中國儲能網(wǎng)訊：供給方面，數(shù)據(jù)顯示，目前剛果金鈷礦供應占全球70%以上，而未來兩年內(nèi)剛果金主流礦山增量有限。此外數(shù)據(jù)顯示，預計2017年全球鈷供應量為108504噸，全球鈷消費量為113324噸，缺口4820噸。
需求方面，鈷的下游需求主要是用于新能源汽車三元電池正極材料。新能源車產(chǎn)業(yè)在政策支持下持續(xù)高景氣度。據(jù)媒體統(tǒng)計，從2015年至2017年上半年，國內(nèi)共有超過200個新能源汽車整車生產(chǎn)項目落地，投資金額超萬億元，已公開的產(chǎn)能規(guī)劃達到2124萬輛。新能源車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展將帶動上游電池材料需求，相關行業(yè)有望獲得超預期增長。目前來看，特斯拉最新公布的上半年發(fā)貨量數(shù)據(jù)不及預期，電池產(chǎn)能已成為掣肘新能源車行業(yè)的一大因素，預計未來幾年，電池上游原材料需求仍可持續(xù)看好。
一、 鈷金屬介紹
關于鈷，在早期的中國就已知并用于陶器釉料，古代希臘人和羅馬人曾利用它的化合物制造有色玻璃，生成美麗的深藍色。中國唐朝彩色瓷器上的藍色也是由于有鈷的化合物存在。含鈷的藍色礦石輝鈷礦CoAsS，中世紀在歐洲被稱為kobalt，首先出現(xiàn)在16世紀居住在捷克的德國礦物學家阿格里科拉的著作里，這一詞在德文中原意是“妖魔”。這可能是當時認為這種礦石是無用的，而且由于輝鈷礦中含砷，妨害工人的身體健康才使用的。
今天鈷的拉丁名稱cobaltum和元素符號Co正是德文中“妖魔”一詞而來，這是由于當時的人們對新事物的不了解所致。 1753年，瑞典化學家格·布蘭特(G.Brandt)從輝鈷礦中分離出淺玫色的灰色金屬，這是純度較高的金屬鈷。因此布蘭特被人們認為是鈷的發(fā)現(xiàn)者。
1780年，瑞典化學家伯格曼(T.Bergman)制得純鈷，確定鈷為金屬元素。
二、 鈷資源狀況及供應
2.1 資源狀況
2.1.1全球鈷資源
鈷在地球上分布廣泛，但含量很低，主要以類質(zhì)同像或包裹體形式賦存在自然界中。鈷主要與銅、鎳伴生，獨立鈷資源僅17%。
世界上純鈷礦床(砷化鈷礦床、硫化鈷礦床和鈷土礦礦床)很少，鈷資源主要伴生在紅土型鎳礦床、巖漿型銅鎳硫化物礦床和砂巖型銅礦床中。紅土型鎳礦床主要分布在環(huán)赤道的古巴、新喀里多尼亞和菲律賓等國；巖漿型銅鎳硫化物礦床主要分布在俄羅斯、加拿大、澳大利亞、中國等國家；砂巖型銅礦床主要分布在剛果(金)和贊比亞。此外，大洋深海底和海山區(qū)的錳結核中含有大量鈷，主要分布在太平洋海域，是未來重要潛在接替資源。
圖2-1全球鈷礦山分布狀況
世界鈷資源豐富，分布集中。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局(USGS)2016年礦產(chǎn)品年鑒(Mineral Commodity Summaries )統(tǒng)計，2015年世界鈷儲量710萬噸，儲產(chǎn)比57年。世界鈷儲量主要集中在剛果(金)、澳大利亞、古巴、新喀里多尼亞、贊比亞和俄羅斯，約占世界鈷總儲量80%。
剛果(金)的鈷儲量為340萬噸，占全球鈷儲量的48%，居世界第一位。隨著剛果(金)鈷資源的開采，其儲產(chǎn)比已經(jīng)由2000年的286下降到54，而澳大利亞的儲產(chǎn)比呈上升趨勢。
圖2-2 2015年全球鈷礦儲量分布圖
圖2-3 全球及主要國家鈷儲產(chǎn)比
2.1.2 中國鈷資源
