在2013年中國(guó)汽車論壇上，上汽集團(tuán)(600104,股吧)一負(fù)責(zé)人坦言，上汽集團(tuán)在做大規(guī)模的同時(shí)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要依賴合資企業(yè)上海大眾。
這在上汽集團(tuán)2013年中報(bào)中再次得到印證。
而21世紀(jì)網(wǎng)查閱其他三大汽車集團(tuán)上市公司中報(bào)發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)安汽車(000625,股吧)、東風(fēng)汽車(600006,股吧)、一汽集團(tuán)利潤(rùn)增長(zhǎng)也都依賴合資企業(yè)。尤其是長(zhǎng)安汽車過(guò)度依賴合資公司利潤(rùn)來(lái)源，都來(lái)自于旗下合資企業(yè)長(zhǎng)安福特和聯(lián)營(yíng)企業(yè)江鈴控股，二者凈利潤(rùn)總和為34.83億元，而長(zhǎng)安汽車歸屬上市公司凈利潤(rùn)僅為13.3億元。
自主盈利羸弱過(guò)度依賴合資企業(yè)
上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、東風(fēng)汽車2013年上半年?duì)I業(yè)收入分別是2809.28億元、197.50億元、100.79億元。凈利潤(rùn)分別是114.66億元、13.3億元、4318.5萬(wàn)元。一汽集團(tuán)未實(shí)現(xiàn)整體上市，旗下四大上市公司營(yíng)業(yè)收入疊加為212.21億元。
但翻閱各大車企年報(bào)會(huì)發(fā)現(xiàn)，上述車企凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)者主要來(lái)自合資企業(yè)，其業(yè)績(jī)直接受合資企業(yè)影響。
2013年上半年上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)整車銷售257.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.3%，增速高出全國(guó)平均水平4.3個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率比去年底提高0.6%，達(dá)到23.2%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2809.28億元，同比增長(zhǎng)19.26％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)114.66億元，同比增長(zhǎng)6.33%。
對(duì)于銷量增速高于市場(chǎng)平均水平，上汽集團(tuán)主要還是得益于其合資廠上海大眾、上海通用、上汽通用五菱良好的銷售情況。同時(shí)，零部件、服務(wù)貿(mào)易與汽車金融板塊圍繞整車企業(yè)需求，也為整車銷售提供了有力的體系支撐。
長(zhǎng)安汽車對(duì)合資企業(yè)較之上汽集團(tuán)依賴程度更大。
2013年上半年，長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入197.5億元和歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)13.3億元，分別同比增長(zhǎng)40.6%和133.5%。
長(zhǎng)安汽車所有凈利潤(rùn)都來(lái)自于旗下合資企業(yè)長(zhǎng)安福特和聯(lián)營(yíng)企業(yè)江鈴控股：長(zhǎng)安福特上半年凈利潤(rùn)31.68 億元，同比增長(zhǎng)189.83%；江鈴控股上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.15 億元，同比增長(zhǎng)20.17%；兩者相加利潤(rùn)為34.83億元。
不過(guò)長(zhǎng)安汽車合并業(yè)務(wù)依然虧損4.97 億元，這主要是因?yàn)樽誀I(yíng)業(yè)務(wù)虧損仍十分嚴(yán)重。
而東風(fēng)汽車對(duì)合資企業(yè)的依賴更為明顯。
