中國儲能網(wǎng)訊：電力設備行業(yè)的下一輪跨越在用電端:截至6月21日,電力設備(中信)指數(shù)下跌7.69%,跑輸滬深300近16個百分點,其中一次設備、工控、光伏板塊跌幅較小。目前,電力設備行業(yè)整體市盈率為48倍,約是滬深300的3.6倍,處于2013年以來均值偏下水平。在用電增速趨緩、電能供給過剩的當下,無論是電源抑或電網(wǎng)的投資,短期內都將受抑,展望下半年,我們認為新能源汽車的發(fā)力將帶來新的業(yè)績增長極,風電、單晶、配網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)生態(tài)的向好將加速行業(yè)龍頭的崛起。
新能源汽車:新動能迸發(fā)。隨著客車產(chǎn)品更新進入尾聲,物流車“3萬公里”關系的理順,6月新能源車產(chǎn)銷有望破6萬,17年70萬輛的預期將大概率實現(xiàn)。下半年產(chǎn)銷放量,將顯著增厚龍頭車企供應鏈業(yè)績,逐步扭轉市場悲觀預期。隨著龍頭主機廠與動力電池優(yōu)質供應商合作的日漸深入,動力電池產(chǎn)業(yè)鏈將迎來“贏者通吃”,具備突出技術實力的企業(yè)將憑借技術領先獲得“領先者溢價”;下半年特斯拉Model 3的量產(chǎn),標志著新技術硅碳負極正式步入產(chǎn)業(yè)化階段,預計2020年全球硅碳負極市場規(guī)模接近60億元。建議重點關注龍頭車企供應鏈和領先材料生產(chǎn)者兩大領域。
電力設備:配網(wǎng)自動化、柔直、儲能等新興領域有望發(fā)力。配網(wǎng)自動化方面,DTU等終端設備首次納入配網(wǎng)設備協(xié)議庫存招標,2017年第一批次的配網(wǎng)自動化招標量高于2016全年的招標量,全年有望翻倍以上增長;柔性直流發(fā)展迅猛,2012年以來每年都有新的電壓等級更高、容量更大的柔直工程投運,未來有望迎來大規(guī)模推廣。受益于政策推動、需求增長及成本下降,電化學儲能將加快發(fā)展,有望成為下一個風口。
電力設備:關注細分市場的新變化、新格局。光伏方面,分布式光伏今年有望爆發(fā)式增長,領跑者項目也將明顯擴容,帶動單晶市占率節(jié)節(jié)攀升;風電棄風率明顯改善,后續(xù)有望進入持續(xù)改善通道,風電裝機向低風速區(qū)域轉移將使得風機等設備集中度進一步提升;受益于一帶一路及全球能源互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略實施,國內企業(yè)將大力拓展海外直流市場,跨國直流等工程有望落地;此外,配網(wǎng)總包及租賃模式有望涌現(xiàn),或將改變企業(yè)盈利水平。
投資建議:下半年依循成長性、穩(wěn)健性兩個維度,建議投資者從新著手、業(yè)績?yōu)榫V,重點關注兩個方向的投資機會:1)高成長的新能源汽車板塊--龍頭供應鏈中的國軒高科、匯川技術、鵬輝能源、方正電機,新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)的杉杉股份、當升科技、科泰電源;2)新升級的電網(wǎng)新能源板塊--配網(wǎng)、單晶、風電等產(chǎn)業(yè)生態(tài)的向好,將加速行業(yè)龍頭許繼電氣、隆基股份、金風科技的崛起。
