中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2017年4月24-26日，第七屆中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)能大會(huì)在蘇州香格里拉酒店圓滿召開，來自中、美、英、德、澳、日、韓等國(guó)家的1400余位嘉賓到場(chǎng)參會(huì)。大會(huì)共邀請(qǐng)140余位行業(yè)專家與企業(yè)代表，圍繞產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)話題，發(fā)表了一系列精彩演講，中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)將向讀者傳遞本次大會(huì)最具價(jià)值的聲音。
4月26日，中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)與浙商證券聯(lián)合主辦儲(chǔ)能與新能源投融資專場(chǎng)論壇。演講嘉賓中，來自青域資本的魯志愷認(rèn)為，做好新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資，趨勢(shì)判斷是第一要?jiǎng)?wù)。
浙商證券電力設(shè)備與新能源行業(yè)首席研究員鄭丹丹
鄭丹丹：各位來賓，早安。歡迎來到2017中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)能大會(huì)，儲(chǔ)能與新能源投融資專場(chǎng)論壇。我是來自浙商證券的鄭丹丹。感謝主辦方中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)的厚愛與支持，去年我們團(tuán)隊(duì)就承辦了投融資論壇，今年繼續(xù)聯(lián)合主辦這個(gè)論壇，深感榮幸。希望今天的活動(dòng)能帶給大家收獲！
接下來，為我們演講的是來自青域資本的魯志愷先生。青域資本在新能源領(lǐng)域有著非常豐富的研究與投資經(jīng)驗(yàn)，成功地投資了德朗能動(dòng)力和時(shí)空電動(dòng)汽車等優(yōu)質(zhì)企業(yè)，時(shí)空電動(dòng)汽車的一些資產(chǎn)將被群興玩具收購以實(shí)現(xiàn)上市，接下來把時(shí)間交給魯志愷先生。
青域資本投資總監(jiān)魯志愷
魯志愷：很感謝鄭總邀請(qǐng)我們青域來給大家做一個(gè)交流匯報(bào)。
時(shí)空其實(shí)是在做部分的資產(chǎn)證券化，準(zhǔn)備把它的PACK業(yè)務(wù)裝到群興玩具當(dāng)中去，之后的資本運(yùn)作需要視其業(yè)務(wù)發(fā)展和未來資本市場(chǎng)做綜合判斷而定。
簡(jiǎn)單介紹一下青域。我們是一家專注在生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域投資的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，我們重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域包括環(huán)境保護(hù)、能效管理和清潔能源。因?yàn)樾履茉雌囀悄茉辞鍧嵗玫闹匾I(lǐng)域，所以也是我們重點(diǎn)關(guān)注的板塊。我們長(zhǎng)期堅(jiān)持以研究為導(dǎo)向的投資方法論，我們只有把產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)、周期和產(chǎn)業(yè)生態(tài)研究清楚之后，才會(huì)出手。一旦出手，我們往往會(huì)在企業(yè)當(dāng)中持有比較高的股比，并且會(huì)在這個(gè)產(chǎn)業(yè)當(dāng)中持續(xù)投入。
新能源汽車也不例外，我們從06年就開始關(guān)注這個(gè)產(chǎn)業(yè)，直到2013年出手投資第一家企業(yè)——時(shí)空電動(dòng)，隨后布局了伯坦工程和德朗能。至此，我們?cè)谛履茉雌囶I(lǐng)域，從能源補(bǔ)充到整車的改造，到核心零部件，到整車的銷售運(yùn)營(yíng)，已完成了初步的布局。這三家企業(yè)在我們投資之后發(fā)展都還不錯(cuò)，即便在2016年產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的大背景下，它們的合計(jì)收入也有幾十億元，青域在這三家企業(yè)當(dāng)中也收獲了超過8倍的投資回報(bào)。
接下來我就結(jié)合我們的投資，從趨勢(shì)、周期和產(chǎn)業(yè)生態(tài)三個(gè)維度向大家匯報(bào)一下，我們是如何看待新能源汽車這個(gè)產(chǎn)業(yè)的。
