中國儲能網訊：2017年轉眼已過多半，鋰電上市企業(yè)也陸續(xù)發(fā)布了半年度業(yè)績。作為鋰電池的四大材料之一，隔膜一直備受行業(yè)關注，高工鋰電也借機梳理了5家隔膜企業(yè)半年度業(yè)績數(shù)據(jù)情況。
(數(shù)據(jù)來源于上市企業(yè)公告)
從數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)兩個重要信息：
1、隔膜毛利率普遍下降。從5家公布相關業(yè)績數(shù)據(jù)的代表隔膜企業(yè)來看，勝利精密、滄州明珠、星源材質、盈博萊4家毛利率出現(xiàn)不同程度下滑，其中勝利精密毛利率下滑幅度最大達18.82%。僅金力股份1家毛利率呈上揚態(tài)勢，上揚幅度達12.72%。
2、企業(yè)營收增長情況出現(xiàn)兩極分化。體量大的企業(yè)隔膜業(yè)務營收同比下滑，體量較小的企業(yè)隔膜業(yè)務營收同比上漲。
5家企業(yè)中，滄州明珠、星源材質2家業(yè)務營收超2億元的企業(yè)，營收同比下滑11.54%、3.36%；金力股份、盈博萊、勝利精密體量相對較小，營收分別同比增長279%、96.4%、55.49%，且體量相對較大的勝利精密，營收增幅相對最小。
除了眾所周知的政策因素影響外，還有哪些因素導致上半年隔膜市場呈現(xiàn)以上兩種特征呢？
一是短期內國內隔膜市場產能過剩。2016年相關隔膜企業(yè)如火如荼的擴張場景不必贅述，2017年企業(yè)擴產的態(tài)勢得到了延續(xù)。
僅年初就有星源材質、惠強新材、中材科技、滄州明珠、金力新能源、金力股份、北大先行、紐米科技等10家企業(yè)就先后發(fā)布擴產訊息，擴產規(guī)模均超千萬平方米。今年隔膜產能至少增加3—4億平方米，存在一定的產能過剩。
二是低端產能掀起價格混戰(zhàn)。由于長期以來的高毛利率，隔膜領域吸引了各色人馬，國內擴產運動雖則聲勢浩大，國產化率也早已超越85%，但大部分產能仍處于中、低端水平，進而出現(xiàn)的產品同質化泛濫，導致不少隔膜企業(yè)陷入“價格戰(zhàn)”的惡循環(huán)。
三是體量大的企業(yè)在2016年動力隔膜價格維持高位的情況下，產能得到充分釋放，取得了極其優(yōu)異的業(yè)績數(shù)據(jù)，因此對產品價格下滑反應明顯，出現(xiàn)營收和毛利均低于去年同期的現(xiàn)象；
而體量較小的隔膜企業(yè)在2016年雖然也在動力隔膜領域布局良多，但實際投產較少，2017年迎來實際投產后，隔膜價格即使有所下滑，對企業(yè)而言也實現(xiàn)了從無到有，從少到多的突破，實際為企業(yè)帶來了營收增長。
針對行業(yè)現(xiàn)狀，滄州明珠總經理谷傳明表示：“集中精力發(fā)展戰(zhàn)略合作客戶，通過與長期戰(zhàn)略合作伙伴相互支持，穩(wěn)定干、濕法隔膜價格是隔膜企業(yè)應對毛利下滑的有效手段。”
此外，他認為此次隔膜毛利率下滑實際是把“雙刃劍”，一方面雖然會傷害到部分企業(yè)的盈利能力，但另一方面也將起到凈化隔膜市場的作用，濫竽充數(shù)、實力不足的企業(yè)都會在此次的變動中被踢出局。
出于政策、市場等多方面原因，隔膜企業(yè)目前似乎都已平靜地接受了產品毛利率下滑的事實，那么未來隔膜產品盈利走向又將如何呢？
高工鋰電研究所(GGII)分析認為，短期之內隔膜價格和利潤走低的情況或將延續(xù)，但長期來看，國內隔膜盈利能力有望回升，具體有以下4個原因：
1、規(guī)模效應凸顯。普遍擴產為行業(yè)發(fā)揮規(guī)模效應埋下伏筆，未來隔膜企業(yè)產能充分釋放后，生產、運營成本都將被進一步壓縮。
這種狀況下，滄州明珠、星源材質等大型隔膜企業(yè)或將在未來具備更優(yōu)化的規(guī)模和成本控制能力，小型隔膜企業(yè)可能面臨更嚴峻的競爭形勢。
2、下游需求旺盛。GGII數(shù)據(jù)顯示，到2020年，中國鋰電池(含數(shù)碼、動力、儲能)產量有望達到200GWh。預計到2020年，我國鋰電池領域對隔膜的需求將高達30—40億平方米，國內的隔膜產能擁有較大提升空間。
3、市場進一步規(guī)范，競爭秩序向好。隔膜企業(yè)經過激烈的淘汰戰(zhàn)，“弱、病、殘”企業(yè)將被踢出局，市場環(huán)境得到凈化，具有一定生產、經營特點的隔膜企業(yè)將有機會充分發(fā)揮特長，增強盈利能力。
4、高端產能替代。目前隔膜國產化率約達85%，但大部分集中于中低端市場，當前國內隔膜企業(yè)加大了高端濕法產能的布局力度，產能陸續(xù)釋放之后，必然會在技術壁壘更高、產線建設周期更長、毛利率更高的高端隔膜領域取得突破。預計高端隔膜國產化替代將是國內隔膜企業(yè)重要的業(yè)績增長點。
