不過(guò)，有分析人士表示，比亞迪的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)雖已出現(xiàn)，但新能源汽車(chē)很難成為公司業(yè)績(jī)的主要驅(qū)動(dòng)因素，未來(lái)幾年主要是通過(guò)電動(dòng)車(chē)來(lái)促進(jìn)品牌形象的提升，從而拉動(dòng)公司傳統(tǒng)汽車(chē)的銷(xiāo)量。
多重利好刺激
從外部環(huán)境看，特斯拉的成功點(diǎn)燃了市場(chǎng)的熱情。數(shù)據(jù)顯示，今年1~5月，特斯拉Model S電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量已達(dá)8850輛，該公司是目前全球唯一實(shí)現(xiàn)了盈利的電動(dòng)車(chē)制造商。
特斯拉效應(yīng)在A股市場(chǎng)也顯現(xiàn)出來(lái)，其中比亞迪是A股電動(dòng)汽車(chē)的龍頭。從4月中旬至今，比亞迪A股股價(jià)已經(jīng)翻番，而在近期大盤(pán)整體疲軟的情況下，比亞迪更是逆市創(chuàng)出了歷史新高。
從比亞迪自身看，6月24日，財(cái)政部等四部委達(dá)成共識(shí)，新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策計(jì)劃再延長(zhǎng)3年，并將擴(kuò)大試點(diǎn)城市范圍；比亞迪獲得國(guó)內(nèi)外多家城市的電動(dòng)車(chē)訂單。
此外，比亞迪的業(yè)績(jī)也開(kāi)始回升。今年一季度，公司的凈利潤(rùn)達(dá)到了1.12億元，公司預(yù)計(jì)，上半年的凈利潤(rùn)約為4億~5億元，同比增長(zhǎng)23倍以上。
而在去年第二季度，盡管公司的營(yíng)業(yè)收入仍達(dá)108.48億元，同比微增0.13%，但凈利潤(rùn)卻虧損了1077萬(wàn)元，這也是其上市后首次出現(xiàn)季度虧損。2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收467.32億元，同比降4.29%;實(shí)現(xiàn)凈利8100.2萬(wàn)元，同比降94.15%。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年7月2日，共有7家機(jī)構(gòu)對(duì)比亞迪2013年度業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，平均預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為11.93億元,平均預(yù)測(cè)攤薄每股收益為0.5066元。照此預(yù)測(cè)，比亞迪2013年度凈利潤(rùn)將比上年大幅增長(zhǎng)13倍以上。
高估值如何支撐？
對(duì)于市場(chǎng)而言，比亞迪最大的看點(diǎn)是電動(dòng)汽車(chē)。為此，比亞迪獲得了較高的估值，按最新股價(jià)計(jì)算，比亞迪的動(dòng)態(tài)估值已超過(guò)100倍，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè)10倍左右的估值。
但是，比亞迪的電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)是否能支撐如此高的估值？數(shù)據(jù)顯示，2012年，比亞迪完成了2891輛的電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量，比2011年的1044輛增長(zhǎng)177%。其中，純電動(dòng)車(chē)e6的銷(xiāo)量為1690輛，混合動(dòng)力F3DM的銷(xiāo)量為1201輛。此外，比亞迪K9電動(dòng)大巴的銷(xiāo)量為580輛，比2011年增長(zhǎng)了60%。
不過(guò)，按照K9每輛200萬(wàn)、e6每輛30萬(wàn)、F3DM每輛15萬(wàn)的售價(jià)計(jì)算，比亞迪2012年銷(xiāo)售的電動(dòng)車(chē)為公司貢獻(xiàn)了18.47億元的收入，約占其全年總收入468.54億元的4%。
齊魯證券分析師白宇認(rèn)為，新能源汽車(chē)無(wú)法成為比亞迪業(yè)績(jī)的主要驅(qū)動(dòng)因素，“要讓e6或F3DM等達(dá)到月銷(xiāo)接近4000輛這樣的乘用車(chē)入門(mén)水平幾無(wú)可能。3~5年內(nèi)電動(dòng)車(chē)之于比亞迪更重要的是促進(jìn)BYD品牌形象的提升，從而拉動(dòng)公司傳統(tǒng)汽車(chē)的銷(xiāo)量，以及為未來(lái)新能源汽車(chē)可能的發(fā)展奠定研發(fā)基礎(chǔ)。”
而電動(dòng)汽車(chē)目前的問(wèn)題是價(jià)格偏高且實(shí)用性較低。以比亞迪e6為例，其官方售價(jià)為30萬(wàn)元，扣除12萬(wàn)元的政府補(bǔ)貼，售價(jià)仍高達(dá)18萬(wàn)元，比同款汽油車(chē)售價(jià)高出一倍以上。此外，充電也是e6電動(dòng)汽車(chē)面臨的問(wèn)題之一。