首先，我們拿到一個(gè)產(chǎn)業(yè)，一定會(huì)先對(duì)它做趨勢(shì)的判斷，看看這個(gè)產(chǎn)業(yè)的大方向到底是不是對(duì)的，以及這個(gè)產(chǎn)業(yè)到底能夠走多遠(yuǎn)。從大方向的角度上來說，我們認(rèn)為業(yè)內(nèi)已經(jīng)達(dá)成共識(shí)了，因?yàn)椴还苁侵袊?guó)65%的石油對(duì)外依存度，還是22.2%的傳統(tǒng)燃油車PM2.5的貢獻(xiàn)值，還是十萬億的汽車產(chǎn)業(yè)GDP拉動(dòng)，發(fā)展新能源汽車一定是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必由之路。這個(gè)產(chǎn)業(yè)能夠走多遠(yuǎn)？雖然說從國(guó)家下決心要干新能源汽車這個(gè)事情到現(xiàn)在已經(jīng)有16年，但是我們可以看到，不論是新能源汽車不到2%的滲透率，還是以“三大電、六小電”（編者注：分別為電機(jī)、電池、電控，以及DC-DC、車載充電機(jī)、高壓配電箱、EPS、空調(diào)、PTC）為代表的核心技術(shù)的成熟度，我們都認(rèn)為整個(gè)產(chǎn)業(yè)至少有五十年甚至上百年的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。因此，我們會(huì)在這個(gè)產(chǎn)業(yè)做飽和供給并長(zhǎng)期投入。
當(dāng)然做趨勢(shì)判斷不是目的，目的是要堅(jiān)定我們的投資信念。正是由于這份投資信念，我們才在市場(chǎng)低谷期投資了當(dāng)時(shí)可能并不被主流機(jī)構(gòu)看好的時(shí)空電動(dòng)。在我們投資之后，時(shí)空電動(dòng)依托它的模式創(chuàng)新，迅速地成長(zhǎng)為一家“獨(dú)角獸”公司，也一舉奠定了我們青域在新能源汽車領(lǐng)域的投資。因此，我們認(rèn)為，作為一家以研究為導(dǎo)向的投資機(jī)構(gòu)，趨勢(shì)判斷一定是第一要?jiǎng)?wù)！
做完了趨勢(shì)判斷，接下來就需要對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行周期性的分析。我們認(rèn)為，在中國(guó)所有產(chǎn)業(yè)都具有周期性，即便像消費(fèi)這樣的領(lǐng)域。因?yàn)橹袊?guó)的投資具有周期性，使得像消費(fèi)這樣原本不具有周期性的產(chǎn)業(yè)，也具有了周期性的特質(zhì)。所以，對(duì)于青域而言，就需要對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行周期性的分析，找到真正在基金存續(xù)期當(dāng)中合適的投入窗口期。
根據(jù)我們觀察，生態(tài)環(huán)境是受政策影響非常大的領(lǐng)域，每次產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都跟其背后推動(dòng)的政策密切相關(guān)，而且根據(jù)我們的梳理，政策在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中，往往會(huì)經(jīng)歷研究論證、示范應(yīng)用和市場(chǎng)導(dǎo)入三個(gè)階段，而合適的投資窗口期，一般會(huì)在導(dǎo)入期之后，這背后其實(shí)也涉及到了需要等待人才、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)配套、政策等外部要素的成熟。
接下來，再簡(jiǎn)單回顧一下整個(gè)新能源汽車的發(fā)展歷史。中央在上世紀(jì)90年代初就已經(jīng)關(guān)注到了新能源汽車，但直到2001年的863電動(dòng)汽車重大專項(xiàng)發(fā)布，才表明國(guó)家下真正決心要來搞新能源汽車這個(gè)事。在這之后到了2013年整個(gè)市場(chǎng)被真正激活前，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)有兩波明顯的社會(huì)投資的熱潮，它背后也有相關(guān)的推動(dòng)政策。
比如說，第一次是在2003年，推動(dòng)政策就是863計(jì)劃。但是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的計(jì)劃只是一個(gè)指導(dǎo)性的意見，并沒有特別的實(shí)操性，導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)開始是持觀望的態(tài)度。直到2003年政府真金白銀掏出錢來之后，社會(huì)資本才實(shí)質(zhì)性進(jìn)入，代表事件包括比亞迪收購秦川、復(fù)星入股神力布局燃料電池等。
