近日，造車新勢(shì)力“前途汽車”的母公司——北京長(zhǎng)城華冠汽車科技股份有限公司（下稱“長(zhǎng)城華冠”）發(fā)布公告稱，擬申請(qǐng)股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。
公告顯示，為保護(hù)異議股東權(quán)益，公司承諾將在一定期限內(nèi)對(duì)異議股東所持公司股份進(jìn)行回購(gòu)，并按照不低于異議股東取得公司股份時(shí)的成本價(jià)格收購(gòu)相關(guān)股份，具體價(jià)格以雙方協(xié)商確定為準(zhǔn)。
在“退市”公告發(fā)布之后不久，長(zhǎng)城華冠再發(fā)公告表示，將于3月7日召開2019 年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議退市相關(guān)事宜。
為何退市
對(duì)長(zhǎng)城華冠退市一事，《國(guó)際金融報(bào)》記者致電長(zhǎng)城華冠董秘辦，其相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，長(zhǎng)城華冠退出新三板是基于整體戰(zhàn)略規(guī)劃的考慮，包括資本市場(chǎng)一系列運(yùn)作。長(zhǎng)城華冠相信，退市能讓公司更好地發(fā)展。
至于外界所關(guān)心的長(zhǎng)城華冠全資子公司“前途汽車”的資金問(wèn)題，該負(fù)責(zé)人表示，長(zhǎng)城華冠的退市不影響前途汽車的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)有許多造車新勢(shì)力都沒(méi)有上市，融資發(fā)展也非常正常。作為長(zhǎng)城華冠的全資子公司，如果前途汽車在資金上有需要，長(zhǎng)城華冠將使用定增、外部融資等手段進(jìn)行支持，公司對(duì)于前途汽車的發(fā)展和現(xiàn)金流非常重視。
數(shù)位汽車行業(yè)內(nèi)資深人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，長(zhǎng)城華冠的退市是為了進(jìn)一步融資，新三板無(wú)力承受長(zhǎng)城華冠對(duì)于新能源汽車制造資金的渴求，允許虧損企業(yè)上市的科創(chuàng)板可能是其下一步的融資方向。
公開資料顯示，長(zhǎng)城華冠成立于2003年，原本為國(guó)內(nèi)一家獨(dú)立汽車設(shè)計(jì)公司及整車開發(fā)解決方案供應(yīng)商。不過(guò)在2014年，長(zhǎng)城華冠發(fā)布了前途概念電動(dòng)車，主營(yíng)業(yè)務(wù)開始涉足新能源汽車整車制造和銷售，以及動(dòng)力電池業(yè)務(wù)。隨后在2015年2月，長(zhǎng)城華冠旗下全資子公司——前途汽車正式成立。
值得一提的是，在其他企業(yè)為了造車資質(zhì)“全力以赴”之際，前途汽車輕松集齊了造車“雙資質(zhì)”，并且于2018年8月8日首發(fā)了旗下首款純電動(dòng)跑車前途K50。
但是，在獲取造車資金之路上，長(zhǎng)城華冠走得并不順利。
無(wú)論是蔚來(lái)汽車董事長(zhǎng)李斌，還是小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬都曾指出，“造車至少要準(zhǔn)備200億元”。
相比之下，長(zhǎng)城華冠的“掌門人”，同時(shí)也是前途汽車的創(chuàng)始人陸群則表示，前途K50總計(jì)投入僅為20億元。但即使只“燒了”20億元，也已經(jīng)讓公司“不堪重負(fù)”。
財(cái)報(bào)顯示，自2015年于新三板上市以來(lái)，長(zhǎng)城華冠的虧損逐年上升。2016年，公司的營(yíng)業(yè)收入為9474.97萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)66.26%，虧損則達(dá)到了9844.28萬(wàn)元；2017年，長(zhǎng)城華冠的營(yíng)收同比增長(zhǎng)35.46%，至1.28億元，虧損則進(jìn)一步擴(kuò)大至2.26億元。到了2018年，長(zhǎng)城華冠僅前三個(gè)季度的虧損額便達(dá)到了3.7億元。
為了彌補(bǔ)資金的快速消耗，長(zhǎng)城華冠于二級(jí)市場(chǎng)先后募資5次，累計(jì)融資額已達(dá)21億元。僅2018年7月，長(zhǎng)城華冠便募集了8.97億元，主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，投資前途汽車建設(shè)項(xiàng)目和研發(fā)。
與此同時(shí)，長(zhǎng)城華冠的高管也在不斷質(zhì)押股份，換取發(fā)展資金。數(shù)據(jù)顯示，主要股東王克堅(jiān)曾一度質(zhì)押了77.06%的股份，陸群的股份質(zhì)押比例也曾超過(guò)95%。
