中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：“步子邁得太快、太激進(jìn)，導(dǎo)致了如今出現(xiàn)資金困難。”2018年4月2日，自曝19.98億元債務(wù)違約后，堅(jiān)瑞沃能核心子公司沃特瑪副總裁鐘孟光承認(rèn)了此前戰(zhàn)略上的失誤，其同時(shí)表示，公司正在采取引入戰(zhàn)略投資者、與金融機(jī)構(gòu)磋商、努力回籠資金、產(chǎn)品多元化等諸多措施自救。
成敗新能源
堅(jiān)瑞沃能（300116.SZ）前身為堅(jiān)瑞消防，主要以氣體滅火設(shè)備、火災(zāi)報(bào)警系統(tǒng)的生產(chǎn)與銷售為主，不過，由于行業(yè)競爭愈加激烈，消防類產(chǎn)品普遍毛利率較低，盈利空間有限。
如此情況下，2016年，堅(jiān)瑞沃能全資收購了行業(yè)老牌企業(yè)深圳市沃特瑪電池有限公司（下稱“沃特瑪”），殺入新能源汽車領(lǐng)域，并在不久后改名“堅(jiān)瑞沃能”。
堅(jiān)瑞沃能也算眼觀獨(dú)到，相中的企業(yè)在新能源領(lǐng)域確有渾厚的基礎(chǔ)。
沃特瑪成立于2002年，是國內(nèi)較早成功研發(fā)新能源汽車動(dòng)力電池并率先實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)和批量應(yīng)用的企業(yè)之一。與中國一汽、東風(fēng)汽車、中通客車、山西大運(yùn)、上海申龍、廈門金旅、中國重汽豪沃等國內(nèi)一流車企均有合作。截至2017年底，已有8萬余輛配備沃特瑪動(dòng)力電池系統(tǒng)的新能源汽車，日均行駛里程超過800萬公里。
眾所周知，2016年正處于新能源行業(yè)的紅利期，加之沃特瑪?shù)闹圃旒夹g(shù)、市場實(shí)力也可圈可點(diǎn)，該筆收購?fù)瓿芍?，?jiān)瑞沃能的股價(jià)在4個(gè)月內(nèi)，由6元/股左右（前復(fù)權(quán)），迅速上漲至13.51元/股的高點(diǎn)，漲幅翻倍。而上市公司主體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也因?yàn)槭召徍蟮暮喜?bào)表迅速上升，營業(yè)收入由2015年的5.81億元上升至2016年的38.2億元，扣非凈利潤也由2015年的0.35億元上升至2016年的4.25億元。
然而，成功的喜悅并未能夠持續(xù)太久，整個(gè)新能源行業(yè)迎來了大變局——行業(yè)補(bǔ)貼政策發(fā)生了深刻的變化。
一方面，補(bǔ)貼退坡。2016年到2018年，歷經(jīng)三年時(shí)間，新能源補(bǔ)貼額度下降的同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)也在同步提高，這不僅對公司的凈利潤造成了直接影響，而且使得包括沃特瑪在內(nèi)的各家企業(yè)低密度電池銷售遇阻，庫存積壓。
另一方面，補(bǔ)貼周期變長。例如2016年，新能源汽車補(bǔ)貼政策進(jìn)行調(diào)整，非個(gè)人購買新能源汽車，運(yùn)營需要3萬公里方可領(lǐng)取補(bǔ)貼。如此變化不僅使得沃特瑪回款周期變長，現(xiàn)金流進(jìn)一步緊繃，經(jīng)營亦出現(xiàn)困難。
堅(jiān)瑞沃能總經(jīng)理，沃特瑪董事長李瑤介紹，沃特瑪?shù)你y行貸款均為短期貸款，比如半年期或者一年期，而新能源汽車業(yè)務(wù)可能要到5年后才能獲得收益，因此“短貸長投”的模式給公司發(fā)展經(jīng)營造成了很大壓力。
