中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：7月純電動(dòng)乘用車產(chǎn)銷增長(zhǎng)強(qiáng)勁，PHEV乘用車產(chǎn)銷超預(yù)期；長(zhǎng)安、北汽、海馬擬于2025年停售傳統(tǒng)燃油車。我們預(yù)計(jì)，2018年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量將達(dá)到117.3萬(wàn)輛。
7月新能源汽車產(chǎn)銷延續(xù)高增長(zhǎng)
據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年7月新能源汽車產(chǎn)銷量分別為9.0萬(wàn)輛、8.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)53.6%、47.7%，環(huán)比分別增長(zhǎng)5.5%、下降0.9%；1-7月累計(jì)產(chǎn)銷量分別為50.4萬(wàn)輛、49.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)85.0%、97.1%。2018年以來(lái)各月份的產(chǎn)銷統(tǒng)計(jì)如圖1所示。
純電動(dòng)乘用車在2018年以來(lái)的新能源汽車產(chǎn)銷量中占比最大。1-7月，我國(guó)純電動(dòng)乘用車產(chǎn)銷量分別為為31.6萬(wàn)輛、30.9萬(wàn)輛，分別占當(dāng)期新能源汽車產(chǎn)銷總量的62.7%、62.3%，如圖2、圖3所示。其中，7月純電動(dòng)乘用車產(chǎn)銷量分別為5.7萬(wàn)輛、5.0萬(wàn)輛，占當(dāng)期新能源汽車產(chǎn)銷總量的63.33%、59.52%。
純電動(dòng)乘用車產(chǎn)銷增長(zhǎng)強(qiáng)勁
純電動(dòng)乘用車產(chǎn)銷符合預(yù)期，增長(zhǎng)強(qiáng)勁。7月產(chǎn)量5.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)65.0%，環(huán)比增長(zhǎng)10.3%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量31.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)74.7%。我們預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量72萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)50.6%，且存在超預(yù)期可能。
根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年7月的純電動(dòng)乘用車市場(chǎng)（如圖4 所示）中，比亞迪元EV車型銷量領(lǐng)跑，售出4,174輛；受補(bǔ)貼政策調(diào)整等因素影響，此前的明星車型北汽EC系列的銷量走弱，僅售出500輛。
1-7月純電動(dòng)乘用車市場(chǎng)累計(jì)銷量位于前列的車型有：北汽EC系列，4.04萬(wàn)輛；奇瑞eQ，2.24 萬(wàn)輛；江淮iEV6E，2.22萬(wàn)輛；比亞迪e5，1.97萬(wàn)輛；江鈴E200，1.94 萬(wàn)輛。我們據(jù)此測(cè)算，這5款車型合計(jì)銷量為10.5萬(wàn)輛，占純電動(dòng)乘用車總銷量的40.3%，如圖5 所示。
7月純電動(dòng)乘用車市場(chǎng)中，銷量份額在5%及以上的有9款車型，其合計(jì)份額達(dá)到56%。根據(jù)公開信息，這9款熱銷車型的單車帶電量算術(shù)平均值為39.46kWh，5款車型的帶電量超過(guò)40kWh。我們認(rèn)為，2018版補(bǔ)貼新政對(duì)純電動(dòng)乘用車長(zhǎng)續(xù)航化的引導(dǎo)，已在終端銷售市場(chǎng)初步得以顯現(xiàn)。綜合考慮上半年補(bǔ)貼政策過(guò)渡期等因素，我們預(yù)計(jì)，2018年純電動(dòng)乘用車市場(chǎng)的平均配套電池容量將達(dá)到33kWh/輛以上，2019年有望超過(guò)38kWh/輛。
PHEV乘用車產(chǎn)銷超預(yù)期
據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，PHEV（插電式混合動(dòng)力）乘用車7月產(chǎn)銷量分別為2.2萬(wàn)輛、2.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.01倍、1.19倍；1-7月累計(jì)產(chǎn)銷量分別為11.8萬(wàn)輛、11.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.68倍、1.82倍。
另?yè)?jù)乘聯(lián)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1-7月，比亞迪-秦、比亞迪-宋DM、榮威i6、榮威eRX5分別售出2.70萬(wàn)輛、2.36萬(wàn)輛、1.90萬(wàn)輛、1.56萬(wàn)輛，我們據(jù)此測(cè)算，這4款車型合計(jì)銷量為8.52萬(wàn)輛，占PHEV乘用車總銷量7成以上，如圖6所示。
