近期，多家A股垃圾發(fā)電公司陸續(xù)披露三季報(bào)，各家業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂“喜憂參半”。
其中，盛運(yùn)環(huán)保（300090.SZ）和啟迪環(huán)境（000826.SZ）兩家出現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙下滑。盛運(yùn)環(huán)保凈利降幅更是高達(dá)163.43%，該公司還存在被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)，其同時(shí)還收到來(lái)自證監(jiān)會(huì)的“行政處罰”和“市場(chǎng)禁入”的相關(guān)處罰決定。
相比之下，中國(guó)天楹（000035.SZ）的日子似乎好過(guò)許多。今年前三季度，中國(guó)天楹營(yíng)收同比增長(zhǎng)逾8倍，凈利同比增加超過(guò)100%。
中國(guó)天楹方面向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，“去年我們做了重大資產(chǎn)重組，現(xiàn)在看到的是并表后的數(shù)據(jù)，因此財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)生較大變化。（目前）垃圾焚燒發(fā)電是國(guó)內(nèi)部分的主營(yíng)業(yè)務(wù)，但在并表后占比不是特別大了。重組之后，我們主營(yíng)業(yè)務(wù)是全產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)境服務(wù)，從前端的垃圾分類，到環(huán)衛(wèi)，再到末端垃圾處置?！?
部分企業(yè)頹勢(shì)難止
今年7月1日，上海正式實(shí)行《上海市生活垃圾管理?xiàng)l例》之后，垃圾分類引發(fā)資本追捧。處于城市生活垃圾處理產(chǎn)業(yè)鏈后端的垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)，也因此受到了關(guān)注。
近期，多家垃圾焚燒行業(yè)相關(guān)A股上市公司，包括盛運(yùn)環(huán)保、啟迪環(huán)境、中國(guó)天楹、深圳能源（000027.SZ）、瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）、旺能環(huán)境（002034.SZ）、偉明環(huán)保（603568.SH）和綠色動(dòng)力（601330.SH）在內(nèi)，相繼公布三季報(bào)。在行業(yè)整體趨暖的大環(huán)境下，各家公司業(yè)績(jī)分化。
其中，前三季度營(yíng)收過(guò)百億元的有兩家，分別是深圳能源（157.8億元）和中國(guó)天楹（130.67億元）；前三季度營(yíng)收低于10億元的兩家，分別為盛運(yùn)環(huán)保（4.31億元）和旺能環(huán)境（8.59億元）。另一方面，從凈利水平來(lái)看，只有深圳能源一家前三季度實(shí)現(xiàn)凈利在10億元之上，達(dá)到17.13億元；而盛運(yùn)環(huán)保前三季度凈利為-5.52億元，出現(xiàn)大額虧損。
從各家前三季度營(yíng)收的增速來(lái)看，中國(guó)天楹和深圳能源都在100%以上，盛運(yùn)環(huán)保和啟迪環(huán)境則出現(xiàn)不同程度負(fù)增長(zhǎng)。凈利增速方面，深圳能源和中國(guó)天楹凈利增速都超過(guò)100%，而盛運(yùn)環(huán)保、啟迪環(huán)境和瀚藍(lán)環(huán)境的凈利，則出現(xiàn)不同程度的負(fù)增長(zhǎng)。
其中營(yíng)收和凈利下降較為嚴(yán)重的，當(dāng)數(shù)近年處于頹勢(shì)的盛運(yùn)環(huán)保。10月30日，該公司發(fā)布2019年三季報(bào)，前三季營(yíng)收4.31億元，同比下降26.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5.52億元，同比下降163.43%。
就在三季報(bào)披露的幾天之后，盛運(yùn)環(huán)保再發(fā)公告稱，公司因“凈資產(chǎn)為負(fù)”“2018年度審計(jì)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)”“近三年連續(xù)虧損”等原因，股票存在被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。
萬(wàn)德數(shù)據(jù)顯示，盛運(yùn)環(huán)保目前總資產(chǎn)為96.54億元，總負(fù)債為100.29億元，所有者權(quán)益合計(jì)為-3.76億元；每股收益為-0.42元，每股凈資產(chǎn)為-0.3元。記者查閱該公司2018年年報(bào)，發(fā)現(xiàn)中審華會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其出具的審計(jì)報(bào)告中，保留意見(jiàn)的事項(xiàng)段包括“關(guān)聯(lián)方占用資金的可收回性”“其他應(yīng)收款的可收回性”和“對(duì)外擔(dān)保損失”。
同時(shí)，公司2017年、2018年凈利潤(rùn)分別為-13.22億元和-31.24億元。盛運(yùn)環(huán)保方面在公告中也表示，“公司2017年、2018年已連續(xù)兩年虧損，如2019年下半年重大事項(xiàng)不能妥善解決，2019年度可能繼續(xù)虧損，公司股票可能存在被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)?！?
