中國儲能網(wǎng)訊：為什么分布式光伏的崛起為從業(yè)者提供了更多創(chuàng)富的機會？因為相比于大型地面電站，分布式光伏規(guī)模較小，所需資金量也不多，這就降低了從業(yè)人員的進入門檻。但問題又來了，對于既不想持有電站又有項目資源以項目轉(zhuǎn)讓為主的或者選擇自投的中小項目業(yè)主來說，建設期的設備采購、工程支出等都是一筆不小的預算。
眾所周知，對于工商業(yè)分布式光伏項目，建設期的融資最為困難，特別是當項目主體為中小型非上市民營企業(yè)時，更是難上加難。第二屆分布式光伏嘉年華上，能融網(wǎng)與浙江中拓通過不同的模式為工商業(yè)分布式光伏的融資提供了兩種更合理也更方便實施的渠道。
能融網(wǎng)致力于在清潔能源領域為成長型企業(yè)提供專業(yè)化的項目債權(quán)融資服務，業(yè)務范圍涉及光伏、供熱以及電動汽車等。其CEO李月介紹，能融網(wǎng)在光伏領域有60多家客戶，其中有6家A股上市公司，但絕大部分是中小的民營企業(yè)，這其中又有三分之一是開發(fā)建設商，三分之二是運營商，目前做過的最小的屋頂光伏項目的單體規(guī)模為0.5MW，最小的打包項目規(guī)模為1MW，這1MW里包含了3個屋頂分布式光伏項目。
從能融網(wǎng)的業(yè)務范圍可以看出，他們的融資服務實際上更契合目前中小型工商業(yè)分布式光伏項目的融資需求。
浙江中拓則是從供應鏈金融上為光伏電站在建設期實現(xiàn)融資，供應鏈金融的實質(zhì)是幫助企業(yè)盤活流動資產(chǎn)。中拓為光伏電站建設提供供應鏈金融服務，與授信公司簽訂代理采購框架合同，按照光伏電站的施工進度代理采購相應物資（組件、逆變器、電纜、支架），代理采購框架合同約定所有物資采購的供應商均由授信公司指定，待電站并網(wǎng)發(fā)電后，電站的轉(zhuǎn)讓資金或電站融資租賃用于償還中拓的本息。
以上兩種不同的融資形式一致的共通點是可以為當前中小型分布式光伏電站項目主體提供更為合理的資金支持，下文將通過當前的行業(yè)背景與實際案例來具體分析這兩種融資模式。
銀行錢難拿，中小型非上市民企投資分布式光伏如何融資？
能融網(wǎng)在2017年630之后，針對分布式光伏市場的融資情況進行了一次規(guī)模調(diào)研，累計咨詢35家銀行。從調(diào)研結(jié)果看，在戶用光伏市場，銀行通過與專業(yè)的戶用光伏開發(fā)商合作，已經(jīng)形成了標準化的業(yè)務結(jié)構(gòu)、風控體系和信貸流程，銀行光伏貸有望成為戶用光伏市場融資的主流模式。
但是在工商業(yè)分布式光伏的市場上，盡管“光伏貸”種類齊全，但是工商業(yè)屋頂分布式項目融資難的問題通過銀行仍未能得到有效解決。截止2017年底，全國范圍內(nèi)光伏貸落地的案例屈指可數(shù)。
銀行對工商業(yè)分布式放貸的門檻依然在放款節(jié)點、增信、主體、融資規(guī)模等方面。李月總結(jié)道，從國內(nèi)銀行的特點來看，銀行很難成為深入行業(yè)的專業(yè)金融機構(gòu)。通常銀行需要與業(yè)內(nèi)的專業(yè)機構(gòu)合作，形成標準化的業(yè)務結(jié)構(gòu)、風控體系和信貸流程，才能將業(yè)務規(guī)?；粲霉夥鼏误w額度很小，開發(fā)建設標準化程度高，業(yè)主均擁有房產(chǎn)，整個貸款過程類似消費信貸，銀行介入相對容易。而工商業(yè)屋頂光伏，合規(guī)性標準復雜、單體額度相對偏高、企業(yè)信用風險高于個人信用風險，所以標準化難度高。
從現(xiàn)有的案例來看，通過銀行認可的EPC或設備供應商作為擔保授信主體，輔以銀行風控系統(tǒng)與該授信主體的系統(tǒng)對接，或許可以有效降低工商業(yè)分布式項目準入的門檻。但目前銀行還普遍處于“看臉”融資階段，對EPC的授信還處在試點過程中。
隨著政策市場的變化，中小型企業(yè)或個人參與工商業(yè)分布式市場的力度越來越大，李月認為，從長期來看，如何滿足中小項目主體在建設期及運營期的融資需求將是資本市場未來的一個重點。
2017年下半年，能融網(wǎng)開始針對中小項目主體的融資案例進行試點，用近10個項目搭配不同的結(jié)構(gòu)與配合較好的債權(quán)機構(gòu)和客戶一起探索標準化的模板。通過與總包企業(yè)以及資方的不斷溝通，最后通過雙方的風控協(xié)調(diào)，完成了一些以中小民營企業(yè)甚至自然人作為項目公司股東的中小型項目的融資案例。下圖即為一個已放款的實際案例。
