本報實習(xí)記者高沛通記者趙毅深圳報道
2019年，在被問到市場上出現(xiàn)了大量的造車新勢力等，如何去分辨一些說法的真假時，廣州橙行智動汽車科技有限公司（小鵬汽車運(yùn)營主體，以下簡稱“橙行智動”）董事長何小鵬分享了自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)，其一是對方核心表達(dá)內(nèi)容與其團(tuán)隊研發(fā)的匹配度，其二是對方是否在使用相關(guān)術(shù)語的堆疊。
“真”與“假”，確實在2019年被給予諸多關(guān)注。當(dāng)新能源汽車領(lǐng)域經(jīng)歷過“騙補(bǔ)風(fēng)波”以及其他種種事件，飽含激情的演說、夢想、自主車企換道超越外企等等開始被冷眼看待，曾高呼造車、高調(diào)融資、大量拿地，工廠建設(shè)項目卻荒蕪一片的實例，亦讓造車新勢力具體在做什么，“夢想”如何“落地”成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
近期，《中國經(jīng)營報》記者前往廣東省肇慶市，實地探訪小鵬汽車肇慶工廠的建設(shè)進(jìn)度究竟如何。此外，2019年，小鵬汽車子公司注冊資本變更、股權(quán)變更頻頻，年末更因小鵬汽車股權(quán)悉數(shù)出質(zhì)引發(fā)市場猜測或在搭建紅籌、VIE結(jié)構(gòu)謀求上市，小鵬汽車框架調(diào)整的目的是什么？ 在市場趨于理性、新能源車企融資趨難中，小鵬汽車是否會謀求上市募資？
值得注意的是，截至2019年12月，小鵬汽車方面原本聲稱的“累積300億元融資”，據(jù)公開信息，僅完成約130億元。何小鵬接受采訪時曾稱，預(yù)計新能源汽車的春天于2021年到來。那么到來之前，小鵬汽車該如何做好研發(fā)及工廠投入等“燒錢”的速度與融資、營收回款速度之間的平衡？
肇慶工廠實探
在與現(xiàn)場多名工人溝通中，對方均稱目前車間處于調(diào)試、試產(chǎn)階段。
近日，本報記者前往廣東省肇慶市高新區(qū)，在龍湖大道與將軍大街交叉口，即是肇慶小鵬汽車廠房位置。
據(jù)小鵬汽車官網(wǎng)顯示，小鵬汽車肇慶工廠擬用地3000畝，一二期總投資100億元。其中，一期用地600畝，投資40億元，一期項目建成投產(chǎn)后，預(yù)計將擁有年產(chǎn)智能新能源汽車10萬輛的生產(chǎn)能力，創(chuàng)造就業(yè)崗位3000余個；二期用地1000畝，投資60億元。預(yù)留用地1400畝用于智能汽車產(chǎn)業(yè)與生態(tài)配套項目生產(chǎn)。
據(jù)此前公開報道，小鵬汽車肇慶工廠2017年底奠基，2018年6月動工，沖壓、焊裝、涂裝、總裝四大工藝計劃從2019年2月開始進(jìn)行設(shè)備安裝和場內(nèi)集成，2019年9月全部完成設(shè)備調(diào)試；2019年三季度進(jìn)行試產(chǎn)。
實際探訪中，在小鵬汽車肇慶工廠門口不遠(yuǎn)處，一個名為“小鵬汽車”的公交站點(diǎn)已經(jīng)設(shè)立，站牌顯示有一條公交線路經(jīng)過，本報記者撥打相關(guān)公交服務(wù)熱線，對方表示該條線路是2019年7月新開通的，為了方便人們的出行，準(zhǔn)備開通前的實地調(diào)研中發(fā)現(xiàn)小鵬汽車廠房仍在建設(shè)中。
在一期工廠內(nèi)部，大量的主體建筑已經(jīng)投入使用，有沖壓廠、涂裝廠、焊裝廠、總裝廠等，廠房內(nèi)均有工人，相關(guān)辦公室內(nèi)亦有頗多員工，小鵬汽車及相關(guān)logo在廠內(nèi)建筑物上、員工的衣服上隨處可見。
