中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健,費(fèi)用上升快影響業(yè)績(jī)?cè)鏊?br />
公司利用現(xiàn)有鹵水提鋰技術(shù)優(yōu)勢(shì)和深加工鋰化物領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),進(jìn)一步完善鋰電材料產(chǎn)品布局,在鋰電材料領(lǐng)域產(chǎn)品除隔膜以外實(shí)現(xiàn)全覆蓋。報(bào)告期,公司的電池級(jí)鋰鋁合金也成為歐洲一家鋰聚合物電動(dòng)車(chē)的負(fù)極材料主要供應(yīng)商,電池級(jí)的氟化鋰也成為電解質(zhì)領(lǐng)域全球領(lǐng)先的日本電解質(zhì)廠家的供應(yīng)商,使得產(chǎn)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
公司上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊俾缘陀陬A(yù)期,主要是增加銀行借款、計(jì)提股權(quán)激勵(lì)費(fèi)等使財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用增長(zhǎng)較快。
下半年業(yè)績(jī)?cè)隽坎幻黠@
萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目一期工程進(jìn)展順利,預(yù)計(jì)下半年進(jìn)入試產(chǎn)期,業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主要看明年。宜春贛鋒的年產(chǎn)500噸超薄鋰帶和年產(chǎn)4500噸新型三元前驅(qū)體材料項(xiàng)目均處于建設(shè)初期,年內(nèi)難以貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格去年以來(lái)呈穩(wěn)中略升格局,今年國(guó)內(nèi)新產(chǎn)能釋放壓力高于去年,或?qū)r(jià)格形成一定壓力。綜合來(lái)看,公司下半年業(yè)績(jī)?cè)隽坎幻黠@,超預(yù)期因素主要在于需求能否強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)
綜合上文分析,我們下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè),2013~2015年EPS分別為0.51元/0.69元/0.86元,對(duì)應(yīng)PE為44倍/33倍/26倍。繼續(xù)看好公司在鋰深加工領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和多元化發(fā)展路徑,隨著產(chǎn)品線(xiàn)的豐富及產(chǎn)能擴(kuò)張,長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景樂(lè)觀,維持“增持”評(píng)級(jí)。公司股價(jià)已達(dá)到前期目標(biāo)價(jià),基于對(duì)公司成長(zhǎng)性的樂(lè)觀預(yù)期,上調(diào)目標(biāo)價(jià)至25元。