按照國土資源部2012年公布的2011年全國礦產(chǎn)資源儲量通報，我國鈷儲量基礎為7.99萬噸，資源量為56.6萬噸，具有開采意義的儲量為4.21萬噸，占查明資源儲量64.59萬噸6.5%。我國鈷資源儲量僅占全球總量的1%，因此鈷資源十分短缺，每年自產(chǎn)礦石鈷金屬量只有1500噸左右，進口依賴度在90%以上，未來仍將主要依靠進口的鈷原料，主要包括濕法冶煉中間品、鈷精礦和白合金等。
2.2 鈷礦山供應
2.2.1 礦山鈷供應歷史
2000年以來，世界礦山鈷的產(chǎn)量迅速攀升，2015年世界礦山鈷產(chǎn)量(金屬量)12.4萬噸，與2000年相比增長了2.7倍，年均增速9.2%。其中，剛果(金)是產(chǎn)量最高、增速最快的國家，帶動了全球鈷產(chǎn)量的迅猛增加。2015年剛果(金)礦山鈷產(chǎn)量6.3萬噸，占全球的54%，是2000年產(chǎn)量的9倍，年均增速15.8%。
2.2.2 鈷礦山現(xiàn)有產(chǎn)能分布
據(jù)不完全統(tǒng)計，2013年全球礦山鈷產(chǎn)能13萬噸，主要分布于剛果(金)、贊比亞、澳大利亞、新喀里多尼亞等國;其中，剛果(金)礦山鈷產(chǎn)能居全球第一。就礦山控股公司而言，西方發(fā)達國家控制產(chǎn)能達半數(shù)以上。
圖2-8全球鈷產(chǎn)能分布
剛果(金)鈷資源豐富，但礦山多由外國公司控制。據(jù)RMD，剛果(金)鈷資源在產(chǎn)礦山10座，鈷資源量合計約為723萬噸，但其中5座礦山的控股公司為瑞士的嘉能可公司，其他公司(美國自油港公司、哈薩克斯坦歐亞天然資源公司、阿聯(lián)酋Shalina Resources公司、中國五礦集團和金川集團公司)各控股1座礦山。其中瑞士的嘉能可公司控制鈷資源量約占剛果(金)在產(chǎn)礦山鈷資源量的67%;
這5座礦山股權情況分為Mutanda Copper/Cobalt Mine嘉能可100%控股，Kamoto Copper/Cobalt UG Mine、Kov Copper Mine、Musonoi (T17) Copper/Cobalt Mine、Kamoto Copper/Cobalt Mines四座礦山股權分布情況為嘉能可58%、剛果(金)國家礦業(yè)公司25%、哈薩克斯坦歐亞天然資源公司(Eurasian Natural Resources Corp,ENRC)持股17%。
2.2.3 礦山鈷未來生產(chǎn)趨勢
目前，全球鈷資源投資主要集中在剛果(金)、贊比亞、加拿大、澳大利亞和古巴等國。2012年全球鈷投資項目63個，比2011年增加54%，截止到2016年增加項目26個。未來鈷資源開發(fā)投資區(qū)域仍將集中在非洲、北美和澳大利亞。
2015年-2025年中部非洲(剛果(金)、贊比亞)礦山鈷產(chǎn)量將從目前的6.8萬噸增長至15.37萬噸，增長1.3倍，年均增長8.5%，占全球比例將長期維持在55%左右，居于主導地位。澳大利亞，北美(美國、加拿大)和東南亞地區(qū)(菲律賓、印尼、新喀里多尼亞)產(chǎn)量也將快速增長。
圖2-11 不同區(qū)域礦山鈷生產(chǎn)趨勢
2.3 精煉鈷供應
2.3.1 精煉鈷供應歷史
在過去的20多年里，世界精煉鈷的主要產(chǎn)地由非洲轉(zhuǎn)向歐洲，又轉(zhuǎn)向了中國。1990年，全球精煉鈷產(chǎn)量2.7萬噸，其中剛果(金)9950噸，蘇聯(lián)6300噸，贊比亞4670噸，三個國家精煉鈷產(chǎn)量占全球比例達77%;1997年開始，芬蘭成為全球最大的精煉鈷生產(chǎn)國，但僅占全球總產(chǎn)量的18.5%，其次為贊比亞(16%)和俄國(15%);近年來中國精煉鈷的產(chǎn)量迅速增加，從2006年開始超越芬蘭，已經(jīng)連續(xù)七年成為第一大精煉鈷供應國，短時間內(nèi)這種形勢不會改變。
