中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：4月24-26日，由中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)主辦的第九屆中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)能大會(huì)在浙江省杭州市洲際酒店召開(kāi)。在4月26日下午的“儲(chǔ)能成本&投融資專場(chǎng)“專場(chǎng)，北控清潔能源集團(tuán)有限公司資金管理部總經(jīng)理李夢(mèng)洋在會(huì)上分享了主題報(bào)告《儲(chǔ)能行業(yè)融資方式及案例交流》，以下為演講實(shí)錄：
李夢(mèng)洋：大家好！很榮幸今天來(lái)參加這個(gè)大會(huì)，也很高興有這個(gè)機(jī)會(huì)向大家介紹一下我們公司在儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展過(guò)程中的一些投融資的案例和具體的心得，下面跟大家做一個(gè)簡(jiǎn)單的分享和交流。
我跟大家分享的主題主要分三個(gè)部分，一個(gè)是儲(chǔ)能市場(chǎng)應(yīng)用模式，一個(gè)是儲(chǔ)能項(xiàng)目融資方式，最后是融資案例分析。儲(chǔ)能項(xiàng)目的盈利模式在座都是專家，分為電源側(cè)、用戶側(cè)等，我就不詳細(xì)說(shuō)了。具體盈利點(diǎn)大家也很熟悉，就不一一贅述。為什么要說(shuō)一下盈利模式的分析呢？目前像我跟國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)打交道比較多，首先要把項(xiàng)目盈利模式說(shuō)清楚，銀行才會(huì)把具體的融資方案設(shè)計(jì)和后續(xù)方案的實(shí)施進(jìn)行一個(gè)詳細(xì)的落地。要把盈利的模式、盈利點(diǎn)跟金融機(jī)構(gòu)講清楚之后，金融機(jī)構(gòu)才可以做比較好的金融方案的設(shè)計(jì)。在境外的儲(chǔ)能盈利案例中，以英國(guó)為例，容量市場(chǎng)、調(diào)頻服務(wù)、平衡服務(wù)、分布式補(bǔ)貼、零售收入和電力市場(chǎng)的直接交易，這都是跟國(guó)內(nèi)有一些差別的地方。
作為北控清潔能源的目標(biāo)市場(chǎng)，主要分為國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩大塊。國(guó)際主要是英國(guó)、澳大利亞或者歐美的成熟市場(chǎng)，和國(guó)家提倡一帶一路相關(guān)國(guó)家。國(guó)內(nèi)就是一些政策比較穩(wěn)定，收益穩(wěn)定，需求比較旺盛的重點(diǎn)一線城市和地區(qū)，包括華東、華北和華南一些重點(diǎn)區(qū)域。這是我們集團(tuán)在國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩大市場(chǎng)的主要業(yè)務(wù)布局。
下面分享一下儲(chǔ)能項(xiàng)目的融資方式。因?yàn)槲冶旧硪彩窃诮鹑跈C(jī)構(gòu)做了很多年，對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式有一些心得，此部分也跟大家做下重點(diǎn)分享。儲(chǔ)能項(xiàng)目現(xiàn)在主要的融資模式主要分三個(gè)方式：一個(gè)是債權(quán)融資方式，包括融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃、銀行貸款、項(xiàng)目貸款、并購(gòu)貸款、中長(zhǎng)期出口賣方買方的信用貸款等。第二種就是股權(quán)融資方式，包括產(chǎn)業(yè)基金、信托計(jì)劃包括一些PE直投等。再有就是收益權(quán)融資方式，包括收費(fèi)收益權(quán)的ABS產(chǎn)品或者應(yīng)收賬款的保理等。
其中租賃主要分為直租、回租還有經(jīng)營(yíng)租賃。直租回租應(yīng)該是中國(guó)市場(chǎng)上對(duì)儲(chǔ)能項(xiàng)目最為直接和最為便捷的一種融資模式。因?yàn)楝F(xiàn)在儲(chǔ)能沒(méi)有明確的一個(gè)國(guó)家政策的支持。從銀行來(lái)說(shuō)，直接投到項(xiàng)目上會(huì)有一些難度。但是租賃可以完美地避開(kāi)這個(gè)缺點(diǎn)。租賃是直接針對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的，直租和回租的模式對(duì)于儲(chǔ)能項(xiàng)目融資是一個(gè)非常好的融資模式。租賃的優(yōu)點(diǎn)就是批復(fù)很快，因?yàn)樽赓U公司審批鏈條很短，不像銀行，租賃公司直接就是業(yè)務(wù)部門到總部就可以審批了，放款也很靈活，同時(shí)可以規(guī)避一些政策的影響。如果你的政府審批文件不全或者相關(guān)批文欠缺，只要有資產(chǎn)就可以以租賃的模式融資。直接租賃還可以有一個(gè)稅收的抵扣，在融資成本上還可以進(jìn)行進(jìn)一步的降低。這也可以算是政策紅利。