近幾日，盛運(yùn)環(huán)保再發(fā)多份公告，表示截至11月7日，“公司累計(jì)被凍結(jié)賬戶117戶，累計(jì)申請(qǐng)凍結(jié)金額31.66億元”；公司到期未清償?shù)膫鶆?wù)共計(jì)46.73億元。此外，盛運(yùn)環(huán)保年初因信披違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，近日也收到處罰結(jié)果，董事長(zhǎng)在內(nèi)的多名高管被處以“市場(chǎng)禁入”和“罰款”。
此外，近期盛運(yùn)環(huán)保擬將旗下多個(gè)在建的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給瀚藍(lán)環(huán)境，由其繼續(xù)投資建設(shè)。并表示“待公司情況好轉(zhuǎn)后再根據(jù)協(xié)議約定回購(gòu)的方式開(kāi)展合作”。
關(guān)注垃圾焚燒發(fā)電的中電科技服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目經(jīng)理王鵬向記者表示，“盛運(yùn)環(huán)保因?yàn)閿U(kuò)張得太厲害了，現(xiàn)在情況并不樂(lè)觀。”
業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化
同樣出現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙下滑的還有啟迪環(huán)境。啟迪環(huán)境三季報(bào)顯示，2019年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入73.6億元，同比下降13.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.4億元，同比下降48.3%。
對(duì)于營(yíng)收減少的原因，啟迪環(huán)境方面表示，“主要原因系本報(bào)告期收到的非日?；顒?dòng)的政府補(bǔ)助較上年同期減少所致?！?
但業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“啟迪環(huán)境（垃圾焚燒）發(fā)電廠的運(yùn)行情況普遍不是太好，好多廠子都處在停運(yùn)狀態(tài)。”不過(guò)，啟迪環(huán)境證券部人士對(duì)此予以否認(rèn)，該人士向記者表示，“我們公司業(yè)務(wù)正常開(kāi)展，沒(méi)有什么問(wèn)題，我也沒(méi)接到相關(guān)通知?！?
記者注意到，近日啟迪環(huán)境發(fā)布公告，決定終止湖北來(lái)鳳縣和甘肅武威市涼州區(qū)兩處PPP項(xiàng)目，這兩個(gè)項(xiàng)目分別于去年1月和11月中標(biāo)。
關(guān)于兩個(gè)PPP項(xiàng)目的終止，啟迪環(huán)境方面向記者表示，“這兩個(gè)項(xiàng)目我們只是中了標(biāo)，但正式協(xié)議是沒(méi)有簽署的。因具體條款跟政府方面有一些分歧，可能項(xiàng)目的全投資收益率達(dá)不到公司投資的標(biāo)準(zhǔn)，所以我們決定解除這兩個(gè)項(xiàng)目?！?