2014年全球精煉鈷產(chǎn)量9.2萬噸(不含未上報的產(chǎn)量)，是2002年的2.3倍，年均增速7.2%。值得關注的是，中國鈷資源匱乏，卻是全球精煉鈷第一生產(chǎn)大國。2014年中國精煉鈷產(chǎn)量3.92萬噸，占全球總產(chǎn)量的43%;其他依次為芬蘭(10010噸，12%)和贊比亞(5000噸,5%)。
全球精煉鈷的主要生產(chǎn)商為中國甘肅的金川集團有限公司，芬蘭的自由港鈷冶煉廠，贊比亞北部的歐亞金屬冶煉廠，加拿大的利特金屬冶煉廠和比利時的優(yōu)美科冶煉廠。
2.3.2 精煉鈷的供應趨勢
根據(jù)MMT的分析，2012年全球精煉鈷消費的33%來自于二次資源。考慮礦山鈷選礦、冶煉綜合回收率65%左右，二次資源占比在25～30%之間。未來全球精煉鈷的供應量將較目前增長1.6倍，2025年將達到23.7萬噸。
圖2-12全球精煉鈷供應趨勢
2.4 鈷資源供應的影響因素
2.4.1 鈷資源的供應能力
全球鈷資源比較豐富，目前全球鈷儲產(chǎn)比57年，高于銅、鉛、鋅等金屬，主要供應國剛果(金)的儲產(chǎn)比54年，資源能滿足需求快速增長的要求。
2.4.2 銅、鎳礦的生產(chǎn)
鈷主要作為銅和鎳的伴生元素，其供應受銅、鎳市場行情的重要影響，銅、鎳生產(chǎn)增加會帶動鈷產(chǎn)量增加。
歷史上，剛果(金)和贊比亞的礦山銅產(chǎn)量與礦山鈷產(chǎn)量之間近似呈線性關系，兩國擁有豐富的銅資源，而全球銅長期處于供不應求的局面。
2015年全球礦業(yè)形勢的不景氣，近幾年庫存的積累，導致各大礦業(yè)公司部分礦山關閉或減產(chǎn)，鈷供應在未來一段時間內(nèi)呈緩慢增長狀態(tài)，并出現(xiàn)供大于求的狀態(tài)。
2.4.3 主要鈷供應公司
全球精煉鈷的主要供應源為嘉能可、贊比亞北部的歐亞金屬冶煉廠、芬蘭的自由港鈷冶煉廠、中國甘肅的金川集團有限公司、巴西的淡水河谷等。
(1)嘉能可
嘉能可掌握的鈷資源主要分布在民主剛果的Katanga、Mutanda;贊比亞的Mopani以及澳大利亞Minara資源公司下屬的Murrin Murrin公司。繼2011年全資收購 Minara資源公司之后，2013年5月2日，嘉能可發(fā)布公告稱，已完成了與Xstrata PLC的合并交易，該交易將締造出全球第四大礦業(yè)公司以及全球最大的大宗商品交易商，新公司名稱將更改為Glencore Xstrata PLC。目前嘉能可掌握了全球鈷市場20%以上的市場份額，并購超達之后對鈷的銷售格局幾乎沒有產(chǎn)生影響，因為嘉能可一直擁有超達金屬鈷的包銷權。(泛亞有色金屬交易所，2013)。
2015年嘉能可因非洲銅項目業(yè)務更新，Katanga及Mopani銅礦山將停產(chǎn)18個月。本次停產(chǎn)涉及Katanga的全礦石浸出、Mopani的新豎井及選礦機。預期將減少40萬噸的銅，以及1.5萬噸的鈷，占全球供應總量的15%左右，將對全球鈷價格產(chǎn)生較大影響)。
(2)歐亞資源公司
歐亞資源公司的鈷產(chǎn)量主要來自下屬的Boss Mining Sprl公司。受鈷原料品位下滑以及贊比亞、民主剛果電力短缺影響，歐亞資源公司(ENRC)2012年鈷產(chǎn)量為9,623噸，相比2011年的11,423噸下滑15.76%。
由于近年來鈷價比較低，歐亞資源公司不會擴張氧化鈷礦資源已經(jīng)枯竭的民主剛果Boss Mining礦，在2015年停止生產(chǎn)氧化鈷礦，預計2015年形成鈷金屬供給下滑約1000噸。國內(nèi)鈷鹽冶煉企業(yè)在原材料和下游領域都存在激烈的競爭。氧化鈷礦在中國使用廣泛，萃取后主要用于生產(chǎn)鈷鹽。大多數(shù)中國鈷鹽生產(chǎn)商的原料來自于歐亞資源、自由港和嘉能可在民主剛果的鈷項目，歐亞資源停產(chǎn)的消息對中國的鈷鹽生產(chǎn)商打擊較大。