PHEV商用車7月產(chǎn)銷為0；純電動(dòng)商用車7月產(chǎn)量1.1萬(wàn)輛，同比下降10.5%，1-7月累計(jì)產(chǎn)量6.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)54.9%，但低于我們此前預(yù)期。我們推測(cè)，補(bǔ)貼調(diào)整的影響較大。比如，2018版PHEV客車單車國(guó)補(bǔ)上限較舊版下調(diào)50%~51.1%。
長(zhǎng)安、北汽、海馬2025年擬停售傳統(tǒng)燃油車
據(jù)媒體報(bào)道，長(zhǎng)安汽車、北汽集團(tuán)和海馬汽車近期宣布，將于2025年停售傳統(tǒng)燃油車（或不含高效內(nèi)燃機(jī)汽車）。其中，長(zhǎng)安與北汽1-7月乘用車銷量在本土品牌中分別排名第3名、第7名，銷量分別為59.3萬(wàn)輛、32.2萬(wàn)輛，如圖7所示。據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，它們的新能源汽車銷量分別為1.26萬(wàn)輛、6.67萬(wàn)輛，在各自乘用車總銷量中的占比分別為2.12%、20.7%，仍有很大的提高空間。
我們認(rèn)為，若上述車企轉(zhuǎn)型計(jì)劃推進(jìn)順利，將從供給側(cè)推動(dòng)新能源汽車市場(chǎng)的發(fā)展。
總的來(lái)說(shuō)，2018年1-7月，在以燃油車為主的中國(guó)乘用車市場(chǎng)中，外資車系仍占主流，合計(jì)份額為57%。其中，德系、日系占比居前，份額分別為21.3%和18.1%，如圖8所示。由此可見，如果未來(lái)外資車企發(fā)力中國(guó)新能源乘用車市場(chǎng)，將進(jìn)一步加快乘用車電動(dòng)化趨勢(shì)。
我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷預(yù)測(cè)更新
據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量為79.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)53.8%，占當(dāng)年汽車行業(yè)總產(chǎn)量（2,902萬(wàn)輛）的比例卻僅為2.74%。我們認(rèn)為，新能源汽車市場(chǎng)尚處于發(fā)展早期，未來(lái)受益政策推動(dòng)、科技創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)快速成長(zhǎng)的勢(shì)頭未來(lái)仍將持續(xù)十年甚至幾十年。我們更新預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2018～2020年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量將分別達(dá)到117.3萬(wàn)輛、148.6萬(wàn)輛、200萬(wàn)輛（原預(yù)測(cè)為110.8萬(wàn)輛、147.4萬(wàn)輛、200萬(wàn)輛），保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，如圖9所示。
我們判斷，純電動(dòng)乘用車將成為未來(lái)新能源汽車市場(chǎng)的重要增量，預(yù)計(jì)2020年產(chǎn)量將達(dá)到135.50萬(wàn)輛，約占當(dāng)年新能源汽車總產(chǎn)量的2/3，自2017年的年均復(fù)合增速為41.5%。2014-2020年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量結(jié)構(gòu)如圖10所示。
相應(yīng)地，我們更新測(cè)算，預(yù)計(jì)2018-2020年，我國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)需求分別為47.89GWh、65.51GWh、88.03GWh，同比增速分別為47.3%、36.8%、34.4%，如圖11所示。
投資建議
我們預(yù)計(jì)，2018年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量將達(dá)到117.3萬(wàn)輛（含純電動(dòng)乘用車72萬(wàn)輛）；動(dòng)力電池市場(chǎng)需求為47.89GWh，同比增長(zhǎng)47.3%。二級(jí)市場(chǎng)方面，建議當(dāng)下重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增確定性較強(qiáng)、幅度較大的鈷資源板塊，標(biāo)的有寒銳鈷業(yè)等；長(zhǎng)期關(guān)注在動(dòng)力鋰電產(chǎn)業(yè)鏈具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的，如：當(dāng)升科技、杉杉股份、寧德時(shí)代、國(guó)軒高科。
風(fēng)險(xiǎn)提示
新能源汽車推廣或不達(dá)預(yù)期，新科技產(chǎn)業(yè)化存在一定程度的試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)；一些產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)（如鋰離子電池制造）受補(bǔ)貼退坡傳導(dǎo)、競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，降價(jià)較明顯，對(duì)相關(guān)企業(yè)盈利或造成一定程度的沖擊。
