中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：還剩下幾個(gè)小時(shí)，中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力蔚來(lái)汽車(chē)就將在紐交所正式掛牌上市，證券代碼為“NIO”。
據(jù)路透社消息，蔚來(lái)IPO的最終定價(jià)為6.25美元每股。由于處在上市前的靜默期，蔚來(lái)方面對(duì)此不予置評(píng)。按照蔚來(lái)此前在美更新的招股書(shū)，發(fā)行區(qū)間為6.25美元－8.25美元，以發(fā)行1.6億股ADS計(jì)算，最高募資金額為15.18億美元。
當(dāng)下并非IPO最好時(shí)機(jī)？
自2014年11月成立以來(lái)，不足4年的時(shí)間順利完成IPO，蔚來(lái)不僅成為中國(guó)赴美上市的電動(dòng)車(chē)第一股，其IPO的速度和效率也十分迅速。但是，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，當(dāng)下的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，對(duì)于蔚來(lái)的IPO來(lái)說(shuō)，或許并不是最好時(shí)機(jī)。
就在蔚來(lái)赴美IPO的前兩日，另一家中國(guó)車(chē)企擁有的傳統(tǒng)豪華車(chē)品牌沃爾沃汽車(chē)表示，擔(dān)心當(dāng)下的貿(mào)易摩擦?xí)?duì)上市后的股價(jià)造成影響，因此沃爾沃將暫緩IPO。沃爾沃汽車(chē)首席執(zhí)行官漢肯·薩繆爾森認(rèn)為，"目前的條件對(duì)投資者來(lái)說(shuō)并非最佳，無(wú)法給予一定的漲幅”。而吉利方面則擔(dān)憂(yōu)上市后股價(jià)的下跌，會(huì)影響此前的投資人。另一方面，蔚來(lái)對(duì)標(biāo)的特斯拉，最近股價(jià)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，9月11日，特斯拉收盤(pán)價(jià)是279.44美元，市值為476.71億美元，比8月7日644.49億美元的市值已縮水100多億美元。近期，美國(guó)科技股整體走勢(shì)不盡如人意，而赴美上市的中國(guó)公司股價(jià)出現(xiàn)下挫之勢(shì)，這給蔚來(lái)上市之后的走勢(shì)蒙上一層不確定性。
即便如此，蔚來(lái)想要盡快IPO的急迫依然未被改變。 “現(xiàn)在特斯拉也不像前兩年那么火了，整個(gè)資本市場(chǎng)也不再跟風(fēng)，變得更加冷靜。蔚來(lái)有一個(gè)上市的機(jī)會(huì)必然要抓住，因?yàn)檫^(guò)了這個(gè)村，就沒(méi)這個(gè)店?！?中融創(chuàng)投基金管理(北京)有限公司董事長(zhǎng)曹鶴如此看待蔚來(lái)迫切想要赴美IPO的心態(tài)。他認(rèn)為，蔚來(lái)汽車(chē)目前虧損了很多，如果不能上市，不僅無(wú)法給前期投資者一個(gè)交代，后續(xù)的資金也難獲保障。
據(jù)此前招股書(shū)中信息，從2016年至2018年6月30日的兩年半時(shí)間內(nèi)，蔚來(lái)的總收入為4599萬(wàn)元，而總營(yíng)業(yè)費(fèi)用達(dá)到了107.42億元，凈虧損109.2億元。其中，2016年、2017年、2018年上半年的支出分別為26.03億元、49.54億元、31.86億元；凈虧損分別為25.73億元、50.21億元、33.26億元。截至6月30日，蔚來(lái)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物不足45億元。
在正式IPO之前，蔚來(lái)的累計(jì)募集資金已經(jīng)達(dá)到24億美元。此前有消息稱(chēng)，蔚來(lái)曾試圖進(jìn)行新一輪融資，但最終并未成行。截至目前，蔚來(lái)“朋友圈”的投資人已經(jīng)接近60個(gè)，陣容堪稱(chēng)龐大，但同時(shí)也意味著，要進(jìn)一步從私募市場(chǎng)獲取大量資金，可能已經(jīng)不那么容易了。