(3)自由港
美國自由港公司的鈷原料來源相對集中，主要來自位于民主剛果的TenkeFungurume銅鈷項目。該項目現(xiàn)在的礦石日處理能力已達1.4萬噸。2012年自由港公司Tenke Fungurume項目生產(chǎn)了11,793噸金屬量的粗制氫氧化鈷，同比增長4%，平均售價在7.83美元/磅。2013年，收購OMG剝離的鈷資產(chǎn)，將公司所有的鈷產(chǎn)品交易參考定價從MB報價轉(zhuǎn)向LME價格。
(4)金川
金川集團是全球知名的采、選、冶配套的大型有色冶金和化工聯(lián)合企業(yè)，是中國最大的鎳鈷鉑族金屬生產(chǎn)企業(yè)和中國第三大銅生產(chǎn)企業(yè)，鈷產(chǎn)量居全球第二，2013年產(chǎn)量為6700噸。擁有世界第三大硫化銅鎳礦床，并在全球24個國家或地區(qū)開展有色金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)與合作。金川集團堅持以礦業(yè)和金屬為核心的垂直一體化和相關多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，主要致力于礦業(yè)開發(fā)，生產(chǎn)鎳、銅、鈷、鉑族金屬及化工產(chǎn)品、有色金屬深加工產(chǎn)品和材料，同時還大力發(fā)展機械制造、工程建設、倉儲物流、技術服務等業(yè)務。
此外淡水河谷2012年的鈷產(chǎn)量也較2011年下降12.4%，總產(chǎn)量為2343噸；贊比亞鈷產(chǎn)量也由2011年7701噸下降為5436噸；超達公司2012年鈷產(chǎn)量為2969噸，相較于2011年的3067噸略有下滑。
受全球礦業(yè)形勢的影響，除金川外，嘉能可、歐亞資源、自由港、淡水河谷等公司鈷產(chǎn)量紛紛下滑，這對全球鈷的供應有重大的影響。
2.4.4 剛果(金)的礦業(yè)政策及政局穩(wěn)定性
剛果(金)是全球鈷資源最豐富的國家,也是最大的礦山鈷生產(chǎn)國，未來世界鈷資源的供應將嚴重依賴于該國的供給，然而剛果(金)的政局不穩(wěn)定以及其礦產(chǎn)出口政策的不確定性也會對全球鈷供應市場產(chǎn)生綜合性影響。2007額年剛果(金)已經(jīng)出臺相關政策限制鈷礦原礦和初級產(chǎn)品的出口，資源民族保護主義觀念濃厚;同時，剛果(金)又被世界銀行評為全球營商環(huán)境最差的三個國家之一，營業(yè)環(huán)境極差;且該國部分地區(qū)仍處于交戰(zhàn)狀態(tài)，政局穩(wěn)定性極差。
2016年的大選和礦業(yè)法的修訂，將直接影響到未來全球的鈷市場;加之以前有舉棋不定的禁止原礦出口政策，全球鈷的供應風險較大，如果剛果(金)禁止出口原礦，鈷供應會進一步銳減。其生產(chǎn)電力的短缺，也是鈷產(chǎn)量下滑的一個原因。
三、鈷資源需求趨勢
3.1 全球消費歷史及現(xiàn)狀
3.1.1 全球及主要國家消費
2002-2013年，全球鈷消費量從3.7萬噸增長至8.2萬噸，增加了1.2倍，年均增長率7.4%，且近年來的消費增長主要來自于中國。過去十年，鈷的主要消費地區(qū)由美國和西歐逐步向亞洲轉(zhuǎn)變，2002年以來亞洲鈷消費需求強勁，而美國和西歐消費表現(xiàn)相對穩(wěn)定。
中國、日本、美國和歐洲是世界上鈷最重要的消費國家和地區(qū)。近年來中國鈷消費保持快速增長，消費量從2002年的0.5萬噸增長至2013年的3.1萬噸，年均增長率高達18%，2007年更是超過日本成為全球最大的鈷消費國，2013年中國鈷消費量占全球的38%。
