經(jīng)電池網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年在新能源電池領(lǐng)域，交易金額超1億元的收購(gòu)并購(gòu)事件有33個(gè)，總金額約384.29億元，平均交易金額11.65億元。今年收購(gòu)并購(gòu)事件數(shù)量和交易金額相較于去年均有明顯的縮水。
2019年即將成為歷史，2020年的腳步越來(lái)越近了?；厥走@一年，全球電動(dòng)車銷量在今年第三季度出現(xiàn)了自2014年以來(lái)的首次下滑，中國(guó)新能源汽車銷量自7月份開始出現(xiàn)了“五連降”。
動(dòng)力電池需求市場(chǎng)的疲軟，帶來(lái)了企業(yè)業(yè)績(jī)承壓。而缺少了業(yè)績(jī)的有力支撐，曾經(jīng)備受資本市場(chǎng)熱捧的新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，也愈加感受到寒意。
數(shù)量和交易金額雙雙縮水
電池網(wǎng)根據(jù)證監(jiān)會(huì)公開資料統(tǒng)計(jì)，截至12月25日，2019年上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)共公布70次并購(gòu)重組會(huì)議審核結(jié)果，其中已審核114家，96家過會(huì)，過會(huì)率約為84%。而2018年證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委共計(jì)審核144單重組交易，共涉及137家企業(yè)，123家過會(huì)，過會(huì)率為85.42%。
其中，在新能源電池領(lǐng)域，今年收購(gòu)并購(gòu)事件數(shù)量和交易金額相較于去年均有明顯的縮水。
經(jīng)電池網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年在新能源電池領(lǐng)域，交易金額超1億元的收購(gòu)并購(gòu)事件有33個(gè)，總金額約384.29億元，平均交易金額11.65億元。其中，被收購(gòu)并購(gòu)的企業(yè)中，鋰電池企業(yè)有5家，正極材料企業(yè)1家，負(fù)極材料企業(yè)2家，隔膜企業(yè)3家，礦產(chǎn)資源企業(yè)8家，電解液企業(yè)1家，鋁箔企業(yè)1家，設(shè)備企業(yè)2家，電池回收企業(yè)1家；燃料電池企業(yè)2家；新能源汽車企業(yè)5家，電控企業(yè)1家，充電基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)1家。
而在2018年，電池網(wǎng)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的44個(gè)收購(gòu)并購(gòu)事件中，公布交易金額的有37個(gè)，總金額約875.36億元，平均交易金額23.65億元。被收購(gòu)并購(gòu)的企業(yè)中，有15家電池及電池系統(tǒng)企業(yè)，12家正極材料及上游礦產(chǎn)資源企業(yè)，7家新能源車及零部件企業(yè)，3家設(shè)備企業(yè)，2家隔膜企業(yè)，還有負(fù)極材料、導(dǎo)電劑、電解液、六氟磷酸鋰企業(yè)各1家。
可以看到，近兩年，電池、礦產(chǎn)資源、新能源汽車領(lǐng)域的標(biāo)的都較為熱門。此外，下半年收購(gòu)并購(gòu)事件明顯比上半年多一些。
值得注意的是，監(jiān)管層正不斷釋放積極信號(hào)，提升企業(yè)并購(gòu)重組熱情。證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部副主任曹勇近日表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)支持并購(gòu)的政策在不斷完善。2014、2016年、2019年三次修改了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，同樣還修改了《上市公司收購(gòu)管理辦法》，整體改革遵循了放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管、推進(jìn)創(chuàng)新、改進(jìn)服務(wù)的主線，不斷推進(jìn)市場(chǎng)化改革，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。
曹勇同時(shí)也提醒說(shuō)，并購(gòu)是高風(fēng)險(xiǎn)的事情，從全球來(lái)看并購(gòu)的成功率不到50%，甚至更低，要慎于并購(gòu)，切實(shí)防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
跨界并購(gòu)趨向謹(jǐn)慎
從兼并購(gòu)類型來(lái)看，2018年44個(gè)收購(gòu)并購(gòu)事件中，跨界并購(gòu)超半數(shù)（達(dá)到24個(gè)），17個(gè)為同一主業(yè)間的橫向并購(gòu)，3個(gè)為上下游產(chǎn)業(yè)鏈縱向并購(gòu)。
而在2019年，32個(gè)收購(gòu)并購(gòu)事件中，17個(gè)為同一主業(yè)間的橫向并購(gòu)，10個(gè)為跨界并購(gòu)，6個(gè)為上下游產(chǎn)業(yè)鏈縱向并購(gòu)?？缃缡召?gòu)并購(gòu)案例的占比大幅減少，在一定程度上是由于新能源電池行業(yè)洗牌加速，高估值泡沫開始破滅，對(duì)跨界資本的吸引力減弱。
