中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：杉杉股份日前公告，已與洛陽(yáng)鉬業(yè)簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，在洛陽(yáng)鉬業(yè)對(duì)Tenke進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)情況下，同等合作條件下將優(yōu)先考慮與杉杉股份或其指定關(guān)聯(lián)方共同完成上述擴(kuò)產(chǎn)；未來(lái)雙方將在鈷、鋰等金屬資源項(xiàng)目收購(gòu)兼并、對(duì)外投資時(shí)，謀求建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。有效期至2020年6月30日。
同日，杉杉股份發(fā)布對(duì)外投資公告，擬通過(guò)發(fā)行股票募資不超過(guò)18億元，通過(guò)華潤(rùn)信托?博薈70號(hào)集合資金信托計(jì)劃參與報(bào)價(jià)并認(rèn)購(gòu)洛陽(yáng)鉬業(yè)非公開(kāi)發(fā)行A股股票。
【GGII快評(píng)】:
GGII聚焦重點(diǎn)：下游企業(yè)布局上游勢(shì)頭強(qiáng)勁原因何在？現(xiàn)階段鋰電企業(yè)對(duì)上游礦產(chǎn)的布局有何特點(diǎn)？
GGII分析數(shù)據(jù)認(rèn)為，企業(yè)布局上游礦產(chǎn)資源主要出于穩(wěn)定價(jià)格、保障供應(yīng)鏈、賺取現(xiàn)金三方面原因。
穩(wěn)定價(jià)格：去年杉杉股份與天齊鋰業(yè)爆發(fā)的“口水仗”，無(wú)外乎也是由于這個(gè)原因。新能源汽車(chē)市場(chǎng)帶動(dòng)了動(dòng)力電池需求的大幅增長(zhǎng)，由于供需失衡，鋰電金屬中間原料及金屬價(jià)格大幅上漲。電池級(jí)碳酸鋰材料價(jià)格從2014年底開(kāi)始上漲，從4萬(wàn)/噸開(kāi)始上漲，到2016年3月份達(dá)到高峰，價(jià)格突破17萬(wàn)/噸，漲幅超過(guò)400%。
鈷價(jià)自2016年11月加速上漲，一路從22萬(wàn)/噸狂飆到2017年3月底的39萬(wàn)/噸，直接導(dǎo)致鈷酸鋰數(shù)碼電池成本增長(zhǎng)近20%。另外鎳價(jià)在近2年也有較大波動(dòng)。
2017年第二季度人造石墨關(guān)鍵原材料針狀焦供應(yīng)緊張，大幅漲價(jià)，其漲價(jià)幅度相比年初超過(guò)400%。已影響到原材料生產(chǎn)企業(yè)和電池企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
GGII補(bǔ)充，除供需拉動(dòng)價(jià)格上漲之外，礦產(chǎn)資源經(jīng)濟(jì)周期、部分投機(jī)者的囤貨行為進(jìn)一步加劇了原材料價(jià)格的增長(zhǎng)，這對(duì)企業(yè)面臨的降低成本需求帶來(lái)巨大阻礙，加碼上游礦產(chǎn)的企業(yè)將在原材料價(jià)格上擁有更多的話語(yǔ)權(quán)，益于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
保障供應(yīng)鏈：對(duì)原材料環(huán)節(jié)以下的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這一點(diǎn)主要是為了保障下游企業(yè)及消費(fèi)終端的服務(wù)體驗(yàn)。
原材料價(jià)格的持續(xù)高位波動(dòng)，時(shí)常將鋰電企業(yè)帶入“買(mǎi)不起”或“買(mǎi)不到”的尷尬境地，但不論那種情況，其直接結(jié)果都是生產(chǎn)原材料無(wú)法及時(shí)到位，由此引發(fā)的設(shè)備轉(zhuǎn)空、折舊，客戶承諾難以達(dá)成所引起的信譽(yù)危機(jī)和違約賠償，都會(huì)增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)壓力和風(fēng)險(xiǎn)。
賺取現(xiàn)金：從國(guó)內(nèi)鋰電原材料企業(yè)對(duì)外公布的業(yè)績(jī)報(bào)來(lái)看，具有代表性的原材料龍頭企業(yè)天齊鋰業(yè)2016年?duì)I收39.05億元，同比增長(zhǎng)109.15%；凈利潤(rùn)15.12億元，同比增長(zhǎng)510%。洛陽(yáng)鉬業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等企業(yè)也業(yè)績(jī)可觀。
上游礦產(chǎn)企業(yè)強(qiáng)勁的盈利能力不容小覷，布局礦產(chǎn)將為企業(yè)賺取一定的現(xiàn)金收入。
為進(jìn)一步分析鋰電企業(yè)布局上游產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)，高工鋰電不完全統(tǒng)計(jì)了9家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)布局上游礦產(chǎn)資源的情況：
從上表中不難看出以下4個(gè)特點(diǎn)：
1、電池、整車(chē)、材料企業(yè)均不同程度布局上游礦產(chǎn)資源。從參與布局的企業(yè)來(lái)看，無(wú)論是直接相關(guān)的材料企業(yè)，還是間接相關(guān)的電池、整車(chē)企業(yè)都有布局動(dòng)作。
2、布局企業(yè)主要為體量較大的企業(yè)。投資上游礦產(chǎn)資源需要企業(yè)具備一定的資金實(shí)力和產(chǎn)業(yè)鏈影響力。這要求產(chǎn)業(yè)鏈上各細(xì)分環(huán)節(jié)企業(yè)先做大體量，積蓄實(shí)力，擁有足夠的話語(yǔ)權(quán)。
具體來(lái)看，寧德時(shí)代、堅(jiān)瑞沃能在國(guó)內(nèi)電池企業(yè)排名中排名領(lǐng)先；特斯拉、比亞迪則是全球產(chǎn)銷(xiāo)靠前的新能源整車(chē)企業(yè)；格林美、杉杉股份則是材料企業(yè)中的佼佼者。
3、現(xiàn)階段電池企業(yè)布局礦產(chǎn)為主導(dǎo)。表格數(shù)據(jù)顯示，涉及布局上游礦產(chǎn)的企業(yè)中，電池企業(yè)有4家，整車(chē)企業(yè)3家，材料企業(yè)2家，暫時(shí)以電池企業(yè)為主導(dǎo)。
GGII分析認(rèn)為，這主要受新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的階段性因素影響，目前電池企業(yè)數(shù)量眾多，資金的吸納能力強(qiáng)，在新能源汽車(chē)下游整車(chē)廠還未全面鋪開(kāi)之時(shí)，電池企業(yè)也承擔(dān)著承上接下的紐帶作用，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中地位顯要。
但隨著未來(lái)整車(chē)企業(yè)承擔(dān)更多行業(yè)職責(zé)后，整車(chē)廠還將裹挾大量資金全力沖擊新能源汽車(chē)市場(chǎng)，上游布局的主導(dǎo)權(quán)也將逐步向車(chē)廠轉(zhuǎn)移。
4、戰(zhàn)略合作、資本參股為主要布局方式。從9家企業(yè)布局礦產(chǎn)資源的方式來(lái)看，中信國(guó)安、比亞迪、格林美3家企業(yè)采用資本參股方式布局；興能集團(tuán)、寧德時(shí)代、特斯拉、大眾4家企業(yè)主要通過(guò)戰(zhàn)略合作為主要布局方式；堅(jiān)瑞沃能、杉杉股份則即資本參股又制定了相關(guān)戰(zhàn)略合作，多種形式布局礦產(chǎn)資源。