3.1.2 消費結構
全球鈷的消費增加主要源于電子設備(筆記本電腦、平板電腦、手機等)迅猛發(fā)展帶動充電電池需求的增長。2013年全球鈷在電池領域消費占比為37%，較2010年占比增長了10%;超級合金是鈷消費的第二大領域，近年消費占比維持在18%左右，這一領域中鈷主要是用于航空航天發(fā)動機;此外，鈷催化劑對石油脫硫的功能也是其他材料難以替代的。在低碳經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟時代，鈷工業(yè)的發(fā)展前景十分廣闊。
圖3-3 2010年全球鈷消費結構
圖3-4 2013年全球鈷消費結構
就主要國家而言，消費領域各有側重。電池行業(yè)是中國鈷最大的消費領域，2013年占鈷消費總量的69%;超級合金是美國鈷最大消費部門，2013年占全國消費的47%;日本的主要消費部門同樣是電池領域，電池行業(yè)消費鈷占總消費量的87%左右。
3.2 未來需求趨勢判斷
(1)超級合金領域預測
含鈷的超級合金主要應用于航空航天領域。鎳基超級合金占發(fā)動機重量的50%,而鎳基超級合金中鈷含量為20%。如果每臺發(fā)動機的重量按照1.5噸計算，則每臺發(fā)動機的鈷含量為0.15噸。根據(jù)《中航動控深度報告》，2012-2030年全球民用發(fā)動機總需求量將達到14萬臺;據(jù)Rolls-Royce(全球四大航空發(fā)動機制造商之一)2012年預測，未來20年，全球軍用航空發(fā)動機新機市場銷售總價值為1600億美元。按單臺發(fā)動機售價400萬美元計算，未來20年新機銷售量約為4萬臺;基于此，到2030年全球累計航空發(fā)動機總量將達到18萬臺?？傮w來看，未來全球超級合金領域?qū)︹挼男枨竽昃鲩L約為4%-6%。
(2)硬質(zhì)合金領域預測
硬質(zhì)合金被譽為現(xiàn)代工業(yè)的“牙齒”，市場前景良好。80年代初期中國硬質(zhì)合金產(chǎn)量0.5萬噸，占全球的20%。90年代初期，隨著國外(日本、美國、瑞典等)硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)紛紛向中國轉(zhuǎn)移，導致我國硬質(zhì)合金產(chǎn)量快速增長，2012年已經(jīng)增長到2.35萬噸。目前我國是名副其實的硬質(zhì)合金生產(chǎn)大國，占全球總產(chǎn)量的40%。預計未來全球硬質(zhì)合金的產(chǎn)量增長仍然主要來自中國。根據(jù)我國“十二五”規(guī)劃中對硬質(zhì)合金行業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，到2015年我國硬質(zhì)合金產(chǎn)量將達到3萬噸。
但是為了減少硬質(zhì)合金對鈷資源的使用，鎳代鈷合金、鋼結合金等替代常規(guī)硬質(zhì)合金的產(chǎn)品日益受到重視。可見，盡管硬質(zhì)合金的產(chǎn)量不會降低，仍會對鈷粉的需求量產(chǎn)生一定的削弱作用，預計未來鈷在硬質(zhì)合金領域的消費量將保持年均2～4%的增長速度。
(3)催化劑領域預測
鈷催化劑主要應用于石化領域(煤制油、PET等)。據(jù)有關資料，年產(chǎn)50萬噸的煤制油需消耗100～200 噸鈷催化劑(含鈷在20%左右)，折合金屬量約20～40 噸。2012年全球煤制油總量為0.25億噸，據(jù)測算消耗鈷金屬約1000～2000噸左右;據(jù)中國地質(zhì)科學院礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略研究中心現(xiàn)有研究成果，預計2025年全球煤制油需求量達6000～7000萬噸，屆時煉油所需金屬鈷的量將達到2500～5500噸。據(jù)Rosskill預計，至2018年鈷在催化劑領域年均增速為8.3%;本報告保守估計2025年鈷在催化劑領域的消費量將保持年均5～7%左右的增長速度。
