雖然上述項(xiàng)目中，超過(guò)9成的項(xiàng)目到目前為止還沒(méi)有拿到發(fā)改委的批文，但這無(wú)疑可以縮短未來(lái)海潤(rùn)確認(rèn)組件收入的時(shí)間，并消化庫(kù)存。
而在本周，順風(fēng)光電（01165.HK）頻繁發(fā)布電站合作協(xié)議。7月8日，順風(fēng)光電分別與浚鑫科技及中船海簽訂協(xié)議，向二者收購(gòu)目標(biāo)公司的90%股權(quán)，總代價(jià)為515萬(wàn)元人民幣。
頻頻出手的順風(fēng)光電事實(shí)上對(duì)國(guó)內(nèi)電站市場(chǎng)早有布局，其在6月底向大股東鄭建明發(fā)行9月港元可轉(zhuǎn)債，用來(lái)支持電站開(kāi)發(fā)。而鄭建明這位隱形的光伏巨鱷的再次現(xiàn)身光伏下游產(chǎn)業(yè)，也正式宣布了他已經(jīng)成功打通光伏上游到下游的全產(chǎn)業(yè)鏈。
完全落實(shí)需2-3年
根據(jù)公告顯示，此次涉及項(xiàng)目的規(guī)模龐大，總計(jì)達(dá)到499MW。按照項(xiàng)目進(jìn)展的不同程度，可以分為三類。
第一類是在國(guó)內(nèi)已取得項(xiàng)目所在地省級(jí)發(fā)改委核準(zhǔn)批文和入網(wǎng)許可且已簽訂EPC合同并在建設(shè)中的項(xiàng)目，總計(jì)達(dá)20MW。第二類是已取得項(xiàng)目所在地發(fā)改委簽發(fā)的項(xiàng)目前期工作函且已成立項(xiàng)目公司的待建項(xiàng)目，總計(jì)達(dá)210MW。第三類是已取得項(xiàng)目所在地發(fā)改委簽發(fā)的項(xiàng)目前期工作函但尚未成立項(xiàng)目公司的項(xiàng)目，總計(jì)共達(dá)269MW。
以上總規(guī)模達(dá)499MW的合作項(xiàng)目，涉及約41.9億元資金。公告顯示，在協(xié)議簽署之日起的9個(gè)工作日內(nèi)，順風(fēng)投資將先行向海潤(rùn)光伏支付協(xié)議定金 2.1億元。
一位業(yè)內(nèi)分析師告訴記者，這一協(xié)議對(duì)于海潤(rùn)光伏來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)利好，海潤(rùn)光伏可以借此縮短確認(rèn)銷售收入的時(shí)間。“因?yàn)槿绻?rùn)自己開(kāi)發(fā)完電站，可能需要1年的時(shí)間才可以出售。”上述分析師說(shuō)。
但需要指出的是，此次海潤(rùn)和順風(fēng)光電簽訂的只是一個(gè)框架協(xié)議，上述大部分項(xiàng)目至今沒(méi)有拿到發(fā)改委的批文，并且目前光伏電價(jià)政策還沒(méi)有完全落實(shí)，所以最終協(xié)議內(nèi)容是否可以落實(shí)，還是一個(gè)未知數(shù)。
對(duì)此，順風(fēng)光電董秘謝文杰告訴記者：“41.9億元的協(xié)議，只是一個(gè)框架協(xié)議，499MW的項(xiàng)目將會(huì)在未來(lái)的2-3年內(nèi)慢慢落實(shí)。并且，之所以順風(fēng)光電還沒(méi)有對(duì)協(xié)議的金額做具體公告，是因?yàn)橛行╉?xiàng)目還沒(méi)有成立項(xiàng)目公司，等未來(lái)項(xiàng)目公司成立后，會(huì)做新的披露。”
針對(duì)光伏電價(jià)政策對(duì)收益的影響，另一位業(yè)內(nèi)分析師對(duì)記者介紹說(shuō)，雖然具體的補(bǔ)貼價(jià)格還沒(méi)有出臺(tái)，但上述項(xiàng)目所涉及的電站“位置都不錯(cuò)”。公告顯示，上述項(xiàng)目所在地分別為甘肅（200MW）、新疆（160MW）、內(nèi)蒙古（50MW）、河北（50MW）和江蘇（19MW）。
根據(jù)上述分析師的測(cè)算，目前國(guó)內(nèi)電站的收益的情況，甘肅和新疆地區(qū)最好，平均內(nèi)部收益率在12%-14%左右；其他地區(qū)的內(nèi)部收益率在10%-11%左右。