隨著時(shí)間的流逝，長(zhǎng)城華冠在新三板上的融資能力似乎已經(jīng)逐步走弱，因此，本就在一級(jí)市場(chǎng)上融資較少的長(zhǎng)城華冠可能將面臨資金枯竭的窘境。
2018年末，長(zhǎng)城華冠發(fā)布定增公告，擬議以10.75元/股，發(fā)行不超過(guò)1.4億股，預(yù)計(jì)募資資金15億元。但長(zhǎng)城華冠在今年1月10日公布的定增結(jié)果顯示，最終發(fā)行的股票數(shù)目為5581.3萬(wàn)股，合計(jì)募資5.99億元，尚不到預(yù)期的40%。
相比之下，造車新勢(shì)力三大“頭牌企業(yè)”蔚來(lái)汽車、小鵬汽車和威馬汽車的融資則順利得多。數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)汽車在美股上市前，融資額就已經(jīng)達(dá)到24億美元（約165億元）。尚未上市的小鵬汽車表示，目標(biāo)在2019年末，融資額達(dá)到300億元；威馬汽車也表示，總?cè)谫Y已超200億元。
對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“一家企業(yè)從新三板退市，在其他板塊上市，只要合規(guī)都沒(méi)有問(wèn)題，但目前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的主要融資渠道依然是銀行，其他領(lǐng)域的融資發(fā)展緩慢，募集資金受限?！?
其次，趙錫軍還指出，上市融資的關(guān)鍵是能否取信于投資人，“在哪兒上市是你的自由，但是投資人也會(huì)用自己的資金‘投票’?！?
前途漫漫
對(duì)于造車新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，獲得長(zhǎng)足發(fā)展的關(guān)鍵是能否給予投資人信心，從目前的情況來(lái)看，前途汽車表現(xiàn)一般。
2018年8月8日，前途汽車首款量產(chǎn)車前途K50正式首發(fā)，單車補(bǔ)貼6.75萬(wàn)元，補(bǔ)貼后價(jià)格68.8萬(wàn)元，幾乎是所有造車新勢(shì)力中售價(jià)最高的車型。
雖然陸群反復(fù)強(qiáng)調(diào)，前途K50是一款高性能電動(dòng)跑車，不是用來(lái)走量的，是為了后面的產(chǎn)品定調(diào)，針對(duì)的目標(biāo)人群是事業(yè)上小有成就，對(duì)自己的職業(yè)有期待、有信心，對(duì)駕駛過(guò)程有掌控欲望，并且喜歡開車的人，但是在銷量方面，前途K50對(duì)于高凈值人群的吸引力并不高。
記者查詢長(zhǎng)城華冠2018年第三季度財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助的金額約為1817.64萬(wàn)元，即使全部用于補(bǔ)助前途K50（單車6.75萬(wàn)元），那么按照粗略計(jì)算，K50在2018年第三季度的銷量也只有269臺(tái)。
而根據(jù)其他媒體統(tǒng)計(jì)，前途K50在2018年僅賣出59臺(tái)，僅為造車新勢(shì)力銷量排行榜第一名——蔚來(lái)ES8的5%左右。
另一方面，從產(chǎn)品來(lái)看，前途K50使用了大量的碳纖維覆蓋件進(jìn)行減重，但是性能也并非“首屈一指”。
數(shù)據(jù)顯示，前途K50的各項(xiàng)數(shù)據(jù)（加速度、續(xù)航等）均弱于其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（Model S、Model 3、保時(shí)捷718）。值得注意的是，在上市早期，一段前途K50“車門異響”的視頻曾在網(wǎng)絡(luò)上流傳開來(lái)，其熱度一度超過(guò)了前途K50上市本身。
對(duì)于“車門異響”事件，陸群在接受媒體采訪時(shí)也表示，前途K50的確需要改進(jìn)。不過(guò)，前途汽車的公關(guān)人士則稱“這是故意配音”，隨后陸群又表態(tài)稱，會(huì)持續(xù)改進(jìn)產(chǎn)品，但不意味著視頻的真實(shí)性。
陸群在先前指出，前途汽車下一步規(guī)劃了高性能運(yùn)動(dòng)跑車、小型乘用車和中大型乘用車三大整車平臺(tái)。長(zhǎng)城華冠的公告也表示，將在后續(xù)研發(fā)、整車生產(chǎn)、品牌建設(shè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等方面持續(xù)加大投入。
不過(guò)，這也意味著前途汽車未來(lái)依然需要大量的資金。有業(yè)內(nèi)人士指出，前途K50之后的新車一定要走量，且必須“叫好又叫座”，否則長(zhǎng)城華冠的造車之路將面臨巨大的資金挑戰(zhàn)。