再說(shuō)一下經(jīng)營(yíng)租賃。這個(gè)可能目前很多租賃公司做得不是特別多。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)租賃要有一些比較專業(yè)化的租賃公司，對(duì)這個(gè)行業(yè)很了解才會(huì)做這種業(yè)務(wù)。目前我們也在找一些比較專業(yè)的機(jī)構(gòu)在對(duì)接。這種模式中設(shè)備是租賃公司直接持有的，可以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，你的資產(chǎn)是租賃公司代持的，不會(huì)體現(xiàn)在你自己的財(cái)務(wù)報(bào)表里。但目前國(guó)內(nèi)的主流租賃公司這類業(yè)務(wù)做的量不大，還是要找一些比較專業(yè)的租賃公司單獨(dú)談。
對(duì)于銀行模式，大家可能就更為熟悉一點(diǎn)，主要涉及境內(nèi)境外兩大方面。境內(nèi)分為對(duì)項(xiàng)目公司或者是集團(tuán)公司進(jìn)行的主體信用融資，再一種就是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行項(xiàng)目融資。針對(duì)項(xiàng)目的不同特點(diǎn)，銀行進(jìn)行項(xiàng)目融資相對(duì)主體授信要求較高，比如說(shuō)項(xiàng)目融資需要四項(xiàng)審批、放款時(shí)還要有相關(guān)證照及發(fā)票等。境外融資主要就是出口賣方、買方信貸，由境外的銀行對(duì)項(xiàng)目或者對(duì)EPC進(jìn)行放款的模式等。
下面說(shuō)一下股權(quán)類的融資。我們目前做的幾個(gè)基金類產(chǎn)品都是趨于股權(quán)類融資。目前我們和政府或者是儲(chǔ)能行業(yè)的企業(yè)方合作，成立了一些政府引導(dǎo)基金和產(chǎn)業(yè)基金?；鸬暮锰幘褪窃陧?xiàng)目不成熟的時(shí)候，可以通過(guò)表外運(yùn)作提高企業(yè)的資金使用效率，優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。相當(dāng)于在企業(yè)的體外去做這個(gè)事情，也不會(huì)增加你整個(gè)企業(yè)的負(fù)債率的水平。同時(shí)還把項(xiàng)目建起來(lái)，這是基金的好處。
股權(quán)投資還有信托計(jì)劃、PE直投。跟剛才的基金模式有一些比較相似的地方。它的模式和它的資金來(lái)源還有它的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，基本上都差不多。有興趣可以私下交流。
現(xiàn)在說(shuō)一下目前我們做的一些儲(chǔ)能項(xiàng)目融資具體實(shí)施情況。這個(gè)項(xiàng)目是我們?cè)谖鞑刈龅囊粋€(gè)儲(chǔ)能電站，也是給我們自己的光伏電站做的儲(chǔ)能項(xiàng)目，應(yīng)該是國(guó)內(nèi)海拔最高的，總投3200萬(wàn)。它主要是國(guó)開(kāi)行貸款，加上直租模式解決整體項(xiàng)目融資。信用結(jié)構(gòu)就是集團(tuán)提供流動(dòng)性的支持。這個(gè)項(xiàng)目應(yīng)該算是我們?cè)谖鞑氐氖痉缎皂?xiàng)目，也是得到了當(dāng)?shù)匚鞑卣拇罅迷u(píng)。
這個(gè)項(xiàng)目就屬于是削峰填谷，是在江蘇省做的一個(gè)項(xiàng)目，與上游的電池廠商和當(dāng)?shù)劂y行聯(lián)合組建的產(chǎn)業(yè)基金。引進(jìn)了一些比較好的基金管理團(tuán)隊(duì)，來(lái)做整個(gè)區(qū)域的項(xiàng)目基金的項(xiàng)目。這個(gè)項(xiàng)目主要的信用結(jié)構(gòu)也是整個(gè)清潔能源集團(tuán)提供的流動(dòng)性的支持，把項(xiàng)目的股權(quán)、設(shè)備、電費(fèi)進(jìn)行抵押，進(jìn)行融資。
這個(gè)是我們做的一個(gè)火電的聯(lián)合調(diào)頻項(xiàng)目。主要的特點(diǎn)是為了配合電網(wǎng)調(diào)度，優(yōu)化電源質(zhì)量，這個(gè)項(xiàng)目也是配了一個(gè)銀行的項(xiàng)目貸款。把項(xiàng)目的股權(quán)、設(shè)備、收益權(quán)進(jìn)行質(zhì)押。這個(gè)一般都是比較標(biāo)準(zhǔn)化的項(xiàng)目。
這是我們做的一個(gè)電極鍋爐深度調(diào)峰項(xiàng)目。這個(gè)項(xiàng)目采取的是租賃模式，相關(guān)信用結(jié)構(gòu)也跟之前的銀行、基金模式差不多。大家可以簡(jiǎn)要看一下。
