中國儲能網(wǎng)訊：北京時間9月12日晚，蔚來汽車正式在紐交所上市，成為國內(nèi)首家在美國上市的造車新勢力。
令人感到意外的是，參與敲鐘的是12位蔚來汽車的車主代表，包括蔚來汽車的高管、合作伙伴、投資人，但不包括創(chuàng)始人李斌。將敲鐘機會讓給車主代表，在蔚來汽車車主代表看來，是李斌將公司定位為“用戶企業(yè)”的一個體現(xiàn)。
需說明的是，這是李斌第二次帶領一家公司在美國上市，上一次是2010年上市的易車。但對于李斌而言，蔚來汽車上市之后，或許將面臨更多的挑戰(zhàn)。9月12日上市當天，蔚來汽車股價開盤即跌破了6.26美元的發(fā)行價，最低觸及5.35美元，隨后開始拉升，截至收盤，該公司股價報收于6.6美元，上漲5.43%。
12名車主代表敲鐘
9月12日晚，蔚來汽車正式在紐交所敲鐘上市。根據(jù)現(xiàn)場情況，參與敲鐘的是12位蔚來汽車的車主代表（包括蔚來汽車的高管、合作伙伴、投資人），其中包括蔚來0001號員工及ES8創(chuàng)始版0001號車主李天舒，ES8創(chuàng)始版0002號車主、蔚來創(chuàng)始人李斌的妻子王屹芝，ES8創(chuàng)始版0003號車主及貝塔斯曼中國總部首席執(zhí)行官龍宇，淡馬錫中國區(qū)聯(lián)席總裁及ES8創(chuàng)始版0018號車主吳亦兵，順為資本合伙人及ES8創(chuàng)始版0324號車主程天等。
12個敲鐘代表并未包括蔚來汽車創(chuàng)始人李斌。蔚來汽車車主代表表示，李斌一直希望蔚來汽車是一家“用戶企業(yè)”，想要讓用戶有參與感，此次將敲鐘機會讓給車主代表，是李斌踐行“用戶企業(yè)”理念的一個體現(xiàn)。
不久前，李斌在公開信中表示，將拿出自己持有的5000萬股（約占李斌持有總股權的1/3）蔚來股票，成立用戶信托基金，在自己保持投票權的同時，其經(jīng)濟收益將通過蔚來的車主用戶來討論和決定如何使用。
李斌表示，蔚來的目標是成為一家為用戶提供極致的體驗，創(chuàng)造愉悅生活方式的用戶企業(yè)。據(jù)他透露，這個用戶信托基金的設立，還有一些法律手續(xù)需要完成，預計在未來6到7個月時間里會完成所有的手續(xù)。
高市值下何時盈利？
值得一提的是，有車主代表對李斌多次提出的“蔚來汽車不是在賣汽車，而是在賣車主的體驗”表示認可。
但對于蔚來汽車而言，這種商業(yè)模式如何實現(xiàn)盈利，未來何時盈利，甚至于能否實現(xiàn)盈利，可能會是公司上市后投資人最關注的問題。對這些問題的預期，也會最終反映在公司股價表現(xiàn)上。
據(jù)了解，蔚來汽車此前發(fā)行價的目標區(qū)間為6.25美元至8.25美元，此次選擇6.26美元的發(fā)行價，屬于區(qū)間內(nèi)低價。有業(yè)內(nèi)人士指出，這一點反映了資本市場的熱情沒有想象中的高。12日上市當天，蔚來汽車開盤即出現(xiàn)下跌，最低觸及5.35美元，隨后開始拉升，截至收盤，該公司股價收于6.6美元，上漲5.43%。
需說明的是，以6.6美元的股價測算，蔚來汽車的總市值為67.72億美元，折合人民幣464.38億元，這一市值超過了諸多已經(jīng)在A股上市且盈利不錯的傳統(tǒng)車企，包括長安汽車、宇通客車等。
在招股書中，蔚來汽車將自己定位為“發(fā)展階段的成長型公司”（emerging growth company），并將特斯拉定為對標公司，在招股書中13次提到了特斯拉，似乎想將自身打造為“中國版特斯拉”。但從財務數(shù)據(jù)看，特斯拉上市以來，也一直處于虧損狀態(tài)，市場對特斯拉產(chǎn)銷量、業(yè)績的預期，也一度影響該公司的市值起伏。
根據(jù)招股書，從2016年至2018年上半年，蔚來汽車直到今年上半年才開始實現(xiàn)營業(yè)收入4599萬元，在此期間，2016年該公司凈利潤（含少數(shù)股東權益）為-25.73億元，2017年虧損50.21億元，2018年上半年虧損33.26億元。
與此對應的，是蔚來汽車兩年半時間里銷售、行政費用，研發(fā)費用等成本、費用的增加。從2016年到2018年上半年，蔚來汽車的研發(fā)費用分別為14.65億元、26.03億元、14.59億元；期間對應的銷售、行政費用分別為11.37億元、23.51億元和17.26億元。綜合而言，蔚來汽車這兩年半時間里的營業(yè)支出分別為26.03億元、49.54億元、31.86億元，合計107.43億元。
實際上，蔚來汽車此前經(jīng)過多輪融資，根據(jù)招股說明書，蔚來在此次IPO前總共經(jīng)歷了A1、A2、A3、B、C、D六輪融資，共募集資金24.52億美元（約169億元人民幣）。從前述財務數(shù)據(jù)看，相關融資主要用在了銷售、行政費用和研發(fā)費用上。
李斌表示，此前的融資主要用于研發(fā)的支出，“蔚來40%多的同事都是研發(fā)的同事，我們所有的三電、整車研發(fā)都是從頭開始的。”據(jù)他介紹，蔚來汽車會持續(xù)在研發(fā)和用戶服務方面進行投入。
綜合而言，對于首家在美國上市的國內(nèi)造車新勢力而言，蔚來汽車此次赴美上市將緩解一定的資金壓力，同時也提升了自己的知名度，一定程度上影響了國內(nèi)造車新勢力的競爭格局。但是，在當前有產(chǎn)線、資金、渠道優(yōu)勢的傳統(tǒng)車企強調轉型，威馬汽車、小鵬汽車等造車新勢力競爭加劇的背景下，上市之后，蔚來汽車仍將面臨諸多挑戰(zhàn)。