第二波投資熱潮出現(xiàn)在2009年，背后推動(dòng)的政策是以“十城千輛”為代表的一系列支持政策，由于這次的政策力度較以往大，而且相對(duì)直接，所以社會(huì)資本迅速做出反應(yīng)，標(biāo)志性事件包括：多款純電動(dòng)汽車研制成功，電網(wǎng)公司大規(guī)模建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，等等。但我們可以看到，這兩波投資熱潮在它上升之后便迅速回落，究其核心原因，我們認(rèn)為，整個(gè)市場(chǎng)并沒有在真正意義上啟動(dòng)起來。從全產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，全鏈其實(shí)并不賺錢，仍然是做一臺(tái)虧一臺(tái)的局面，市場(chǎng)并沒有被有效激活。
我們認(rèn)為，真正的投資窗口期是在2013年。因?yàn)?012年整個(gè)補(bǔ)貼目錄到期，新一輪的補(bǔ)貼政策足足遲了9個(gè)月零13天，當(dāng)時(shí)整個(gè)產(chǎn)業(yè)處在一個(gè)非常黯淡的時(shí)期，很多企業(yè)都開始懷疑中國(guó)到底要不要發(fā)展新能源汽車，從而使得行業(yè)的整體估值比較低。而正是因?yàn)槲覀冎坝辛嗣鞔_的趨勢(shì)判斷，我們篤定國(guó)家一定會(huì)繼續(xù)大力發(fā)展和支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)，而且根據(jù)我們對(duì)于國(guó)家補(bǔ)貼資金規(guī)模的梳理，從“八五”、“九五”期間幾個(gè)億的規(guī)模，到“十五”、“十一五”期間幾十億甚至上百億的規(guī)模，由此我們有理由相信，接下來國(guó)家一定會(huì)推出更大力度的補(bǔ)貼政策來支持新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。果不其然，在我們投資時(shí)空沒多久，新一輪的補(bǔ)貼政策就出臺(tái)了。這次政策較以往很大的區(qū)別是，直接把錢給了車企，并且用了更加積極的政策推動(dòng)了這個(gè)產(chǎn)業(yè)，從而真正激活了整個(gè)市場(chǎng)。隨著在2014年、2015年產(chǎn)業(yè)政策的全面推進(jìn)，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)每年超過300%的爆發(fā)性增長(zhǎng)。
但是，在這個(gè)爆發(fā)性增長(zhǎng)背后，我們其實(shí)是有冷靜思考的?；谖覀兌嗄陮?duì)于生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域投資的觀察，我們發(fā)現(xiàn)，每次產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷暴漲之后，一定會(huì)出現(xiàn)一個(gè)調(diào)整期，這個(gè)調(diào)整期可能與政策有關(guān)也可能與產(chǎn)能有關(guān)。我們?cè)瓉砼袛?，產(chǎn)業(yè)的調(diào)整可能會(huì)出現(xiàn)2017年，但是因?yàn)檠a(bǔ)貼的因素，產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整早了一年。站在當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為，現(xiàn)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)從原來依托補(bǔ)貼的萌芽期進(jìn)入到了正面競(jìng)爭(zhēng)的成長(zhǎng)期，現(xiàn)在其實(shí)是產(chǎn)業(yè)非常關(guān)鍵的一個(gè)時(shí)期，如果先期能夠匯聚資金、技術(shù)、人才等競(jìng)爭(zhēng)要素的企業(yè)、地區(qū)，就能夠快速地形成領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，馬太效應(yīng)會(huì)非常的明顯。
另一方面，站在投資的角度來說，不論是政策穩(wěn)定性還是風(fēng)險(xiǎn)收益比，以及整個(gè)產(chǎn)業(yè)可承載的資金規(guī)模，我們都認(rèn)為現(xiàn)在是一個(gè)規(guī)模資本進(jìn)入，做戰(zhàn)略布局的合適窗口期，因此青域也會(huì)在今年發(fā)起針對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的專項(xiàng)基金，依托我們?cè)谶@個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中已經(jīng)建立的生態(tài)，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)做更深入的戰(zhàn)略布局。
