中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的繁榮一度讓鈷礦企業(yè)賺得盆滿缽滿。在華友鈷業(yè)（603799.SH）的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，鈷產(chǎn)品占據(jù)總營(yíng)收的66.3%。2017年，隨著鈷價(jià)飛漲，華友鈷業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2637.70%。
但“成也蕭何，敗也蕭何”。2018年，伴隨著鈷價(jià)下跌，華友鈷業(yè)在營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)近五成的情況下，凈利潤(rùn)卻同比下滑19.14%?！肮緲I(yè)績(jī)受鈷價(jià)波動(dòng)影響比較大。2018年鈷礦新增產(chǎn)能讓行業(yè)有些過(guò)剩，直接影響了供需關(guān)系?！比A友鈷業(yè)證券部人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者說(shuō)道。
事實(shí)上，華友鈷業(yè)面臨的挑戰(zhàn)還遠(yuǎn)不止這些。記者采訪獲悉，2017年，由于鈷價(jià)飛漲，部分電池廠商開(kāi)始尋找鈷的替代產(chǎn)品。如今，高鎳三元鋰電池技術(shù)已經(jīng)日漸成熟。對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)依賴鈷產(chǎn)品的華友鈷業(yè)而言，未來(lái)，其將面臨產(chǎn)能過(guò)剩、鈷產(chǎn)品在電池中使用比例減少以及氫燃料電池的興起等諸多壓力。
鈷價(jià)成利潤(rùn)晴雨表
華友鈷業(yè)證券部人士向記者坦言：“公司業(yè)績(jī)受鈷價(jià)波動(dòng)影響比較大，2018年鈷價(jià)下跌直接導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)下滑?！?
自上市以來(lái)，華友鈷業(yè)的凈利潤(rùn)波動(dòng)如同坐上了過(guò)山車。而對(duì)于華友鈷業(yè)而言，鈷價(jià)始終是影響其凈利潤(rùn)的關(guān)鍵因素。
3月30日，華友鈷業(yè)發(fā)布了2018年年報(bào)。年報(bào)顯示，2018年華友鈷業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入144.5億元，同比增長(zhǎng)49.7%。然而，在營(yíng)收同比增長(zhǎng)近五成的情況下，華友鈷業(yè)2018年凈利潤(rùn)則同比下滑了19.14%。
記者回看華友鈷業(yè)近5年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，5年來(lái)，華友鈷業(yè)的營(yíng)業(yè)收入除2015年同比略有下滑之外，其他年份均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。然而，其凈利潤(rùn)卻如同坐上了過(guò)山車一般。2017年華友鈷業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.95億元，同比增長(zhǎng)2637.70%；2016年華友鈷業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6923.7萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)128.14%；而2015年華友鈷業(yè)的凈利潤(rùn)虧損2.46億元，同比減少348.84%。
而華友鈷業(yè)凈利潤(rùn)巨大波動(dòng)的背后與鈷產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)有著直接聯(lián)系。在華友鈷業(yè)的業(yè)務(wù)構(gòu)成中，鈷產(chǎn)品占據(jù)絕對(duì)的主導(dǎo)地位。2018年，華友鈷業(yè)鈷產(chǎn)品營(yíng)收95.79億元，占全部營(yíng)業(yè)收入66.3%。
2018年，鈷價(jià)呈現(xiàn)出先漲后跌的走勢(shì)。2018年一季度延續(xù)了2017年持續(xù)上漲的走勢(shì)，2018年4月，長(zhǎng)江有色鈷價(jià)最高達(dá)到67.5萬(wàn)元/噸。隨后，鈷價(jià)開(kāi)始回落。
據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，2018年12月27日，鈷價(jià)已經(jīng)跌至32.4萬(wàn)元/噸。相較2018年4月份跌幅超過(guò)50%。
對(duì)此，華友鈷業(yè)證券部人士向記者坦言：“公司業(yè)績(jī)受鈷價(jià)波動(dòng)影響比較大，2018年鈷價(jià)下跌直接導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)下滑?！?
