中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：“5·31新政”后，光伏行業(yè)市場(chǎng)需求驟減，制造端產(chǎn)品價(jià)格非正常下行。受此影響，部分公司業(yè)績(jī)下滑已經(jīng)在2018年第三季度顯現(xiàn)，目前來(lái)看，這種情況已經(jīng)延續(xù)到了第四季度。多家光伏上市公司公布的2018年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，凈利潤(rùn)水平同比普遍出現(xiàn)下滑。
1月17日晚間，蘇州中來(lái)光伏新材股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中來(lái)股份”，300393.SZ）發(fā)布2018年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2018年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.50億元~2.00億元，同比下滑22.65%~41.99%。
對(duì)此，中來(lái)股份分析稱，一方面，政策的調(diào)整短期內(nèi)加劇了光伏行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)整體盈利水平有所下降，公司在報(bào)告期內(nèi)適度調(diào)整了銷售與價(jià)格策略，另一方面，加大了N型單晶雙面電池產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展和產(chǎn)品研發(fā)力度，TOPCon及IBC電池技術(shù)已經(jīng)達(dá)到或即將達(dá)到量產(chǎn)水平，相關(guān)費(fèi)用有較大幅度的上升，在一定程度上影響了全年的公司業(yè)績(jī)。
不過(guò)，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，上述N型電池等項(xiàng)目的進(jìn)度以及帶來(lái)的效益，遠(yuǎn)不如預(yù)期。對(duì)于這些項(xiàng)目的盈利情況，記者聯(lián)系中來(lái)股份方面采訪，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
項(xiàng)目利潤(rùn)不及預(yù)期
2008年，42歲的林建偉在江蘇常熟創(chuàng)辦了中來(lái)股份。2014年8月，中來(lái)股份登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，上市之初該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為太陽(yáng)能電池背膜的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為涂覆型太陽(yáng)能電池背膜，是國(guó)內(nèi)首家同時(shí)通過(guò)德國(guó)TUV Rheinland、美國(guó)UL和日本JET太陽(yáng)能電池背膜認(rèn)證的企業(yè)。
不甘做“背板”的中來(lái)股份，于2016年切入光伏最核心的電池環(huán)節(jié)，并鐘情于N型電池技術(shù)。此外，中來(lái)股份還向下游光伏電站延伸。
2016年2月，中來(lái)股份擬募集總額不超過(guò)13.67億元資金，全部用于“年產(chǎn)2.1GWN型單晶雙面太陽(yáng)能電池項(xiàng)目”，該項(xiàng)目建設(shè)14條N型單晶雙面太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線。項(xiàng)目總投資16.58億元，建設(shè)期1.5年。
不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，時(shí)隔兩年多的時(shí)間，該項(xiàng)目的投資進(jìn)展不及預(yù)期，尚未100%投產(chǎn)。該項(xiàng)目實(shí)際的預(yù)期收益，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期。
2018年9月4日，中來(lái)股份公告顯示，截至2018年9月，項(xiàng)目募集資金已累計(jì)使用12.69億元，累計(jì)投入資金占項(xiàng)目擬投資總額的94.01%。在2017年底，建設(shè)完成7條N型單晶雙面太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)線，電池片產(chǎn)能達(dá)到1.05GW。而目前，剩余7條生產(chǎn)線的廠房已全部建設(shè)完畢，部分產(chǎn)線設(shè)備采購(gòu)、安裝調(diào)試等工作已基本完成，預(yù)計(jì)于2018年四季度陸續(xù)投入試生產(chǎn)。
