濕法隔膜市場(chǎng)趨于集中，排名前五的企業(yè)占據(jù)了67%的市場(chǎng)份額。
本文來(lái)源：高工鋰電 微信公眾號(hào) ID：weixin-gg-lb
三元電池在動(dòng)力電池市場(chǎng)的增勢(shì)持續(xù)走強(qiáng)，濕法隔膜也迅速走到聚光燈之下。
高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)鋰電池隔膜出貨量20.2億平米，同比增長(zhǎng)39.7%。其中，濕法隔膜出貨量13.1億平米，同比增長(zhǎng)66.4%。主要原因是高能量密度動(dòng)力電池需求增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)數(shù)碼電池中高端比例上升，對(duì)濕法隔膜需求上升。
自2015年以來(lái)，受能量密度與補(bǔ)貼掛鉤影響，三元電池加速崛起，由于濕法制備的微孔隔膜更輕薄，濕法+涂覆性能被認(rèn)為更合適于制造高能量密度鋰電池，因此干法主導(dǎo)的市場(chǎng)格局被打破，濕法隔膜企業(yè)隨之迅速崛起。
目前，濕法隔膜領(lǐng)域呈現(xiàn)出“一超多強(qiáng)”的市場(chǎng)格局，排名靠前的濕法隔膜企業(yè)（排名不分先后）包括：上海恩捷、滄州明珠、星源材質(zhì)、蘇州捷力、中鋰新材、金力股份、紐米科技、遼源鴻圖等。且濕法隔膜市場(chǎng)趨于集中，排名前五的企業(yè)占據(jù)了67%的市場(chǎng)份額。
不容忽視的是，當(dāng)前排名靠前的部分企業(yè)受下游客戶(hù)回款影響，資金壓力增大，有被后來(lái)者趕超之勢(shì)；排名靠后的企業(yè)或因調(diào)試不順、產(chǎn)能合格率低成本高企等因素，在生存線邊緣掙扎。
復(fù)盤(pán)2018年濕法隔膜市場(chǎng)發(fā)展情況，從價(jià)格走勢(shì)、產(chǎn)能布局、企業(yè)發(fā)展策略、技術(shù)更迭來(lái)看，2019年濕法隔膜或?qū)⒀苌碌氖袌?chǎng)變局。
價(jià)格
頭部企業(yè)主動(dòng)降價(jià) 全年價(jià)格下行
迫于補(bǔ)貼退坡下的降成本壓力，動(dòng)力電池企業(yè)在材料端議價(jià)強(qiáng)勢(shì)，毛利最高的隔膜首當(dāng)其沖。即便是濕法隔膜需求走高，但是由于濕法隔膜產(chǎn)能釋放，頭部企業(yè)主動(dòng)降價(jià)，濕法隔膜價(jià)格從年初開(kāi)始一路下滑。
作為濕法隔膜領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，上海恩捷在2018年年初主動(dòng)提出降價(jià)20%，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)也戲稱(chēng)，上海恩捷開(kāi)始對(duì)業(yè)內(nèi)濕法隔膜企業(yè)實(shí)施“降維打擊”。價(jià)格廝殺影響下，隔膜企業(yè)毛利也相繼下滑。
GGII調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，12um濕法隔膜均價(jià)從2017年的3.4元/平方米下降到2018年同期的2元/平方米，降幅達(dá)41.7%。一線濕法隔膜企業(yè)的毛利也從2016年的40%~55%下降到2018年的30%~45%。
對(duì)于價(jià)格戰(zhàn)的問(wèn)題，業(yè)內(nèi)人士的一致共識(shí)是，2018年隔膜行業(yè)洗牌正式開(kāi)始，價(jià)格戰(zhàn)必須要打，市場(chǎng)容納不下這么多玩家，沒(méi)有資金、技術(shù)實(shí)力的企業(yè)將被淘汰出局。
產(chǎn)能
濕法產(chǎn)能加速釋放 頭部企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張
高工鋰電了解到，2017年以來(lái)，已經(jīng)有超過(guò)25條濕法隔膜產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)能充足，競(jìng)爭(zhēng)激烈，濕法隔膜產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩矛盾開(kāi)始顯現(xiàn)。而在高端產(chǎn)能依然緊缺背景下，頭部企業(yè)仍在持續(xù)擴(kuò)張。
2018年12月8日，星源材質(zhì)總投資達(dá)30億元，共設(shè)計(jì)8條線，年產(chǎn)能8億㎡的高性能濕法鋰離子電池隔膜項(xiàng)目的一期項(xiàng)目投產(chǎn)。
星源材質(zhì)董事長(zhǎng)陳秀峰表示，常州基地正在打造高端隔膜的全球基地，常州基地隔膜產(chǎn)能的釋放將極大程度地滿(mǎn)足高端客戶(hù)的需求，并對(duì)整個(gè)動(dòng)力電池市場(chǎng)帶來(lái)重大影響。
2018年7月18日，滄州明珠發(fā)布公告稱(chēng)，公司2016年起開(kāi)始投資建設(shè)的“年產(chǎn)10500萬(wàn)平方米濕法鋰離子電池隔膜項(xiàng)目”全部投產(chǎn)。目前公司擁有濕法隔膜達(dá)1.2億㎡，在建產(chǎn)能7000萬(wàn)㎡。