記者了解到，在過(guò)去的10年時(shí)間里，鈷價(jià)長(zhǎng)期保持在低位運(yùn)行。2008年鈷價(jià)由70萬(wàn)元/噸的歷史高點(diǎn)暴跌，到2009年已經(jīng)不足20萬(wàn)元/噸。當(dāng)年，新能源汽車還停留在實(shí)驗(yàn)室階段。鈷產(chǎn)品主要用途在于增強(qiáng)合金強(qiáng)度及耐高溫性能。
而2008年機(jī)械加工對(duì)鈷的需求量增長(zhǎng)逐漸接近飽和，直接導(dǎo)致鈷價(jià)下跌。隨后數(shù)年間，鈷價(jià)長(zhǎng)期維持在低位。
華友鈷業(yè)2014年上市后，在2015年凈利潤(rùn)即虧損2.46億元，同比減少348.84%。直到2016年，新能源汽車市場(chǎng)的火熱帶動(dòng)了鈷價(jià)飛漲。
“2016年前后，國(guó)家對(duì)鋰電池能量密度的要求逐漸提高，這時(shí)三元鋰電池脫穎而出。而鈷是三元鋰電池中必不可少的關(guān)鍵元素，因此成為行業(yè)熱捧的對(duì)象?！变囯姵匦袠I(yè)人士向記者說(shuō)道。
到了2017年，鈷價(jià)一飛沖天，2017年初，鈷價(jià)還維持在20萬(wàn)元/噸徘徊，而到了2017年12月，長(zhǎng)江有色金屬鈷報(bào)價(jià)已經(jīng)超過(guò)50萬(wàn)元/噸。借此勢(shì)頭，華友鈷業(yè)凈利潤(rùn)在2017年同比增長(zhǎng)2637.70%。
然而，2016年和2017年連續(xù)兩年的快速增長(zhǎng)，讓鈷礦企業(yè)迅速投入擴(kuò)大產(chǎn)能。“2017年底到2018年鈷礦的新增產(chǎn)能直接導(dǎo)致了供需關(guān)系的變化。供給呈現(xiàn)階梯式增長(zhǎng)，但是需求卻是在緩慢增長(zhǎng)，這樣就直接導(dǎo)致2018年鈷價(jià)的下跌。”上述華友鈷業(yè)證券部人士向記者如是表示。
記者了解到，2018年全球鈷消費(fèi)約為12.6萬(wàn)金屬噸，同比增長(zhǎng)11.5%。而僅國(guó)際鈷礦巨頭嘉能可在2018年的鈷產(chǎn)量就達(dá)到4.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了54％。
此外，記者了解到，目前全球鈷產(chǎn)能主要集中在非洲的剛果金地區(qū)，這無(wú)形中加大了生產(chǎn)周期?！肮驹趧偣鹩械V山和粗加工基地。公司會(huì)將開(kāi)采和收購(gòu)的鈷礦經(jīng)過(guò)剛果金的粗加工基地加工后運(yùn)回國(guó)內(nèi)?！比A友鈷業(yè)證券部人士向記者表示，“運(yùn)輸?shù)奈锪鲿r(shí)間就要3~5個(gè)月。由于我們采購(gòu)礦石的比例接近六成，如果鈷價(jià)下跌，就會(huì)形成收購(gòu)和銷售的價(jià)格差，對(duì)利潤(rùn)的影響很大?！?
此外，物流時(shí)間同樣提升了華友鈷業(yè)的存貨量。2018年華友鈷業(yè)存貨量為54.87億元，占總資產(chǎn)28.79%，相較上年同期增加13.5%。
鋰電正在去鈷化
隨著鈷價(jià)飆升以及國(guó)家對(duì)新能源車補(bǔ)貼的逐漸減少，眾多汽車制造商所承受的成本壓力越來(lái)越大，因此這些企業(yè)也在逐步尋求替代方案。2018年6月馬斯克在推特中稱，特斯拉的鈷使用量將從目前的3%降至0。
如今，在華友鈷業(yè)產(chǎn)品線中占據(jù)重要位置的鈷產(chǎn)品，正在被動(dòng)力電池廠商“拋棄”。
近年來(lái)，隨著國(guó)家大力推行新能源汽車，鋰電池產(chǎn)業(yè)得到了快速發(fā)展。而在鋰電池發(fā)展過(guò)程中，制約其發(fā)展瓶頸之一的就是能量密度。
記者了解到，近年來(lái)，國(guó)家不斷提升對(duì)電池能量密度的要求。2015年9月，工信部發(fā)布的《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件》規(guī)定，消費(fèi)型單體電池能量密度≥150Wh/kg，電池組能量密度≥120Wh/kg。2017年，工信部、發(fā)改委、科技部、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)的《促進(jìn)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》中指出，到2020年，我國(guó)動(dòng)力電池單體比能量要達(dá)到300Wh/kg以上，系統(tǒng)比能量力爭(zhēng)達(dá)到260Wh/kg。
