連續(xù)虧損兩年后，華電能源（股票簡(jiǎn)稱：*ST華源）的“保殼”進(jìn)入到關(guān)鍵階段。在2019年前三季度依舊虧損的情況下，公司能否摘帽*ST仍未可知。
近日，新京報(bào)記者獲悉，華電能源旗下位于哈爾濱雙城區(qū)的生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目在奠基儀式開(kāi)始兩個(gè)月后宣布項(xiàng)目暫緩。該項(xiàng)目由華電能源在2017年競(jìng)標(biāo)成功，項(xiàng)目總投資計(jì)劃不超過(guò)4億元。1月10日，華電能源總經(jīng)理姜青松對(duì)新京報(bào)記者表示，項(xiàng)目暫緩是出于資金問(wèn)題等多方面考慮。
作為華電集團(tuán)旗下較早上市的子公司，華電能源主要業(yè)務(wù)集中在黑龍江一帶，公司2018年年度報(bào)告中自述，“公司已成為黑龍江省最大的發(fā)電及集中供熱運(yùn)營(yíng)商”。而華電能源在黑龍江的業(yè)務(wù)整體卻呈現(xiàn)出毛利率為負(fù)的情況。
此外，自華電能源2017年起連續(xù)虧損以來(lái)，公司整體的聚焦主業(yè)、收攏資金動(dòng)作不斷，其陸續(xù)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，大部分為控股股東華電集團(tuán)接盤。
在華電能源生物質(zhì)項(xiàng)目暫緩的背后，華電集團(tuán)旗下另一上市公司華電國(guó)際的生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目破產(chǎn)。從國(guó)內(nèi)整體情況來(lái)看，一些上市公司旗下的生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目也狀況不一。
華電能源生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目暫緩
元旦過(guò)后，哪怕是晴天，哈爾濱最低溫度仍低于零下二十?dāng)z氏度。位于哈爾濱雙城區(qū)的華電生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目尚未正式開(kāi)工，被皚皚白雪覆蓋著。
2017年，黑龍江發(fā)改委對(duì)哈爾濱雙城區(qū)生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目進(jìn)行了國(guó)內(nèi)公開(kāi)招標(biāo)，華電能源競(jìng)標(biāo)成功。2019年4月，華電能源披露的2018年社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露，“清潔能源發(fā)展步伐加快，哈爾濱雙城區(qū)生物質(zhì)能發(fā)電項(xiàng)目完成立項(xiàng)復(fù)核并取得項(xiàng)目核準(zhǔn)”。
在項(xiàng)目實(shí)施選址上，哈爾濱興潤(rùn)食品有限責(zé)任公司所在的工廠地皮被選中，最終華電能源與興潤(rùn)食品約定，雙方共同成立黑龍江哈爾濱雙城生物質(zhì)發(fā)電有限公司，興潤(rùn)食品作為參股方遷出原廠址，公司原職工轉(zhuǎn)入預(yù)成立的公司工作。
記者獲悉，該項(xiàng)目動(dòng)態(tài)總投資3.63億元，華電能源與哈爾濱興潤(rùn)食品約定分別按60%：40%出資建設(shè)，雙方在立項(xiàng)階段簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。
興潤(rùn)食品方面的律師告訴新京報(bào)記者，興潤(rùn)食品此前已經(jīng)完成了搬離工作，該項(xiàng)目在2019年7月舉行了奠基儀式，但在2019年9月，華電能源決定對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行“暫緩實(shí)施”處理。
1月10日，華電能源總經(jīng)理姜青松對(duì)記者表示，這次暫緩主要是因?yàn)槿A電能源的資金問(wèn)題，“我們上市公司連續(xù)兩年虧損，資產(chǎn)負(fù)債率也達(dá)到了93%，所以這樣的話我們的投資能力受到影響，這個(gè)是主要的方面?！?
