有業(yè)內人士樂觀預計，在經歷了長達3年的周期性下行后，今年光伏行業(yè)有望見底回升。中投顧問能源行業(yè)分析師任浩寧卻表示，從深滬兩市光伏企業(yè)上半年的業(yè)績和估值情況來看，幾乎可以用全軍覆沒來形容，股票走勢并無太大吸引力。行業(yè)拐點還寄希望于國家政策的具體落實。
虧損仍是主旋律
同花順iFinD數據統(tǒng)計，截至8月7日，在32家光伏上市公司當中，已發(fā)布半年度業(yè)績報告、半年度業(yè)績預告以及半年度業(yè)績快報的公司，共有28家。僅東材科技、綜藝股份、海潤光伏和億晶光電四家仍未發(fā)布。
其中，出現預減或虧損的公司數量為17家，占整體數量的53.13%。由此可見，該行業(yè)仍處于低迷期，虧損現象依然持續(xù)。
具體來看，中利科技、新大新材2家公司首次出現了虧損，而天威保變、、精功科技、*ST超日等公司持續(xù)虧損，亞瑪頓、南洋科技、京運通、拓日新能、隆基股份、晶盛機電等6家公司中報業(yè)績預減。
在中報業(yè)績預減的這些公司中，凈利潤預減幅度最高的三家公司為精功科技、銀星能源和新大新材，預減幅度分別達到了656.6%、346.45%和208.09%。
不過，也有10家公司中報業(yè)績預增，其中東方日升、向日葵、恒星科技、中環(huán)股份等6家公司的半年報預增幅度超過了100%。
值得注意的是，東方日升的預增幅度竟高達2544%，這一數據不僅讓整個光伏板塊的上市公司望塵莫及，即便在整個A股市場當中，仍顯得鶴立雞群。
東方日升業(yè)績之所以與眾不同，主要來自于兩個方面：一是公司在國內等新興市場拓展取得成效，致使光伏產品的銷售量同比增長；二是投建的多個光伏電站陸續(xù)實現并網發(fā)電，公司獲得電費收入及部分電站轉讓收益。
中投顧問能源行業(yè)分析師任浩寧毫不忌諱地告訴記者，在整個光伏產業(yè)鏈中，上半年最慘的應該是上游多晶硅材料制造廠商，基本沒有一個企業(yè)實現盈利，而且這些企業(yè)在下半年的情況很有可能會比去年更加糟糕。由于上游材料產能過剩仍然嚴重，價格會繼續(xù)走低，還將出現大面積的價格戰(zhàn)。
中游電池組件方面，受益于中歐最低價格承諾和總數限定，已經出現回暖趨勢，下半年業(yè)績會有所好轉，但還是要依賴裝機容量擴大的落實。
“下游電站方面，做電站運營的企業(yè)會很難盈利，這主要是受到資金回收周期長，上網電價補貼力度不夠以及落實情況差等因素的影響。但是做電站建設的企業(yè)又會好些，因為EPC運營模式使得企業(yè)的資金壓力相對較小。”任浩寧分析。
由于光伏市場低迷導致產品價格下降、銷售費用上升，導致多家公司中報業(yè)績出現虧損。以隆基股份為例，其今年上半年的財報預告顯示，凈利潤同比下降約為35%。該公司認為2013年二季度光伏行業(yè)將繼續(xù)處于過剩產能的淘汰過程中，被淘汰企業(yè)的非正常市場行為將導致產品價格仍處于低位，短期大幅回升的可能性較小。
隆基股份董事長李振國告訴記者：“政策利好的外部環(huán)境改善在一定程度上有利于光伏產業(yè)加速回暖，但是要徹底走出低谷，企業(yè)還要練好內功。”
在續(xù)虧公司當中，*ST超日預計中報凈利潤虧損額高達4億元到4.3億元，同比虧損幅度高達181.69%至202.82%，成為已發(fā)布中報業(yè)績預告的光伏類上市公司中的“虧損王”。
利好政策效果待解
令人振奮的是，政府近期在光伏行業(yè)可謂煞費苦心。先是7月中旬國務院發(fā)布的關于促進光伏產業(yè)健康發(fā)展的若干意見明確，2013年至2015年，國內年均新增光伏發(fā)電裝機容量1000萬千瓦左右，到2015年總裝機容量達到3500萬千瓦以上。意見還在完善電價和補貼政策、加大財稅支持力度、加強配電網建設等方面提出了相應要求。
隨后的7月底，商務部消息稱，中歐雙方已就中國輸入歐洲光伏產品貿易爭端達成價格承諾。此番價格承諾體現了中方絕大多數企業(yè)的意愿，使中國光伏產品在雙方協(xié)商達成的貿易安排下，繼續(xù)對歐盟出口，并保持合理的市場份額。
8月伊始，有關部門表示，近期將明確光伏電站項目增值稅即征即退50%的優(yōu)惠政策。這將是中歐就光伏貿易爭端達成諒解后，光伏行業(yè)即將迎來的又一利好。
一輪又一輪的利好政策，何時才能真正落實，才是光伏企業(yè)期待并擔憂的。“如果國家在10月之前還不能把已出臺的政策細化和落實，那么行業(yè)拐點在今年年底出現的希望將非常渺茫。畢竟，從國家到地方政府，再落實到企業(yè)，都需要時間。”一位不愿透露姓名的資深券商表示。
任浩寧對于光伏企業(yè)下半年的預計并不樂觀。
“光伏行業(yè)在下半年能夠減少虧損就已經很不錯了，其實更大的可能是下半年情況會更差。”他進一步解釋，下半年北方進入嚴冬，采光效果很差，發(fā)電效果不理想。另外，等到下半年用電需求減少時，依賴電網公司對光伏發(fā)電并網的工作將更加艱難。
李振國也對記者表示，隨著部分落后產能的退出，光伏產業(yè)已經開始好轉，但是產能整合遠遠沒有結束。“有些企業(yè)明明已經撐不下去了，卻還想流干最后一滴血才罷休。還有更多企業(yè)是必須要退出光伏行業(yè)的，尤其是那些低端制造廠商。”
基于光伏產業(yè)的慘淡現狀，PE機構對該行業(yè)的態(tài)度仍較冷淡。力合清源創(chuàng)業(yè)投資管理公司總裁劉建云坦言：“我們之前也投過少數光伏企業(yè)，但現階段來說，我們對光伏行業(yè)還是采取回避的態(tài)度，保持謹慎為好。”
他進一步表示，盡管光伏行業(yè)情況已經有所好轉，但是產能消化和市場需求增長都有一個過程，整個PE界對光伏行業(yè)的大體態(tài)度都是在“觀望”。
ChinaVenture投中集團數據統(tǒng)計顯示，自2012年以來，光伏行業(yè)由盛轉衰，全年僅披露7起融資案例，融資總額為5.75億美元，較2011年大幅下滑。今年以來，僅有湘電新能源一家光伏企業(yè)獲得融資。
在此種情況下，任浩寧認為，加速產業(yè)整合是當下光伏產業(yè)發(fā)展的必經之路，通過向外兼并購或者通過延伸自身產業(yè)鏈來實現整合。保利協(xié)鑫就是垂直整合產業(yè)鏈的最佳代表企業(yè)。
“保利協(xié)鑫最擅長的是上游材料生產和下游電站運營，去年開始向中游組件業(yè)務擴張，但是它并沒有用并購方式，而是選擇與英利能源等組件大企展開業(yè)務合作的方式來達到目的。”任浩寧說，這種做法是非常聰明的，既降低了風險，又能消化自己的產能，還從中游組件業(yè)務中賺到了錢。