滄州明珠表示，目前公司濕法隔膜較大客戶(hù)是比亞迪，其他國(guó)內(nèi)主要廠家也都有供貨，包括力神、國(guó)軒、中航鋰電等，寧德時(shí)代也進(jìn)入了后續(xù)導(dǎo)入階段，進(jìn)展順利。
2018年3月19日，上海恩捷總投資50億元的恩捷新材料項(xiàng)目落戶(hù)無(wú)錫，總投資50億元，規(guī)劃建設(shè)16條全自動(dòng)進(jìn)口制膜生產(chǎn)線、40條涂布生產(chǎn)線及5條鋁塑膜進(jìn)口生產(chǎn)線，并計(jì)劃設(shè)立高端膜產(chǎn)品研發(fā)中心。
為搶占濕法產(chǎn)能釋放機(jī)遇，上海恩捷一方面用自有資金加快珠海1期基地5條濕法生產(chǎn)線的建設(shè)，另一方面收購(gòu)江西通瑞100%股權(quán)，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能。
GGII認(rèn)為，從2019年的趨勢(shì)來(lái)看，頭部濕法隔膜企業(yè)會(huì)加大產(chǎn)能、提升內(nèi)部綜合管理、增加功能隔膜開(kāi)發(fā)投入，以進(jìn)一步降低成本并拉開(kāi)與三四線企業(yè)的差距。隔膜屬于重資產(chǎn)行業(yè)，在企業(yè)間分化加劇情況下，后面梯隊(duì)企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)壓力劇增，GGII預(yù)計(jì)2019年將有部分隔膜企業(yè)倒閉或者停產(chǎn)。
企業(yè)
出路大不相同 賽道格局生變
隨著濕法隔膜市場(chǎng)需求起量，優(yōu)質(zhì)的濕法隔膜企業(yè)也先后被資本相中并收入囊中，但是2018年由于受動(dòng)力電池市場(chǎng)格局及所綁定的大客戶(hù)因素影響，濕法隔膜企業(yè)的賽道格局也在不斷發(fā)生變化。
作為濕法隔膜領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，上海恩捷完成首年業(yè)績(jī)對(duì)賭目標(biāo)，并蟬聯(lián)出貨量榜首。根據(jù)近期恩捷股份披露的2018年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2018年上海恩捷凈利潤(rùn)6.58億元（2018年業(yè)績(jī)對(duì)賭目標(biāo)為5.55億元）。
反觀蘇州捷力、中鋰新材則未能如此“幸運(yùn)”，甚至出現(xiàn)對(duì)簿公堂的局面。從原因來(lái)看，一是對(duì)賭目標(biāo)設(shè)計(jì)過(guò)高；二是補(bǔ)貼政策調(diào)整，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行所致；三是，資本瘋狂涌入攪動(dòng)下，濕法產(chǎn)能加速釋放，鋰電池隔膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
其中，蘇州捷力連續(xù)三年未能完成業(yè)績(jī)對(duì)賭承諾。根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，蘇州捷力負(fù)責(zé)人彭立群承諾蘇州捷力2016年、2017年和2018年凈利潤(rùn)分別不低于為1.3億元、1.69億元和2.197億元。
2016年，蘇州捷力第一年業(yè)績(jī)承諾未能完成1.3億業(yè)績(jī)目標(biāo)；2017年，蘇州捷力實(shí)際扣非凈利潤(rùn)負(fù)1219.13萬(wàn)元，與1.69億元的業(yè)績(jī)承諾相去甚遠(yuǎn)。根據(jù)公告，蘇州捷力2017年計(jì)算應(yīng)補(bǔ)償金額達(dá)3.83億元。
根據(jù)勝利精密2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告顯示，由于包含蘇州捷力在內(nèi)的三家子公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約4.9億元。這意味著蘇州捷力在2018年依舊未能完成2.197億的業(yè)績(jī)目標(biāo)。
受原主要客戶(hù)深圳沃特瑪、國(guó)家新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策調(diào)整以及鋰電池隔膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等影響，中鋰新材2018年度業(yè)績(jī)大幅下降，導(dǎo)致中鋰新材商譽(yù)出現(xiàn)較大減值風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)園集團(tuán)公告稱(chēng)，公司于2017年8月完成收購(gòu)中鋰新材66.35%股權(quán)并確認(rèn)商譽(yù)13.25億元。預(yù)計(jì)2018年度該項(xiàng)商譽(yù)減值計(jì)提金額約為商譽(yù)原值的40%-60%。
