天能科技IPO造假幕后，是一幅怎樣的圖景？造假者扮演了哪些不光彩的角色？此案公布，對山西資本市場帶來什么樣的警示？
遭查：光伏明星上市前被“斃”
資料顯示，天能科技是太原市的太陽能光伏產(chǎn)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)。在造假行為曝光前，它是一家被光環(huán)籠罩的明星企業(yè)——
該公司網(wǎng)站介紹，天能科技專業(yè)從事半導(dǎo)體材料、單晶硅制造、單晶硅切割、太陽能光伏電池、組件，以及太陽能照明、太陽能電站等應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及安裝服務(wù)。有關(guān)部門數(shù)據(jù)顯示，它曾是我省最大的光伏產(chǎn)品出口企業(yè)，2007年投產(chǎn)后，總銷售額的90%一度出口德國、澳大利亞等國。
正是在行業(yè)最輝煌之時，天能科技成為一家擬上市企業(yè)，并于2011年3月31日向證監(jiān)會提交了IPO申請。人們甚至可以想像，如果最近幾年中國的光伏產(chǎn)業(yè)沒有遭遇危機(jī)，天能科技的良好發(fā)展勢頭或許會持續(xù)下去。隨著各項經(jīng)營指標(biāo)的上升，公司上市也會順理成章。然而，市場風(fēng)云變幻，2009年以來，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，歐美市場對中國光伏的 “雙反”大棒舉起，尤其最近兩年來，國際光伏市場持續(xù)惡化，國內(nèi)光伏行業(yè)進(jìn)入嚴(yán)冬。
此時，連行業(yè)的領(lǐng)軍者無錫尚德都不行了，天能科技卻表現(xiàn)出一派“蒸蒸日上”的態(tài)勢，并要申請上市。
憑什么？
2012年2月1日，當(dāng)天能科技在證監(jiān)會網(wǎng)站上預(yù)披露其招股說明書（申報稿）后，國內(nèi)多家財經(jīng)媒體、財經(jīng)評論人士提出了質(zhì)疑。
當(dāng)年同一天，證監(jiān)會宣布實施擬上市公司預(yù)披露提前制度，將預(yù)披露時間從發(fā)審會召開前5天，提前至發(fā)審會召開前30天左右。天能科技成為新規(guī)的首批嘗試者。30天時間，給公眾澄清質(zhì)疑以充足的時間。果然，招股說明書披露幾天后，就有媒體對天能科技財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性提出疑問。
也許出于心虛，2012年4月，天能科技主動撤回了上市申請。
然而，事情并沒有就此結(jié)束。
2012年8月，證監(jiān)會在現(xiàn)場檢查期間，發(fā)現(xiàn)了天能科技涉嫌財務(wù)造假的線索。一個月后，天能科技及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)陸續(xù)被立案稽查。
直到今年，這起IPO申報材料造假案被公諸于世。
5月31日，證監(jiān)會通報稱，天能科技及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，涉嫌在申請上市過程中虛增財務(wù)報告收入、利潤。按相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，證監(jiān)會擬決定對天能科技給予警告，并處以60萬元罰款；對公司董事長秦海濱、董事會秘書曾堅強(qiáng)、董事長助理劉俊奕和公司財務(wù)總監(jiān)陳守法給予警告，分別處以30萬元罰款，并對秦海濱、曾堅強(qiáng)、劉俊奕采取終身證券市場禁入措施；其他10名在相關(guān)報告上簽字的直接責(zé)任人員，予以警告、罰款10萬元的處罰。
此外，天能科技的發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)民生證券及其他中介機(jī)構(gòu)，受到警告、沒收收入、罰款、公開譴責(zé)、相關(guān)責(zé)任人員終身證券市場禁入等處罰。
幕后：造假者大玩移花接木
天能科技究竟是如何實施造假行為的？透過已經(jīng)曝光的案情，人們發(fā)現(xiàn)，造假者為了達(dá)到上市目的，大玩“移花接木”，精心策劃了騙局。
2012年8月，證監(jiān)會會計部和上海專員辦對大信會計師事務(wù)所（天能科技的審計單位）進(jìn)行現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)其對天能科技的審計底稿存在疑點(diǎn)。當(dāng)年9月，證監(jiān)會稽查部門啟動調(diào)查，調(diào)查指向了天能科技招股說明書中的亮點(diǎn)，即支撐上市關(guān)鍵三年期業(yè)績大增的光伏項目。
