眾泰汽車正在經(jīng)歷艱難時(shí)刻，2018年?duì)I收、凈利雙下滑，整車銷量頹勢(shì)難掩，新能源目標(biāo)達(dá)成率不足5成，同時(shí)面臨著巨額“商譽(yù)爆雷”等等。原北汽藍(lán)谷總經(jīng)理鄭剛的加入，能否助力眾泰汽車借新能源翻身？
2018年眾泰汽車營(yíng)收、凈利雙雙下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收147.64億元，同比下降29.03%，凈利僅有8億元，同比下降了36.34%。更糟的是扣非凈利潤(rùn)較2017年由盈轉(zhuǎn)巨虧12億，毛利率也由2017年的18.77%驟降至13.54%，同比下降28.42%。
2018年凈利潤(rùn)沒有出現(xiàn)虧損則完全依賴于營(yíng)業(yè)外收入，即未完成借殼上市時(shí)業(yè)績(jī)承諾的補(bǔ)償款20億元。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，眾泰汽車“甩鍋”給市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)：一方面順應(yīng)四化發(fā)展趨勢(shì)，公司為提升競(jìng)爭(zhēng)力在新產(chǎn)品、新技術(shù)、新業(yè)務(wù)等多方面保持密集投資，另一方面，造車新勢(shì)力以及傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)策略，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，公司應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)而帶來的促銷費(fèi)用上升及銷售結(jié)構(gòu)變化影響。
事實(shí)是，以模仿和山寨出名的眾泰汽車，旗下幾乎所有車型都能找到明顯的模仿對(duì)象，品牌缺乏正向研發(fā)，產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力薄弱，在大環(huán)境不友好的2018年，弱勢(shì)展現(xiàn)的一覽無遺。
眾泰汽車2018年銷量全面潰敗，全年累計(jì)銷量為15.48萬輛，較2017年同期22.77萬輛減少7.3萬輛，同比下滑32%，僅完成年初48萬輛3成?？崴票r(shí)捷Macan的熱銷車型眾泰SR9銷量在2016年上市當(dāng)月即或2萬訂單，但2018全年僅銷售1.19萬輛，同比下滑40.46%，號(hào)稱原創(chuàng)的眾泰Z700去年銷量?jī)H2580輛，出現(xiàn)了7成的下降。
傳統(tǒng)車失利的眾泰汽車，新能源汽車銷量也呈現(xiàn)停滯不前的趨勢(shì)。2018年眾泰汽車新能源汽車?yán)塾?jì)銷售33872輛，僅同比增長(zhǎng)了7.3%，遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)同期61.7%的增幅，年初8萬輛的新能源目標(biāo)完成率不足5成。
眾泰汽車現(xiàn)有新能源車包括云100、芝麻E30、眾泰E200等車型，眾泰E200去年累計(jì)銷售18865輛，同比增長(zhǎng)了18.3%，云100、芝麻E30也銷售了6501輛、4842輛。不過，眾泰汽車目前的車型大都為A00級(jí)電動(dòng)車，隨著國(guó)家補(bǔ)貼政策的調(diào)整，A 00級(jí)電動(dòng)車市場(chǎng)空間進(jìn)一步擠壓，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，如眾泰E200今年1-4月累計(jì)銷量?jī)H有1154輛，同比下降72.26%。
傳統(tǒng)車的勢(shì)力，新能源車定位的低端化，為彌補(bǔ)品牌不足，眾泰汽車于去年6月推出君馬品牌，進(jìn)軍高端新能源汽車。按君馬汽車新能源規(guī)劃，君馬的插電混動(dòng)目標(biāo)油耗將低于2L/100km，普通混動(dòng)目標(biāo)油耗將低于4L/100km，純電動(dòng)目標(biāo)續(xù)航里程將超過550km。
不過，截止目前君馬沒有新能源車型推出。其傳統(tǒng)車型SEEK5、S70表現(xiàn)并不盡如人意，月均銷量?jī)H千余臺(tái)，難以扛起眾泰汽車的銷量大旗，頹勢(shì)難逆轉(zhuǎn)。