姜青松還表示，因生物質(zhì)的項(xiàng)目比較小，有不確定性，包括補(bǔ)貼，主要是補(bǔ)貼電價(jià)，也面臨“國(guó)補(bǔ)”改“地補(bǔ)”的不確定性，所以想要再研究研究，論證論證，現(xiàn)在是“暫不具備開(kāi)工條件”。
華電能源決定暫緩該項(xiàng)目后，在一次雙方溝通的過(guò)程中，興潤(rùn)食品提出把投資額度下調(diào)。興潤(rùn)食品負(fù)責(zé)人段其泉1月11日對(duì)新京報(bào)記者稱，公司前期進(jìn)行的搬遷等工作都已經(jīng)完成，但華電能源暫緩該項(xiàng)目的決定并沒(méi)有找公司協(xié)商而是直接告知當(dāng)?shù)卣?，“按理說(shuō)我?guī)装偃f(wàn)都不想投了”，“你出爾反爾我還敢投嗎”。
在姜青松1月10日對(duì)記者的回應(yīng)中，興潤(rùn)食品的不打算投資，也成為項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)的難點(diǎn)之一。記者同日自華電能源另一知情人士處獲悉，在政府同意后，此前華電能源還為該項(xiàng)目找過(guò)接盤方，但最終沒(méi)有談攏。對(duì)于該項(xiàng)目何時(shí)才能繼續(xù)進(jìn)行，該知情人士稱，該項(xiàng)目具體的未來(lái)建設(shè)情況，還需要華電集團(tuán)與華電能源在今年春節(jié)前后開(kāi)完會(huì)才能確定，“要看2020年能否‘摘帽’，資產(chǎn)負(fù)債率能下來(lái)多少”。
值得注意的是，華電能源2017年度已經(jīng)在虧損，但在2018年度報(bào)告中提及的發(fā)展戰(zhàn)略中還表示，要“積極推進(jìn)清潔高效能源穩(wěn)步發(fā)展。雙城生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目力爭(zhēng)盡快完成開(kāi)工決策。繼續(xù)開(kāi)展生物質(zhì)能項(xiàng)目布局選點(diǎn)工作，與省內(nèi)生物質(zhì)燃料條件好的地區(qū)進(jìn)行接洽并做好項(xiàng)目投標(biāo)準(zhǔn)備”。
2017年以來(lái)連續(xù)虧損 黑龍江地區(qū)毛利率為負(fù)
華電能源1996年上市，自2010年以來(lái)，每年報(bào)告期末的資產(chǎn)負(fù)債率便一直超過(guò)80%。在2018年底時(shí)達(dá)到了92.64%。
2013年至2016年，華電能源的營(yíng)業(yè)收入也處于下滑狀態(tài)。2017年度、2018年度，華電能源的營(yíng)業(yè)收入分別為90.8億元、98.06億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為-11億元、-7.6億元。
2019年1-9月，華電能源的營(yíng)業(yè)收入為73.6億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2.12億元。截至2019年9月底，華電能源的總資產(chǎn)為240.29億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為13.76億元，資產(chǎn)負(fù)債率為93.26%。
在2018年年度報(bào)告中，“扭虧”就已經(jīng)成為華電能源多次提及的重要工作。公司在年報(bào)中提到要研究制定扭虧為盈的方案，著力開(kāi)展電量?jī)?yōu)化、著力開(kāi)展煤炭?jī)?yōu)化等內(nèi)容。
然而，扭虧并不是容易的事情。華電能源公司在黑龍江區(qū)域的虧損最為嚴(yán)重。
根據(jù)華電能源2018年年度報(bào)告，公司已成為黑龍江省最大的發(fā)電及集中供熱運(yùn)營(yíng)商，電廠分布在黑龍江省主要中心城市，截至2018年底，公司已投入運(yùn)行的全資及控股發(fā)電廠8家，全部為火力發(fā)電廠。
在華電能源2018年年度報(bào)告中，公司分地區(qū)的黑龍江、北京、內(nèi)蒙古業(yè)務(wù)，毛利率分別為-0.79%、21.01%、42.98%，華電能源2018年度黑龍江地區(qū)產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入94.7億元，但相對(duì)的營(yíng)業(yè)成本為95.4億元，毛利率為-0.79%。
數(shù)據(jù)顯示，華電能源在黑龍江有多家子公司，其中黑龍江龍電電氣有限公司、哈爾濱熱電有限責(zé)任公司、黑龍江新世紀(jì)能源有限公司、黑龍江富達(dá)投資有限公司報(bào)告期內(nèi)均為虧損狀態(tài)。
按照產(chǎn)品來(lái)看，華電能源主要有售電、供熱、電表銷售、煤炭銷售、工程施工5大類產(chǎn)品，其中占收入比重最高的為售電、供熱兩大項(xiàng)目。根據(jù)公司2018年年度報(bào)告，報(bào)告期華電能源的售電業(yè)務(wù)毛利率為5.55%，而供熱業(yè)務(wù)毛利率為-20.11%。