除了對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行周期分析之外，對(duì)于每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域也需要做它的周期性分析，因?yàn)榻裉斓拇髸?huì)主題正好是儲(chǔ)能，就以動(dòng)力電池后市場(chǎng)為例，跟大家簡(jiǎn)單做一個(gè)匯報(bào)。
動(dòng)力電池后市場(chǎng)嚴(yán)格來說可以分為兩個(gè)板塊，第一是梯次利用，第二是再生利用。梯次利用因?yàn)楝F(xiàn)在的電池本身品類非常多，而且壽命預(yù)測(cè)是一個(gè)難點(diǎn)，導(dǎo)致成組成本比較高。梯次利用這個(gè)市場(chǎng)什么時(shí)候可以啟動(dòng)，還是有待論證的。再生利用這個(gè)市場(chǎng)，我們認(rèn)為2019年就可能是一個(gè)市場(chǎng)的啟動(dòng)期，合適的投資窗口期會(huì)在2018年。
下面，簡(jiǎn)單回顧一下整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。從技術(shù)角度來說，根據(jù)我們對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的專利梳理，我們認(rèn)為在這個(gè)領(lǐng)域企業(yè)級(jí)的商業(yè)研究起步于2007年，當(dāng)時(shí)比亞迪、邦普已經(jīng)發(fā)布了在相關(guān)領(lǐng)域的專利。企業(yè)真正大規(guī)模地發(fā)布專利，是在2010年到2012年這個(gè)區(qū)間。到了2013年，我們認(rèn)為主流的技術(shù)已經(jīng)初步成型。在接下來幾年中，專利開始逐漸延伸到了細(xì)分領(lǐng)域，比如放電、拆解、電解液回收，等等，已經(jīng)基本覆蓋了整個(gè)處置的全過程。至此，我們認(rèn)為整個(gè)動(dòng)力電池再生利用的技術(shù)已經(jīng)初步成熟。
再來看一下政策的時(shí)間線。早在2012年電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃里，國(guó)家就已經(jīng)提到動(dòng)力電池梯次和再生利用。而真正一個(gè)專屬的政策，是在去年1月份發(fā)布的《動(dòng)力蓄電池回收利用技術(shù)政策》，這就代表整個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)正式啟動(dòng)。到了今年2月份和3月份，陸續(xù)出臺(tái)的《再生資源發(fā)展指導(dǎo)意見》和《工業(yè)節(jié)能與利用工作要點(diǎn)》，正式提出了要在動(dòng)力電池后市場(chǎng)進(jìn)行試點(diǎn)示范。我們認(rèn)為，這標(biāo)志著這個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到了示范應(yīng)用的階段，接下來整個(gè)的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期會(huì)很短，主要因?yàn)樾枨髸?huì)倒逼整個(gè)市場(chǎng)快速啟動(dòng)。
根據(jù)我們測(cè)算，到2019年，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的動(dòng)力電池退役淘汰量可能會(huì)達(dá)到25萬噸的規(guī)模，按照目前整個(gè)市場(chǎng)的處置能力，屆時(shí)供不應(yīng)求的局面很有可能出現(xiàn)。綜合來說，動(dòng)力電池再生利用的技術(shù)論證已經(jīng)基本完成，現(xiàn)在正處于示范應(yīng)用階段，在經(jīng)歷短暫的導(dǎo)入期之后，市場(chǎng)合適的窗口期可能出現(xiàn)在2018年。
