中國儲能網(wǎng)訊：自從2015年末，大宗商品原材料價格觸底反彈以來，在這一年多的時間里，我們對于漲價早就是習以為常，價格上漲一倍甚至兩倍的原材料，放眼望去比比皆是。例如，鋼鐵行業(yè)中的螺紋鋼現(xiàn)貨價格從不到1800元/噸漲到了現(xiàn)在的4000元/噸，有色金屬行業(yè)中的鋅現(xiàn)貨價格從不到12000元/噸漲到了現(xiàn)在的24000元/噸。
不過，有一種名不見經(jīng)傳的工業(yè)原材料，其價格卻已經(jīng)悄無聲息的增長了五倍之多，并且在近期高溫肆虐的七月，更是進入暴力拉漲模式，每天2-3萬/噸的漲幅都已經(jīng)跟不上它飆升的節(jié)奏和速度。這種原材料就是釩，“釩而不凡”。筆者從事釩等鐵合金資訊信息多年，今天借此機會，斗膽帶領(lǐng)大家領(lǐng)略一下釩市場那種過山車似的走勢。
一、釩價沒有最高只有更高亮爆你的眼睛
在2015年年末的時候，釩價創(chuàng)下2003年以來的新低。在釩系列的三種主要產(chǎn)品中，五氧化二釩價格在3萬/噸的水平，釩鐵價格在4萬/噸，釩氮合金價格在5.6萬/噸。隨后便開啟了反彈回升之路，至今年7月初，五氧化二釩價格已經(jīng)漲至9.5萬/噸，釩鐵價格漲至10萬/噸，釩氮合金漲至15萬/噸。盡管釩市場已經(jīng)有了大幅的上漲，但在本月各種突發(fā)性事件疊加到一起之后，其價格便出現(xiàn)了十年來不曾出現(xiàn)的直線拉升。
截至今日，五氧化二釩價格已經(jīng)暴漲至16.3-17萬/噸的水平，釩鐵價格暴漲至18.3-19萬/噸的水平，釩氮合金價格則暴漲至25-26.5萬/噸的水平，更有在27萬/噸以上的價格?？梢哉f，目前的釩價同比2015年的冰點漲了近五倍，而且正在直奔2008年金融危機前的新高點。不過面對如此之漲法，釩行業(yè)人士對此卻是完全始料未及，措手不及，不得不感慨釩價已瘋，現(xiàn)在釩市場完全處于失控局面，價格走勢基本脫軌（見下圖）。
二、釩的基本面“以鋼為綱”
說起釩，行業(yè)里都稱之為“以鋼為綱”，因為有超過90%以上，是以釩合金微量元素的形式添加應(yīng)用于鋼鐵應(yīng)用領(lǐng)域的高強度鋼筋和特殊鋼；另有7%是應(yīng)用于硫酸催化劑和鈦合金的中間合金；其他3%廣泛應(yīng)用于陶瓷、玻璃以及釩電池（尚未進入大規(guī)模商業(yè)用途，未來前景可期）。
釩的生產(chǎn)方式主要有三類：第一類是無論在世界還是在中國都帶有主導地位的釩渣提釩，釩渣（國內(nèi)含五氧化二釩品位在12-18%不等）是以釩鈦磁鐵礦為原料煉鋼時的一種副產(chǎn)品，規(guī)模效應(yīng)和成本效應(yīng)都最具優(yōu)勢。代表性的廠家是攀鋼、承鋼、承德建龍、四川川威等鋼廠，目前以該方式供應(yīng)的釩產(chǎn)品占總產(chǎn)量的將近90%。第二類是通過石煤提釩，我國石煤礦資源豐富，但因石煤含五氧化二釩品位過低，在0.5%-1.8%之間不等，通常都需要上百噸甚至幾百噸的原礦才能產(chǎn)生1噸五氧化二釩，且中間會產(chǎn)生大量的污染，前些年使得各地一度“談釩色變”，政府是嚴厲打擊和管控。由于成本高，缺乏統(tǒng)一的工藝流程，企業(yè)較為分散，代表性的廠家為陜西五洲礦業(yè)。第三類是從硫酸工業(yè)和石油化學工業(yè)中的含釩廢催化劑，綜合回收利用，不過同樣因為存在較為嚴重的污染問題，近些年逐漸銷聲匿跡，代表性的廠家為沈陽華瑞和泉州敬泰。
中國自2009年起就已經(jīng)成為釩產(chǎn)品的世界第一產(chǎn)銷大國，產(chǎn)量更是突破全球50%的份額，并一直保持至今，中國在世界釩市場中的地位和話語權(quán)因此逐漸得到增強。在這些年的釩產(chǎn)品進出口貿(mào)易中，我國一直保持著出口為主導的格局。其不僅對國內(nèi)釩市場起到了拉動作用，而且對國際釩市場走向的影響也是舉足輕重。據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，2014年國內(nèi)釩產(chǎn)品產(chǎn)量在9.8萬噸（折合為五氧化二釩），接近10萬噸的水平；2015年產(chǎn)量在9.5萬噸左右；而2016年產(chǎn)量初步預(yù)計在9.1萬噸。
