中國儲能網(wǎng)訊：當?shù)貢r間5月11日，葡萄牙證券市場委員會（CMVM）發(fā)布公告，中國三峽集團向葡萄牙能源（EDP）提出收購要約，以91億歐元（約合人民幣690.7億元）收購其76.7%的股份。
這不僅是中國在歐洲有史以來涉及金額最大的并購案之一，也是中國首次嘗試控制歐洲的基礎(chǔ)設施集團。
依據(jù)公告，目前三峽集團持有EDP股份比例約為23.3%，按照目前91億歐元購買76.7%的比例計算，整個EDP的估值約為118億歐元，若包含債務的話則為256億歐元。
三峽集團承諾，收購后該公司將依舊保留在葡萄牙，并維持里斯本上市的狀態(tài)，有分析顯示，三峽集團有可能將一部分資產(chǎn)注入該公司，并利用該公司擴展歐洲的可再生能源業(yè)務。
值得注意的是，此前三峽集團持有的股份，是在5年前，由葡萄牙政府出售的國際貨幣基金組織援助資產(chǎn)，如果三峽集團尋求全部控制這家公司的話，將面臨多個政府的審查。
其中，依據(jù)當?shù)孛襟w報道，葡萄牙總理曾公開表示，該國政府將不會反對中國投資者可能收購并控制該國最大的公共事業(yè)公司EDP。這也意味著，來自當?shù)卣恼系K或已消除。
不過，該項交易還面臨包括美國的外商投資委員會以及歐盟的相關(guān)部門的審查。
“歐盟的話，近年來包括法國、德國在內(nèi)，對中國企業(yè)的投資采取了保守的態(tài)度，尤其是德國，通過修改法律法規(guī)限制國有企業(yè)的收購?！毕愀勰秤蜌馍鲜泄靖吖軓垈トA表示。
同時，因為EDP近年來不斷在美國擴充可再生能源的資產(chǎn)組合，美國方面也需要對這項交易進行審查。在中美貿(mào)易摩擦的大背景下，美國外商投資委員會對于這筆交易的態(tài)度也值得關(guān)注。
溢價5%收購EDP
作為中國最大的清潔能源集團——三峽集團，對EDP可以說關(guān)注已久。
2010年，面臨主權(quán)債務危機的葡萄牙，尋求出售政府持有的電力、電網(wǎng)和航空等國有企業(yè)股權(quán)。三峽集團于當年11月簽署了相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合作意向。一年以后，三峽集團以26.7億歐元（約合人民幣189億元）正式收購EDP。
彼時，EDP營業(yè)收入142億歐元，約占葡萄牙全國GDP的9%，凈利潤達到12億歐元。無論是在本國還是歐盟，都有一定的裝機容量份額。
尤其是，在歐洲可再生能源領(lǐng)域的持續(xù)布局，使得這家公司擁有非常強的競爭力。
此前，一位來自意大利國家電力公司的高層向本報記者明確表示，歐洲電力的未來是“確定的”?！翱稍偕茉?，包括風能、光伏或者其他形式，是歐洲的未來，幾乎所有國家和公司都在做這方面的布局?！彼f。
2017年，EDP調(diào)整前凈利潤達到39.9億歐元，同比增加6%，近幾年來凈利潤增長保持可觀的水平。但值得注意的是，該公司有相當一部分的債務，2017年第四季度后，債務規(guī)模達到了139億歐元，已經(jīng)超過了該公司在收購時的估值。
在三峽集團尋求收購的同時，有傳聞稱來自法國的Engie和意大利的Enel等公司均對EDP表達過興趣，不過除三峽集團以外的收購要約中，都包含了裁員或剔除部分資產(chǎn)組合的條款，因此，從葡萄牙政府和EDP的角度來說，來自中國的提案最為合適。
因此，依據(jù)葡萄牙當?shù)孛襟w披露，葡萄牙總理安東尼奧·科斯塔表示，政府對于三峽集團的提議無反對意見。但也有葡萄牙媒體表示，三峽集團提供的價格是這一要約唯一不足的地方。5月14日晚間，有外媒消息表示，葡萄牙電力公司EDP計劃拒絕中國三峽集團提出的109億美元收購報價。
但實際上看，中國公司的出價已經(jīng)“非常厚道”了。
依據(jù)公開資料，三峽集團的報價每股為3.26歐元，比周四的收盤價格3.09歐元高出5.5%，比過去三個月平均價格高出9%。這一價格相比過去的平均股價來說，誠意十足。
然而，這一收購案依然要面臨不少的挑戰(zhàn)。來自歐洲的監(jiān)管者、歐洲本土的能源公司競爭者，均可能讓該收購案出現(xiàn)變數(shù)。
海外并購加速
“從這一并購案可以看出，中國政府對于企業(yè)的投資政策是非常明確的——那就是堅決支持中國企業(yè)走出去，尤其是在政府鼓勵和支持的行業(yè)進行海外并購?！睆垈トA表示。
然而，中國企業(yè)出海的道路并非一帆風順。如2009年中鋁195億美元并購力拓失敗、中投今年清倉所持黑石集團等。海外收購并非一帆風順，需要非常多的準備工作。
“不過，敢在這個時間點提出收購案，一定是做了比較充分的準備?！睆垈トA說，“EDP的主要資產(chǎn)在歐洲、美國，應該說三峽集團對于可能發(fā)生的各國政府審查已經(jīng)做了預案?！?
實際上，三峽集團近幾年的海外擴張步伐已經(jīng)非常明確。
2016年1月5日，中國三峽集團與巴西政府簽署巴西伊利亞和朱比亞兩座水電站30年特許經(jīng)營權(quán)交割協(xié)議。兩電站總裝機規(guī)模約500萬千瓦，中國三峽集團以封頂價即最優(yōu)價格138億雷亞爾（約合270億人民幣）中標。
該項目是巴西政府近年來第一次向外國投資者拍賣運營水電特許經(jīng)營權(quán)，從招標公告發(fā)布到成功中標，僅用時48天。通過投資這兩座水電站，中國三峽（巴西）公司一躍成為巴西第二大私營發(fā)電企業(yè)。
而據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，盡管水電行業(yè)前期投資較高，但發(fā)電成本低、項目回收期較短，同時巴西又擁有豐富的水電資源，項目的前景非常好。
三峽巴基斯坦第一風力發(fā)電項目是中國三峽集團在巴基斯坦投資建成的第一個BOO項目，也是該集團第一個海外風力發(fā)電綠地項目。項目裝機容量4.95萬千瓦，總投資1.23億美元，特許經(jīng)營期20年，設計年發(fā)電量1.39億千瓦時。
從三峽集團的投資標的來看，瞄準發(fā)展前景好的可再生能源發(fā)電領(lǐng)域，在全球范圍內(nèi)尋找優(yōu)質(zhì)標的布局，是該公司重要的戰(zhàn)略。連手EDP進軍歐洲清潔能源領(lǐng)域，也將幫助三峽集團更進一步打入歐洲市場。