而實(shí)際上，對補(bǔ)貼的高度依賴是新能源汽車行業(yè)普遍存在的問題，2017年，行業(yè)老大哥比亞迪凈利潤同比減少19.7%；2018年一季度凈利潤更是預(yù)計(jì)同比下降75.24%-91.75%。至于堅(jiān)瑞沃能，更是遭遇了重大危機(jī)。
2018年4月2日，其公告稱，公司已有19.98億元債務(wù)出現(xiàn)危機(jī)，其中公司整體債務(wù)221.38億元，其中應(yīng)付票據(jù)100.09億元，應(yīng)付賬款 22.21 億元，銀行借款 54.74 億元， 融資租賃形成長期應(yīng)付款25.93億元，非金融機(jī)構(gòu)借款3.32 億元，股東借款15.09 億元。
與此同時(shí)，公司共計(jì)6254.22萬元的銀行賬戶資金及大股東李瑤所持公司全部股份被法院凍結(jié)。
逆境如何求生
“我現(xiàn)在已經(jīng)淹到眉毛了”，談及公司目前的狀況，大股東李瑤，沃特瑪董事長李瑤一臉無奈。在戰(zhàn)略誤判與政策轉(zhuǎn)向行業(yè)遇冷的多重因素下，堅(jiān)瑞沃能陷入了債務(wù)的泥潭，在這一情況下，公司只能自救。
首先，沃特瑪有著豐富的技術(shù)積累與創(chuàng)新能力，這為其脫困發(fā)展打下的堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2017年公司發(fā)布專利共926項(xiàng)，平均每天有2.5項(xiàng)專利發(fā)布，位列行業(yè)第二（第一為比亞迪，第三為寧德時(shí)代）。目前，沃特瑪電池研究院在產(chǎn)品、管理、測試、系統(tǒng)技術(shù)開發(fā)等多個(gè)層面展開前沿技術(shù)攻關(guān)，快充技術(shù)、低溫技術(shù)、成組技術(shù)、安全監(jiān)控技術(shù)等，都已經(jīng)處于領(lǐng)先水平。
例如其量產(chǎn)的32700-6.5Ah高能量磷酸鐵鋰動(dòng)力電池，成組能量密度在115-130Wh/kg，達(dá)到現(xiàn)行國家最高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。此外，沃特瑪?shù)蜏仉姵貙＠夹g(shù)在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先地位，研發(fā)的耐低溫電池環(huán)境適應(yīng)性極強(qiáng)，已在黑龍江鐵力、新疆烏魯木齊、內(nèi)蒙古呼和浩特等北方嚴(yán)寒地區(qū)穩(wěn)定運(yùn)行最長超過了3個(gè)冬天。
而根據(jù)規(guī)劃，沃特瑪將于今年建設(shè)首條三元鋰電池產(chǎn)線，單體能量密度220Wh/kg，成組系統(tǒng)能量密度達(dá)到140-160Wh/kg，應(yīng)用于新能源乘用車、新能源貨車和專用車。沃特瑪方面表示，未來動(dòng)力電池業(yè)務(wù)將持續(xù)往多元化技術(shù)方向發(fā)展，進(jìn)一步提升產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)，以滿足不同類型新能源汽車需要。
值得注意的是，技術(shù)的創(chuàng)新需要大量的資金投入，據(jù)沃特瑪員工透露，為了公司的發(fā)展，李瑤投入了自己全部的精力與財(cái)力，甚至到現(xiàn)在，他自己還在租房居住。
