在A股市場，有這么一批公司，它有一批專業(yè)投資者的擁躉，歷數(shù)公司的種種投資亮點，為之堅守多年，卻收獲寥寥，另有一些人也為它的亮點所吸引，卻對它的公司治理一聲嘆息，然后憤然離去。中國寶安（行情，問診）（000009.SZ）就是一種典型代表。
7月8日，中國寶安收盤大跌7.65%，之前公司曾被作為鋰電池概念股再度被熱炒。公司控股子公司寧波拜特主營業(yè)務為鋰電池檢測、管理系統(tǒng)，而被市場追捧。
機構(gòu)爭議寶安后市
在投資者看來，中國寶安是一個頗有爭議公司，且投資者意見兩極分化嚴重。
寶安目前主營業(yè)務為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)：在住宅地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域均有布局；是上市醫(yī)藥公司馬應龍（行情，問診）的第一大股東，并在?？漆t(yī)院、藥品批發(fā)領(lǐng)域有多家子公司；控股子公司貝特瑞是國內(nèi)新能源領(lǐng)域負極材料生產(chǎn)企業(yè)龍頭；此外，中國寶安還控股中國風險投資有限公司，后者投資的皇氏乳業(yè)（行情，問診）、鼎龍化學、鼎漢技術(shù)（行情，問診）、維爾利（行情，問診）環(huán)境、鐵漢生態(tài)（行情，問診）等均已在A股上市。
高潮時期的中國寶安旗下一度有200多家子公司，涉及創(chuàng)投、房地產(chǎn)、鋰電池、醫(yī)藥、并購等多個板塊。
一家在今年上半年重倉了中國寶安的北京某私募公司高管對本報提出，中國寶安是個投資控股型公司，涉及的產(chǎn)業(yè)十分多元化，有資產(chǎn)、有概念，實際投資價值遠超于目前的股價表現(xiàn)。
由于中國寶安旗下子公司眾多，涉及概念也多種，被稱為A股的“概念之王”。歷史上，中國寶安曾多次成為游資的寵兒，股價歷經(jīng)多次大起大落。
也有很多機構(gòu)，對中國寶安由看好，到憤然離去。“當市場炒作地產(chǎn)公司時，中國寶安恰好有大量廉價購買的土地；當新能源是焦點時，公司的子公司貝特瑞已經(jīng)是電池負極材料的世界第一；當市場炒作石墨烯時，公司又有石墨烯專利。”一位深圳私募人士稱，他認為，公司前幾次被游資炒作，上市公司難逃治理之責。該人士認為，對于熱點眾多上市公司，不可控因素多，誠信風險太大。
但前述私募高管則認為，中國寶安涉及的產(chǎn)業(yè)多元化，其中的產(chǎn)業(yè)板塊是在不同的市場環(huán)境下被資金挖掘進行炒作，公司并沒有有意配合炒作而去投某個產(chǎn)業(yè)。
公募機構(gòu)對中國寶安的態(tài)度也是由熱及冷，但還有人堅守。
從公募基金進出寶安的情況來看，基金近兩年呈減倉之勢。2011年年報里中國寶安前十大流通股股東中曾有6只公募基金重倉其中；至今年一季報，只有易方達基金和融通基金分別持有1282萬股和1039萬股。
石墨礦事件殃及？
2011年，一場石墨礦“鬧劇”把中國寶安推至輿論頂峰。
2010年9月，湘財證券在研究報告中提出，中國寶安黑龍江寶安新能源投資有限公司可為貝特瑞提供近2.68億噸儲量、適合于鋰離子二次電池用的優(yōu)質(zhì)石墨礦產(chǎn)資源，評級為買入。隨后，平安證券、國泰君安、信達證券也先后發(fā)布了類似研究報告。中國寶安的股價開始一路飆升，并于2011年2月份到達每股25.45元的高點。
但一個月后，中國寶安突然發(fā)布澄清公告稱并未擁有券商研究報告中稱的石墨礦產(chǎn)資源公司。公司股價應聲大幅下跌，不少投資者出現(xiàn)虧損。直至今日，仍有投資者在尋求維權(quán)。