三、釩的軌跡史就是大宗商品原材料的翻版
1、2008年金融危機之前的國內(nèi)外釩價
伴隨著2003年鋼鐵、有色等大宗商品原材料進入十年黃金時代，釩價從這一刻也經(jīng)歷了急速的反彈。需求不斷增加，社會供應(yīng)不足，釩市場表現(xiàn)一直不錯，國內(nèi)五氧化二釩價格基本都在9萬/噸以上，釩鐵價格基本都在10萬/噸以上 ，而在2005年二季度國內(nèi)外五氧化二釩價格分別觸及40萬/噸和27美元/磅的歷史高點，國內(nèi)外釩鐵價格則分別觸及45萬/噸和128美元/千克釩的歷史高點。即便此后有所回調(diào)，但國內(nèi)五氧化二釩和釩鐵價格大多數(shù)時候分別都能堅守在11萬/噸和12萬/噸以上。
2、2008年金融危機之后的國內(nèi)外釩價
在2008上半年南方暴雪、南非電力危機、北京奧運會等各種事件影響下以及下半年金融危機的突如其來的影響，2008年的釩價上演了一場暴漲暴跌的大戲。自那時起，釩市場整體回升乏力，一直處于低潮期，除了短暫偶爾的上漲之外，基本都是在持續(xù)探底。特別是在2015年，更是與其他原材料價格一樣呈現(xiàn)單邊下行趨勢，最終重回2003年的起點位置，可謂是十三年“南柯一夢”。
而近些年釩市場之所以萎靡不振，整體呈現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢，主要原因如下：
（1）從2011年之后，國內(nèi)經(jīng)濟進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速明顯回落，各方面宏觀數(shù)據(jù)不佳，工業(yè)品出廠價格PPI同比連續(xù)54個月下降；
（2）中國鋼鐵行業(yè)經(jīng)營效益持續(xù)惡化，特別是在2015年進入全行業(yè)虧損，虧損面積不斷擴大；
（3）自2014年起我國粗鋼表觀消費量開始下降，2015年粗鋼表觀消費量同比下降5.45%，由此導致釩消耗量減弱；
（4）煤炭、鋼鐵、有色、化工、建材等到大宗商品原材料價格都出現(xiàn)了數(shù)十年以來的低點，工業(yè)形勢遭遇嚴重危機，業(yè)界維穩(wěn)信心缺乏。
（5）釩產(chǎn)品整體仍是供應(yīng)過剩，雖然石煤提釩和廢催化劑提釩在價格持續(xù)低迷的情況下，陸續(xù)陷入停產(chǎn)潮，堅持開工的屈指可數(shù)，但值得注意的是，在2007-2013年，行業(yè)自有資本和社會游資的介入，導致釩產(chǎn)品隱形的歷史庫存異常龐大，不完全統(tǒng)計有兩萬噸（折合五氧化二釩）。這些歷史庫存的消化釋放需要一個過程，從而導致表面上釩供應(yīng)少于需求，但實則仍是供求過剩。
3、2016年以來釩價絕地反擊遠超業(yè)界預(yù)期
2015年年末至今，中國釩市場率先反彈，引領(lǐng)全球釩市場復蘇好轉(zhuǎn)。主要原因如下：
（1）此前的價格明顯屬于過度超跌，價值與價格嚴重背離，行業(yè)成本難以承受，惜售態(tài)度堅決，再加上不少廠商陸續(xù)進場建倉補貨囤貨；
（2）中央提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，強力清除落后產(chǎn)能和過剩產(chǎn)能，鋼鐵市場逐步走出困境，由此對上游鐵合金市場帶來利好效應(yīng)；
（3）嚴厲打擊地條鋼，正規(guī)鋼廠迅速填補4000萬噸的螺紋鋼市場，對釩合金需求明顯增長；
（4）中央及地方環(huán)保督察不斷升級，不僅以前的石煤提釩和廢催化劑提釩很難復產(chǎn)，就連釩渣加工廠家也經(jīng)常是停停開開，無法做到持續(xù)性生產(chǎn)，釩原料的供應(yīng)缺口愈發(fā)加大；