現(xiàn)在說(shuō)一下目前金融機(jī)構(gòu)對(duì)整個(gè)儲(chǔ)能的一些態(tài)度和看法。第一，從目前金融機(jī)構(gòu)溝通的過(guò)程來(lái)說(shuō)，還是整體趨于看好國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)能行業(yè)的。但是他們?cè)跍贤ㄟ^(guò)程中可能有一些具體的問(wèn)題，沒(méi)有一個(gè)明確的政策。目前很多金融機(jī)構(gòu)也跟我聊，一起探討如何推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)的支持力度，包括金融產(chǎn)品的落地實(shí)施的具體辦法。從整體來(lái)看，隨著國(guó)家目前產(chǎn)業(yè)大的方向確立，儲(chǔ)能行業(yè)還是在金融機(jī)構(gòu)里逐漸建立起了正向的形象，大家也很愿意去探索去嘗試一些儲(chǔ)能項(xiàng)目的融資模式的設(shè)定和落地。
第二，政策先行的區(qū)域項(xiàng)目融資還是有一些優(yōu)勢(shì)。像江蘇、北京、湖北，政策支持力度比較大，這種區(qū)域的儲(chǔ)能項(xiàng)目金融機(jī)構(gòu)還是非常認(rèn)可的，這些項(xiàng)目也是比較受金融機(jī)構(gòu)親睞。項(xiàng)目自身的條件也決定了整個(gè)融資也好或者金融機(jī)構(gòu)談一些信用結(jié)構(gòu)的時(shí)候，如果項(xiàng)目自身?xiàng)l件很好，你的擔(dān)保條件可以設(shè)得比較低一些，可以適當(dāng)降低一些融資擔(dān)保的條件。同時(shí)因?yàn)楝F(xiàn)在儲(chǔ)能單體融資規(guī)模比較小，我們也是在設(shè)計(jì)一些方案，比如說(shuō)儲(chǔ)能和光伏聯(lián)合起來(lái)進(jìn)行一個(gè)融資，這樣把整個(gè)的項(xiàng)目標(biāo)的給擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)的興趣也會(huì)提升，談起來(lái)也比較好談。光伏電站跟儲(chǔ)能項(xiàng)目打包起來(lái)統(tǒng)一做融資，這也是我們探討的一個(gè)模式。還有通過(guò)儲(chǔ)能的不同應(yīng)用模式形成一個(gè)產(chǎn)業(yè)布局，贏得相互信任。之前做的項(xiàng)目中，畢竟做第一個(gè)儲(chǔ)能的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)覺(jué)得你技術(shù)能力不行。但當(dāng)你做了十個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，他覺(jué)得你已經(jīng)有一定的經(jīng)驗(yàn)，也會(huì)比較放心。
下面簡(jiǎn)要說(shuō)一下我們?cè)诰惩獾膸讉€(gè)項(xiàng)目。這是在英國(guó)北部建的一個(gè)120MWh的項(xiàng)目。主要是用買方信貸模式，基本上是全融資。融資銀行也是幾家銀行聯(lián)合，像渣打、國(guó)開(kāi)行、蘇格蘭皇家銀行、桑坦德銀行，額度4200萬(wàn)英鎊。這是在澳大利亞的一個(gè)調(diào)頻調(diào)峰的項(xiàng)目，也是通過(guò)項(xiàng)目融資的模式，聯(lián)合了星展、國(guó)開(kāi)行、澳洲國(guó)民銀行來(lái)做的項(xiàng)目，也是通過(guò)買方信貸的模式。還有在加拿大安大略省，運(yùn)用產(chǎn)業(yè)基金模式，目前集團(tuán)在加拿大與美國(guó)、養(yǎng)老基金共同發(fā)起設(shè)立海外儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)基金，收購(gòu)目標(biāo)公司股份，并進(jìn)行相關(guān)運(yùn)維管理。這是剛才的幾個(gè)項(xiàng)目融資模式的簡(jiǎn)要對(duì)比。這是境外機(jī)構(gòu)的一個(gè)融資模式的對(duì)比。
最后，我們集團(tuán)還是致力于國(guó)內(nèi)國(guó)際各大金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展全方位合作，積極落實(shí)一帶一路能源部長(zhǎng)會(huì)議及國(guó)際能源變革論壇的會(huì)議精神。希望尋求國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的同業(yè)合作伙伴，產(chǎn)能結(jié)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，齊心協(xié)力，推動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，謝謝大家！