這一事件的結(jié)果，是深交所認為中國寶安在信息披露等方面存在問題，在當年6月對中國寶安運營總裁、董秘和公司三方面通報批評；同時，去年2月，證監(jiān)會也以涉嫌信披違規(guī)對中國寶安進行立案稽查。
直至今日，證監(jiān)會針對中國寶安的結(jié)論并沒有出來。但懾于證監(jiān)會處罰的可能后果，中國寶安股價之后近一年持續(xù)低迷，股價最低時較2011年2月跌去近七成。
一位市場分析人士認為，現(xiàn)在來看，中國寶安石墨礦“鬧劇”的主要責任，是券商把尚未確鑿的信息寫成報告、誤導了投資者，上市公司卻代為處罰，這反映了對上市公司信披監(jiān)管的一些弊端。
在石墨礦事件后，極少有賣方機構(gòu)發(fā)布中國寶安的調(diào)研報告，主流機構(gòu)已經(jīng)失去了對中國寶安的關(guān)注。前述北京私募人士認為，石墨礦風波雖然已經(jīng)過去，但市場對中國寶安的信息披露心存疑慮，很多研究員對寶安表示敬而遠之，游資此后也較少炒作寶安。
價值爭議
2012年，中國寶安實現(xiàn)營業(yè)收入40.2億元，凈利潤1.6億元，每股收益0.15元。若以寶安昨日的收盤價11.11元計算，公司靜態(tài)市盈率為74倍。
不過，寶安2012年的利潤來源中，主要為處置上海寶安企業(yè)有限公司、上海寶安大酒店有限公司和上海寶安物業(yè)管理有限公司等上海三家公司的股權(quán)，寶安借此獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓款8億元，去除成本后投資收益為2.7億元。如果排除這一非經(jīng)營性收益，寶安去年凈利潤實際為虧損2億元。
前述北京私募人士認為，中國寶安經(jīng)營團隊有很強的“礦業(yè)情結(jié)”，尤其是金礦、磷礦、石墨礦方面，正是這些領(lǐng)域大規(guī)模的投入拖累了公司業(yè)績。不過，雖然寶安目前沒有業(yè)績，但是幾大塊產(chǎn)業(yè)都是在穩(wěn)步增長的，這是他看好寶安的原因。
除此之外，寶安旗下還有眾多早年廉價買來的土地資產(chǎn)，既有住宅用地和商業(yè)用地，也有林地和農(nóng)場。
前述私募人士認為，以前寶安的業(yè)績主要靠房地產(chǎn)，但由于這些地產(chǎn)都不是核心地段，做完項目，營銷困難，賣不出去，所以這幾年在房地產(chǎn)經(jīng)營上基本不賺錢。但一個好處是，這些土地拿出來拍賣，增值空間很大。今年4月，寶安公告將出售武漢恒安公司股權(quán)，交易價格為6億元，預計將產(chǎn)生投資收益4.5億元。
而在新材料方面，寶安子公司貝特瑞去年銷售收入同比增長28%，凈利潤同比增長13%。其旗下的雞西貝特瑞石墨產(chǎn)業(yè)園二期、天津貝特瑞新能源科技產(chǎn)業(yè)園一期、惠州貝特瑞工業(yè)園一期已建成投產(chǎn)。
6月24日，有媒體稱中國寶安子公司貝特瑞公司提交的“帶狀石墨烯的制備方法”獲得授予專利權(quán)。隨后，公司發(fā)布公告稱，子公司貝特瑞公司于2012年3月31日向國家知識產(chǎn)權(quán)局申請了“帶狀石墨烯的制備方法”專利，但是貝特瑞公司尚需辦理相關(guān)登記手續(xù)并繳納相關(guān)費用，目前還未最終取得該專利證書。
從寶安公告的字面意思判斷，中國寶安確實獲得該專利，但還沒有完成專利登記相關(guān)程序。
截至目前，有兩家券商對中國寶安的2013年度業(yè)績做出預測，預測2013年每股收益 0.28 元，較去年同比增長 86.67%， 預測2013年凈利潤 3.11 億元，較去年同比增長 93.73%。