其次，協(xié)調(diào)客戶賬務(wù)逾期。據(jù)業(yè)績快報(bào)顯示，堅(jiān)瑞沃能在2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.81億元，同比增長166.55%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤5.22億元，同比增長22.71%；只不過，正如上文所述，由于政策的調(diào)整與行業(yè)普遍存在的回款較長等原因，截至2017年3季度末，公司應(yīng)收賬款余額就高達(dá)99.31億元。
進(jìn)一步分析，這些應(yīng)收賬款的賬齡絕大多數(shù)在1年以內(nèi)，且客戶多為大型企業(yè)，發(fā)生逾期的可能性很低。
換句話說，短貸長投加上補(bǔ)貼的調(diào)整，使得堅(jiān)瑞沃能的財(cái)務(wù)（現(xiàn)金流）遭遇困境，發(fā)生了短期償債危機(jī)，但其整體的經(jīng)營層面并沒有發(fā)生太大問題，如果能夠順體渡過眼前的難關(guān)，依然會(huì)有良好的發(fā)展。
此次遭遇動(dòng)力電池的滑鐵盧之后，堅(jiān)瑞沃能也意識到了單一產(chǎn)品的危機(jī)，并開始儲(chǔ)能電池的發(fā)展。
以子公司民富沃能為核心，堅(jiān)瑞沃能在行業(yè)內(nèi)首創(chuàng)新能源公交車運(yùn)營平臺，提供包括銷售、租賃、充電樁建設(shè)、維保等完整的公交電動(dòng)化解決方案，2018年4月4日，堅(jiān)瑞沃能拿下了9.75億元的儲(chǔ)能電池訂單。
同時(shí)，為鎖定上游資源供應(yīng)，分享資源價(jià)格上漲帶來的投資收益，堅(jiān)瑞沃能參與認(rèn)購了澳大利亞礦業(yè)公司Altura17.47%的股權(quán)，并與其簽署了鋰精礦的《包銷協(xié)議》，該礦預(yù)計(jì)2018年上半年完成投產(chǎn)。
從以上措施來看，針對未來的發(fā)展，堅(jiān)瑞沃能有著清晰的思路，但畢竟遠(yuǎn)水解不了近渴，這些措施從中長期來看或許會(huì)帶給公司很好的發(fā)展，前提條件是要能解決眼下的資金危機(jī)。畢竟已經(jīng)有近20億元債務(wù)出現(xiàn)違約，股權(quán)、銀行賬戶凍結(jié)的狀況也已出現(xiàn)。
對于這一現(xiàn)狀，沃特瑪副總裁鐘孟光表示，公司正在與供應(yīng)商、客戶積極協(xié)商，爭取簽署相關(guān)協(xié)議，解決供應(yīng)商債務(wù)問題。還在與銀行等金融及非銀行機(jī)構(gòu)協(xié)商，以展期、續(xù)貸等方式解決暫時(shí)的債務(wù)逾期問題。
李瑤亦表示，正在和十幾家戰(zhàn)略投資者進(jìn)行洽談，其中三家談的比較深入。
畢竟時(shí)勢造英雄，堅(jiān)瑞沃能由風(fēng)光無兩到身陷泥潭，從某種程度上來說其實(shí)是我國新能源汽車行業(yè)的縮影，而戰(zhàn)略的失誤讓堅(jiān)瑞沃能付出了更為沉重的代價(jià)。鐘孟光表示，“這次困難就當(dāng)交學(xué)費(fèi)，它讓我們更為清晰的、更為深刻的了解這個(gè)行業(yè)的發(fā)展邏輯，我們有信心走出困境。給我們一點(diǎn)時(shí)間，我們可以做的更好?！?
截至4月2日復(fù)牌以來，堅(jiān)瑞沃能的股價(jià)已經(jīng)下跌逾40%。 4月9日，公司公布一份《關(guān)于公司應(yīng)付債務(wù)重組的公告》，稱擬與相關(guān)供應(yīng)商進(jìn)行協(xié)商應(yīng)付債務(wù)重組事項(xiàng)并簽訂《銷售合同》，邁出了第一步。
當(dāng)然，后續(xù)進(jìn)展是否順利，債務(wù)危機(jī)又能否最終撐過，目前還是個(gè)未知數(shù)。