在總裝廠內(nèi)，機(jī)器前面的操作屏幕均為亮屏狀態(tài)，但較多屏幕前并無員工，廠內(nèi)不少位置可看到“培訓(xùn)記錄表”“試制”“生準(zhǔn)階段”的相關(guān)字眼和表格，在與現(xiàn)場多名工人溝通中，對方均稱目前車間處于調(diào)試、試產(chǎn)階段。此外，有多名工人表示其并不屬于小鵬汽車，而是供應(yīng)商的員工，目前在現(xiàn)場調(diào)試設(shè)備。有現(xiàn)場工人表示，目前工廠里工人的數(shù)量不少，但也不算多，生產(chǎn)線正式生產(chǎn)之前，無論機(jī)器的調(diào)試，還是員工的培訓(xùn)都需要較多的時間。
總裝廠的生產(chǎn)線包括有車門分裝線、前橋分裝線、前懸分裝線、后懸分裝線等，現(xiàn)場工作人員身著白色工作服，零零散散分布其中。工廠內(nèi)十分清潔，有的員工拿著拖把等清潔工具仍在打掃，有的較大型的生產(chǎn)機(jī)器上寫著“非調(diào)試人員禁止入內(nèi)”等字條，走在廠區(qū)內(nèi)可聽到有的車間傳來“隆隆”的似乎是機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)的聲音。溝通中有的工作人員頗為警惕，廠區(qū)內(nèi)隔一會兒亦可看到有保安騎著摩托車在巡邏。
在一期工廠內(nèi)部，亦有部分裸露的土地，在進(jìn)門左手邊位置，一棟被稱為“綜合樓”的建筑正在建設(shè)當(dāng)中，有現(xiàn)場工人稱，一期廠房內(nèi)的主體建筑基本均為2019年9月前后完工，建設(shè)進(jìn)度很快，目前正在建設(shè)的該棟建筑預(yù)計2020年也將完工。據(jù)兩名周圍鋪設(shè)草坪的工人稱，一期工廠內(nèi)的草坪鋪設(shè)即將完工，此前她們已工作約20天。
在一期廠房不遠(yuǎn)的位置，一大片被圍擋起來的土地上還沒有開工建設(shè)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)望去是一片裸露的平整土地，上面可看到2輛挖掘機(jī)，出入口處每隔一會兒有卡車從中進(jìn)出，看門的保安告訴記者，該地就是小鵬汽車工廠二期。
對于肇慶工廠當(dāng)前項目進(jìn)度事宜，小鵬汽車方面則僅回應(yīng)本報記者稱，目前其正在順利推進(jìn)中。
“燒錢速度”與“融資回款”平衡難題
其一直在密切留意資本市場動態(tài)，更會選擇在公司業(yè)務(wù)發(fā)展更成熟的時機(jī)推進(jìn)IPO計劃，而不會被動地進(jìn)入二級資本市場。
2019年接受采訪中，何小鵬預(yù)計新能源汽車的春天在2021年會到來。那么“春天”到來之前，造車本身需要的研發(fā)、工廠及線下店面投入與融資和營收回款之間如何“平衡”？
公開資料顯示，小鵬汽車方面曾稱計劃2019年底實現(xiàn)融資300億元，全年交付規(guī)模實現(xiàn)4萬輛，在探訪小鵬汽車肇慶工廠的過程中，相關(guān)融資計劃甚至被寫在肇慶工廠相關(guān)展板上。但據(jù)公開信息，截至目前小鵬汽車?yán)塾嬋谫Y約為130億元，截至2019年11月，小鵬汽車銷量約1.5萬輛。
此外，本報記者注意到，廣州公共資源交易中心顯示，2019年12月16日，小鵬汽車以6015萬元的成交價競得廣州市中新知識城相關(guān)地塊。上述土地出讓公告顯示，該土地面積為6.39萬平方米，主要用于新能源汽車研發(fā)、試制試驗及改裝等業(yè)務(wù)，競買申請人須承諾，土地交付后第2年投產(chǎn)，投產(chǎn)年營業(yè)收入約7.48億元；土地交付后第5年達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)年營業(yè)收入約29.8億元。
2019年12月，橙行智動股權(quán)悉數(shù)出質(zhì)，市場有猜測稱小鵬汽車或在搭建紅籌、VIE結(jié)構(gòu)謀求上市。
為何融資額、車輛交付數(shù)量均遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期？ 在融資未達(dá)預(yù)期的情況下，在“春天”還未到來之際，中新知識城的投產(chǎn)允諾是否會對小鵬汽車的資金流有一定的影響？ 是否會考量上市以募資？