在華電能源主要面臨的煤炭市場(chǎng)上，隨著煤炭行業(yè)去產(chǎn)能、減量化生產(chǎn)以及煤礦安全生產(chǎn)專項(xiàng)整頓，煤炭?jī)r(jià)格保持高位運(yùn)行，電煤成本大幅上升。華電能源在當(dāng)時(shí)的應(yīng)對(duì)策略中表示，公司全資擁有內(nèi)蒙古天順煤礦、參股黑河興邊煤礦，擁有了一定的煤炭資源。
華電能源的員工人數(shù)也在下降。2012年時(shí)，華電能源的員工總數(shù)還超過(guò)了1.5萬(wàn)人。截至2017年年底，華電能源在職員工數(shù)量合計(jì)為11650人，截至2018年年底，在職員工數(shù)量減少至10991人。
2020年1月2日，華電能源再次公告，為了提高公司及控股子公司燃料專業(yè)管理水平，及時(shí)掌握煤炭供需、運(yùn)輸市場(chǎng)形勢(shì)信息，將與華電集團(tuán)及其子公司開(kāi)展燃料專業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)，2019年向華電集團(tuán)支付管理費(fèi)約1700萬(wàn)元。
連賣近8億資產(chǎn)給控股股東 引上交所問(wèn)詢
在業(yè)績(jī)上致力于扭虧的另一面，華電能源也在大力聚焦主業(yè)，轉(zhuǎn)讓旗下資產(chǎn)。
新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，從華電能源出現(xiàn)虧損后的2017年10月起，其便開(kāi)始了不斷轉(zhuǎn)讓股權(quán)或資產(chǎn)的動(dòng)作，其中華電集團(tuán)頻頻作為接盤方。
根據(jù)華電能源2019年11月公告，為進(jìn)一步聚焦公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，優(yōu)化資源配置，公司決定向華電集團(tuán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓持有的華電置業(yè)2.688%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為22947.89萬(wàn)元；2019年10月公告，公司決定向華電集團(tuán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓持有的華電煤業(yè)2.36%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為54755.14萬(wàn)元；2019年8月公告決定向華電集團(tuán)旗下資本控股公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓持有的華信保險(xiǎn)6%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1642.5萬(wàn)元。
新京報(bào)記者計(jì)算，華電能源通過(guò)轉(zhuǎn)讓華電置業(yè)、華電煤業(yè)、華信保險(xiǎn)部分股權(quán)，交易對(duì)價(jià)合計(jì)超過(guò)7.9億元。
2019年11月，華電能源還收到了上交所的問(wèn)詢函，其中就對(duì)公司多次向華電集團(tuán)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)提出質(zhì)疑，要求華電能源補(bǔ)充披露公司頻繁向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓股權(quán)、處置資產(chǎn)的主要考慮及必要性，是否有利于上市公司聚焦主業(yè)，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。
當(dāng)時(shí)華電能源回復(fù)稱，由于華信保險(xiǎn)、華電煤業(yè)和華電置業(yè)均為華電集團(tuán)聯(lián)合下屬企業(yè)發(fā)起設(shè)立的，股權(quán)整合工作主要在華電集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行，因此公司上述股權(quán)的處置均發(fā)生在公司與關(guān)聯(lián)方之間。公司持有華電煤業(yè)的股權(quán)比例只有2.36%，對(duì)華電煤業(yè)沒(méi)有控制力和影響力；對(duì)華電置業(yè)的投資僅僅是財(cái)務(wù)投資，根據(jù)國(guó)資委有關(guān)國(guó)有企業(yè)聚焦主業(yè)的政策要求，主業(yè)非房地產(chǎn)的國(guó)有企業(yè)需要重點(diǎn)清理退出房地產(chǎn)領(lǐng)域。
