2019年2月13日，中國聯(lián)通采購與招標網(wǎng)公告信息顯示本次無線網(wǎng)絡整合項目（包括：L900及L1800基站41.6萬站、L1800整合、軟件功能等）等招標結果出爐。其中，華為獲第一名，投標報價約為281.4億元；中興通訊獲第二名，投標報價約為267.5億元；愛立信獲第三名，投標報價約為209.6億元；諾基亞獲第四名，投標報價為346.8億元。
聯(lián)通招標量和進度超預期，低頻重耕+4G擴容是5G商用前夕重要看點
據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2018年我國新建4G基站43.9萬個，總數(shù)達到372萬個。中國聯(lián)通此次招標基站量高達41.6萬站，與2018年全年三大運營商合計新增基站數(shù)基本持平，招標數(shù)量超市場預期。截至2017年底，中國聯(lián)通4G基站總數(shù)為85萬站，2018年全年新增4G基站數(shù)預計不到20萬站，遠低于本次單筆41.6萬站基站的招標數(shù)量。從時間進程來看，中國聯(lián)通招標自2019年1月18日發(fā)布集采公告，到2月13日發(fā)布招標結果，歷時不到一個月，并給予供應商交貨周期為28天，招標/供貨節(jié)奏相比以往有所提速。我們認為，未來4G與5G將長期協(xié)同演進，中國聯(lián)通快速啟動巨量4G網(wǎng)絡設備集采，主要用于在低頻段整合低頻語音網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)網(wǎng)，實現(xiàn)4G網(wǎng)絡的廣深覆蓋，為即將到來的5G網(wǎng)絡部署做前期準備。2019年將迎來5G試商用元年，運營商加速低頻重耕和4G網(wǎng)絡的完善將成為5G商用前夕的重要看點。
設備商中標情況基本符合預期，國內設備商競爭實力持續(xù)凸顯
華為在國內無線設備市場長期保持絕對領先地位，市場份額約達50％左右；中興作為本土優(yōu)質的設備商，在國內市場占有率約為30％左右；諾基亞和愛立信作為老牌的設備商巨頭，在國內合計占據(jù)20％左右的份額。從本次招標結果來看，華為、中興、愛立信和諾基亞依次位列前四名，與以往競標排名基本一致，符合預期。在IHS Markit數(shù)據(jù)顯示2017年全球移動基礎設施市場中，華為、愛立信、諾基亞和中興通訊市場份額分別為27％、26％、23％和13％，表明國內通信設備商在4G時代已不僅在國內市場占據(jù)主導優(yōu)勢，在海外市場競爭中處于領先地位。展望5G，我們認為國內設備商在技術、成本和服務等方面的優(yōu)勢將進一步凸顯，中國通信產(chǎn)業(yè)全球話語權有望持續(xù)提升。
運營商投資提振產(chǎn)業(yè)鏈景氣度，看好設備商、天線/射頻和光模塊布局機遇
運營商作為網(wǎng)絡建設環(huán)節(jié)的投資來源，其資本開支決定通信行業(yè)景氣度。隨著5G商用臨近，我們看好運營商在無線側資本開支的逐步回暖。運營商無線基站設備的集采將直接利好設備商、無線/射頻和光模塊等相關廠商。（1）主設備：5G投資，承載先行，5G基站數(shù)量和技術指標均大幅提升，主設備將是5G投資受益確定性最高的領域，推薦中興通訊（000063）、烽火通信（600498）。光模塊：5G基站側對25G等高速率光模塊需求量將顯著增長，回傳網(wǎng)流量高速增長推動高端電信模塊需求爆發(fā)，擁有核心技術壁壘的行業(yè)龍頭業(yè)績增長前景更明朗，推薦：光迅科技（002281）；天線/射頻：5G帶來基站天線市場“量價齊升”，國內基站天線廠商迎發(fā)展機遇，推薦：通宇通訊（002792）。
風險提示：牌照發(fā)放不及預期、資本開支增速放緩