對(duì)于此次項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，中來(lái)股份將責(zé)任歸咎到募集資金沒(méi)有及時(shí)到位上。
中來(lái)股份解釋稱，由于募集資金到位晚于預(yù)期，項(xiàng)目前期建設(shè)資金不足。為保障募投項(xiàng)目盡快實(shí)施，搶占市場(chǎng)先機(jī)，公司自籌資金先期投入到項(xiàng)目建設(shè)中，并于2016年7月~2017年7月向銀行貸款9億元用于項(xiàng)目建設(shè)。但因銀行貸款融資受信用額度和償債壓力制約，公司自有資金除用于日常經(jīng)營(yíng)外并無(wú)更多資金用于募投項(xiàng)目建設(shè)。為避免因項(xiàng)目建設(shè)大幅增加公司經(jīng)營(yíng)負(fù)債，合理控制經(jīng)營(yíng)杠桿，充分保障公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性，在募集資金到位前，公司根據(jù)自有資金及籌資進(jìn)度情況適時(shí)調(diào)整項(xiàng)目建設(shè)實(shí)際進(jìn)度，使得前募項(xiàng)目實(shí)際建設(shè)進(jìn)度滯后于預(yù)期建設(shè)進(jìn)度。
不過(guò)，值得注意的是，不僅僅項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，項(xiàng)目所帶來(lái)的效益也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)測(cè)值。
中來(lái)股份原預(yù)計(jì)此次項(xiàng)目于2017年8月底建成投產(chǎn)，并于2017年度實(shí)現(xiàn)銷售收入預(yù)測(cè)值為11.66億元，預(yù)測(cè)利潤(rùn)總額為1.27億元。但數(shù)據(jù)顯示，2017年僅實(shí)現(xiàn)220萬(wàn)元的利潤(rùn)，不到預(yù)測(cè)值的2%。
對(duì)此，中來(lái)股份方面解釋稱，銷售單價(jià)下降幅度遠(yuǎn)大于單位生產(chǎn)成本下降幅度，毛利率大幅下降。與原預(yù)期銷售價(jià)格相比，其可行性研究報(bào)告預(yù)測(cè)銷售價(jià)格2.22元/W，但實(shí)際價(jià)格僅為1.61元/W。除此之外，銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)，也是收益不達(dá)預(yù)期的原因。
盡管首次嘗試電池環(huán)節(jié)并未嘗到甜味，不過(guò)，中來(lái)股份對(duì)于電池項(xiàng)目卻屢屢拋出投資計(jì)劃。
2017年4月份，中來(lái)股份宣布與衢州綠色產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)管理委員會(huì)合作，擬在浙江建設(shè)年產(chǎn)10GW N型單晶IBC與雙面太陽(yáng)能電池生產(chǎn)基地，總投資200億元。但截至2018年上半年，該項(xiàng)目首期年產(chǎn)3GWN型單晶IBC與雙面電池項(xiàng)目?jī)H投入約71.35萬(wàn)元。
2018年3月份，中來(lái)股份再斥資宣布發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券擬募集10億元，用于年產(chǎn)1.5GWN型單晶雙面TOPCon電池項(xiàng)目。
不過(guò)，一業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，從目前市場(chǎng)來(lái)看，雖然N型電池憑借光電轉(zhuǎn)換效率高、溫度系數(shù)低、光衰減系數(shù)低、弱光響應(yīng)快等優(yōu)勢(shì)，有望成為行業(yè)未來(lái)發(fā)展主流技術(shù)路線，但N型現(xiàn)在價(jià)格還是比較高，更多的是應(yīng)用于領(lǐng)跑者項(xiàng)目中，性價(jià)比還沒(méi)有被市場(chǎng)廣泛接受。
引入“華君系”
一般而言，光伏屬于重資產(chǎn)、資金密集型行業(yè)，企業(yè)對(duì)資金的周轉(zhuǎn)率、成本的敏感性比其他行業(yè)更為強(qiáng)烈。但2018年以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)下行、金融去杠桿的背景下，光伏企業(yè)的融資成本一直在上升，部分光伏企業(yè)就通過(guò)發(fā)債、抵押等方式補(bǔ)充資金。
