尋求合作，但我們最終還是選擇了三峽新能源。”王國偉表示。
從三峽新能源官方網(wǎng)站上披露的信息可以看出，其主營業(yè)務(wù)正逐步從風能源儲備向太陽能業(yè)務(wù)發(fā)展。2011年底，三峽系能源負責的青海格爾木首期1萬千瓦光伏發(fā)電項目已建成投產(chǎn)。
機構(gòu)捧場
2012年，光伏行業(yè)遭遇重創(chuàng)，光伏企業(yè)亦受到影響，陽光電源股價全年下跌42.99%。
2013年，行業(yè)迎來喘息。今年以來截至5月22日，其股價漲幅77.67%，遠超同期深證綜指漲幅（15.91%）。
2012年，陽光電源業(yè)績到達一個小頂峰，全年營業(yè)收入達到10.83億元，是近四年來的最高值，相比2009年底的1.8億元，上漲5倍之多。
隨之遞增的還有負債總額。2009年，陽光電源負債1.29億元，2011年上市后，達到6.03億元，2012年達到高峰9.08億元，今年一季度，負債7.76億元。
對此，王國偉給出的解釋是：“負債主要原因除了銀行貸款之外，我們的資金周轉(zhuǎn)確實有一定壓力。相比2012年，應(yīng)收賬款的回收周期增長，主要原因在于客戶的資金鏈很大部分是依靠政府補貼，但政府補貼由于走流程等問題，導(dǎo)致資金鏈供應(yīng)不足，從而增長了公司應(yīng)收賬款回收周期。目前確實沒有什么很好的應(yīng)對措施?！?
“不過目前公司在銀行還有8-9億元的定期存款?！蓖鯂鴤パa充道。
此外，陽光電源產(chǎn)品銷售毛利率逐年下降，數(shù)據(jù)顯示，其2009年銷售毛利率為49.51%，2010年49.82%，2011年降至44.48%，2012年降至33.19%，到2012年一季度降低至31.4%。
高企的負債及逐年下降的毛利率，并沒有阻礙機構(gòu)投資者對陽光電源的青睞。2012年四季度，機構(gòu)投資者持股占流通股比為53.17%，其中16只公募基金共持股1300.75萬股。
到2013年一季度，機構(gòu)持股比例略有下降，為42.35%，華夏、嘉實、諾安等基金公司旗下基金悉數(shù)離場。但增加了三只社?；?，分別是全國社保基金106組合，持股316.5萬股；社?；?18組合，持股228.45萬股；社?；?02組合，持股149.98萬股。仍有部分公募基金堅守。
一名大型券商分析師告訴記者，受《太陽能光伏產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》等相關(guān)政策利好，未來看好國內(nèi)光伏發(fā)電需求市場。由于陽光電源屬于國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，而三峽新能源又有國企背景，因此對于兩者合作的發(fā)電項目持樂觀態(tài)度。
盡管近期市場有傳言稱歐盟有意對中國光伏產(chǎn)品征收47%反傾銷稅，但陽光電源證券代表王國偉表示，這并不會對公司未來營業(yè)收入產(chǎn)生較大影響。
“說完全沒有影響是假的，但我們的光伏產(chǎn)品以內(nèi)銷為主，外銷占比很低，如果歐盟真要收取47%反傾銷稅，導(dǎo)致外銷受阻，那么行業(yè)就會加大內(nèi)銷力度，從某種意義上來說被動推動了產(chǎn)品內(nèi)銷?！蓖鯂鴤パ哉Z中并沒有過多擔心之意。
陽光電源2012年年報顯示，中國大陸（不包括中國港澳臺）地區(qū)實現(xiàn)營業(yè)收入9.9億元，而海外地區(qū)（包括中國港澳臺）營業(yè)收入僅為9098.8萬元。大陸地區(qū)銷售毛利率也是海外地區(qū)的3倍。
銀河證券在2013年一季度發(fā)布的一份研報中也指出，如果陽光電源100兆瓦光伏發(fā)電項目在年內(nèi)完成，則將會給公司帶來較大收益，其中主營產(chǎn)品逆變器銷售出貨量將得以大幅提升。