能融網(wǎng)融資案例
李月介紹道，這一項目成功融資的重要措施是由北京一家專門做智能微網(wǎng)的總包企業(yè)提供了建設期的擔保。同時，李月表示，從其在美國做屋頂分布式的經(jīng)驗以及當前與國內(nèi)江浙地區(qū)業(yè)主溝通的情況顯示，未來無論是個人家庭還是企業(yè)在自己的屋頂上投資，主流模式將是由總包方既帶著技術(shù)方案又帶著與他合作的金融合作伙伴，提供一站式服務來幫助業(yè)主進行直投。
供應鏈金融：如何用一塊錢干三塊錢的事？
浙江中拓電力徐劍楠形象的介紹了供應鏈金融在光伏電站上的應用，“主要是幫助光伏ECP企業(yè)和投資企業(yè)來采購主設備，電站主設備有組件逆變器、支架、電纜等占總成本的70%左右，采購的過程當中會給服務的企業(yè)一定的賬期。因為光伏電站的建設時間都很短，3—6個月，我們會根據(jù)建設期來匹配相應的賬期，這就基本解決了建設期需要融資的問題。之后無論是找融資租賃公司來融資，還是將項目電站都轉(zhuǎn)賣，這都可以作為還款來源來作為設備的款項。從公司財務的角度來說將急需支出的現(xiàn)金資產(chǎn)換成借款或應付。”
不過，光伏電站供應鏈金融相對更適用于光伏電站的EPC建設方。徐劍楠介紹，光伏電站供應鏈金融有幾點要求，第一，合作的EPC的信用和能力必須是優(yōu)質(zhì)的。第二，為了保證還款來源，在建設期會將項目公司的股權(quán)進行質(zhì)押，同時項目公司還需要進行擔保，因為很多項目公司都是民營或個人的，會存在資產(chǎn)流失的風險，所以要進行擔保。目前中拓基本上開業(yè)做到70%左右的融資上限，這樣會極大地減輕整個產(chǎn)業(yè)鏈的資金壓力。
項目實施流程
供應鏈金融的模式可以帶來收購方、EPC或項目公司以及供應商的三贏局面。
收購方
引入第三方監(jiān)管，增強項目合規(guī)性；
提高產(chǎn)品品牌和質(zhì)量。目前合作的組件廠和逆變器都是國內(nèi)和一二線的品牌；
提高工程質(zhì)量和進度，中拓電力會在工程過程當中有一定的監(jiān)督。
EPC方或項目公司
解決了資金缺口，擴大了資金規(guī)模；
大平臺采購，價格優(yōu)勢強；
流程便捷、模式靈活；
融資比例最高達70%，利用資金杠桿，擴大盈利空間。原本需要墊資4元/瓦才能把項目建完，現(xiàn)在只要出1元/瓦就可以將項目啟動起來，資本金回報率就變得比較高。
供應商
實現(xiàn)大額銷售;
現(xiàn)款現(xiàn)貨；
減少采購商信用風險。
從模式來看，優(yōu)勢主要有三點：第一，不單純依賴客戶企業(yè)的基本面資信狀況來判斷是否提供金融服務，而是依據(jù)供應鏈整體運作情況，以真實貿(mào)易背景為出發(fā)點；第二，閉合式的資金運作，即注入的融通資金運用限制在可控范圍之內(nèi)，按照具體業(yè)務逐筆審核放款，資金鏈、物流運作需按照合同預定的模式流轉(zhuǎn)；第三，供應鏈金融可獲得渠道及供應鏈系統(tǒng)內(nèi)多個主體信息，可制定個性化的服務方案，讓企業(yè)的資金流得到優(yōu)化的同時提高了經(jīng)營管理能力。
實際案例
項目流程
企業(yè)及項目授信
風險防范
項目進度
據(jù)徐劍楠介紹，在這一過程中的主合同是代理采購合同，中間會有幾道擔保，如果EPC的資信不夠，會要求母公司來做一個擔保。至于項目公司本身的股權(quán)質(zhì)押、應收賬款質(zhì)押和項目公司的擔保，看起來很復雜，實際做起來并不復雜。
當然，作為資金提供方，中拓也有資金的風險防范措施，徐劍楠表示為防范風險，要牢固樹立風險防范意識，強化盡職調(diào)查，推進第三方監(jiān)管，落實現(xiàn)地現(xiàn)物管理、文件面簽，同時，加強業(yè)務的過程跟蹤和動態(tài)管理以及制定應急預案等方面。
與地面電站不同的是，分布式光伏市場有著更多不同的玩法，靈活、個性、因項目而異才能適應分布式市場飛速的發(fā)展節(jié)奏，在融資口，也正有更多的資金方以及金融服務機構(gòu)參與進來。所以，對于中小型分布式而言，資金并不會成為未來發(fā)展的關卡。在新的政策環(huán)境下，或許這將是下一個行業(yè)發(fā)展的風口。
