中國儲能網(wǎng)訊：簡評業(yè)績穩(wěn)步增長，電動自行車動力電池銷售增長貢獻(xiàn)突出2017年前三季度營業(yè)收入為63.54億元，比上年同期增加29.08%，主要原因系再生鉛產(chǎn)品的銷售收入同比增長3.31億元、電動自行車動力產(chǎn)品銷售收入同比增長6.18億元、儲能產(chǎn)品銷售收入同比增長2.64億元等共同影響所致。三季度營業(yè)收入26.34億元，同比增長33.30%，相較于二季度增長9個百分點。三大費用率相較于二季度略有上漲，毛利率較二季度增長5個百分點。
融資進(jìn)展順利，為業(yè)務(wù)拓展提供資金支持2017年，公司發(fā)行公司債券（第一期），發(fā)行數(shù)量為6億元人民幣，截止目前，本期債券扣除發(fā)行費用之后的凈募集資金已經(jīng)到賬。同期，公司收到中國銀行間市場交易商協(xié)會下發(fā)的《接受注冊通知書》，批準(zhǔn)公司超短期融資券注冊金額為30億元。積極推進(jìn)儲能電站建設(shè)，再生鉛業(yè)務(wù)盈利增長可期針對“基于云數(shù)據(jù)管理平臺的分布式能源網(wǎng)絡(luò)建設(shè)一期項目”，公司積極開拓市場，推進(jìn)商用儲能電站建設(shè)，目前已完成投資約3億元，預(yù)計到2017年底完成5億元的全部投資。截至目前公司儲能電站簽約總規(guī)模已超過2000MWh，累計投運量約260MWh產(chǎn)品進(jìn)入回收期后將大幅提升再生鉛業(yè)務(wù)的盈利能力。優(yōu)化鋰產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重視廢舊鉛酸電池高效綠色處理報告期內(nèi)，公司“年產(chǎn)2300MWh動力鋰離子電池技術(shù)改造項目”已完成主體工程建設(shè)。該項目總投資17.81億元，項目的實施將全面提升公司動力及儲能用鋰電產(chǎn)能，尤其是三元材料動力鋰電的產(chǎn)能，使公司動力鋰電業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。子公司華鉑科技“廢舊鉛蓄電池高效綠色處理暨綜合回收再利用示范項目”已經(jīng)開工建設(shè)，核心設(shè)備已完成招投標(biāo)工作且進(jìn)入設(shè)備定制階段。項目的實施將大幅提升華鉑科技鉛資源綜合回收利用率及回收產(chǎn)能。
盈利預(yù)測：預(yù)計2017~19年的EPS分別為0.68、0.93、1.18元，對應(yīng)的PE分別為26、19、15倍，首次給予“買入”評級，目標(biāo)股價23.98元。
作者系中信建投證券股份有限公司研究員
責(zé)編：珊珊