擁有百億級(jí)項(xiàng)目投資計(jì)劃的中來(lái)股份，對(duì)于資金的渴求度更是如此。
近日，中來(lái)股份宣布其控股股東及實(shí)際控制人林建偉先生、張育政女士（二人系夫妻關(guān)系）通過(guò)大宗交易的方式合計(jì)向地方國(guó)資企業(yè)轉(zhuǎn)讓公司430萬(wàn)股股份，引入地方國(guó)企作為背書(shū)。
此外，林建偉與張育政將通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式合計(jì)向華君實(shí)業(yè)（中國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華君實(shí)業(yè)”）轉(zhuǎn)讓其二人所持有的公司股份17,600,000股，占公司現(xiàn)有總股本的7.30%。
華君實(shí)業(yè)方面擬通過(guò)受讓中來(lái)股份關(guān)聯(lián)方或其指定相關(guān)方持有的遼寧省營(yíng)口市遼寧（營(yíng)口）沿海產(chǎn)業(yè)基地土地廠房等方式，共同打造新能源產(chǎn)業(yè)基地。
華君實(shí)業(yè)方面承諾，將通過(guò)其關(guān)聯(lián)或指定平臺(tái)為中來(lái)股份N型高效光伏產(chǎn)能擴(kuò)充提供時(shí)間上、成本上兼具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的融資支持，融資支持總額不超過(guò)25億元。
值得注意的是，受讓方華君實(shí)業(yè)的實(shí)控人為孟廣寶，其曾擔(dān)任海潤(rùn)光伏董事長(zhǎng)一職，但最終因在職期間，財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)控制度存在多項(xiàng)重大缺陷，內(nèi)部控制失效，而被“踢”出局。
2016年，孟廣寶入駐海潤(rùn)光伏，在其掌舵后，海潤(rùn)光伏與孟廣寶所控制的“華君系”通過(guò)融資租賃、債務(wù)重組、貸款擔(dān)保等形式開(kāi)展了一系列的資本運(yùn)作。
但是，這并沒(méi)有改變海潤(rùn)光伏的經(jīng)營(yíng)狀況，2017年1月，海潤(rùn)光伏公告2016年度預(yù)虧約4億元。然而當(dāng)年4月底，海潤(rùn)光伏2016年年報(bào)顯示，實(shí)際虧損達(dá)11.8億元。
更嚴(yán)重的是，大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)海潤(rùn)光伏2016年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，稱其財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)控制度存在多項(xiàng)重大缺陷，內(nèi)部控制失效。
海潤(rùn)光伏為關(guān)聯(lián)方華君系提供擔(dān)保未經(jīng)職能部門申請(qǐng)和管理層審核，直接通過(guò)了董事會(huì)的審批；與孟廣寶有關(guān)聯(lián)的多家公司與*ST海潤(rùn)存在大額股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易、購(gòu)銷業(yè)務(wù)和資金往來(lái)，*ST海潤(rùn)未將這些公司識(shí)別為管理方，期末向關(guān)聯(lián)方預(yù)付款余額3.85億元。
2017年7月，海潤(rùn)光伏公告，獨(dú)立董事徐小平提議罷免孟廣寶董事職務(wù)。徐小平認(rèn)為，孟廣寶作為公司董事長(zhǎng)，對(duì)公司被出具“無(wú)法表達(dá)意見(jiàn)”等事件負(fù)有直接責(zé)任。海潤(rùn)光伏董事會(huì)隨后審議通過(guò)提案，而孟廣寶在入駐15個(gè)月后，也隨之主動(dòng)辭去一切職務(wù)。
而目前，海潤(rùn)光伏由于2016年度、2017年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告連續(xù)兩年被大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，海潤(rùn)光伏股票自2018年5月29日起被實(shí)施暫停上市。并且，2018年海潤(rùn)光伏全年預(yù)計(jì)虧損，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，海潤(rùn)光伏股票可能被上交所終止上市。
對(duì)于此次孟廣寶入駐中來(lái)股份，是否會(huì)進(jìn)入到管理層，記者致電致函中來(lái)股份證券部，截至發(fā)稿，暫未得到回復(fù)。