（5）經(jīng)歷了這幾年的市場消化，特別是2015年以來的價格反彈，歷史上形成的龐大的社會隱性庫存逐漸釋放，現(xiàn)有社會庫存處于非常低位的水平，因此釩產(chǎn)品供應(yīng)緊張格局加劇，助推價格上行飛漲。
四：七月釩價更上一層樓業(yè)內(nèi)直呼不理解
七月的釩價可謂是暴力拉漲，瘋狂上漲，任何言語都不足以形容這種走勢，主要是有以下幾個突發(fā)性因素。
1、包括四川在內(nèi)的各地環(huán)保督察監(jiān)管升級，許多中小釩渣加工廠家紛紛關(guān)停，陜西、湖北、湖南等地的石煤礦更是沒有迎來預(yù)期中的復產(chǎn)，即使當前的價格已經(jīng)遠超其成本，釩原料供應(yīng)日趨緊張。值得注意的是，中央環(huán)保督察組即將進駐四川，攀枝花和西昌兩個釩主產(chǎn)區(qū)將迎來更為嚴苛的環(huán)保監(jiān)管。
2、雖然攀鋼、承鋼、建龍等鋼廠釩生產(chǎn)正常進行，但其他產(chǎn)釩企業(yè)錦州鐵合金暫時停爐、葫蘆島輝宏以及四川川威卻因各種原因陷入停產(chǎn)，致使釩供應(yīng)短期形勢愈發(fā)緊俏。
3、釩渣禁止進口成行業(yè)“黑天鵝事件”，自2017年底開始，中國將禁止4類24種固體廢料的進口，包括生活源廢塑料、釩渣、未分類的廢紙及廢紡織品等等。進口釩渣生產(chǎn)出的釩產(chǎn)品數(shù)量不容小覷，據(jù)筆者統(tǒng)計，每年進口釩渣供應(yīng)的五氧化二釩產(chǎn)量至少在1萬噸左右，約占到國內(nèi)釩產(chǎn)量的10%以上，業(yè)界也普遍認為這還算是最保守的估計。
4、質(zhì)檢總局嚴查螺紋鋼質(zhì)量，鋼企合金化過程中將提高釩的用量0.002%-0.005%，預(yù)計將提升釩需求11%。這里邊涉及到一個專業(yè)的術(shù)語，有必要跟大家簡單說下，國家自2012年末，強制實施高強度鋼筋，鋼廠在生產(chǎn)過程中既可以通過添加釩合金來提高鋼筋強度，也可以通過“穿水工藝”鋼筋，雖然后者強度能夠達標，成本也節(jié)約了很多，但容易生銹，且強度容易衰竭，在建筑混凝土里的作用跟前者根本弄無法相比。因此，國有鋼廠大型民營鋼企大都采用前者工藝，中小型民營鋼廠采用“穿水工藝”居多。
由于以上種種突發(fā)性因素疊加到一起，由此導致釩價出現(xiàn)直線飆漲走勢，接連刷新2008年以來的新高點，并極有可能達到2008年金融危機前的水平。
五：后期釩價仍將高位運行下行阻力較強
不可否認，7月這一波的釩價強勢反彈，注定是有市場的炒作成分在里邊，畢竟釩屬于小眾產(chǎn)品，稍有風吹草東，行情便會興風作浪。但筆者認為，價格上漲的主要推力還是來源于釩供應(yīng)的缺口。
根據(jù)以上推算，今年釩產(chǎn)品供應(yīng)量預(yù)計將至少減產(chǎn)15%，即減產(chǎn)1.4萬噸；打擊地條鋼，正規(guī)鋼廠填補4000噸高強度鋼筋空缺，以每噸螺紋鋼加釩氮合金0.5千克來理論折算，帶來新增釩需求量超過2萬噸五氧化二釩；另外國家即將淘汰鋼筋生產(chǎn)過程中的“穿水工藝”，中小鋼廠不得不采取通過加釩的方式來生產(chǎn)螺紋鋼，未來你需求增加更是無可限量。
當然，需要注意的是，對于建筑鋼廠而言，合金成本所占比例較小，7月釩價雖然大幅反彈，但均攤到噸鋼上，也只是增加了六七十元的成本。鋼廠不會因小事大，停止采購釩合金影響到鋼鐵的生產(chǎn)，這也是為什么近期鋼廠釩合金采購招標價比現(xiàn)貨報價還高的原因，市場處于搶貨狀態(tài)。
盡管鋼廠也會選擇使用鈮鐵替代釩鐵，但生產(chǎn)工藝的改變也不是一蹴而就的，這需要一個過程。因此，從各方面情況看，當前釩價的暴漲歸根結(jié)底是供需層面上的嚴重失衡所致，并且這種供不應(yīng)求的格局還將長期存在。鑒于此，后期釩價將繼續(xù)上供，不排除在這個過程中出現(xiàn)沖高回落，但回落幅度應(yīng)該不會太大，總體價位將在絕對的高位運行。
