中國儲能網訊：“風動亦幡動”，特斯拉的一舉一動，都會成為業(yè)內的焦點。
8月8日，特斯拉CEO伊隆·馬斯克在Twit er上宣布他正在考慮將特斯拉私有化，隨后馬斯克給特斯拉所有員工發(fā)送《致員工信》并通過公開郵件的方式在其官網發(fā)布了私有化計劃。據了解，馬斯克將以每股420美元、20％的溢價對公司流通股進行回購，實現私有化。
在消息傳出之后，特斯拉股價迅速飛漲8.5％至371.07美元，因漲幅過大致使股價在午后被暫停交易近90分鐘，最終以10.99％報379.57美元收盤，創(chuàng)下一年來新高。同時，特斯拉股票成交量大幅增長，超過2980萬股，是特斯拉日均成交量的三倍。8月9日，美國證券交易委員會（SEC）就特斯拉CEO埃隆·馬斯克發(fā)推文一事發(fā)詢問函，調查其關于特斯拉私有化表態(tài)是否屬實、為何選擇在推特上披露，以及是否符合投資人保護規(guī)則，同時索取可能支持馬斯克私有化計劃的文件。
對于特斯拉將私有化，特斯拉（ 中國）相關負責人在接受《中國經營報》記者采訪時引用馬斯克《致員工信》中的內容：當前這一決定還并非是最終決定，私有化是為了幫特斯拉的運營創(chuàng)造最佳的環(huán)境。這并不是說特斯拉保持長期私有化是合理的。未來，一旦特斯拉進入更平穩(wěn)、更可預測的增長階段，再回歸股市可能會更有意義?！?
實際上，特斯拉的整體狀態(tài)并不樂觀，財報顯示，特斯拉第二季度虧損有所擴大。業(yè)內人士分析認為，馬斯克之所以會將特斯拉私有化，很大程度上還是因為財務狀況嚴峻，希望能夠借退市擺脫投資人和資本市場的種種掣肘。但眼下對于特斯拉而言，最重要的是解決Model3車型的產能和擺脫困境。
財報喜憂參半
與去年同期相比，特斯拉第二季度的凈利潤虧損有所擴大。
8月2日，特斯拉公布了2018財年第二季度的財報。財報內容顯示，特斯拉第二季度實際營收為40.02億美元，同比增長43％；凈虧損為7.43億美元，同比增長85％；歸屬普通股股東的凈虧損為7.18億美元，同比增長114％。
其中，來自于汽車業(yè)務的營收為33.58億美元，與去年同期的22.87億美元相比增長近50％，達到47％。特斯拉方面坦言，Model3車型的交付對于提振業(yè)績有很明顯的作用。從產銷量上來看，今年第二季度，特斯拉共生產5.33萬輛，累計交付4.08萬輛，產銷量環(huán)比明顯增加，其中Model3車型累計交付1.85萬輛，與第一季度的8200輛相比翻了一番。
盡管特斯拉凈虧損擴大，馬斯克在財報電話會議上表示公司資金情況沒有問題，未來將通過提高利潤率和削減成本來實現盈利；此外，馬斯克有信心地表示，第三季度有望實現可持續(xù)盈利狀態(tài)，預計公司的現金流到第三季度將會轉正。盡管馬斯克聲稱特斯拉現金流表現積極，不存在資金問題，但高盛、巴克萊銀行、瑞銀以及奧本海默基金等華爾街主要投行對特斯拉保持謹慎并觀望態(tài)度。
高盛認為，特斯拉第二季度的總利潤、現金消耗和現金余額表現都要好于預期，這意味著該公司可能已經扭轉了之前運營上出現的困難局面；同時將第二季度視為特斯拉作為制造企業(yè)開始積極變化的信號，但仍舊認為特斯拉的股價估值過高。
巴克萊銀行持減持態(tài)度，對價格更高的高性能版本實際市場需求有根本性的擔憂，以及特斯拉能否從低價版本中獲得更多的利潤，并且足以覆蓋運營成本。瑞銀則認為，特斯拉樂觀前景中存在一些風險，并表示考慮到漫長的等待時間，許多預訂用戶可能會放棄訂單，因此持謹慎態(tài)度?！半m然馬斯克表示下半年特斯拉將首次實現可持續(xù)盈利和正向現金流，但因為一再跳票，業(yè)內對此并沒有過多信心。特斯拉凈虧損現象擴大，這一情況可能會影響到特斯拉在華建廠的進程?！币晃黄囆袠I(yè)資深投資人表示，如果加上今年一季度凈虧損的7.846億美元，特斯拉今年半年已虧損15億美元，特斯拉資金斷裂風險仍存。實際上，特斯拉資金問題不僅僅從財報數據顯示出來，特斯拉方面也正在和其他供應商商討如何降低成本，并承諾將今年計劃的成本支出從34億美元削減至不超過30億美元；另外，6月特斯拉裁員6％，這一舉措在業(yè)內看來也是想要扭虧為盈。
產能隱憂仍存
除了現金流問題之外，Model3車型的產能荒已經成為業(yè)內以及汽車市場關注的重點，也是特斯拉長期面臨的困境。
現金流不足是業(yè)內普遍對于特斯拉的看法。此前，國外曾有專家估算特斯拉每分鐘燒掉7430美元，在過去的6個季度中，特斯拉的自由現金流持續(xù)為負。Model3的量產增加雖然提振了特斯拉的業(yè)績，但并沒有挽救其燒錢以及凈利潤下滑虧損的局面。
此外，特斯拉在上海獨資建廠，其資金來源也一度成謎。馬斯克在特斯拉二季度盈利發(fā)布會上公開表示“我們不會在任何時候進行股權籌資，計劃使用‘地方債務’為上海的新工廠提供資金。”在汽車行業(yè)知名分析師鐘師看來，這一舉措就已經說明特斯拉現金流存在問題。此外，他分析道，特斯拉欲上海獨資建廠卻沒有帶來美國的資金，想要從中國市場借貸也算先例。但如何操作還不得而知?！?