關(guān)于融資額與車輛交付量未達(dá)預(yù)期一事，小鵬汽車回應(yīng)本報記者稱，一方面，2018年整個行業(yè)發(fā)展速度拔高相關(guān)預(yù)期；另一方面，在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，2019年全年進(jìn)入周期性的“資本寒冬”。小鵬汽車方面表示，2019年7月“補(bǔ)貼退坡”對新能源汽車領(lǐng)域的影響，比預(yù)想中來得更為猛烈，進(jìn)入下半年，每月銷量同比下跌20%~50%。不過A、B、C級的智能電動汽車，在2019年上半年大概平均月同比增長7~8倍，下半年大概增長3倍左右，增速仍然很快，從這個層面看，2020年也是回暖之年。
小鵬汽車表示，目前公司運(yùn)營資金充沛，能充分配合公司目前業(yè)務(wù)發(fā)展步伐，包括規(guī)模性量產(chǎn)交付、銷售服務(wù)渠道和充電網(wǎng)絡(luò)搭建、研發(fā)等重要目標(biāo)，主要受益于一貫謹(jǐn)慎務(wù)實的經(jīng)營理念、嚴(yán)格的成本把控和財務(wù)管理，財務(wù)狀況也相對穩(wěn)健。
關(guān)于上市募資一事，小鵬汽車表示，其一直在密切留意資本市場動態(tài)，更會選擇在公司業(yè)務(wù)發(fā)展更成熟的時機(jī)推進(jìn)IPO計劃，而不會被動地進(jìn)入二級資本市場。目前也沒有具體上市時間表。
值得注意的是，小鵬汽車稱，“寒冬已至，但危中有機(jī)”，對于如何“平衡”和“活下去”，小鵬汽車在2020年的計劃主要包括“廣積糧”“聚焦”“練內(nèi)功、補(bǔ)短板”“堅持2C銷售為主”“培育品牌”等五個方面。
小鵬汽車解釋稱，關(guān)于“聚焦”，第一是智能化；第二是爆品策略，尤其是新車企，每年出一款車，努力把這個車做好非常重要，不要一年同時做太多的車；第三是品質(zhì)，該項為“最最核心的”。關(guān)于“堅持2C銷售為主”，小鵬汽車稱，面向個人客戶市場和面向企業(yè)客戶市場沒有對錯，只是選擇問題，公司堅持選擇面向2C的客戶。同時在2019年8月開始轉(zhuǎn)變，從原來的先產(chǎn)車再賣車，變成了先賣車再造車再交付車，目前正在轉(zhuǎn)型過程中。
公司架構(gòu)調(diào)整
集團(tuán)進(jìn)行股權(quán)調(diào)整的目的，是按照小鵬汽車不同的業(yè)務(wù)板塊重新理順旗下各公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，達(dá)到統(tǒng)一在橙行智動的旗下不同業(yè)務(wù)線的股權(quán)“點(diǎn)線面”清晰。
值得注意的是，2019年，小鵬汽車的公司架構(gòu)亦進(jìn)行了頗多變動。
截至2020年1月3日，天眼查顯示，公司運(yùn)營主體橙行智動子公司共有8個，分別為廣州小鵬汽車科技有限公司（以下簡稱“小鵬科技”）、肇慶小鵬汽車有限公司（以下簡稱“肇慶小鵬”）、小鵬汽車銷售有限公司（以下簡稱“小鵬銷售”）、廣州小鵬汽車投資有限公司（以下簡稱“小鵬投資”）、廣州小鵬智慧出行科技有限公司（以下簡稱“小鵬智慧出行”），以及廣州小鵬汽車融資租賃有限公司、廣州小鵬汽車保險代理有限公司（以下簡稱“小鵬保險代理”）、廣州鯤鵬科創(chuàng)一號創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“鯤鵬創(chuàng)投”）。
2019年3月11日，小鵬智慧出行注冊資本發(fā)生變更，由1億元變更為2億元，增資100%。6月27日，注冊資本進(jìn)一步變更為2.62億。變更前后，公司運(yùn)營主體橙行智動均持100%股權(quán)。
9月2日，小鵬投資發(fā)生股東變更，小鵬科技退出股東行列，變更后，公司運(yùn)營主體橙行智動持有100%股份。
8月27日，小鵬銷售發(fā)生股東變更，小鵬科技退出股東行列，變更后，公司運(yùn)營主體橙行智動持有公司100%股份。11月13日，小鵬銷售發(fā)生注冊資本變更，由1億元變更為5億元。