糟糕的業(yè)績(jī)及銷量表現(xiàn)，眾泰汽車因此也收到了深交所下發(fā)的《關(guān)于對(duì)眾泰汽車股份有限公司2018年年報(bào)的問詢函》，問詢函關(guān)注的焦點(diǎn)主要在于眾泰汽車2018年的財(cái)務(wù)以及相關(guān)數(shù)據(jù)、盈利未達(dá)標(biāo)的原因、2018年單季盈利表現(xiàn)動(dòng)蕩的原因以及如何兌現(xiàn)承諾等。
眾泰汽車上市時(shí)與鐵牛集團(tuán)簽署的業(yè)績(jī)對(duì)賭承諾顯示，眾泰汽車2016年、2017年、2018年、2019年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于12.1億、14.1億、16.1億和16.1億元。
2018年，眾泰汽車經(jīng)審計(jì)后的已扣除非經(jīng)常性損益及配套募集資金所產(chǎn)生的損益后的歸母凈利潤(rùn)為-4.91億元，僅完成業(yè)績(jī)承諾的-30.52%。2016年-2018年，眾泰汽車的歸母凈利潤(rùn)合計(jì)為20.8億元，僅完成業(yè)績(jī)承諾的49.25%，還不到當(dāng)初承諾額的一半。
2018年，眾泰汽車曾公告披露，根據(jù)業(yè)績(jī)對(duì)賭《補(bǔ)償協(xié)議》約定計(jì)算，鐵牛集團(tuán)應(yīng)補(bǔ)償?shù)墓煞輸?shù)量約1006萬股，已完成回購(gòu)并注銷，另外還返還給上市公司的上述股份對(duì)應(yīng)的分紅收益約15萬元。按照當(dāng)時(shí)的承諾，2019年鐵牛集團(tuán)應(yīng)補(bǔ)償并注銷的股份數(shù)量為4.68億股，同時(shí)還應(yīng)返還相應(yīng)股份對(duì)應(yīng)的分紅收益，合計(jì)約702.7萬元。
但截至2019年5月，鐵牛集團(tuán)共持有眾泰汽車股份為7.86億股，其中質(zhì)押股份數(shù)量為達(dá)到6.48億股，凍結(jié)股份數(shù)量為369.5萬股。即鐵牛集團(tuán)應(yīng)補(bǔ)償股份數(shù)量已超過其未質(zhì)押及凍結(jié)股份數(shù)量。鐵牛集團(tuán)將如何對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)做出補(bǔ)償？
2019年，對(duì)眾泰汽車來說，注定又將是艱難的一年。2019年第一季度眾泰汽車營(yíng)收、利潤(rùn)、銷量下滑的趨勢(shì)依舊，整車銷量也難掩頹勢(shì)。
今年一季度眾泰汽車營(yíng)收約為39.69億元，同比下滑27.11%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為1.06億元，同比下滑24.85%；扣非凈利約為1億元，同比下滑28.19%。銷量方面，2019年1-4月累計(jì)銷量50009輛，同比下降52.3%，其中4月銷量為14883輛，同比下降35%。
對(duì)眾泰汽車來說，還有一把懸在頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”—— “商譽(yù)暴雷”。金馬股份當(dāng)初在收購(gòu)眾泰汽車時(shí)，看好眾泰汽車的未來盈利能力而出現(xiàn)了溢價(jià)，一旦最終業(yè)績(jī)達(dá)不到預(yù)期，上市公司很可能會(huì)計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值，這將直接影響眾泰汽車未來年度的利潤(rùn)！
目前，眾泰汽車市值約為101億元，而2017年公司借殼上市時(shí)的交易對(duì)價(jià)為116億元，也就是說，公司上市經(jīng)營(yíng)兩年后，反而比當(dāng)初借殼時(shí)的市值還縮水了。
唯一可喜的是，原北汽藍(lán)谷董事、總經(jīng)理鄭剛已于5月正式加入鐵牛集團(tuán)，擔(dān)任鐵牛集團(tuán)董事長(zhǎng)應(yīng)建仁的特別顧問，主要工作是幫助鐵牛集團(tuán)做汽車業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略規(guī)劃、資產(chǎn)重組等。業(yè)內(nèi)人士分析，鄭剛擁有新能源汽車行業(yè)管理和銷售經(jīng)驗(yàn)，本次加入鐵牛集團(tuán)或?qū)⒅ζ淦煜卤娞┢嚨男履茉雌図?xiàng)目發(fā)展。
目前來說，鄭剛的加入能否助力眾泰汽車翻身，還需留待時(shí)間的考驗(yàn)。