其中主要有三個項目：應(yīng)縣道路亮化工程、朔州金沙植物園太陽能照明工程、和諧小區(qū)太陽能照明工程。它們皆在天能科技上市前最后一個財務(wù)期——2011年1月至9月中發(fā)生。天能科技在招股說明書預(yù)披露稿中稱，在該財務(wù)期，該公司營業(yè)收入為5.7億余元，利潤總額為7173.6萬元。據(jù)證監(jiān)會調(diào)查，天能科技通過偽造作為入賬憑據(jù)的工程結(jié)算書和虛構(gòu)銷售回款等，在上述三個項目的財務(wù)賬冊中有虛假記載，虛增財務(wù)報告收入8564萬元，虛增利潤合計3815萬元。
隨著調(diào)查走向深入，天能科技的造假手法陸續(xù)浮出水面。據(jù)《證券日報》《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》等披露，天能科技使用的手法主要是 “先算未來錢”和“左右手游戲”。
如 “金沙植物園第二期所需光伏項目”工程的招標(biāo)時間是2011年10月，天能科技卻在2011年9月末將該工程的收入予以了確認(rèn)。“朔州和諧小區(qū)工程”“應(yīng)縣道路亮化工程”也存在類似情形。
招標(biāo)還未開始，卻將收入歸入囊中，顯然是程序違規(guī)。但造假并未止步于此。調(diào)查組發(fā)現(xiàn)，天能科技在IPO申請材料中嚴(yán)重夸大了上述三個項目的利潤。據(jù)查，其虛增利潤占當(dāng)期利潤總額的比例高達(dá)53.18%。
天能科技還偽造了項目結(jié)算單據(jù)，作為確認(rèn)收入的依據(jù)，并在銀行回款上做了手腳。經(jīng)查，天能科技近1.2億元銷售回款，均來源于秦海濱控制的四家公司，相當(dāng)于讓自己的錢轉(zhuǎn)了一圈，又回到自己的賬戶。上述資金往來，后來查實全部是為了虛構(gòu)回款。據(jù)通報，轉(zhuǎn)款事宜具體由董事長助理劉俊奕策劃、董事會秘書曾堅強(qiáng)參與組織實施。
反思：上市究竟是為了什么
天能科技造假丑聞，在資本市場創(chuàng)下多個不光彩的 “第一”：第一例在撤回申報材料之后仍被追查并遭到嚴(yán)厲處罰；相關(guān)責(zé)任人第一次被采取終身證券市場禁入……造假者受到查處，意義重大。
財經(jīng)評論人周俊生認(rèn)為，對尚未完成IPO的企業(yè)進(jìn)行行政處罰，體現(xiàn)了監(jiān)管部門嚴(yán)格執(zhí)行證券市場法規(guī)的態(tài)度。以往由于未能有效執(zhí)行法律法規(guī)，實際上導(dǎo)致一些公司造假成本過低。過去不乏有IPO造假者成功闖關(guān)，即使闖關(guān)失敗，換個殼公司又能卷土重來。這種風(fēng)氣使投資者利益保護(hù)成了一句空話。現(xiàn)在，證監(jiān)會向造假者開刀，大大提高其違法成本，使法律法規(guī)產(chǎn)生了強(qiáng)大威懾力。
對于山西來說，本省企業(yè)成為證券市場監(jiān)管風(fēng)暴中的首位中槍者，必須引起反思。
在A股市場上，我省上市公司數(shù)量雖然較少，但自1994年山西汾酒上市以來，山西板塊一直保持著良好形象。蘭花科創(chuàng)、西山煤電、潞安環(huán)能、陽泉煤業(yè)、山西汾酒……按照 “好女先嫁”的原則，山西人把最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)送進(jìn)了證券市場，形成特色鮮明的山西板塊，近20年來，為投資者帶來了豐厚回報，贏得了良好口碑。
而天能科技的造假行為，無疑對我省資本市場形象是一種抹黑。當(dāng)前，不少山西優(yōu)秀企業(yè)正積極改制，為實現(xiàn)上市夢而努力。有關(guān)部門應(yīng)采取有效措施，消除天能科技造成的不良影響。
必須引導(dǎo)企業(yè)反思的一個問題是：上市究竟是為了什么？
從天能科技看，驅(qū)使其造假的是圈錢沖動。也正是這種急功近利的心理，導(dǎo)致了其造假行為發(fā)生。但從證券市場功能來看，企業(yè)上市的意義遠(yuǎn)不止于融資。從更長遠(yuǎn)角度看，上市能幫助山西企業(yè)打造百年老店，通過股份制改造，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，同時，在資本市場的監(jiān)督下，企業(yè)決策經(jīng)營更加科學(xué)，有助于延長企業(yè)的生命。實際上，早在2009年，我省出臺加快資本市場發(fā)展的實施意見時就指出，企業(yè)要破除上市就是融資的片面觀念，樹立綜合利用資本市場各種功能，推動企業(yè)跨越式發(fā)展的思想。今后，地方政府推動企業(yè)上市，應(yīng)著重引導(dǎo)其樹立正確的上市理念，做踏踏實實的“企業(yè)公民”，莫再存僥幸之心，步天能科技之后塵。此外，省內(nèi)有關(guān)人士認(rèn)為，我省還應(yīng)加強(qiáng)把關(guān)，推動真正優(yōu)秀的企業(yè)上市，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供助力。