“公司處置上述股權(quán)收回的資金，可增加公司現(xiàn)金流，為公司聚焦主業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金保障，緩解公司經(jīng)營(yíng)和資金壓力，降低銀行貸款和資產(chǎn)負(fù)債率?！比A電能源在回復(fù)公告中表示。
除華電能源轉(zhuǎn)讓參股公司的股權(quán)外，華電能源還曾計(jì)劃轉(zhuǎn)讓旗下的房產(chǎn)。2019年4月華電能源決議在2019年度出售在哈爾濱擁有的龍電大廈以及南崗區(qū)大成街的龍電花園部分房產(chǎn)，但后來(lái)未能成交。2019年10月，華電能源決定，不再繼續(xù)對(duì)龍電大廈掛牌交易，而是計(jì)劃將持有的龍電大廈房產(chǎn)投資入股華電科工的全資子公司中電恒基。
對(duì)于目前的華電能源來(lái)說(shuō)，還有較多的短期借款尚待解決。截至2019年9月底，華電能源的短期借款余額為81.76億元，長(zhǎng)期借款余額為62.55億元，報(bào)告期末的負(fù)債合計(jì)224億元。
華電能源頻繁轉(zhuǎn)讓背后：華電集團(tuán)有望助*ST金山“脫帽”
作為黑龍江老牌的上市公司，華電能源是華電集團(tuán)旗下最早在A股上市的子公司。除華電能源外，華電集團(tuán)目前還有國(guó)電南自、*ST金山、華電國(guó)際、黔源電力、華電重工5家A股上市公司，華電福新一家港股上市公司。
資料顯示，華電集團(tuán)成立于2003年4月，截至2018年12月31日，華電集團(tuán)總資產(chǎn)8156.21億元，凈資產(chǎn)1828.66億元。2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2144.58億元，凈利潤(rùn)60.48億元。
在華電能源頻繁轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)給華電集團(tuán)的背后，是華電集團(tuán)旗下的*ST金山已經(jīng)通過(guò)此路徑，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)2019年度的盈利。
同樣處于保殼關(guān)鍵期的*ST金山，在1月8日發(fā)布公告表示，公司預(yù)計(jì)2019年度盈利6500萬(wàn)元至7500萬(wàn)元。
*ST金山表示，本次業(yè)績(jī)預(yù)盈主要是由于公司全資子公司遼寧華電鐵嶺發(fā)電有限公司出售其持有的華電置業(yè)和華電煤業(yè)股權(quán)所致，影響金額約為56400萬(wàn)元。但是扣除上述非經(jīng)常性損益事項(xiàng)后，公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)為-49900萬(wàn)元至-48900萬(wàn)元。
資料顯示，*ST金山因2017年度、2018年度連續(xù)虧損被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。與華電能源相同，遼寧華電鐵嶺發(fā)電轉(zhuǎn)讓華電置業(yè)股權(quán)、華電煤業(yè)股權(quán)的接盤方，同樣為華電集團(tuán)。
對(duì)于華電集團(tuán)旗下其他上市公司而言，也有多家公司負(fù)債率較高，并在國(guó)資委的推動(dòng)下，屢次提及“聚焦主業(yè)”。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月底，除華電重工外，華電集團(tuán)旗下的5家A股上市公司資產(chǎn)負(fù)債率均超過(guò)60%，其中*ST華源、*ST金山資產(chǎn)負(fù)債率分別為93.26%、87.88%，且較2018年底的資產(chǎn)負(fù)債率有所上升；黔源電力、華電國(guó)際、國(guó)電南自的資產(chǎn)負(fù)債率分別為68.51%、67.61%、66.74%，較2018年底的資產(chǎn)負(fù)債率有所減少。
在2014年，國(guó)電南自就確立了“聚焦主業(yè)，轉(zhuǎn)型升級(jí)”的發(fā)展戰(zhàn)略；在華電重工2018年年報(bào)中也提及“聚焦主業(yè)”；黔源電力因聚焦主業(yè)的需求，也在2019年8月宣布轉(zhuǎn)讓持有的華信保險(xiǎn)股權(quán)。
上市公司生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目現(xiàn)狀：有的破產(chǎn)，有的賺錢
華電能源生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目暫緩，而從國(guó)內(nèi)整體生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目來(lái)看，狀況不一。
以華電國(guó)際旗下此前在安徽宿州的生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目為例，該項(xiàng)目投產(chǎn)后一直虧損，最后以破產(chǎn)告終。