2013年?yáng)|風(fēng)汽車?yán)麧?rùn)來(lái)源主要依靠合資企業(yè)康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)及鄭州日產(chǎn)。而占據(jù)東風(fēng)日產(chǎn)業(yè)務(wù)主體逾三分之一比重的輕卡單元面臨嚴(yán)峻的市場(chǎng)考驗(yàn)。2013年上半年，東風(fēng)汽車輕卡銷售9.1萬(wàn)輛，同比下降4.3%。
東風(fēng)汽車輕卡業(yè)務(wù)一直備受質(zhì)疑。在2012年最后一天，興業(yè)證券(601377,股吧)分析師李剛發(fā)研發(fā)布了題為《主動(dòng)投資者都睡著了嗎？》的研究報(bào)告，認(rèn)為東風(fēng)汽車輕卡業(yè)務(wù)吞噬業(yè)績(jī)，2011 年?yáng)|風(fēng)汽車輕卡業(yè)務(wù)虧損4.5 億元，2012 年1-3 季度虧損3.3 億元，而康明斯和鄭州日產(chǎn)掙的錢(qián)，都被輕卡業(yè)務(wù)給虧光，輕卡公司減員增效迫在眉睫，并號(hào)召東風(fēng)汽車持股3%以上的股東提交議案罷免負(fù)責(zé)輕卡業(yè)務(wù)的管理層。
東風(fēng)汽車占股50%的合資公司東風(fēng)康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司（下稱康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)），一直是東風(fēng)汽車?yán)麧?rùn)另一大貢獻(xiàn)者。康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)2010年、2011年與2012年上半年對(duì)東風(fēng)汽車的利潤(rùn)貢獻(xiàn)為6.93億元、5.16億元與1.76億元，分別占公司歸屬凈利潤(rùn)的121％、111%和184%。但在2012年下半年，商用車市場(chǎng)的整體低迷，東風(fēng)康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)銷量下降明顯。
而2013年上半年，東風(fēng)汽車的投資收益也因康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)銷量同比增長(zhǎng)3.18%，而凈利潤(rùn)同比上升。康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)東風(fēng)汽車貢獻(xiàn)了2億元凈利潤(rùn)，約為東風(fēng)汽車凈利潤(rùn)5倍。
而一汽集團(tuán)旗下上市公司也受合資企業(yè)影響較大。如一汽轎車(000800,股吧)，之所2013年上半年能扭虧，一汽轎車認(rèn)為因?yàn)閲?guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)需求回暖，一汽轎車產(chǎn)品銷量和營(yíng)業(yè)增加、新車推出及受益于日元的匯率變動(dòng)，降低了公司進(jìn)口零部件成本所致。
瑞銀證券分析師認(rèn)為，日元貶值是一汽轎車業(yè)績(jī)大幅扭虧的主要原因。一汽轎車主要利潤(rùn)主要貢獻(xiàn)者之一合資公司一汽馬自達(dá)（一汽轎車占股56%），因日元貶值使得原料成本大幅下降。馬自達(dá)平臺(tái)的車型需要從日本進(jìn)口大量零部件，該分析師測(cè)算，在日元貶值15%的情況下，上半年日元貶值對(duì)一汽轎車的利潤(rùn)貢獻(xiàn)將達(dá)到4.5億元。
一汽東風(fēng)籠罩日系風(fēng)波陰影 利潤(rùn)大打折扣
東風(fēng)汽車、一汽集團(tuán)旗下上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)也受合資企業(yè)直接影響。與上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車不同的是，東風(fēng)汽車、一汽集團(tuán)旗下上市公司則更多的是受去年釣魚(yú)島事件影響，合資企業(yè)未能貢獻(xiàn)足夠的營(yíng)收，從而使得上市車企利潤(rùn)大打折扣。
東風(fēng)汽車這年來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)大都靠合資企業(yè)輸血，而其他自主品牌業(yè)務(wù)大部分都處于微盈利或虧損狀態(tài)，2013年上半年也不例外。