“雖然目前為止兩家公司都沒(méi)有公告收益情況，但是40億的規(guī)模，幾千萬(wàn)利潤(rùn)是有的。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
順風(fēng)打開(kāi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
“499MW的項(xiàng)目，事實(shí)上真正的問(wèn)題在于它的長(zhǎng)期的投資者是誰(shuí)。如果銀行項(xiàng)目貸款的話，也要先交10億資本金。”一位光伏業(yè)內(nèi)人士告訴記者，其實(shí)項(xiàng)目落實(shí)的真正挑戰(zhàn)在順風(fēng)光電的融資。
根據(jù)海潤(rùn)光伏公布的公告顯示，順風(fēng)光電盈利狀況并不盡如人意，2012年虧損2.71億元。那么順風(fēng)光電將通過(guò)何種途徑來(lái)為電站項(xiàng)目融資呢？
6月28日，順風(fēng)光電發(fā)布公告稱，向由大股東鄭建明全資擁有并持有集團(tuán)29.65%的主要股東Peace Link Services發(fā)行本金為9.305億元的可轉(zhuǎn)債，年利率為8%，年期10年，初步換股價(jià)格為每股0.922元。
謝文杰告訴記者，這筆可轉(zhuǎn)債的融資目的就是用來(lái)開(kāi)發(fā)電站，其中一部分的資金就和與海潤(rùn)光伏簽訂的電站框架協(xié)議有關(guān)。
“電站的投資規(guī)模是很大的，所以除了可轉(zhuǎn)債以外，未來(lái)順風(fēng)光電還將從銀行業(yè)其他的融資渠道來(lái)獲得開(kāi)發(fā)電站所需資金，目前并沒(méi)有確定是從大陸的銀行還是從香港或國(guó)外的銀行，哪里的融資成本低就去哪里，順風(fēng)光電會(huì)用好香港上市公司這個(gè)平臺(tái)。”謝文杰表示。
另一個(gè)值得注意的問(wèn)題是，此次順風(fēng)光電參與項(xiàng)目的公司實(shí)體，是江西順風(fēng)光電投資有限公司，公告內(nèi)容顯示，其注冊(cè)地址是江西省新余市高新區(qū)賽維大道1950號(hào)，正是江西賽維LDK的總部所在地。
而在2012年，順風(fēng)光電的大股東鄭建明曾想買下賽維LDK在合肥的整個(gè)基地，在今年1月，鄭建明也通過(guò)參與賽維LDK的增發(fā)而成為其第三大股東。
“很明顯，鄭建明的布局是環(huán)環(huán)相扣的，新成立一個(gè)在新余的公司做電站融資，那么融資途徑一定和江西有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。”一位業(yè)內(nèi)分析師告訴記者。
而謝文杰也向記者證實(shí)，江西順風(fēng)光電投資有限公司是今年新成立的公司，為順風(fēng)光電的全資子公司，其成立的目的也就是配合順風(fēng)光電發(fā)展國(guó)內(nèi)的電站投資業(yè)務(wù)。
從今年開(kāi)始，順風(fēng)光電已經(jīng)將業(yè)務(wù)重心，明顯的從光伏產(chǎn)業(yè)的上游轉(zhuǎn)移到了下游。“因?yàn)檫^(guò)去的一年里，歐美聯(lián)合對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品的雙反對(duì)行業(yè)影響很大，而很多其他國(guó)家也正在打算對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品雙反，為了確保公司安全，我們今年在大陸地區(qū)拿下了很多電站，是為了降低歐美傾銷的影響。未來(lái)我們長(zhǎng)遠(yuǎn)看好大陸的電站投資業(yè)務(wù)。”謝文杰表示。
而隨著順風(fēng)光電國(guó)內(nèi)電站投資平臺(tái)的布局完成，其大股東鄭建明也成功在國(guó)內(nèi)打造了一條光伏行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈，為名副其實(shí)的光伏產(chǎn)業(yè)隱形巨鱷。旗下賽維LDK涉足上游多晶硅和硅片生產(chǎn)，順風(fēng)光電有部分電池片產(chǎn)能，而海潤(rùn)光伏側(cè)重組件生產(chǎn)，目前順風(fēng)光電又打造成為電站投資平臺(tái)。