(4)鈷需求總量預測
鈷應用領域廣泛，隨著科技進步存在或跳躍式增長或被替代可能，因此對鈷的需求預測分為三種情景進行。樂觀情景假定全球經(jīng)濟增長較快，電動車的快速發(fā)展帶動含鈷正極材料的大規(guī)模應用;藍圖情景是假定未來經(jīng)濟整體發(fā)展穩(wěn)定，各行業(yè)技術無重大突破;悲觀情景是假設未來經(jīng)濟發(fā)展緩慢，未來電動車有所發(fā)展但含鈷正極材料被替代的情景。
四、鈷價走勢分析
4.1 鈷價格的歷史變化
1977年以來，美國市場陰極鈷的價格大幅波動。1979年受扎伊爾銅鈷礦產(chǎn)量下降及鈷需求高漲影響，鈷價猛增至72377美元/噸;80年代初期經(jīng)濟蕭條導致鈷需求低迷，供應過剩，1983年鈷價跌至12698美元/噸；1993-1994全球鈷供不應求，導致1995年鈷價增長到64397美元/噸；2011年開始中國鈷產(chǎn)量快速增加，加之全球經(jīng)濟放緩，鈷需求降低，2002年鈷價格降低至15233美元/噸；2008年因剛果(金)減少原材料出口導致鈷價上升到86002美元/噸。
因全球鈷市場積累了不少庫存，2013年鈷市處于供應過剩的狀態(tài)，鈷價呈現(xiàn)上半年走高、下半年回落的走勢，與2012年下半年相比，已經(jīng)出現(xiàn)穩(wěn)定上揚的勢頭。2014年鈷價進入上漲步伐，加之ENRC旗下謙比希鈷產(chǎn)量大幅下降50%導致市場供應偏緊，一季度又是國外市場采購鈷原料的集中期，消費商擔憂鈷價繼續(xù)上漲而開始入市采購，導致鈷價上升。
2015年嘉能可因非洲銅項目業(yè)務更新，Katanga及Mopani銅礦山將停產(chǎn)18個月，計劃停產(chǎn)礦產(chǎn)占全球供應量總量15%以上，而預計2015年鈷的全球消費增速在6%~8%，中國鈷的消費增速在10%以上，供應缺口將給予鈷較強的價格彈性，但在全球礦業(yè)低迷的情況下，價格不會呈迅速上升趨勢，短時期內(nèi)可能是呈震蕩上升，最后隨著供需達到平衡，價格保持穩(wěn)定狀態(tài)。
圖4-1 美國市場陰極鈷價格
圖4-2 MB精煉鈷價格
一直以來，鈷采用英國《Metal Bulletin》每周兩次的通報價作為交易基準;2010年LME于推出鈷期貨后，2014年初才改變了這一沿用多年的定價機制，參照倫敦金屬交易所(LME)的價格。
4.2 鈷未來價格趨勢
從全球供求情況而言，2008年以前鈷市基本處于供不應求狀態(tài)；2008年受經(jīng)濟危機影響，鈷市轉(zhuǎn)為供過于求;2009年以后經(jīng)濟逐漸回暖，受鋰電池拉動，未來鈷的需求強勁，全球鈷消費量將呈較快增長趨勢，而鈷的供應也將同步增長，主要來自剛果(金)、加拿大、澳大利亞和贊比亞等國。
考慮到近幾年鈷市積累了大量庫存，今年依舊會處于供大于求，但是供需缺口會提前來臨，依據(jù)現(xiàn)在的供應形勢和全球主要礦業(yè)公司現(xiàn)狀，預測2016年可能會出現(xiàn)供不應求的情況，并在未來幾年，供需缺口逐漸增大，到2020年供應缺口將會擴大至6600噸，之后供需缺口逐漸縮小，逐漸達到供需平衡。
一些不可控因素也可能通過影響供需影響鈷資源的價格，如剛果(金)發(fā)生動亂可能導致鈷的供應中斷，會引起價格的快速上升;再如鈷出現(xiàn)新的應用領域?qū)е缕湫枨蟠蠓黾?，也會引起價格的快速上升;另外如炒作等因素也會影響鈷價的短期波動。