東風(fēng)汽車另一利潤(rùn)主要貢獻(xiàn)者是鄭州日產(chǎn)汽車有限公司（下稱鄭州日產(chǎn)），也是合資公司，其中東風(fēng)汽車占股51%。
2011 年，鄭州日產(chǎn)凈利潤(rùn)達(dá)到2.36億元，占到東風(fēng)汽車當(dāng)年凈利潤(rùn)的一半左右，但是受2012年釣魚(yú)島事件影響，鄭州日產(chǎn)在2012年下半年的銷量快速下滑，下半年2 萬(wàn)輛銷售受影響，雖然2012年銷量超過(guò)10萬(wàn)輛，但是相比2011年11.6萬(wàn)輛的成績(jī)，還是下降了9%。
但2013年上半年，鄭州日產(chǎn)仍表現(xiàn)不佳，受釣魚(yú)島事件影響，鄭州日產(chǎn)日產(chǎn)品牌尚未完全恢復(fù)到上年同期水平，SUV和MPV共銷售2.8萬(wàn)輛，同比下降5.0%。據(jù)了解，為了應(yīng)對(duì)釣魚(yú)島事件帶來(lái)的品牌危機(jī)，鄭州日產(chǎn)正通過(guò)應(yīng)用雙品牌戰(zhàn)略，加強(qiáng)自主品牌啟辰來(lái)運(yùn)營(yíng)。
而一汽集團(tuán)旗下上市公司也受素有“共和國(guó)”長(zhǎng)子之稱的一汽集團(tuán)，四大汽車集團(tuán)中唯一沒(méi)有實(shí)現(xiàn)整體上市的車企。一汽集團(tuán)下屬四家上市公司分別為:一汽轎車、一汽夏利(000927,股吧)、一汽富維(600742,股吧)和啟明信息(002232,股吧)，除全資子公司啟明信息外，其他三家企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)均受合資企業(yè)影響較大。其中，一汽夏利、一汽富維還受日系車銷售影響。
2013 年一汽夏利上半年共生產(chǎn)轎車79381 輛，同比下降26.32%，銷售轎車71526 輛，同比下降32.46%。一汽夏利營(yíng)業(yè)收入30.65億元，同比下降24.24%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)458萬(wàn)元，同比下降94.92%?？鄢墙?jīng)常性損益后，一汽夏利今年上半年虧損1.91億元，非經(jīng)常性收益來(lái)自一汽華利債務(wù)重組收益。
近年來(lái)，一汽夏利利潤(rùn)主要靠合資廠一汽豐田貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)，受到去年釣魚(yú)島事件影響，一汽豐田從去年9月至今仍沒(méi)有恢復(fù)元?dú)?，造成一汽夏利業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑。
另外值得注意的是，2013年上半年一汽夏利的產(chǎn)品毛利率僅有0.53%，對(duì)應(yīng)的銷售毛利為1633.62萬(wàn)元；而當(dāng)期一汽夏利的投資收益、營(yíng)業(yè)外收入分別高達(dá)5.52億、1.98億元，從而貢獻(xiàn)了一汽夏利的絕大部分利潤(rùn)。
而一汽富維是一汽集團(tuán)第一家上市企業(yè)。2013年上半年一汽富維主營(yíng)業(yè)務(wù)是汽車零部件，增收不增利。
一汽富維上半年?duì)I業(yè)收入42.8億元，同比增長(zhǎng)16.7%，投資收益1.7億元，較去年同期下降12%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1.76億元，同比下滑 15.9%。其中，二季度收入24.5億元，同比增長(zhǎng)25.9%，單季投資收益同比下降7.7%至1.1億元。車輪業(yè)務(wù)收入32.8億，同比增長(zhǎng) 18.6%，毛利率為1.7%，同比下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期利潤(rùn)減少300萬(wàn)元。
受日系車銷量下滑影響，一汽富維合資公司富維江森飾件、天津英泰飾件盈利能力大幅下降，富維江森飾件上半年凈利率同比下滑2.5%至4.2%,導(dǎo)致貢獻(xiàn)的投資收益僅8241萬(wàn)元，同比下降14.1%。受英泰主配的豐田車型上半年銷量下滑約20%影響，天津英泰同期收入同比下滑33.7%，導(dǎo)致貢獻(xiàn)的投資收益大幅下滑43.6%僅3542萬(wàn)元。