在完成周期分析、找到了合適的投資窗口之后，接下來就需要對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的分析，或者說生態(tài)的剖析，找到真正合適的投資節(jié)點(diǎn)。如果我們把新能源汽車產(chǎn)業(yè)跟傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)做一個(gè)對(duì)標(biāo)，可以簡(jiǎn)單地把新能源汽車產(chǎn)業(yè)劃分為能源供應(yīng)、整車與零部件、應(yīng)用與系統(tǒng)，以及銷售和推廣。不一樣的就是：在能源供應(yīng)環(huán)境，把加油站換成了充換電網(wǎng)絡(luò)，把傳統(tǒng)車“三大件、兩大機(jī)構(gòu)和五大系統(tǒng)”（編者注：分別為發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤、變速箱，配氣機(jī)構(gòu)和曲柄連桿機(jī)構(gòu)，以及啟動(dòng)系統(tǒng)、冷卻系統(tǒng)、潤(rùn)滑系統(tǒng)、點(diǎn)火系統(tǒng)、供給系統(tǒng)）換成了“三大電、六小電”，其他我們認(rèn)為并沒有本質(zhì)的區(qū)別。
在2013年之前，之所以我們沒有投資、布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)，是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為，從能源供應(yīng)的角度來說，當(dāng)時(shí)并沒有一個(gè)底層架構(gòu)；從制造的角度來說，當(dāng)時(shí)也沒有成型的技術(shù)體系，使得主機(jī)廠、互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)并沒有辦法進(jìn)行規(guī)?；圃欤麄€(gè)產(chǎn)業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)沒有很好地形成，而且使整個(gè)產(chǎn)業(yè)制造環(huán)節(jié)的成本也居高不下，市場(chǎng)沒有辦法真正地啟動(dòng)起來。
等到我們遇到了時(shí)空之后，心中的部分疑慮才得以消除。時(shí)空通過商業(yè)模式創(chuàng)新，突破了整個(gè)產(chǎn)業(yè)的枷鎖，并且有效地激活了這個(gè)市場(chǎng)。比如，時(shí)空在能源供應(yīng)方面提出了“車電分離、里程計(jì)費(fèi)、充換結(jié)合、同城同網(wǎng)”的商業(yè)模式，比較好地解決了在補(bǔ)貼退坡甚至取消的情況下，動(dòng)力電池壽命到期之后出現(xiàn)一筆巨大的電池更換費(fèi)用，可能沒有人買單的尷尬局面。因?yàn)?，在現(xiàn)在整個(gè)電池的價(jià)格水平之下，讓消費(fèi)者自己掏這筆錢來更換電池是不現(xiàn)實(shí)的，雖然主機(jī)廠對(duì)電池是有質(zhì)保的，但是讓他們直接承擔(dān)這個(gè)成本壓力也是很大的。而換電模式將車和電池分開，使用者可以通過使用的公里數(shù)來支付移動(dòng)成本（這個(gè)移動(dòng)成本包括了電費(fèi)、服務(wù)費(fèi)和電池成本），就比較有效地解決了剛才說的這些矛盾。
當(dāng)然，關(guān)于換電模式也有不同聲音，比如說，其鼻祖以色列的Better Place已經(jīng)掛掉了。另外，標(biāo)準(zhǔn)由誰制訂，各方利益如何平衡，都是它發(fā)展的障礙。但是我們認(rèn)為，在高頻車高速增長(zhǎng)的現(xiàn)階段，每次一到兩個(gè)小時(shí)的充電時(shí)間，無法很好地滿足高頻車一天一到兩次能源補(bǔ)充的需求，在這方面換電模式就有它無可比擬的優(yōu)勢(shì)。而在去年（2016年）的7月12號(hào)，由中國(guó)牽頭，美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等十多個(gè)國(guó)家參與的換電系統(tǒng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的導(dǎo)則就出臺(tái)了，這對(duì)于整個(gè)換電模式是一個(gè)具有重要意義的事件。同時(shí)，北汽、力帆也加入了換電陣營(yíng)。北汽明確表示，今年要建成200個(gè)換電站；而力帆則依托換電模式，使旗下盼達(dá)分時(shí)租賃在杭州單城已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利。
整個(gè)換電模式還有其他好處，比如對(duì)于電池壽命的保護(hù)，減小對(duì)于電網(wǎng)負(fù)荷的沖擊，同時(shí)因?yàn)閾Q電模式本身是使用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和通信協(xié)議的電池系統(tǒng)，那就會(huì)使整個(gè)動(dòng)力電池的回收和再利用變得相對(duì)容易，使回收配組變得比較簡(jiǎn)單，最終使各環(huán)節(jié)的成本得以降低。