對(duì)于新造車(chē)企業(yè)來(lái)說(shuō)，越早上市越好。小鵬汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng)始人顧宏地曾在接受記者采訪時(shí)稱(chēng)，無(wú)論一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)，現(xiàn)在造車(chē)行業(yè)的資本還是比較活躍的。但是資本聚焦度高，希望跟頭部的企業(yè)合作，有資本的企業(yè)，資本會(huì)越來(lái)越多，沒(méi)資本的企業(yè)，資本會(huì)越來(lái)越少，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)分化。
選擇赴美上市，蔚來(lái)已經(jīng)經(jīng)過(guò)深思熟慮。美國(guó)擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者，蔚來(lái)希望其商業(yè)模式會(huì)被投資者關(guān)注并認(rèn)同。許多具備商業(yè)前景的公司，如亞馬遜等在美國(guó)資本市場(chǎng)獲得了很好的收益。
蔚來(lái)一直被認(rèn)為是“中國(guó)特斯拉”。特斯拉雖然多年來(lái)長(zhǎng)期虧損，華爾街對(duì)其褒貶不一，但并不妨礙市場(chǎng)對(duì)其股價(jià)的追捧，自2010年以以17美元的作價(jià)掛牌上市后，特斯拉的股價(jià)一度沖高到379.57美元，為當(dāng)初的20多倍，其市值一度超過(guò)通用、福特等傳統(tǒng)車(chē)企。
募資金額下調(diào)
不過(guò)，蔚來(lái)方面已經(jīng)在此前更新的招股書(shū)中下調(diào)了自己的融資規(guī)模。在8月13日遞交的招股書(shū)中，其最高融資目標(biāo)為18億美元，而此后更新的最高金額為15.18億美元。假如是定價(jià)為6.25美元，那么其金額將進(jìn)一步下降至10億美元。
第一財(cái)經(jīng)記者了解，新募集的資金將主要用于追加研發(fā)投入，地面服務(wù)及市場(chǎng)開(kāi)拓。其中40%募集資金用于對(duì)產(chǎn)品的研究和開(kāi)發(fā)，服務(wù)和技術(shù)；10%用于一般企業(yè)用途和營(yíng)運(yùn)資本；25%用于為銷(xiāo)售和市場(chǎng)開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道，包括NIO house；25%用于發(fā)展公司制造設(shè)施和推出供應(yīng)鏈。按照蔚來(lái)的估計(jì)，位于上海的制造工廠設(shè)備的改進(jìn)和安裝有關(guān)的資本支出將達(dá)到6.5億美元左右，這其中一半的支出預(yù)計(jì)將通過(guò)本次發(fā)售的凈收益，現(xiàn)金以及通過(guò)先行股權(quán)融資和汽車(chē)銷(xiāo)售獲得的現(xiàn)金支付；另一半預(yù)計(jì)通過(guò)無(wú)息融資，或上海政府相關(guān)機(jī)構(gòu)支持的低利息債務(wù)進(jìn)行融資。
截至2018年8月31日，蔚來(lái)共完成ES8生產(chǎn)2399臺(tái)，已交付1602臺(tái)，還有14376臺(tái)訂單等待交付。在明年上半年，旗下另一款5座高性能高端電動(dòng)SUV車(chē)型ES6也將正式交付。與傳統(tǒng)車(chē)企和其他造車(chē)新勢(shì)力不同的是，蔚來(lái)的模式是一種生產(chǎn)和服務(wù)并重的模式，從前期的資金去向以及后期的投入規(guī)劃就可看出，蔚來(lái)在服務(wù)體系的建立和市場(chǎng)銷(xiāo)售渠道開(kāi)拓上的成本，與研發(fā)相差無(wú)幾。這就意味著，未來(lái)，隨著渠道的擴(kuò)張以及新車(chē)型的推出，蔚來(lái)將依然保持較快的花錢(qián)速度。而一旦其上市后股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，蔚來(lái)在資金上的壓力仍將持續(xù)存在。
同時(shí)隨著車(chē)型投放的增加， Windsor資本管理公司駐上海分析師李波認(rèn)為，“汽車(chē)制造要求多年的技術(shù)積累和巨大的研發(fā)支出，良好的供應(yīng)鏈管理也是一個(gè)關(guān)鍵的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而蔚來(lái)在大規(guī)模生產(chǎn)方面并沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，因此即便其銷(xiāo)量增加了，生產(chǎn)能力和供應(yīng)也可能會(huì)跟不上需求的問(wèn)題?！?