除了現金流問題之外，Model3車型的產能荒已經成為業(yè)內以及汽車市場關注的重點，也是特斯拉長期面臨的困境。今年4月，特斯拉股東曾因產能問題將馬斯克告上法庭，指控馬斯克等人在Model3車型產能目標方面誤導投資人。
對此，特斯拉正加速解決這一問題，Model3車型量產能力提升。今年第一季度，Mod-el3車型共生產9766輛，交付8200輛；第二季度共交付1.85萬輛，并且7月初，特斯拉宣布達到了每周5000輛Model3車型的生產目標。特斯拉方面還表示，到8月晚些時候，Model3的周產量將進一步達到6000輛，之后繼續(xù)提升產能，以盡快達到周產萬輛。其中整個第三季度，預計Model3的累計產量將達5.5萬輛。目前，特斯拉仍有幾十萬尚未交付的訂單，產能壓力仍存。
值得注意的是，盡管特斯拉對這一問題的解決已經初見成效，但業(yè)內有觀點認為，特斯拉上海工廠初定25萬輛的年產能規(guī)劃仍為激進。之所以會有這樣的觀點，是因為截至今年第一季度，特斯拉總共累計交付30萬輛，僅多于上海工廠年產能目標5萬輛。
對于特斯拉而言，更為重要的問題是何時能夠盈利。雖然馬斯克曾表示盈利并不是驅動特斯拉的目標，但是在近期發(fā)展中，特斯拉的戰(zhàn)略和規(guī)劃的最終目的是為了緩解資金壓力，實現利潤增長。馬斯克坦言，Model3車型在二季度依舊實現了正毛利，是在產能攀升過程中取得的重大成就。“實際上，上海工廠的發(fā)展情況與特斯拉的盈利前景存有一定的關系，如果上海工廠能夠順利按時投產并達到規(guī)模化生產，會提高量產水平以及降低成本，或將為特斯拉帶來明顯且穩(wěn)定的利潤增長?！比珖擞密囀袌鲂畔⒙撓瘯貢L崔東樹表示。
私有化暗藏玄機
私有化消息傳出后，特斯拉的股價飛漲。業(yè)內對于馬斯克此舉持有懷疑態(tài)度，認為其目的在于推動股票價格，但此番觀點還需進一步驗證。
因困境仍存，針對于當下特斯拉的發(fā)展，馬斯克決定將特斯拉私有化。對此，他在郵件中公開解釋道，作為上市公司，我們必須關注季度收益，這迫使特斯拉必須為每個季度做出縱使對季度性有利，但可能對長期發(fā)展并無必要的決定。最后，作為股市歷史上被做空最嚴重的股票，上市意味著讓大量投機者有了攻擊公司的動機?！?
根據馬斯克公布的420美元/股的價格，特斯拉的市值可達710億美元左右。如果此交易完成，這將會成為史上最大規(guī)模的杠桿收購。為何馬斯克要用這樣一筆巨資將特斯拉私有化呢？
從當前特斯拉發(fā)展來看，馬斯克之所以要將特斯拉私有化大抵有三個原因。一是實現與長期股東利益一致，讓所有股東都有選擇權，無論股東是繼續(xù)持股還是股票被回購，他們都將獲得更好的收益。此外，私有公司所有者可以擁有對每項運營決策的控制權，而不會違反股東的季度預期。
二是業(yè)內對于馬斯克此舉持有懷疑態(tài)度，認為其目的在于推動股票價格。此番觀點還需進一步驗證。不過在特斯拉私有化消息傳出后，特斯拉的股價飛漲。三是如同馬斯克所言，作為上市公司的特斯拉需要每個季度都公開披露信息，這或將方便競爭對手更進一步了解特斯拉；但如若特斯拉實現私有化，就不必每個季度公開披露任何信息，或將有利于其在市場上的競爭?！八接谢梢悦獬厮估诂F金流、利潤等方面所帶來的諸多短期麻煩和煩惱，創(chuàng)造了一個最佳的運營環(huán)境?！贝迻|樹如是說道。此外還有一種觀點認為，特斯拉私有化可能是馬斯克為徹底緩解經營壓力的最后一搏，也是為了脫離投資人的擺布，對抗整個華爾街。
但特斯拉真的能實現私有化嗎？眼下問題有二，一是馬斯克私有化的資金來源在哪，二是股東是否會同意？對此，馬斯克表示資金已經準備妥當。那他是否會成功說服股東？ 根據相關規(guī)定，上市公司要實現私有化，必須要有超過多數流通股股東投票贊同。但如果股東認為特斯拉渡過危險期或將實現良性發(fā)展，就很可能不會通過馬斯克的私有化計劃。不過眼下還不能斷言。
特斯拉此番的私有化很有可能是無奈之舉，但私有化也未必不利于特斯拉的發(fā)展，在業(yè)內普遍看來，私有化或將解決特斯拉的現金短缺問題，從而可以擁有更多的資金投入海外建廠和生產研發(fā)層面。
