李欣 本報記者 陳家運 北京報道
10月19日，中節(jié)能風(fēng)力發(fā)電股份有限公司（以下簡稱“節(jié)能風(fēng)電”,601016.SH）發(fā)布2019年第三季度業(yè)績快報，營業(yè)總收入為17.95億元，同比減少0.11%,歸屬于上市公司股東的凈利潤4.24億元，同比減少8.42%。
在利潤下滑的背景下，節(jié)能風(fēng)電依然選擇加碼項目擴(kuò)張。今年5月，節(jié)能風(fēng)電公告表示，其擬募集資金總額不超過28億元，用于投資建設(shè)4個風(fēng)電項目及補(bǔ)充流動資金。
《中國經(jīng)營報》記者就募投等相關(guān)事宜聯(lián)系節(jié)能風(fēng)電方面采訪，但該公司相關(guān)人士表示，現(xiàn)階段不方面接受采訪。
“公司大量投資項目并不是明智之舉?！睂τ诠?jié)能風(fēng)電擴(kuò)張之舉，中研普華研究員姜開玉向《中國經(jīng)營報》記者表示，在公司發(fā)展過程中，營收賬款不斷提升，本就存在較大風(fēng)險，而公司一直募投項目，以至于流動資金緊張。
“逆風(fēng)”而上
在風(fēng)電過渡到競價和平價時代的背景下，部分民營風(fēng)電企業(yè)放慢了風(fēng)電場業(yè)務(wù)的擴(kuò)張步伐，與此同時，國資企業(yè)則反而乘勢加碼。
5月14日，節(jié)能風(fēng)電發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預(yù)案公告稱，其擬非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過28億元，扣除發(fā)行費用后，募集資金將用于投資建設(shè)陽江南鵬島海上風(fēng)電項目、德令哈風(fēng)電項目、達(dá)茂旗百靈廟風(fēng)電供熱項目、定邊膠泥崾先風(fēng)電場項目等4個項目及補(bǔ)充流動資金。
值得注意的是，2018年，新疆、甘肅及內(nèi)蒙古三個地區(qū)的合計棄風(fēng)電量約占全國棄風(fēng)電量的84%。節(jié)能風(fēng)電此次募投的達(dá)茂旗百靈廟風(fēng)電供熱項目即位于內(nèi)蒙古地區(qū)。
姜開玉向記者分析，2019年1～8月，全國6000千瓦及以上風(fēng)電廠發(fā)電量2651億千瓦時，同比增長10.4%。全國并網(wǎng)風(fēng)電設(shè)備平均利用1388小時，比上年同期降低24小時。1～8月，全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力5147萬千瓦，比上年同期少投產(chǎn)2194萬千瓦。其中風(fēng)電發(fā)電比上年同期少投產(chǎn)1808萬千瓦，占總量的82.41%?？梢姡诨ㄐ略霭l(fā)電生產(chǎn)力方面，風(fēng)電發(fā)電是主要減少投產(chǎn)的板塊。
另一方面，由于可再生能源補(bǔ)貼等問題，10月9日晚間，中閩能源發(fā)布公告稱，放棄對木壘大石頭200MW風(fēng)電項目的投資，放棄對中閩（木壘）風(fēng)電有限公司8500萬元出資額的出資。
節(jié)能風(fēng)電2019年半年報顯示，該公司在建項目24個，另外哈密風(fēng)電基地二期景峽第三風(fēng)電場B區(qū)200MW工程和五峰北風(fēng)埡風(fēng)電場工程項目已經(jīng)部分投產(chǎn)。
應(yīng)收賬款攀升
節(jié)能風(fēng)電于2014年9月在上交所上市，主要從事風(fēng)力發(fā)電的項目開發(fā)、建設(shè)及運營。
事實上，風(fēng)電場開發(fā)屬于資本密集型行業(yè)，利息費用對企業(yè)利潤影響較大。2019年上半年，節(jié)能風(fēng)電發(fā)生財務(wù)費用2.22億元，其中利息費用約2.32億元，同比增長約7.56%，是同期凈利潤的67%。
2016年～2018年,節(jié)能風(fēng)電的資產(chǎn)負(fù)債率分別為60.59%、62.93%、64.17%，呈逐年上升趨勢。節(jié)能風(fēng)電方面表示，相較同行業(yè)可比上市公司來看，節(jié)能風(fēng)電的資產(chǎn)負(fù)債率保持在高位水平，主要是所屬行業(yè)為資金密集型行業(yè)，固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大，節(jié)能風(fēng)電通過銀行借款、債券融資規(guī)模較高所致。如果未來盈利情況出現(xiàn)波動，將可能存在一定程度的償債風(fēng)險。
記者注意到，2016～2018年，節(jié)能風(fēng)電實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入分別為14.12億元、18.61億元、23.70億元，主營業(yè)務(wù)收入增長率分別為4.94%、31.79%、27.37%。
不過，隨著營業(yè)收入的不斷增加，節(jié)能風(fēng)電的應(yīng)收賬款也在逐年增長。2016～2018年，節(jié)能風(fēng)電應(yīng)收賬款余額分別為7.29億元、12.70億元、18.81億元。
此外，2016～2018年，節(jié)能風(fēng)電應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例分別為51.3%、67.9%、79%。應(yīng)收賬款金額的占比逐年大幅增加。
“公司應(yīng)收賬款不斷提升，易造成企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高。企業(yè)應(yīng)收賬款余額不斷增加，一方面使流動資金出現(xiàn)短缺；另一方面又迫使企業(yè)不得不舉債經(jīng)營。”姜開玉表示。
節(jié)能風(fēng)電方面表示，目前公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，通過本次非公開發(fā)行，有利于增強(qiáng)公司資本實力，降低資產(chǎn)負(fù)債率，減少財務(wù)費用，改善公司財務(wù)狀況，提高公司抗風(fēng)險能力。一方面符合國家“結(jié)構(gòu)性去杠桿”的政策要求，另一方面可以提升公司盈利能力與經(jīng)營穩(wěn)健性，為公司各項業(yè)務(wù)的持續(xù)增長提供資金支持，為公司持續(xù)發(fā)展提供有力保障。