為何小鵬投資、小鵬銷售發(fā)生股東變更后，小鵬科技均退出股東行列，由公司運(yùn)營主體橙行智動全資持股？ 肇慶小鵬、小鵬智慧出行、小鵬保險代理均為公司運(yùn)營主體橙行智動的全資子公司，在這個背景下上述變動是否為理順股權(quán)關(guān)系，使上述子公司處于“同一位置”？
對此，小鵬汽車方面回應(yīng)本報記者稱，集團(tuán)進(jìn)行股權(quán)調(diào)整的目的，是按照小鵬汽車不同的業(yè)務(wù)板塊重新理順旗下各公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，達(dá)到統(tǒng)一在橙行智動的旗下不同業(yè)務(wù)線的股權(quán)“點(diǎn)線面”清晰。調(diào)整之后，橙行智動旗下的研發(fā)、制造、銷服等不同板塊的公司之間股權(quán)清晰，大大減少交叉持股的情形。
另外，2019年10月11日，小鵬科技注冊資本由6.5億元增資至60億元，公司運(yùn)營主體橙行智動持100%股份，12月6日，小鵬科技注冊資本增至約61.26億，其中鯤鵬創(chuàng)投新晉列入股東行列，認(rèn)繳出資額1.26億，持股2.06%。啟信寶顯示，鯤鵬創(chuàng)投成立于2019年9月24日，三大股東為公司運(yùn)營主體橙行智動（75.39%）、廣州市工業(yè)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展基金有限公司（24.5%）、深圳安托恒源基金管理有限公司（0.0025%）。啟信寶股權(quán)穿透顯示，廣州市工業(yè)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展基金有限公司的股東為廣州市財政局。
那么小鵬科技、小鵬智慧出行、小鵬銷售呈現(xiàn)出來的“翻倍式”增資的原因是什么？ 小鵬科技在12月6日變動之前是公司運(yùn)營主體橙行智動的全資子公司，此次變動之后，鯤鵬創(chuàng)投成為股東之一，持股2.06%，為何在上述其他子公司變更為公司運(yùn)營主體橙行智動的全資子公司時，小鵬科技反而引入新的股東呢？
小鵬汽車方面回應(yīng)稱，公司框架的調(diào)整，均是以順應(yīng)公司下一步發(fā)展為目的，小鵬科技是小鵬汽車的研發(fā)旗艦主體，小鵬汽車尤注重在產(chǎn)品和技術(shù)上的研發(fā)，目前研發(fā)人員超過六成，每年投入幾十億元。此次小鵬科技注冊資本由6.5億元增至60億元，正是小鵬汽車在研發(fā)上重投入的一種體現(xiàn)。
此外，小鵬汽車方面表示，鯤鵬創(chuàng)投是小鵬汽車在當(dāng)前發(fā)展階段與相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行合作的一種嘗試，屬于正常的企業(yè)運(yùn)作。
值得注意的是，天眼查顯示，除公司運(yùn)營主體橙行智動的注冊資本實繳比例較高外（3836.337萬元人民幣實繳3321.856萬元人民幣），其子公司雖進(jìn)行增資，但實繳比例并不高，如小鵬科技注冊資金61.26億元，實繳5.7億元；小鵬銷售注冊資金5億元，實繳1億元，小鵬投資注冊資金1000萬元，實繳100萬元；小鵬智慧出行注冊資金2.62億元，實繳110萬元；肇慶小鵬注冊資金2億元，實繳0.51億元。
為何對子公司頻繁增資，更多停留在認(rèn)繳層面，而實繳比例仍比較低？是增資的目的更多在于梳理框架順應(yīng)發(fā)展但目前資金仍缺乏嗎？
小鵬汽車方面表示，小鵬汽車2019年11月對外宣布成功簽署了C輪4億美金融資，引入小米集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)入，同時獲得了包括匯豐銀行、招商銀行等在內(nèi)的中外銀行數(shù)十億元的信用貸款，截至目前，小鵬汽車的累計融資額超過130億元，資金情況良好。