根據(jù)華電國(guó)際2018年年度報(bào)告顯示，2018年8月，子公司華電宿州生物質(zhì)能發(fā)電有限公司的債權(quán)人向法院申請(qǐng)破產(chǎn)清算，9月5日法院受理了破產(chǎn)申請(qǐng)，9月12日指定安徽皖光大律師事務(wù)所為破產(chǎn)清算管理人。
根據(jù)華電國(guó)際公告，旗下宿州生物質(zhì)能公司于2007年6月15日注冊(cè)成立公司。在華電國(guó)際2014年公告中就表示，宿州生物質(zhì)能兩臺(tái)12.5MW機(jī)組于2008年投產(chǎn)發(fā)電，機(jī)組投產(chǎn)后一直虧損?？紤]宿州生物質(zhì)能已資不抵債，經(jīng)營(yíng)虧損、現(xiàn)金流短缺的經(jīng)營(yíng)狀況難以改善，擬對(duì)其固定資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備2.26億元。
目前，被稱為“生物質(zhì)發(fā)電第一股”的上市公司凱迪生態(tài)（*ST凱迪）也處于退市邊緣。該公司2019年12月宣布，為了解決員工工資、社保等問(wèn)題，穩(wěn)定員工隊(duì)伍，維持公司日常運(yùn)轉(zhuǎn)，確保司法重整能夠推進(jìn)，擬對(duì)旗下運(yùn)城關(guān)鋁熱電有限公司債權(quán)以及三個(gè)生物質(zhì)項(xiàng)目子公司（萬(wàn)榮凱迪綠色能源開(kāi)發(fā)有限公司、夏縣凱都綠色能源開(kāi)發(fā)有限公司、天鎮(zhèn)凱迪綠色能源開(kāi)發(fā)有限公司）股權(quán)進(jìn)行打包、打折出售。
2018年4月，長(zhǎng)青集團(tuán)公告表示，與中環(huán)新能源生物發(fā)電有限公司簽署了協(xié)議，公司擬向中環(huán)新能源轉(zhuǎn)讓公司持有的蓬萊長(zhǎng)青生物質(zhì)能源有限公司100%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為人民幣260萬(wàn)元。當(dāng)時(shí)該項(xiàng)目原本屬于前期手續(xù)跑辦階段，但因開(kāi)工時(shí)間無(wú)法滿足政府需求，長(zhǎng)青集團(tuán)不得不轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)目。
對(duì)于長(zhǎng)青集團(tuán)來(lái)說(shuō)，旗下正常運(yùn)轉(zhuǎn)的生物質(zhì)項(xiàng)目即將為公司帶來(lái)收益。1月3日長(zhǎng)青集團(tuán)公告，公司投資建設(shè)的鐵嶺長(zhǎng)青生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目近日完成了72+24小時(shí)試運(yùn)行，于2020年1月1日基本滿足長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行的條件。2019年12月，長(zhǎng)青集團(tuán)還同時(shí)宣布，對(duì)旗下位于阜寧、新野等地的4個(gè)生物質(zhì)熱電項(xiàng)目進(jìn)行投資。
Wind數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場(chǎng)中，有15家生物質(zhì)能概念股。上市公司韶能股份1月8日公告，控股子公司翁源致能生物質(zhì)發(fā)電有限公司投資建設(shè)的翁源生物質(zhì)能發(fā)電一期項(xiàng)目發(fā)電機(jī)組（裝機(jī)3萬(wàn)千瓦）經(jīng)過(guò)近段時(shí)間試運(yùn)行，具備轉(zhuǎn)入商業(yè)運(yùn)行的條件，現(xiàn)投入商業(yè)運(yùn)行。2018年，韶能股份生物質(zhì)發(fā)電企業(yè)共實(shí)現(xiàn)售電收入4.97億元，利潤(rùn)總額6864.39億元。2019年上半年，公司生物質(zhì)能發(fā)電企業(yè)共實(shí)現(xiàn)售電收入30706.24萬(wàn)元、利潤(rùn)總額4965萬(wàn)元（2019年上半年數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)）。翁源生物質(zhì)能發(fā)電一期項(xiàng)目發(fā)電機(jī)組投入商業(yè)運(yùn)行，將對(duì)公司2020年及今后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。
2019年7月至10月，九洲電氣相繼宣布，旗下投資多個(gè)生物質(zhì)項(xiàng)目收到黑龍江發(fā)改委的核準(zhǔn)批復(fù)。此外，偉明環(huán)保、三聚環(huán)保、中閩能源等公司也曾宣布投資生物質(zhì)項(xiàng)目。