“動(dòng)力電池行業(yè)投資熱度正隨著車市的低迷開始降溫、擴(kuò)產(chǎn)日趨理性，市場(chǎng)新一輪深度洗牌開啟。”中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)、電池“達(dá)沃斯”組委會(huì)秘書長(zhǎng)于清教在11月底召開的ABEC2019論壇上表示，“據(jù)我了解，目前在我國(guó)動(dòng)力電池方面，留存的生產(chǎn)企業(yè)大約有80家，其中能真正實(shí)現(xiàn)裝機(jī)量的也就一半左右，并且TOP10企業(yè)占據(jù)著8成以上的市場(chǎng)份額。國(guó)內(nèi)一些動(dòng)力電池企業(yè)為了活下來(lái)開始重新回歸3C電池領(lǐng)域或轉(zhuǎn)向儲(chǔ)能行業(yè)，跨界而來(lái)的上市公司或收縮投資或直接回歸主業(yè)。”
同時(shí)，今年橫向縱向并購(gòu)的占比大幅增長(zhǎng)，新能源電池行業(yè)在洗牌中“小、散、亂”現(xiàn)象得到改善，低端產(chǎn)能正快速被淘汰，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開始向做大做強(qiáng)發(fā)展，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。
宣告失敗的案例減少
由于近年來(lái)逢“鋰”必漲、遇“新能源”必漲的股市總體走勢(shì)特點(diǎn)，新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)成為上市公司并購(gòu)的“瘋搶”標(biāo)的。隨著中國(guó)證券市場(chǎng)開放進(jìn)程加速，市場(chǎng)化的改革方向下，政策推出不再迎合投資者，市場(chǎng)將從博弈政策轉(zhuǎn)為市場(chǎng)主體間的內(nèi)部博弈，炒作概念等市場(chǎng)亂象被重點(diǎn)治理。與此同時(shí)，新能源電池產(chǎn)業(yè)進(jìn)入微利時(shí)代，并購(gòu)重組開始降溫。
據(jù)電池網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年新能源電池行業(yè)最終宣告失敗的案例有10起左右，2018年也超過14起，2019年僅6起：大洋電機(jī)終止收購(gòu)上海重塑部分股權(quán)、科恒股份終止收購(gòu)譽(yù)辰自動(dòng)化100%股權(quán)和誠(chéng)捷智能100%股權(quán)、華友鈷業(yè)放棄并購(gòu)巴莫科技、愛康科技終止收購(gòu)鑫成泰、八菱科技終止收購(gòu)宇量電池、中利集團(tuán)終止收購(gòu)比克動(dòng)力。
其中，大洋電機(jī)宣布終止收購(gòu)上海重塑部分股權(quán)，理由是重塑集團(tuán)出于自身業(yè)務(wù)發(fā)展和保護(hù)其全體股東權(quán)益的考慮，無(wú)法將相關(guān)信息予以公開披露，從而導(dǎo)致回復(fù)無(wú)法滿足相應(yīng)的信息披露要求。
科恒股份終止收購(gòu)譽(yù)辰自動(dòng)化100%股權(quán)、誠(chéng)捷智能100%股權(quán)，因標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)持續(xù)盈利能力存在較大不確定性，重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)未獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
結(jié)語(yǔ)：近日，國(guó)君電新徐云飛團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)動(dòng)力電池將迎來(lái)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。目前來(lái)看中國(guó)、日本和韓國(guó)貢獻(xiàn)了鋰電池全球90%的產(chǎn)值，其中，中國(guó)受益于國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)的快速崛起和新能源汽車的快速發(fā)展，自2015年以來(lái)已成為全球最大的鋰電池國(guó)。雖然日本松下、韓國(guó)三星、LG在技術(shù)上可能仍然擁有一定的優(yōu)勢(shì)，但以比亞迪、寧德時(shí)代為代表的中國(guó)電池企業(yè)仍在加速創(chuàng)新，并且考慮中國(guó)擁有更加完整的產(chǎn)業(yè)鏈，和更好成本控制能力，中國(guó)企業(yè)將會(huì)逐步縮小差距，并將開始引領(lǐng)全球鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。
雖然中國(guó)企業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力無(wú)限，但對(duì)于大多數(shù)自主品牌來(lái)說(shuō)，即將到來(lái)的2020年或?qū)ⅰ昂L(fēng)更甚"。按照此前的規(guī)劃，2020年，我國(guó)新能源汽車財(cái)政支持政策將退出，諸多外資品牌已開始加速進(jìn)場(chǎng)。在與外資品牌的博弈中，資本市場(chǎng)的助力必不可少。我們期待，在2020年這一新能源電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，自主品牌能夠更好地借力資本市場(chǎng)，堅(jiān)定信心推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。
