中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：公司發(fā)布2017年中報(bào)報(bào)告期間，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.61億元，同比增加8.92%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.37億元，同比增加107.59%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.39億元，同比增加68.99%簡(jiǎn)評(píng)光伏電站容量超1.5GW，分布式光伏電站規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張報(bào)告期內(nèi)，公司設(shè)計(jì)、在建及運(yùn)營(yíng)的光伏電站裝機(jī)容量超過1.5GW；其中已并網(wǎng)1124MW，覆蓋江蘇、安徽、山東、河南、河北、遼寧和內(nèi)蒙古等多個(gè)地區(qū)。光伏電站共計(jì)發(fā)電64,948萬千瓦時(shí)，實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)3.94億元。分布式光伏電站開發(fā)、投資、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)已經(jīng)成為公司主要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。公司與中廣核簽訂三年1GW訂單，與ENGIE中國(guó)簽訂三年500MW戰(zhàn)略合作協(xié)議，為央企和世界500強(qiáng)定向開發(fā)分布式光伏，鎖定公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
資產(chǎn)負(fù)債率維持較低水平，30億可轉(zhuǎn)債推進(jìn)公司光伏業(yè)務(wù)發(fā)展公司財(cái)務(wù)政策穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債率保持在較低水平（2014-2016年分別為31.29%、27.56%和34.59%），抗風(fēng)險(xiǎn)水平較高，銀行授信額度為80億元。17年7月25日，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)公司30億可轉(zhuǎn)債發(fā)行，其中6.7億用于600MW高效太陽(yáng)光伏電池及組件項(xiàng)目，公司自主研發(fā)的N型高效單晶雙面電池可讓整體發(fā)電效率提高10%-30%，適用于高人工費(fèi)、建設(shè)受限的地區(qū)，是行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，該項(xiàng)目已于8月投產(chǎn)。我們認(rèn)為，公司較強(qiáng)的光伏電站運(yùn)營(yíng)能力和暢通的融資渠道是公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的保證。
領(lǐng)跑智能用電領(lǐng)域，積極布局“一帶一路”戰(zhàn)略公司積極參與國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)公司等省網(wǎng)公司招標(biāo)，合計(jì)中標(biāo)金額約7.39億元，中標(biāo)金額和數(shù)量均位列行業(yè)前茅。公司積極開拓中東、亞太、歐洲和拉美等海外市場(chǎng)，17年上半年實(shí)現(xiàn)海外銷售2485萬美元，同比增長(zhǎng)1203.75%，在手訂單高達(dá)近5000萬美元。公司研發(fā)投入大，實(shí)力強(qiáng)，很多層面上已超越了海外技術(shù)，在鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)拓展海外智能電表、水表等市場(chǎng)，加入行業(yè)領(lǐng)先的“全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織”，拓展公司在全球的布局。
互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源業(yè)務(wù)全面推進(jìn)，入選首批國(guó)家示范項(xiàng)目公司持續(xù)探索“光伏+”的運(yùn)營(yíng)模式，開發(fā)建設(shè)的農(nóng)光互補(bǔ)光伏電站均采用了“光伏大棚+棚下種植”的形式。上半年分別與億緯鋰能、蔚來汽車、驛動(dòng)汽車、賁安能源等在儲(chǔ)能市場(chǎng)和能源互聯(lián)網(wǎng)展開合作。申報(bào)的能源互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目入選首批國(guó)家示范項(xiàng)目。
預(yù)計(jì)公司2017-2019年的EPS分別為0.39元、0.49元、0.59元，對(duì)應(yīng)PE分別為19、15、13倍，給予“買入”評(píng)級(jí)，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)9.85元