在這樣的背景下，三元鋰電池正在逐漸替代以往的磷酸鐵鋰電池成為新能源汽車的主角。而在三元鋰電池中，鈷成為其中必不可少的元素。
“三元鋰電池大多是由鈷、鎳、錳或鎳、鈷、鋁構(gòu)成，這幾種元素在其中扮演的角色各有不同，其中鎳是提升能量密度的關(guān)鍵，而鈷則可以有效提升電池充放電次數(shù)，保障電池的穩(wěn)定性?！鄙鲜鲣囯姵匦袠I(yè)人士向記者說(shuō)道。
記者了解到，2018年全球鈷消費(fèi)中，電池行業(yè)用鈷量約為7.8萬(wàn)金屬噸，占比約為60.86%。在鋰電池產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)下，華友鈷業(yè)嘗到了鈷價(jià)飛漲帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。然而，在鈷價(jià)瘋漲的同時(shí)，對(duì)于下游電池生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力也與日俱增。
隨著鈷價(jià)飆升以及國(guó)家對(duì)新能源車補(bǔ)貼的逐漸減少，眾多汽車制造商所承受的成本壓力越來(lái)越大，因此這些企業(yè)也在逐步尋求替代方案。2018年6月馬斯克在推特中稱，特斯拉的鈷使用量將從目前的3%降至0。
2018年被稱為高鎳三元產(chǎn)品的元年。而以提高鎳含量、降低鈷含量的高鎳三元鋰電池方案正逐漸成為眾多鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的首選。
記者了解到，磷酸鐵鋰電池理論能量密度極限為170Wh/kg，主流三元材料電池能量密度NCM523（鎳鈷錳三種元素的比例為5∶2∶3）則為160~200Wh/kg、NCM622（鎳鈷錳三種元素的比例為6∶2∶2）可達(dá)230Wh/kg、NCM811（鎳鈷錳三種元素的比例為8∶1∶1）可達(dá)280Wh/kg。可見(jiàn)，高鎳三元產(chǎn)品對(duì)于能量密度的提升效果非常明顯。目前，寧波容百、當(dāng)升科技等都發(fā)布了其NCM811材料產(chǎn)能規(guī)劃。
此外，高鎳三元鋰電池對(duì)于成本的控制效果同樣十分明顯。記者了解到，2019年4月3日，鎳產(chǎn)品價(jià)格基本維持在10萬(wàn)元/噸徘徊。相對(duì)當(dāng)日27.7萬(wàn)元/噸的鈷價(jià)而言，對(duì)成本的降低效果非常明顯。
對(duì)此，上述華友鈷業(yè)證券部人士向記者表示：“未來(lái)鈷在三元鋰電池中所占比重確實(shí)會(huì)逐漸降低。但是我們認(rèn)為并不會(huì)放棄使用。目前鈷還是三元鋰電池中不可替代的元素。此外，雖然單個(gè)電池單元中將減少使用量，但是未來(lái)鋰電池汽車的前景還是很好的，我們認(rèn)為還是會(huì)有很大的市場(chǎng)空間?！?
此前，《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，全球鈷業(yè)巨頭嘉能可計(jì)劃在其剛果最大的銅鈷礦之一的Mu-tanda削減銅鈷礦的產(chǎn)量。該礦場(chǎng)2018年的鈷供應(yīng)量在全球占比高達(dá)20%。此外，嘉能可還計(jì)劃在該礦場(chǎng)裁員2000人。事實(shí)上，嘉能可的上述舉動(dòng)已經(jīng)表明，當(dāng)前的鈷礦市場(chǎng)產(chǎn)能正在由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向產(chǎn)能過(guò)剩。
此外，剛果金政府在最新修改的采礦法中，將鈷礦列為戰(zhàn)略金屬，鈷礦特許費(fèi)用由此前的2%提升至10%，同時(shí)對(duì)超額利潤(rùn)部分征收50%的稅。這一舉動(dòng)無(wú)形中增加了鈷礦企業(yè)的成本。
而在新能源汽車方面，氫燃料電池正在逐漸成為全球新能源汽車的另一解決方案。2019年全國(guó)兩會(huì)的政府工作報(bào)告中提出：推動(dòng)充電、加氫等設(shè)施建設(shè)。首次將氫能源寫(xiě)入政府工作報(bào)告。
對(duì)此，上述華友鈷業(yè)證券部人士告訴記者：“氫燃料電池未來(lái)在長(zhǎng)距離運(yùn)輸方面具備優(yōu)勢(shì)，不可能完全替代鋰電池汽車，而是兩者在市場(chǎng)中共存。但是現(xiàn)階段，鋰電池汽車仍然是更好的解決方案?！?