啟迪環(huán)境方面還表示，“其實(shí)從去年下半年到現(xiàn)在，是整個(gè)PPP項(xiàng)目的一個(gè)退庫(kù)高峰期。因?yàn)檫@兩個(gè)項(xiàng)目還沒(méi)有成立項(xiàng)目公司，也未正式開(kāi)始建設(shè)工作，所以這兩個(gè)項(xiàng)目的解除，并沒(méi)有對(duì)公司的營(yíng)收和利潤(rùn)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響?！?
除盛運(yùn)環(huán)保和啟迪環(huán)境業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度下滑外，其余多數(shù)公司前三季度業(yè)績(jī)都實(shí)現(xiàn)不同幅度的上漲。
其中最亮眼的無(wú)疑是中國(guó)天楹。該公司今年前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)逾八倍，總資產(chǎn)增長(zhǎng)近4倍，凈利同比增長(zhǎng)也達(dá)134.43%，交出了公司上市以來(lái)最亮眼的財(cái)務(wù)報(bào)表。
對(duì)于營(yíng)收、資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等，多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)較年初和去年同期均有大幅增加的原因。該公司在公告中表示，“主要是公司完成了重大資產(chǎn)重組，合并境外標(biāo)的資產(chǎn)所致”。
記者了解到，今年初，中國(guó)天楹完成對(duì)歐洲老牌環(huán)保公司Ur-baser的收購(gòu)，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)注入，使得重組后的上市公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，同時(shí)也帶來(lái)了更加充裕的現(xiàn)金流。
中國(guó)天楹方面就此向記者表示，“因?yàn)槲覀內(nèi)ツ曜隽酥卮筚Y產(chǎn)重組，收購(gòu)了境外的Urbaser公司。今年2月份開(kāi)始并表，所以現(xiàn)在看到的是并表后的數(shù)據(jù)。因此沒(méi)辦法單純拿之前的業(yè)務(wù)和行業(yè)內(nèi)的公司進(jìn)行比較。”
當(dāng)問(wèn)到關(guān)于垃圾焚燒發(fā)電方面的業(yè)務(wù)時(shí)，中國(guó)天楹表示，“（目前）垃圾焚燒發(fā)電是我們國(guó)內(nèi)部分這一塊的主營(yíng)業(yè)務(wù)，但在合并后的報(bào)表中占比不是特別大了。我們?nèi)緢?bào)中披露的‘垃圾處理’部分，還包括境外的厭氧發(fā)酵等其他處理方式的部分。重組之后，我們現(xiàn)在的主營(yíng)業(yè)務(wù)是全產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)境服務(wù)，從前端的垃圾分類，到環(huán)衛(wèi)，再到末端垃圾處置?！?
此外，目前國(guó)內(nèi)垃圾分類政策的推進(jìn)，也成為其另一個(gè)“風(fēng)口”。記者注意到，中國(guó)天楹三季報(bào)中披露的5個(gè)中標(biāo)項(xiàng)目中，有3個(gè)為國(guó)內(nèi)垃圾分類相關(guān)項(xiàng)目；披露簽署的4個(gè)合同中，有3個(gè)為國(guó)內(nèi)垃圾分類相關(guān)項(xiàng)目。
當(dāng)問(wèn)到其垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)情況時(shí)，對(duì)方表示，“國(guó)內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)參差不齊，目前我們自己的垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)發(fā)展還可以。我們現(xiàn)有的存量項(xiàng)目的處理能力已經(jīng)滿足不了需求，都在陸續(xù)擴(kuò)產(chǎn)?！?
對(duì)于垃圾焚燒行業(yè)內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)狀，王鵬向記者表示，“目前行業(yè)內(nèi)民企狀況稍微要差一點(diǎn)，其他有國(guó)企背景的（公司）都沒(méi)事。這個(gè)行業(yè)談不上暴利，但只要正常平穩(wěn)運(yùn)行，大股東沒(méi)有大的變動(dòng)，盈利是沒(méi)問(wèn)題的。”