當(dāng)然時(shí)空還有其他領(lǐng)域的商業(yè)模式圖譜，不再做進(jìn)一步介紹。
投資完時(shí)空之后，我們往上游進(jìn)行布局，第一個(gè)是伯坦，目前是一家核心系統(tǒng)供應(yīng)商，未來會(huì)逐漸轉(zhuǎn)型成為一個(gè)基于云端的分布式整車制造的平臺(tái)級(jí)公司。如果為時(shí)空貼一個(gè)“模式創(chuàng)新”的標(biāo)簽，那么伯坦的標(biāo)簽就是“技術(shù)突破”?，F(xiàn)在，伯坦名下已有超過一百項(xiàng)專利，大家如果有興趣去查一下今年三期推廣目錄的話，可以發(fā)現(xiàn)，配套伯坦系統(tǒng)的車型，性能方面比其他同類車型要高出一大截的。之所以我們要投資伯坦，從產(chǎn)業(yè)鏈角度來說，我們認(rèn)為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈缺少一個(gè)好的核心技術(shù)供應(yīng)方，這時(shí)，主機(jī)廠也好，互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)也好，就很難實(shí)現(xiàn)規(guī)模化的生產(chǎn)，制造環(huán)節(jié)的成本就會(huì)很高。
再之后，我們又往上游布局了一個(gè)高能量密度三元鋰離子電芯的制造企業(yè)——德朗能動(dòng)力。這次我們是依托生態(tài)的力量，與時(shí)空做了聯(lián)合投資，這樣的話，我們給企業(yè)帶去錢的同時(shí)，也給企業(yè)帶去了市場(chǎng)。因?yàn)闀r(shí)空本身下面就有一個(gè)PACK板塊，從而使得在當(dāng)時(shí)行業(yè)整體估值已經(jīng)較高的情況下，我們?nèi)匀荒芤暂^低的成本進(jìn)入企業(yè)。而在我們聯(lián)合投資完成之后，企業(yè)就迅速啟動(dòng)了高速產(chǎn)線的建設(shè)計(jì)劃。這條產(chǎn)線，不論是從能量密度、生產(chǎn)速度，還是成品率角度上來說，我們認(rèn)為都是現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)最領(lǐng)先的產(chǎn)線之一，跟日韓也處于同一水平。
至此，大家可以看到，我們?cè)谛履茉雌囌麄€(gè)產(chǎn)業(yè)，從能源供應(yīng)到整車改造和核心零部件，以及運(yùn)營(yíng)推廣，已經(jīng)完成了初步的布局，而這種布局的路線其實(shí)是自下而上的投資路徑，這歸功于我們多年對(duì)于生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域的投資經(jīng)驗(yàn)。因?yàn)?，這種布局的路徑更為高效，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相對(duì)更低。我們新的基金也會(huì)沿著這條路徑自下而上地對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)做更深入、更廣泛的布局，我們會(huì)先在下游進(jìn)行卡位，反哺上游的企業(yè)，為上游企業(yè)提供規(guī)?；膽?yīng)用場(chǎng)景，以及產(chǎn)品和技術(shù)快速迭代的機(jī)會(huì)，最終打通整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)作體系，打造充滿活力的新能源汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
我今天的匯報(bào)就到此結(jié)束，謝謝大家！
鄭丹丹：非常感謝高顏值的魯志愷先生為我們帶來的精彩分享！大家有沒有問題要和魯志愷先生互動(dòng)的？
提問：你們認(rèn)為，儲(chǔ)能這塊有沒有投資的價(jià)值？你們對(duì)儲(chǔ)能的EMC管理這塊有沒有投資意向？
魯志愷：對(duì)于儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)，我們非常關(guān)注，它是我們的重點(diǎn)板塊之一。我們其實(shí)已經(jīng)投資了一家儲(chǔ)能公司，偏技術(shù)的，在工業(yè)儲(chǔ)能領(lǐng)域的。我們認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)投資角度來說，儲(chǔ)能可以分為運(yùn)營(yíng)端、EPC、上游核心零部件和技術(shù)。在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，如果投運(yùn)營(yíng)端的市場(chǎng)，是不成熟的，剛才吳總（編者注：吳輝，工信部旗下賽迪顧問研究總監(jiān)）也提到可能要到2020年之后。
